个人十大策略

    本附录对企业家、投资人以及大众群体所关注的个人重大事项的策略选择性地回应，旨在帮助企业、个人、家庭在动荡的未来把握好事业及人生的方向。

    本附录所列的十大问题主要来源于各类总裁班学员及企业家高管群体的提问。近年来，尤其是2009年以来，我在清华大学总裁班、北京大学总裁班、浙江大学总裁班等的授课过程中，以及在从事管理咨询、企业家二代培养、企业家家庭顾问等事项的过程中，遇到来自学员及客户大量的关于管理及人生发展问题。我对大家的问题都给予了解答，这些解答的核心观点大多已经指导了企业家或企业家家庭的重大行动，得到了实践的验证。由于许多观点影响重大且预见准确，部分总裁班学员甚至称赞说，“岳老师真是料事如神”。

    总的来说，世界及中国的形势都比较严峻，中国的形势在大国间相比最为不妙，这是中国改革开放三十多年都没有遇到的宏观态势。全球陷入衰退是一个大概率事件，强势国家以及政府运营困难的国家都试图向外转移矛盾，民主思潮的影响以及西方国家的有意操纵，使得部分集权国家的内政不稳定。

    在这样的大背景下，全球不仅是经济上是衰退和动荡的，在政治上甚至在军事上也是动荡的和激烈的。如何保护资产、财产甚至人身的安全，如何在动荡多变的环境下抓住稍纵即逝的宝贵机会实现财富的增值，这都是需要用战略视野求解的重大命题。

    因为本附录系为企业家、投资人等提供策略建议，加之本书其他部分已经提供了相关的理论阐述和信息辅证，所以本部分内容以简练地阐明观点为主，不进行详细的分析。由于本部分内容是长期、中期、短期相结合的策略建议，而世界的变化因素很多也很复杂，有些事项（如短期的股票投资，尤其是商品期货投资）对时间和事件的敏感性都很大，在实际的策略安排上一定要机动灵活，因时而变。

    总的原则：家庭重于企业，多人重于多金；战略重于经营；轻实业资产，重金融资产；人身及财富安全第一，财富增值第二；资产货币化、货币全球化；以资本换人才，以有形换无形。未来中国的产能过剩与重要物资短缺可能并存，要注意防范食品、原油等可能实施供给制的影响。

    房地产未来形势及投资策略、售出时机

    房价、房地产投资是我与企业家和投资人等在交流中遇到的最受关注的问题。在与北京大学、清华大学、浙江大学等总裁班以及许多企业的高管交流时，大家都询问房地产行业的前景，以及如何处理已有的多余房产。我的观点是，房地产暴利时代已经终结，房价将总体回归理性。

    总的观点：

    高房价对中国造成了极大的伤害，高房价的回归既是一种经济规律的必然，也是救助国家及国民的必由之路；

    房产占有的不均衡现象十分严重；

    房产税的征收是大概率事件；

    移民将使得大量房产持续抛售；

    国际政治环境将迫使国家发展以高技术新兴产业为主，粗放产业为辅；

    未来两年内将是抛售房产的最后较佳时机。

    高房价对中国及国民的伤害是巨大的，这表现在四个重要方面。

    第一，高房价造成了中国社会严重的两极分化。这种两极分化使当前许多民众产生了严重的不满，直接影响了社会的安定团结，甚至社会的稳定。

    第二，高房价助长了国民的投机心态，使许多人投身于本身并不创造任何价值的投机行为，比如所谓的“房地产投资”、“股票投资”等；不少实业资本介入房地产投机，不仅损害了实业发展力量，也在房价大跌时促使实业破产，带来大量社会问题；同时，更多的人虽然没有直接参与各类投机活动，但其内心也难以沉浸于真正有价值的劳动。

    第三，高房价造就的广大房奴倍感生活压力，很难有激情，因而也很难有创造活力。这实际上压制了中国科技创新能力，而科技创新是国力尤其是军事能力的主要来源。

    第四，高房价使百业维艰。许多中小企业的现实生存困境其实与高房价有极大的关系。房价高，企业运营的房租等基本费用高；房价高，打工者需要的基本工资要高；等等。因此，高房价大大抬高了各行各业的生产运营成本，使众多本来微利的企业举步维艰。

    因为职业的特殊性，我与部分事业有成或有些资本的人有所接触，因而对房产占有的不均衡性有较直接的感受。

    2011年6月，在一次与浙江大学总裁班课后吃饭交流中，同桌的学员几乎都有多套住房。一位规模不大的私企老板近些年的公司利润基本上全部投在了房子上，她跟我说了她的具体情况。她所持有的商业房、别墅和普通住宅总面积超过2500平方米，仅一处商业房面积就1400平方米。我建议她先卖掉一部分，她说房价比最高时已经跌了15%左右，有点不舍得，但她也开始认识到高房价难以持续。后来，在电话中她对我说：“岳老师，我现在也觉得房子过剩太严重了。我们家就一个孩子，等孩子长大了结婚，总要找个门当户对的吧，那样我们两家的房子加起来就太多了（几十套），孩子们一家怎么可能用得了！有机会我一定把大多数房子卖掉。”

    2011年10月，在给北京大学一总裁班讲课期间，我简单调查了一下部分学员的房产情况。其中，一位学员自称有27套房，他说大都出租了。听了我对房地产形势的分析后，他后悔没有及时出售，但因当地房价已经下跌了近20%，他希望房价反弹后再出售。

    江苏一家房地产公司专门负责市场营销的副总经理，这位房地产业内人士对房地产未来发展演变的态势缺乏必要的认识。2011年4月他曾邀请我给他们公司总结商业模式。5月，他问我他手上的7套房子该如何处置，我建议他尽快出手，他听从了我的意见，但卖房时还是犹豫，总想卖个好价钱，结果出售的速度比较慢。8月，他手头上还有3套，但他还是很庆幸当时我给他的建议。

    我发现，无论是房地产外行人士还是内行人士，绝大多数都对房地产可能较大幅度下跌缺乏认识，他们习惯于房地产多年的持续上涨，已经形成了思维定式。其实，部分地区的房价下跌幅度已经十分惊人。

    2011年10月，我在无锡的北大总裁班授课时说，当地房价不跌40%左右大家不要轻易买房（全国的情况很不平衡，下跌幅度不能一概而论。2007年，我主持一家全国最大的房地产集团管理咨询项目时，该集团上海大区总经理告诉我，他们在太湖边的商品房早已卖光，但一两年都几乎没有人居住）。两周左右后，有一学员打电话向我报喜说：“岳老师，我刚刚用300万元的成本价买了一套最高卖价600万元的别墅。我跟老板谈价时用了您的理论，我说《北大商业评论》的岳老师说了，别墅价格不跌一半或不到成本价不要买。”（我其实只说跌40%，她加到了50%。）

    因为中国房产过剩及空置是非常严重的，房价与民众收入比也过高，新建的房地产项目价格将比以前有较大的下降，这样就会危及靠土地财政的许多各级地方政府的财政运营。但各级政府总是要运营的，在增量（新的土地出卖及新建项目税收）减少不足以供养地方财政的情况下，向存量房寻求收入将成为各级政府的现实选择。所以，今后向存量房征收房产税几乎是不可避免的事件。征收房产税的一个重要障碍也在弱化，那就是许多官僚已经完成了资产存在方式的转变，甚至完成了资产向国外的转移，放弃高房价的部分利益已经可以被他们接受。

