让历史告诉你股票的本质

    现如今，股票成为了生活中不可或缺的一种投资方式，无论男女老少都或多或少听到过股票这个词，而且越来越多的人开始炒股，不过在股票日益风行的今天，我们又是否知道什么才是股票呢？也许你会说股票是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资本时向出资人公开发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据股票持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。可股票的本质到底是什么？

    众所周知，了解一样东西是什么，首先就要了解这样东西因何而生又从何而来，只有溯本求源才能够真正了解它的实质。那么股票究竟因何而生呢？实际上，细细挖掘股票的发展进程，就能够了解到股票的起源。

    其实股票的产生和最初的海洋冒险活动有关。远在15世纪，西方的探险家们热衷于海外探险，并相继发现了新大陆，贪婪的本性促使西方各个国家发展海外贸易和殖民掠夺，以求能够迅速积累巨额财富。不过，海上航行不比陆路远行，船队需要大量的资金支持，而且海上航行的危险性更高。为了更有效地筹集远航的资金以及适度分摊风险，于是大家就想到了股份集资的方法，之后又按照本金份额进行分红。正因为这样，最初的股票很快就在16世纪诞生了。

    最初的股票不能转让，这成为了限制股票发展的硬伤，随着投资人的增多，迫切需要做出改革。1608年，荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上最早的证券交易所，这个证券交易所带动了股票的革命。此后的股票允许自由转让，也鼓励持股人利用股票的价格波动进行获利，从而进一步刺激了人们进行股票投资的欲望，并使得企业融资更加简单轻松。

    随着资产阶级革命的爆发，股份制有限公司迅速发展壮大，再加上股份制银行的出现，使得股票正式进入金融领域。这时候，各个企业成立董事会并对股息进行分配，原先的持股人和投资者已经失去了制度的保障。

    但是在18世纪以后，资本主义国家爆发了工业革命，社会和企业的生产规模已经超出少数资本家和政府机关的控制。为了更好地筹集发展资金，只能由政府出面向社会募资。此时企业派发的股息数量开始由企业自行控制，投资人的收益和企业的业绩慢慢脱离了关系，投资人的收益转变为股价波动后的利益所得。

    正因为这样，原先企业和投资人之间的博弈，最终演变成为了投资人之间的博弈，这就是股票的本质。企业对于股息的绝对控制，使得股票市场成为了一个投资人之间相互竞争的赌场，大的投资人是庄家，他们的目的就是想办法引起股票价格波动，从而逼迫散户把兜里的钱掏出来装进他们的口袋，而小的投资人则是散户，目的是从庄家那里获得更多的利益。

    股市充斥着欺骗、陷阱和误导，股民们一定要保持理性，要擦亮眼睛去仔细分辨。正因为如此，很多资深的炒股人都说，炒股票炒的是趋势，炒的是技术，炒的是心态。股民们赌的是股票的明天，而不是昨天的业绩，炒的是股票的虚拟资本兑现，炒的是上市公司的发展前景。目前中国股市处于政府出面筹资的阶段，体制仍然不那么完善，存在一些漏洞，所以股票市场上多以资本投机为主，很多企业和公司入市，无非就是低买高卖，寻找股价波动规律，从而坐等着圈散户的钱。

    对于普通的股民来说，只有看透了股票的本质，只有了解了股市发展的现状，才能够更加合理地在股市中投资。

    给自己一个买股票的理由

    很多人认为炒股就是赌博，往往都是靠运气，其实赌博尚且有技术，炒股怎么能单单靠运气呢？其实炒股就是炒技术，掌握技术的散户通常要比那些没有技术而盲目投资的散户更占优势，盲目投资的人通常都会在股市中遭遇亏损。对于股民来说，想要将股票炒好，就需要向有经验、有技术的人请教和学习。

    实际上很多有技术的股民在购买股票的时候善于给自己找一个或者多个理由，虽然很多时候股市没有太多道理可讲，但是散户在主观上还是应该给自己一个买的理由，简单来说，就是你是看中了哪一点才会选择这一种股票。

    比如很多老股民会选择购买个性股，他们认为越有个性的股票，往往也具备一些挖掘的潜力，因此股票升值的空间很大。有的股民会选择总量较小的股票，这种小股票总量小，便于重组，而且比较健康安全，散户不用担心会面临大的亏损。有些人只买那些自己有把握的或者擅长的股票，如果有人擅长买小盘股或者发掘小盘股，那么就可以冲着这个方向去做出选择。有时候股票大跌，大家都觉得买这只股票肯定会亏，但有经验的散户可能会意识到，这只股票很快就会触底反弹，这其实也是一个购买的理由。

    还有一些股民喜欢依据社会形势、政治形势来分析，比如随着国家军工业的发展，以及中国对于军工业的扶持，就看出军工类的股票发展势头良好，所以会自然而然地选择此类股票。还有一些人看中房地产业的发展，从而购买房地产股票，而稀缺资源也日益为国家所重视，因此这也成为不少股民的首选。

    事实上，选股持股，理由往往千变万化。不同的人，持有不同的股票，几乎都能找出若干理由来，也需要找出各种不同的理由来。一般来说，散户买入的理由分为三大类。第一类是基本面，这通常是股票上涨的原动力，像赢利增长、新产品、成功的管理团队、价值低估以及特殊事件的驱动都属于基本面。

    第二类就是直接看结果，说白了就是技术分析，如对于股票的突破、趋势、相对强弱、价格动能、股价支撑位等进行分析，就可以得出最直观的结果，这是一种比较理性的分析手法。

    至于第三类，则是市场认同度，通常股民都会将其作为验证基本面买入理由是否真实的辅助性方法，像相关机构的买卖行为、分析师的评级、资金的流入、舆论的导向以及其他人的观点分析，都会影响股民的判断，也会成为股民买入股票的一个参考。

    然而无论理由如何多变，重要的还是要从中找出能够说服自己的理由。这种理由绝对不是盲目跟风，不是人云亦云的鲁莽操作，而是基于自身的考虑和分析。

    当然，在找出这些理由的时候，你需要掌握最丰富的信息，这些信息会成为你做出正确选择的关键。所以，一般的散户在购买股票时最好要对这只股票有充分的了解，要懂得去分析和看透它。只有将股票分析透了，才有机会去挣钱，在不知底细的情况下就贸然行动，乱闯乱碰，很容易误入股市圈套。

    著名的美国麦哲伦共同基金创始人彼得·林奇说：“如果你怎么也找不到一只值得投资的上市公司股票，那么你就远离股市，直至找到一只值得投资的股票。”这里所谓的“值得投资”的股票实际上就是一个让你有理由去购买的股票，如果你找不出一个很好的理由来购买，那么就要转移注意力，进行其他的选择。

    不仅如此，为了保险起见，在买入之前最好多找几个理由，而且买入的理由最好要符合多数人的买入逻辑。比如有时候同一只股票在不同的市场之所以会产生不同的表现，原因就在于拥有不同逻辑的人群。而在特定的市场里，一旦持有某种逻