    对于中国移民潮的状态大家并不陌生。移民会给中国的财富带来实质的分流，其中的一个重要结果将是房地产资产的抛售。上文列举的例子表明，中国富裕阶层的主要财产一般都是房产，因为房地产多年的价格持续上涨，吸纳了投资。当前的状态是，多数房产富余者没能在房地产价格明显下跌之前出售，他们都等待最后一次房价反弹的机会。但移民者有部分人是等不及的，他们出于种种考虑需要尽快清理国内资产，这就使得他们必须尽快出售国内房产。由于移民者众，而有实力购买房产尤其是高档房产的少，移民带来的国内房产抛售压力是比较明显的。

    有不少人可能还寄希望于国家宏观上回归重视房地产的老路，这其实是非常幼稚的。因为，高房价的危害现在已经清晰地暴露出来，再鼓励高房价，不仅老百姓承受不起，政治上的风险也实在太大。国际政治目前的影响是巨大的，为了应对外部的压力，客观上要求国家更加重视民生，抑制高房价，以重拾人民的信心和信任。

    对于手上还有许多房产的人士来说，该怎么办？我建议，最好择机售出，而这个宝贵的出卖机会不会持续太久，2013年年底以后估计就不太可能有更好的机会了。中央政府换届前后会有一轮经济的反弹，在这轮反弹中，也伴有资产出售的最佳时间点，这个时间点再错过了，就很难找机会了。

    中国股市运行机理与投资策略

    总的观点：

    中国股市一直没有改变“圈钱市”的本质；

    中国股市要以投机为主、投资为辅；

    技术派在中国很容易失败；

    若“圈钱市”不改，普通民众应当远离股市；

    投资中国股市需要“对冲基金”模式；

    中国股市的估值将低于美国，这是价值投资者入场的重要参照；

    未来一年内有良好的股票投机机会。

    中国股市一直没有改变“圈钱市”的本质，从早期的为国有企业融资脱困，到目前的批量制造亿万富翁，都是以牺牲普通投资人的利益为代价的。从2001年的高点2045点，运行到2011年下半年，股指几乎与10年前相当，而同期的房价、原油、煤炭、铜、铁矿石等大宗商品的价格都有数倍的上涨，投资股市的财富缩水效应从整体上是一目了然的。

    虽然我参与中国股市的时间较短，但正是看透了中国股市的本质，便很快认识到了中国股市的运行机理和运动方向，也使得我按照以年为单位的时间周期在股市里一直获利，包括大跌的2008年。

    我在2006年年底入市，因为业余炒股，并没有很快意识到A股会在2007年产生大牛市，加上2007年“5·30”大跌的影响，我对A股的炒作并不连续。但到了2007年11月，随着股票的下跌，我意识到A股的大牛市已经结束，将迎来多年的震荡下跌大熊市，当时我预言A股将下跌到3000点以下甚至更低，后来随着A股形态向着我的预言方向发展，我又不断调低了下跌目标。

    当时，与我联系较多的朋友都知道我的观点，可惜的是，只有少数认同我的意见。在经历了很大的投资损失后，他们才知道我这个非投资领域的人士在投资领域还有非常高的洞见。

    在我看来，对资本市场大势的把握并非所谓的专业人士就会有明显的优势。金融技术层次的操作依赖于金融知识，但金融大势的把握更需要智慧。这种智慧的生成需要哲学、政治、经济学、金融学、心理学等知识底蕴，加上社会实践的体认和体悟。遗憾的是，由于许多人迷信所谓的专业分工，迷信“专家”，总以为有金融专业学位并长期从事金融工作的人才懂股市。

    由于A股“圈钱市”的本质，这个股市整体上是没有投资价值可言的，因此必须以投机为主、投资为辅的策略应对。我之所以能够在参与股市的这些年每年都保持赢利，就是因为坚持了机动灵活的操作原则。

    我也会将这些原则与朋友及企业家客户分享。我担任顾问的一家大型民营企业集团董事长（系财富人物）不仅管理着近万人的职工团队，而且喜欢炒股。多年前我就建议他不要亲自介入股市，如果介入的话也一定是短炒投机为主，结果他没有听从我的建议（可能在他的眼里，我是一位企业管理专家，而不是投资专家，并且他对自己有强烈的自信，以为自己不仅可以成功办企业，也可以成功做投资）。

    2011年，因为我判断中国股市是长期震荡下跌，每一次反弹都较难超过上一次大反弹的高点，所以我建议他在3000点以上坚决清仓，结果他没有清仓。后来，在2900点、2800点左右我都提出这样的建议，他也没有听从。在2700点我建议清仓时，他说：“上次低点才2630多，还能跌哪里去？”我说：“中国股市没底，跌哪里不清楚，但跌破2600点是肯定的。”后来的结果验证了我的判断。还好，这位企业家朋友虽然没有早些听从我的建议，但还是不断减持了股票，避免了一些损失。

    为什么这位企业家朋友不相信我的判断呢？原因比较复杂，其中有一点是我后来在与他的交流中发现的，他因为事业有成，交往的大都是有资本实力的人，他总以为社会上有的是钱，只要这些钱一进入股市，股票就会上涨很多。但他没有注意到，社会上再怎么有钱，这些钱进入股市的速度也不如圈钱的速度快。

    技术派为什么在中国更容易失效？我认为原因有两点。

    第一点，技术派从哲学上是缺乏基础的。技术派的三个理论前提是“市场行为包容一切”、“价格以趋势方式演变”、“历史会重演”。这三个理论前提都有较为致命的缺陷。首先，“市场行为包容一切”隐蔽了时间范畴，具有一定的欺骗性。那就是，市场行为包容了过去的一切，却不可能包容未来的一切，因为未来是不确定的、不可知的。其次，“价格以趋势方式演变”也是不成立的，因为社会演变本身就不是线性的和完全逻辑的。最后，“历史会重演”是错误的，历史只会重演自身的规律，但历史本身不会重演。

    第二点，中国政策多变，政策非理性成分较大，预测难度较大。在这种政策多变和不稳定的环境中，希望用技术进行预测简直就是天方夜谭。比如，2007年著名的“5·30”大跌等，那是技术派完全预测不出来的，也解释不了的。鉴于技术派指导投资的不可靠性，建议广大投资者不要将过多的精力消耗在技术研究或听从电视媒体等所谓的技术派专家、高手的分析上。相信最近几年听技术派指导的人大都吃了不小的苦头。

    如果中国不改变“圈钱市”的本质，我建议普通股民今后远离股市，既不要自己炒股，也不要买基金。大家已经体验到了，绝大多数股民成了市场的受害者，赔了钱，还赔了时间，赔了感情。中国的基金总体上缺乏良好的制度安排。目前，基金不可能对基民真正负责，看看基民的损失及基金从业人员高高在上的收入，就不难发现这一点。

    怎么投资于中国股市呢？除了上文已经谈到的以投机为主、投资为辅，抄底短平快的策略外，长期投资于中国股市需要采用“对冲基金”式投资方式。这对于大资金、机构投资者、长期投资者都是非常关键的。

    提起对冲基金，人们往往会与美国著名投资大亨乔治·索罗斯联系起来。由于乔治·索罗斯典型的投机和操纵风格，不了解对冲基金的人又容易误解对冲基金的投资模式，甚至有不少人将对冲基金投资看做疯狂、野蛮的投资行为。

    事实上，所谓的对冲基金其本意为“风险对冲过的基金”，也称避险基金或套利基金，是指由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以赢利为目的的金融基金。对冲基金采用各种交易手段（如卖空、杠杆操作、互换交易、套利交易、衍生品种等）进行对冲、套期进行投资。

    由于目前A股市场已经具备股指期货交易工具，部分股票也可以卖空操作，再考虑到商品期货市场的联动情况，在中国股市进行对冲基金式的投资已经具备条件。我们投资团队中的一位成员，在应用对冲基金式投资方法时，已经帮助私人客户获得了亿元以上的投资收益。在获得这些收益的过程中，始终使投资风险处于较低和可控的状态。

    经历股市的大跌，许多人认为中国股票具有了较强的投资价值，认为中国股票的估值已经很低，甚至认为估值低得已经不合理了。这是不正确的认识。中国股市的估值从整体上仍然偏高，只是比以前确实下降了很多而已。未来发展的趋势，是中国股市估值要低于美国，原因如下。

    第一，移民动摇了国内资本长期投资A股及实业的信心，大资本变现成为中国主流的价值观，在变现成风的背景下，估值中枢将明显降低。

    第二，中国非理性繁荣时代的终结，将使多数公司增长乏力。

    第三，源源不断的IPO、增发等将使股票供应大于资金流入，股市总体上将长期处于失血状态。

    第四，中国缺乏真正有科技实力和竞争力的公司，与美国实力型公司相比，差距巨大。

    第五，A股赢利性公司由银行和资源类公司主导，这是不公正政策的结果，未来面临修正。比如，非常之高的存贷款差是不合理的，有向低修正的强烈要求。

    第六，由于新兴国家增长乏力，国际资本从这些国家退潮，加之地缘政治紧张，资本由国内外流难以遏制。

    2012年将有较好的股市投资机会，这次机会是大幅下跌跌出来的。同时，中国内外矛盾重重，国家为收拢民心，一年内出台有利于股民的政策可能性较大，毕竟，少数特殊人物从股市谋利已经非常大了，适当收手也在情理之中。

    事实上，在2400点的中国股市，就已经有部分股票具有良好的投资机会，如果购买并长期持有这些股票，会有很好的投资收益。但普通投资者不太容易找出这些股票，而且在2400点，也并不构成真正的市场底部，所以，还可以等待一下国际国内事态的演变以及真正的市场底部出现。

    中国未来经济形势演变预判

    总的观点：

    一个非理性繁荣的时代已经终结；

    经济的战略收缩是不得已的选择；

    一年左右有一次短期的经济反弹；

    最好利用反弹期清理部分资产。

    一个非理性繁荣的中国时代已经终结了，对于这样的论断可能许多人不相信，他们将当今中国经济的状态看做“调整”，看做暂时的状态。我想说的是，中国经济不是调整这么简单的，而是转折，由繁荣转向相对的收缩甚至是衰退。

    过去的非理性繁荣是多种非理性行为的共同结果。这些行为包括严重超量发行的货币、“铁公基”等的大规模基本建设，房地产的疯狂投资行为及房价疯狂上涨，中国成为“世界工厂”，消费主义的盛行所促进的汽车等消费。凡此种种，均以牺牲多数民众利益、牺牲资源与环境、损害人民生命健康等为代价的，因而本身是错误的，也是注定不可持续的。

    中国经济面临着战略收缩的必要性。

    其一，从资源约束上看，目前中国土地资源、水资源、森林资源、主要的矿产资源等在过去的发展中消耗过大过快，难以支持过去的发展模式，因而必须适当收缩，以减少过多过快的资源消耗。

    其二，从环境的约束上看，中国的大气污染、水污染、土地污染、粮食污染等触目惊心，已经严重危害人民的生命健康，再沿用过去的发展模式，民众也不会认同。

    其三，高房价透支了民众的未来财富。房子的一个特点是期权消费，普通民众贷款买房，实际上已经将其未来若干年甚至几十年的劳动成果付给银行、政府和开发商了，因而其未来多年的劳动实际上对社会财富的积累作用是非常有限的。

    其四，中国经济分配制度使过去的国家财富积累转移到了国外资本，目前又因为移民潮而再度向国外转移，中国国内的财政资源越来越枯竭。

    其五，在过去的发展中，中国不但没有积累财富，更没有积累有全球竞争力的技术，虽然有心发展高科技产业，但毕竟技不如人，高科技产业难以承担带动经济全局发展的重任。

    当然，还有其他原因，就不一一分析了。

    假设全球政治环境不出现重大的变化，估计在未来的中国经济战略收缩周期中，会有一次较为短暂的经济刺激，并使经济出现短期反弹上升的态势。结合国内的特殊时期，估计这次反弹会出现在2012年下半年，而持续的时间大约会在1年左右，最长不超过1年半。产生这次反弹的原因有以下几个方面。

    首先，政府换届。这是最主要的因素，关于这点不阐述了。其次，中国的经济调整已经经历一段时间，客观上需要一次反弹来振奋民心。再次，房地产市场的持续低迷在影响房地产企业销售的同时，也压抑了购房需求，积累了购房反弹的动能。最后，货币政策有实施宽松的空间。

    但是，预计这次反弹持续不了较长的时间，原因有四点。

    第一，从大的周期看，中国经济未来总体上处于收缩期，反弹的基础有限，难以支持长期的持续向好。第二，由于国内资源的消耗以及未来外汇的不断消耗（随着机构资本的外流以及移民个人消耗），加之大宗商品因稀缺性增强而长期看涨的基本趋势，中国购买石油、铁矿石、铜等的能力将下降，这对依赖初级加工的中国经济来说是一个严重的制约。第三，随着中国经济资源的消耗，对外经济关系减弱，国际政治和地缘政治的风险将上升，这对发展经济构成负面影响。第四，由于过去发展过程中积累了大量的各类矛盾，化解这些矛盾将使得中国难以像过去那样集中精力于经济建设，整个社会的制度变革、意识形态方面的变革等都需要着手进行。

    对于手中有资产需要出售的企业家、投资人或个人，抓住宝贵的反弹期出售资产将是明智的选择。在这些资产中，房子是最需要清理的资产。多余的房子如果在这个时候还不清理掉，以后有好机会的概率不大。

    由于不可能再像过去那样创造大量的物质财富，同时偌大的国家和十多亿民众要养活，中国的制度安排会向更为公平正义的方向转化。同时，由于资源有限，对于重要的生产资料和生活资料，如粮食、汽油等，特殊时期有重归“配给制”的较大可能性。

    对于中国长期的经济形势，再不考虑政治和战争方面的因素影响，以中国当前的资源环境基础、技术实力、道德文化状态推演，情况会很差。

    第一，中国发展本质上还是“自然经济”，即以资源消耗为代价的，包括土地、水、各类矿产资源的消耗。比如，中国之所以成为世界工厂，制造出供世界享用的廉价物品，就在于中国建设工厂的土地成本、环境成本等太低。而这种低土地成本完全是短视造成的，土地应当具有的价值要大很多倍。本书已分析，中国的“自然经济”不可持续。

    第二，中国没能在GDP突飞猛进的过程中，积累起真正的技术。

    第三，腐败等各类问题使得中国社会产生严重分化，思维难以统一，共识难以达成，影响力量的汇聚。

    第四，移民将使中国的财富持续外流，并造成国内人心的不稳。

    第五，道德信仰的崩溃使得国家各项事业的重建面临重重挑战。道德信仰重建的时间漫长而任务艰巨。因为道德信仰的崩溃将使社会缺乏信任感，社会系统的效率降低，群体性工作（如工程科技）的成就获得更难。

    移民与全球化资产配置

    移民与全球化资产配置本属两个概念，这里敏感事项太多，不准备谈得太深，加之两个事项也有较大的关联，因此合并阐述。

    总的观点：

    移民潮已经形成并有蔓延态势；

    移民潮对中国的负面冲击很大；

    移民有特殊价值；

    移民要作出合理的全球化资产配置的安排。

    2011年8月15日，由国务院侨办与华侨大学、社会科学文献出版社联合发布的《华侨华人研究报告（2011）》说：中国改革开放三十年以来，移民海外人数恐逾450万，移民人数稳居世界第一。

    另据招商银行与贝恩顾问公司发布的《2011中国私人财富报告》，中国高净值人士数量达50 万人，人均持有可投资资产约3000万人民币，共持有可投资资产15 万亿人民币。调研显示，个人资产超过1亿元的中国企业主中，27%已经移民，47%正在考虑移民。

    目前，我们没有得到权威的移民信息数据，上述移民信息也只有一些参考价值，谈不上权威。但从不同的移民信息报告中可以感受到，移民潮已经形成并有蔓延态势。

    移民潮对中国的负面冲击很大。

    首先，移民尤其是富人移民带走了巨大的财富。由于中国贫富差距极大，少数富人占据的财富极其可观，加之移民的亿万富翁占全部亿万富翁的比重很大，富人移民带走的财富必然是一个十分庞大的数字。

    其次，移民引发的从众效应和不安定心态。由于富人和精英人才移民，必然引起不满以及跟随。这种跟随将使许多人（包括企业家）无心经营企业，有的甚至采用不良手段转移和变现资产甚至欺诈银行与大众。这对中国企业的经营产生了消极的影响。

    最后，为移民而进行的资产（如房子、股票、实业股权等）抛售行为将加剧中国经济的震荡和探底。

    对于有资本的中国人，无论是移民还是不移民，如果可能的话，建议拿出部分资产投资于全球资本市场，重点是美国资本市场。

    在大的经济体或国家间比较，我最看好美国的经济前景。考虑到美国资本市场的开放性、包容性以及语言特点，美国资本市场不失为最佳投资选择。

    前文已经阐述，我认为美国将是全球经济衰退中的中坚，资本的避风港。美国的强大是有其基础的，这个基础就是开放包容的文化，政治上的智慧、自由、激情与自我革新，科技上的遥遥领先，军事上的一枝独秀以及全球领袖企业的群星璀璨。同时，美国在本土资源上拥有极大的优势，在全球资源的控制上雄冠世界。美国还有美元这一货币霸权工具，又是西方世界的“带头大哥”。凡此种种，决定了美国的强大是真实的，而且是可持续的。

    这就决定了，美国股票可以长期投资的心态，而不必短期费力不讨好地投机。如果你是富豪，想要子孙有财富保证地生活，只要买5～8只美国优质股票的组合，适当分散一下风险，然后定下规矩，长期持有不卖，只吃红利等就可以了。这样既保证了财富安全，又能跑赢通货膨胀。主要的缺点是美国等西方国家有较高的遗产税。

    另外，随着世界陷入动荡，美国的政治、军事和科技优势将进一步显现，而全球资本向美国的流动也将持续。这也说明投资美国资本市场是首选。

    在美国的股票中，像GE和强生这样的百年领先企业、美国的军事高科技企业、美国的石油等资源类企业，以及在美国交易上市的巴西、澳大利亚、加拿大等资源大国的资源型企业，都是良好的投资标的物。

    在资源类公司股票中，石油公司股票的表现会强劲而稳健，主要原因是石油的全球供应日益紧张，加之世界政治形势越来越紧张，石油的供应受到越来越多的不利影响，石油价格会保持较为坚挺的状态。铁矿石、铜、锌、铝、铅等过去的价格上涨了许多倍。从长周期看，储量高的这类矿山企业有很好的投资价值，但短期内随着中国经济的衰退（过去，中国对铝、铜、铅、锌等金属的需求增长占全球总需求增长的一半左右甚至更多），会影响金属矿山企业的需求、价格和效益，而且由于中国需求的刺激，新的大型金属矿在过去的几年中有较大的扩张，与之相比，石油的开采没有出现较明显的扩大。

    2009年，一位企业家听从了我关于投资美国股票的建议，买了苹果等几只股票，他耐心很好，一直持有。在我得知苹果公司创办人史蒂夫·乔布斯宣布退休时，我建议他卖掉苹果公司股票。我认为，乔布斯是充满激情甚至是一个狂热的创业者，他缔造了苹果公司并把它办成一家伟大的公司。在这种背景下，他不到万不得已不会宣布退休，他的退休一定是自己的身体出了大问题。同时，苹果公司即使有乔布斯的掌握，也基本上达到了公司经营的最高峰。这位企业家朋友卖掉了苹果公司股票，在这只股票上获得了近三倍的利润。

    民营企业接班人培养模式

    总的观点：

    民营企业无须子承父业，只须后继有人；

    企业家对接班人培养有三类模式。

    全球家族企业研究领域的权威兰德尔·S卡洛克和约翰·L沃德在《怎样保持家族企业健康发展》中明确写道：“保持家族企业的活力也许是世界上最艰巨的管理任务。”

    中国民营企业接班的问题过去常常直接演化为民营企业子女的接班问题，这与中国的历史传统及文化有关，也与香港等地成功华人企业家的表率作用有关。但我认为在中国当前的现实环境下，民营企业家在接班问题上不必拘于过去的传统，也无须仿效李嘉诚这样的华人企业家，只要企业家家庭后继有人，没有必要搞子承父业式的企业继承。

    子承父业是一种狭隘的功利主义价值观。我在拙著《创建幸福企业》一书中已经指出，企业存在的目的是为人们创造幸福，企业是为人们创造幸福的工具。对于民营企业而言，企业的存在首先就是要为企业家创造幸福。按照这个原理，是否子承父业不能只从企业存在的功利价值去判断。

    子承父业的产业环境发生了重大的变化。中国古代延续的子承父业有一个非常重要的基础，那就是“技术秘诀”或“经营秘诀”。古代家业往往是靠着这样或那样的秘诀不断生存发展，不断向子孙后代延续。在当代社会，多数企业都处在全社会范围的大竞争格局下，很少有企业再享有“独门绝技”以保证自己能够长期生存发展。

    与古代不同的是，当代青年有更广泛的事业选择机会和生活方式选择机会。在古代，中国的青年除了务农、求学入仕和继承父业外，几乎没有太多的选择，而当代中国青年，其选择几乎是无限的，这就给他们提供了匹配自身价值追求的巨大机会。在这种多样化的机会和选择面前，父辈如果将自己的意愿强加在儿女身上，让他们继承自己的事业，无异于强人所难，牺牲子女自由权、选择权甚至幸福权。

    由于金融的发达，现代社会后辈继承父业的方式发生了根本性的变化。比如，在古代中国，如果想将家业变现，那是很难的事情，但现在通过股份出卖、上市交易等方式，比较容易实现财富的变现。多数情况下，创业企业家想传递给后代的是企业背后的实质——财富本身，企业只是形式。

    企业管理领域已经发展出了良好的企业管理机制和策略，只要运用得当，可以有效解决企业的持续发展问题。比如，现在的法人治理结构安排等，可以让企业家后代不必亲力亲为，就能实现对企业的有效管理和控制。

    对于不擅长经营管理的后辈而言，将企业交给后代管理，无异于自毁长城。

    海外华人企业家大都创业较早，他们的传统思维较重，而且他们中的有些人，比如被视为杰出代表的李嘉诚先生，虽然事业做得很大，但就其人生境界而言他终究还是一个生意人，没必要将其视为榜样而效仿。

    企业家自身对接班人的培养是接班人培养的一个重要方面，甚至从某种意义上说，也是最主要的方面。通过对中国企业的观察，我认为企业自身的接班人培养可以分为三类：以华为、万向集团为代表的系统栽培模式，以方太集团为代表的父子共建模式，以正泰集团为代表的“创业者基金”模式。其中，系统栽培模式是主要的方式。

    其一，系统栽培模式。系统栽培模式的特点是时间跨度比较长，但精心挑选的接班人经过长期栽培，最终通过层层考验达到公司的要求，降低了犯错的概率和企业未来的风险。以华为总裁任正非对任平的培养为例。任平毕业于中国科技大学，一直为任正非所看重，早已在华为旗下市场部、采购部、中试部等部门锻炼多年。为培养任平，任正非花费了很多心思。

    任平在读书时就经常到华为实习。任平在华为中试部工作期间，中试部的总裁是李晓涛。在任平离开中试部的时候，李晓涛给任正非写了一份《关于任平在中试部工作的总结》的报告。任正非把这份报告转发给所有副总裁。同时，任正非还亲自写了一封感谢信，希望公司高管开始关注任平的成长。

    任平是否能够成为华为未来的接班人，我个人的看法是不确定性很大，因为任正非是有博大情怀的企业家，华为是一家伟大的中国企业，除非任平真正成为一个合格接班人，否则，他成为华为接班人的可能性不大。

    同时，华为的股权结构也使得任正非在股权意义上不具备最终的决策权。任正非之所以享有华为的重大决策权，源于他作为企业创办者的崇高威望，源于他公正公平的做事原则。

    万向集团鲁冠球已把总裁之位传给独子鲁伟鼎。1971年出生的鲁伟鼎很早就进入了万向集团，在集团各种岗位轮转。他从1992年年底开始任集团副总裁，1994年出任集团总裁，5年后到美国读书，现任集团CEO。鲁伟鼎掌舵万向集团以后，在资本运作上的成就被证券界人士认为已经超过其父鲁冠球。因此，鲁伟鼎的接班也基本上被社会认为是成功的。

    其二，父子共建模式。父子共建模式（也可以是父女、母子、母女等，统称为父子共建模式）是一种两代人共同开创事业的模式，就如同唐代的开国君主李渊与李世民父子一样，两代人共同开创了一番事业，子辈在参与创业的过程中发挥了非常显著的作用，个人也在创业发展的过程中成长为合格的接班人，相对自然地走上了领导岗位。

    这种模式的例子之一是方太集团。1996年1月，茅理翔和茅忠群父子在浙江宁波创建方太公司，作为儿子的茅忠群在方太发展的过程中，发挥了重要的作用，与父亲共同打天下，这与多数子承父业是不同的。

    茅忠群1991年毕业于上海交通大学，获电力系统自动化专业、无线电技术专业学士学位。1994年毕业于上海交大电力电子技术专业，获硕士学位。1994年至1995年，任飞翔集团公司副总经理。1996年1月创办并经营宁波飞翔厨房设备有限公司，后更名为宁波方太厨具有限公司，任总经理。茅忠群不仅参与了企业的高层管理工作，也利用自己的知识背景，为方太这个生产制造型企业创新了许多重要产品。

    比如，1996年1月，茅忠群主持开发的方太大圆弧流线型吸油烟机问世，投放市场便一炮打响，获得多项外观及实用新型国家级专利。1996年12月，他带领研发人员研制成功人工智能型吸油烟机。随后，又陆续推出“厨后”、“日后”、“鼎后”等新产品，均以独特的外观、卓越的性能树立了国内吸油烟机的精品形象。

    2000年，31岁的茅忠群走进了中欧的MBA课堂。2002年毕业于中欧国际工商管理学院，获工商管理硕士学位，完成了一篇文章——《方太的战略发展》。2002年，茅忠群正式接替父亲茅理翔主持全面事务。2004年被《经理人》第二届中国商界MVP金奖评选为新生代候选人。

    其三，创业者基金模式。创业者基金模式由正泰集团董事长南存辉提出，他说：“正泰有100多个股东，其中有9个高管。我们鼓励这些高管的子女念完书以后不要进正泰，要到外面去打拼，并在打拼过程中对他们进行观察和考验。若是成器的，可以由董事会聘请到正泰集团工作；若不成器，是败家子，我们原始股东会成立一个基金，请专家管理，由基金来养那些败家子。”

    初中便辍学，当过温州小鞋匠的南存辉几经奋斗，一手创办起国内一流的电气企业——浙江正泰集团。他对于人生及接班人培养显然有种更为超然的认识。南存辉表示，创业者基金的目的就是防止正泰集团高管子女将来接替父辈经营正泰时，也按股份多少而不是按能力高低来排“座次”，由此导致家族式管理，从而使正泰在子孙手中败落。

    从中国当前的现实看，正泰集团的接班方式虽然并不普遍，但从有利于提高家族企业未来的竞争力考虑，不失为一种积极有效的方式。

    民营企业后代接班人教育

    总的观点：

    接班人的教育有超越功利的多重人生目标；

    民营企业接班人教育适宜用导师制度。

    民营企业子女接班人的多重角色

    我们这里所说的民营企业接班人，是指与民营企业实际控制人有密切血缘关系的家族成员，通常是指企业实际控制人的子女。民营企业聘任的非家庭成员接班，不在我们的探讨之列。

    要理清民营企业接班人教育这个命题，就不得不对教育的对象“民营企业接班人”建立起清晰的认知。我们认为，民营企业接班人教育的基本难题，在于其接班人混合复杂的社会角色，以及不同角色教育目标协调统一的困难。

    一般而言，作为民营企业接班人，有以下多重角色和责任：作为一个自由的个体生命，有依据个人价值观，追求个人幸福的权利；作为父辈的子辈，有继承父辈希望，承担整体家庭发展的责任和义务；作为一个社会公民，同时是一个有条件在社会发挥更大作用和有影响力的特殊公民，其未来之发展，正面和负面的社会效应都相对显著；    作为未来的或已经在位的企业最高管理者，有必要健全自己的知识、能力，以履行一个管理者经营管理企业的现实责任。

    当然，民营企业接班人还可能承担其他更为多样的社会角色，但以上四类角色通常是核心的、主要的。

    我们不难想象，以上四种角色实现统一的困难，更不要说四种角色都能够同时达到理想的状态。比如，追求个人幸福的权利与父辈对自己的希望和要求就可能不一致。父辈苦心经营的企业，常常希望子女能够将其发扬光大，但子女本人可能有更多其他的选择、爱好或者能力特长，而不是经营管理企业。

    民营企业接班人教育

    教育是一个古老但又常新的宏大命题。“教育”，一是“教”，一是“育”。《说文解字》的解释，“教，上所施，下所效也”；“育，养子使作善也”。“育”，我们认为，可以引申为培养的意思。相对而言，中国当代的教育，在许多方面没有切合教育的本质，更多的是“教”，而缺乏“育”。

    在西方，教育一词源于拉丁文educare。本义为“引出”或“导出”，意思就是通过一定的手段，把某种本来潜在于身体和心灵内部的东西引发出来。从词源上说，西文“教育”一词是内发之意，强调教育是一种顺其自然的活动，旨在把自然人所固有的或潜在的素质，自内而外引发出来，以成为现实的发展状态。

    我认为，教育的根本目的在于实现人的自我解放。而接班人教育，其根本的目的是实现接班人的自我解放。“教育即解放”是联合国教科文组织1972年发表的《学会生存》中提出的，其基本思想是：“人类发展的目的在于使人日臻完善；使他的人格丰富多彩，表达方式复杂多样；使他作为一个人，作为一个家庭和社会的成员，作为一个公民和生产者、技术发明者和有创造性的理想家，来承担各种不同的责任。”国际21世纪教育委员会向联合国教科文组织提交的教育研究报告说，教育是“保证人人享有他们为充分发挥自己的才能和尽可能牢牢掌握自己的命运而需要的思想、判断、感情和想象方面的自由”。

    综合以上，我认为，教育是一种施加积极影响的过程，是一个爱心奉献的过程，是一个直抵内心、激扬智慧与情感的过程，是一个通达“真善美”的心路历程，是一个致人完善和幸福的方式。

    民营企业子女接班人教育的目标

    我认为，民营企业接班人教育的总体目标应当是：作为一个个体的生命，应当健全其人格，提升境界，丰富其思想和精神，实现精神世界的升华和人生的自我超越；作为一个公民，使其成为价值的标杆和社会的榜样，并通过榜样的作用，带动中国民营企业的成长和社会文明的整体进步；作为一个财富的拥有者，塑造其人生的世界观、财富观、大局观，使其成为财富的主人而不是为财富所累；    作为一个企业最高管理者，培养其对企业的理解，发展其驾驭企业的能力，塑造其企业家精神。

    由于企业家子女教育的特殊性，普通的教育方法难以满足这种特殊需要，我建议采用导师制，就是为企业家接班子女聘请人生导师。关于人生导师，我在拙著《战略人生规划》一书中有所阐述，这里仅引用其中小部分内容。

    人生导师有五项基本的职责：人生规划、心智开发、知识发展、职业指导、社交拓展。

    人生规划，就是导师用自己的知识、经验，帮助弟子确立一个较佳的人生发展方向和路径，减少弟子人生的盲目性和曲折性，回避社会的陷阱，提升弟子人生发展的质量和效率。

    心智开发，就是为其弟子提供世界观、人生观、价值观以及心态的引导和教育，帮助弟子确立正确的世界观、人生观和价值观，发展一个积极的、阳光的、健康的心态和开放包容的胸怀，激发其人生理想和远大抱负，砥砺其智慧，为其人生的发展和幸福体验奠定一个良好的价值观、人格及思想基础。

    知识发展，指导师根据弟子的人生定位，帮助其选择一个适合的知识发展方向，以及知识学习的核心、重点及学习方式，以使弟子志趣统一，学有所长，学有所用。

    职业指导，指导师利用其人生经验，尤其是职业经验，为弟子的职业发展提供规划、引导，帮助弟子确立其职业中的操守、行为，给弟子提供处理职场中关系的重要技巧。

    社交拓展，是指导师利用自己的社会关系，为弟子提供一定的步入相关社会交际体系的门径。在中国这个社会，社会关系异常重要，许多优秀的人才不是因为才智的缺乏，而是因为关系的欠缺，始终难以步入良好的事业轨道，而导师因为其社会层次较高，在帮助弟子实现社会关系网络的跃进方面有非常大的和快速的帮助。

    真正的教育一定是在对话中展开的，而不是导师单纯的说教。在导师与弟子的对话和互动之中，答疑解惑将始终占有相当的比重。弟子在人生发展过程中遇到的种种疑惑求教于导师，而导师也正是在破解弟子的种种难题和疑惑中赢得信任、爱戴和尊敬，而弟子也在这个过程中获得真知和发展。

    民营制造业及矿产资源类企业的策略

    总的观点：

    实业资产适度货币化；

    矿产资源政策不确定性强，适合打“运动战”。

    综合考虑国内外环境，未来一年至两年的时期是出售各类资产的较好时机。

    早在2007年，我就提出中国经济已经发展到了一个非理性繁荣的高峰期。到了2008年，由于美国金融危机的影响，中国又不合时宜地推出了经济刺激政策，使得2009年、2010年再次出现了非理性繁荣。

    因为知道中国2008年年底开始的这轮经济刺激计划是错误的，其最终的结果必然会导致严重的后果，所以我开始向几位制造型企业的企业家提出策略建议，建议他们适当择机出售部分公司股权，以获得较为充足的现金。

    2009年，我为部分制造型企业企业家提出了“实业资产货币化、货币资本全球化”、“守业、变现、套现”等的重要策略建议，使采纳建议者收益很大。

    比如，一家大型制造型民营企业集团，因属低端制造业，我在2005年就建议他们出售部分股权给上游产业链国外资本，该集团认同了我的建议并主动与国外资本沟通，可惜因为议价差距较大没能谈成，后来该集团没有继续主动寻找买家。2010年3月，我告诉该集团与董事长，这是最后的最佳出售集团资产时机，建议他们积极主动出售。但此时公司的经营如日中天，董事长又担心主动寻求买家难以获得好的议价，因而没能开展资产出售活动。

    直到2011年下半年，他才等到主动前来洽谈收购的几家大型实力集团，但那时中国经济下行的态势已经越来越明显，收购方并不愿意立即出手收购，而且议价水平比2009年、2010年能够获得的议价（以出售65%股权计算），至少少数亿元。

    现在，中国经济刺激政策的积极作用正在消失，而负面效果正逐渐扩大。我对实业型企业家的建议仍然是，如果所经营的企业缺乏独特的技术或产品优势，在未来两年内借助经济的短暂刺激和反弹，出售部分股权以获得足够现金，再用现金去投资于全球金融市场。希望企业家朋友意识到，就整体而言，企业获得暴利或企业高速成长的时期已经成为过去；从长期的未来看，中国企业的整体生存状态堪忧，在战略思想上资本宜退出而不是进入。

    从实业退出的方式是多样的，比如，个别的通过吸引PE（私募股权投资基金）上市是一种有效的方式（当然如果目前才行动有些晚，但即使晚了些，也不失为一条较好路径，这要视具体情况而定）；吸引大型产业集团或投资公司并购本公司也是一种较好的方式；对于难以整体性出售的资产，也可以采用子业务模块或子资子集出售的方式。

    目前民营企业中利润良好的大行业中只有矿产资源类企业，比如煤矿、铁矿、铜矿等。这类矿产资源性企业的利润非常高，如果中国对民营矿产资源型企业的税收等政策不变，则持续经营这些企业是较佳的选择。

    但是，我认为政策的变数较大，变数大的原因是各级政府未来面临的财政危机，而其他行业又难以实现充分的税收和利润，向少数高利润行业征收特别税费估计是未来各级政府的现实选择。因此，对于民营矿产资源型企业，不要盲目扩张或盲目全部持有，适当变现部分矿企，并不断发现新的矿企，实现动态的“边买边卖”、“亦买亦卖”的策略，可能是最佳选择。

    从法理上讲，国家的矿产资源属于国家（全民）财富，任何组织或个人从矿产资源开采中获得的巨额利润都属于全民所有，组织或个人不得独占。

    从实业资产退出后获得的货币怎么办？此前有几位我认识的煤矿企业老板2010年卖掉部分矿权后分别投资了房地产项目及PE项目，事实证明这两类投资效果都不好。房地产项目的情况大家都知道了，能不赔钱就算走运；PE项目为什么我也不太看好呢？因为PE投资已经错过了最佳的投资时期，目前大量的PE投资项目需要上市，这些投资项目上市很难获得高溢价，而且从投资到上市时间周期长，能否上市也有较大的不确定性。

    实业资产退出后投资的方向，我的建议是要根据当时的情况灵活处理。大概有三个方向可以考虑。第一，投资于中国股市。中国股票市场的股票数量已经非常庞大，如果选择得当，可以寻找到良好的投资标的。但投资中国股票市场的时机要注意，不能随意或随时介入，要观察市场机会。另外就是我强调的，要采用对冲基金式投资方式，以便控制风险，这有较高的专业要求。第二，成立专业的投资公司，可进行产业投资和金融投资。第三，进入全球资本市场。有关后面两种投资方式，本附录其他部分已有涉及，在此不详述了。

    较有前途的产业

    总的观点：

    环保产业潜力很大；

    高科技、军工产业长期看好。

    应当说，国家鼓励的战略性新兴产业的发展将来会有较好的前景。国内常说的七大新兴产业，指国家战略性新兴产业规划及中央和地方的配套支持政策确定的七个领域（23个重点方向）。“新七领域”为“节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料”。

    对于各个产业，我个人缺乏足够的信息探讨目前的发展状态和前景，仅结合自己的实践接触及对国家意志等方面的分析介绍一下对环保产业及高技术军事工业的认识。

    在每次给总裁班学员授课，或参加一些企业家群体的会议时，我都会利用互动交流时间询问各个行业的经营状态。在非金融、非资源类行业中，环保行业的企业经营状态最佳。在北京大学总裁班、浙江大学总裁班、清华大学总裁班以及在与清华大学的其他几次学员交流中，我对环保行业的企业调查都得出同样的结论。

    在北京大学的一个总裁培训班上，因为人并不多，我让各位学员简单用一两句话介绍一下自己的职位及企业的行业状况，几乎所有的行业都表示经营越来越难，只有两家环保企业及一家高技术企业表示经营状态良好。其中，一家无锡的环保企业属污水处理行业，该企业的规模和利润水平在各行业普遍不景气的情况下仍保持年50%以上的增长。

    有一位清华的学员来自广东江门，他的公司是做清洁水处理设备的，公司过去的几年中实现了销售业绩倍增的好成绩。这个当时销售收入刚刚过亿元的公司居然将发展的目标定为百亿元，虽然这里面可能有许多过分乐观的成分，但也说明这个行业确实发展得很好。

    还有一家有清华大学背景的污水处理和节水工程技术公司，我与该公司董事长有多次交流并参观了该公司，该公司董事长似乎已经承接不了外面的项目，用他自己的话说，“发展空间太大了”。

    对环保行业的长期看好源于中国环境的严峻状态。对于中国的各类污染情况，本书其他部分已经进行了一些阐述。现在，民众已经越来越多地关注到了污染问题，因为随着时间的推移，污染对人民生命健康的危害日益显现（化学污染和放射性污染在致病方面有较长的滞后期，这种滞后期有时长达十多年甚至几十年。因此，社会对污染危害健康的认识显然是大大滞后了），民众无法容忍严重污染的存在，对污染的治理自然需要加大投入，环保行业的发展前景看好也正基于此逻辑。

    除环保产业外，高技术及军工行业将会越来越有发展前途。高技术产业的发展是中国强大的必由之路。过去，中国的产业政策出现了严重的扭曲，将房地产列为支柱产业，助长了全社会的分配不公和投机行为，高科技产业的发展处于不利的环境之中。目前，社会对国家发展产业的思路已经达成较大共识，那就是放弃房地产为支柱的产业发展思路，重点发展新兴产业尤其是高技术产业。

    与军事有关的高技术产业未来的发展前景也会不错，这与国际政治环境的变化是有关的。本书已经分析，世界政治环境有恶化的趋向，加上中国地缘政治也比较紧张，加强军事技术和工业，是中国的必然选择。同时，为了加快军事技术进步，在军事工业体系的组织安排上，向非传统军事工业企业开放和采购的范围有望扩大，这将提供更多的产业介入与发展机会。

    需要重视的国内宏观事项

    总的观点：

    未来动荡复杂，首先要重视战略问题；

    人民币中长期贬值概率较大；

    货币政策放松与房地产政策放松。

    基于一种总体的判断，世界经济及中国经济都迎来了重要的转折，这种转折给人们提出了严峻的挑战。面对这样的挑战，在大的宏观环境变化之际，人们首先考虑的应当是战略问题。比如，对于民营企业家，需要考虑清楚自身的业务是寻求扩张，还是主动收缩；是资产变现，还是持续经营；是移民还是留在国内；是让子女接班还是委托经理人经营；是固守现有业务，还是主动求变；等等。

    有许多行业的企业都需要认真地评估未来的长期战略，比如房地产企业。如果一个房地产企业在2010年认识到房地产价格正处于一个夸张的高房价状态，在这个时候采取主动收缩的战略或者积极谋求转行，都可以避免当前高房价破灭后的阵痛和经营压力。因为行业不景气就谋求转行，可能多数企业都不会这么做，但如果一个行业迎来真正的行业拐点，由盛转衰，则转行应当成为一种理智的、现实的选择。

    中国的社会变革

    由于腐败的深化、两极分化的加大、财富伴随移民而去、污染等问题，民众的负面情绪在较快地上升，社会变革的呼声急速升温。何去何从，会对中国的未来产生很大的影响。在此不分析了。

    人民币的升贬问题

    人民币对美元的升值或贬值，其中有很大的政治博弈成分，所以预测的难度比较大。我个人认为人民币对美元从中长期来看会趋于贬值，短期受政治因素的影响会震荡，总的情况是不乐观的。

    我认为人民币贬值会受以下几个因素的驱动。第一，移民潮不仅带走中国的财富，这些财富也主要通过美元的方式流出国外，因此，中国的美元会越来越少。第二，随着中国经济的衰退，中国经济发展对外资的吸引力下降，外资由过去的流入转入流出的可能性大。第三，全球的原油需求增长日益扩大，油价的上涨将消耗中国的美元储备。第四，低端产业的出口创汇能力在减弱，但中国需要进口的先进装备、农产品、医药等是刚性的，中国对外贸易顺差的情况正在改变。第五，全球政治的动荡尤其是中国周边关系的紧张，会引发对美元的避险需求。第六，一国之货币是由国家的财富信用支撑的，这个财富信用是这个国家的财富以及财富创造能力（包括所拥有和控制的资源、生产力水平等）决定的。

    与美国相比，中国近年的发展透支了资源和环境，而技术水平等生产能力水平与美国的差距不仅没有缩小，还在扩大，从长期看，美强中弱。

    宽松的货币政策

    未来中国在经济低迷等各种压力下，选择短期阶段性适度宽松货币政策的可能性较大，但实施宽松的总体空间有限。

    首先，宽松货币政策所导致的通货膨胀已经引起了民众的严重不满，过于宽松的货币政策会再度加剧民众的不满，这是国家不愿意看到的。其次，人民币面临着贬值的压力，如果货币投放过多，人民币的贬值会加剧，这会助推美元资本的外流并引起恐慌。再次，印钱并不创造财富，经历印钱所造成的恶果后，以印钱来解决经济问题的手段会收敛。最后，再放纵货币宽松，靠养老保险等生活的人将越来越困难。

    房地产政策放松

    目前，从紧的房地产政策也有放松的可能，原因有四点。

    其一，地方政府依赖土地财政的局面没有根本的改变，随着地方政府财力的枯竭，地方政府存在着强烈的推动房地产政策走向宽松的愿望。其二，目前从严的房地产政策中有些政策是不合理的，需要纠正。比如，对外来人员的限购等。其三，房地产政策从紧，许多相关产业都很受打击，有些行业的苦日子越来越坚持不住。其四，总有对政策有影响的特殊利益群体要通过一次房地产的反弹获得利益。

    但我认为房地产政策放松的空间总体不大，房地产投资不会具备长期吸引力，最多会有一次短平快的投机机会，理由如下：

    首先，房价仍然很高，泡沫很大。其次，收房产税是大势所趋，推出与房地产大政策过于相左的政策会自相矛盾，处境尴尬。最后，中国有走向强大的迫切需要，这就必须告别房地产支柱时代。

    认知世界及思考国家发展的思想与方法

    总的观点：

    经济学成为显学及其自身的狭隘产生误导作用；

    中国需要从哲学和政治视野重新认识世界及决策战略；

    “社会达尔文主义”是理解西方政治和外交的基本点。

    经常有人问我，为什么在主流电视报纸网络等媒体上活跃的经济学家、金融专家、管理专家等经常搞错，听他们的意见很难指导自己的实践？

    我告诉他们，之所以专家们不能展示出应有的水平，部分原因是出于良心问题，因为他们中的有些人并不是代表自己说话，他们是在为一个特殊的团体或者我们称之为利益集团的团体说话，他们的出现是利益集团话语权的释放；部分原因是出于思想认识水平不够，经济系统只是社会系统的一部分，社会系统又只是宇宙自然系统的一部分，仅从经济学理论认知世界当然是片面的，有很大局限性的。

    中国改革开放三十余年，由于以“经济建设为中心”以及后来发展成的“GDP主义”，使得经济学成为显学，成为主导中国发展的主要理论工具，但由于经济学自身的狭隘，中国出现了许多发展问题。

    比如，“以市场换技术”，导致中国巨大的市场为外国品牌占据，却没有换得我们所需要的技术。相反，由于有市场换技术的幻想，我们没能用心自主研发，与国外技术的差距更加扩大了。

    再如，中国定位为“世界工厂”，这已经对中国形成了严重的伤害，而且会继续进行伤害。中国成为世界工厂，与之相伴的矿产、土地、森林等资源被快速消耗，水污染、化学污染、大气污染甚至土地污染、食品污染都不可避免。土地资源的大量消耗，也使得中国的食品安全受到了严重的威胁。中国金融行业的开放，可谓引狼入室，外国资本以极低的价格买入中国金融类股票，获得了数倍的投资回报。

    缺乏哲学思考是中国陷入发展困境的重要原因之一。比如，关于科学发展观这个命题，首先就要进行哲学意义上的思考，由哲学思考才能超越传统的机械发展观和唯经济论。从哲学上认识发展的前提是什么？当然是生存。因此，先有生存观，才有发展观；有了生存观就必然提出生命观。从人类自身的生存需要出发，就会演绎到人类与自然的关系这一重大命题。基于这样的演绎，在中国的发展观中就必然要求以保护自然，保护生态环境，保护自然资源为基本前提。现实是，中国过去的发展恰恰表现出对自然生态环境及资源的野蛮，而其结果必然是对生命的漠视，对民族生存根基的动摇。

    经济学的狭隘性自然地表现在发展观的狭隘上。经济学家所倡导的发展是非均衡的发展，这种发展过分倚重物质的发展，而思想文化发展等处于次要的位置上，甚至科技本身的发展也被挤压到了次要的位置上。因为单纯经济观是以物质繁荣本身为目标的，这样的目标导向最终导致发展的畸形。

    中国经济学人需要加强政治修炼，如果把许多东西只当做简单的经济问题，那就很容易中人家的圈套。比如所谓的全球一体化，其本质仍然是资本主义的资本扩张运用。

    我们在吸纳外国资本的时候理应多一分审慎，多一分保护，但我们不仅没有审慎和保护，反而给外资超国民待遇，让外资大张旗鼓地进入我们的矿产资源、农业、金融等核心领域。这不仅让他们挣了我们的钱，从长远看，还给我们的国家金融安全、粮食安全埋下了潜在的风险。

    以所谓的国家开放为例，推动全球一体化的美国实际上对中国资本是极不开放的。美国将自由贸易奉为处理国际事务的信条，实际运行的却是缺少透明度的审查模式，中国直接投资仅占美国外来直接投资的01%。

    据中国经济网的相关报道，在美国国会关于中国对美直接投资的听证会上，一个机构名称反复出现，那就是“CFIUS”，即美国外国投资委员会。正是在美国外国投资委员会的“建议”下，中国华为公司于2010年2月不得已撤销收购美国三叶系统公司技术资产的交易。

    对比美国在中国金融、资源等关键领域的投资比重，中国在美国的类似投资如此之小，其结论是简单而明显的，所谓的国家开放实际上是国家利益的一种博弈，它首先是政治问题，而不是经济问题。中国的开放政策在单纯经济观下没能认清过度开放的严重危害，没能认清经济全球化的本质。

    在过去的三十年中，世界整体上呈现出一种和平的状态，但这并不意味着西方的霸权和侵略已经终结。狼是改不了吃羊的，理解西方需要理解他们的世界观和价值观。

    世界表面的和平是因为在过去世界一体化进程中，西方通过和平的资本控制和文化控制方式，能够从其他国家得到巨大利益。而目前，随着中国非理性繁荣的结束，以中国为代表的新兴国家向西方转移财富越来越力不从心，也越来越难以取得国内民众的认同。西方强势集团欠中国等国的巨额债务，西方既无力归还，更不想归还，以强横手段鲸吞他国财富，这不得不防范。

    虽然当今世界较少有人标榜自己是社会达尔文主义者，但西方长期以来奉行的政治外交就是社会达尔文主义。事实上，社会达尔文主义有着现实的社会基础。人类所共有的这个地球，从资源承载力、环境承载力等方面看，完全不足以支持人类整体的共同繁荣。国家与国家之间，民族与民族之间，种族与种族之间，最终要进行争夺生存资源和生存空间的斗争，因为没有资源和环境就没有生存权。随着人类与自然生态环境矛盾的急速加剧，争夺生存权的斗争不久将会快速升温。

    沿着这样的逻辑去推理，中国需要强烈的危机意识。一方面，中国不能采用资源消耗型和环境破坏型的模式发展；另一方面，中国要快速强大起来。因为只有中国自身强大了，以后才能够在争夺生存权的斗争中占据有利的位势，为中华民族赢得更长久的未来。

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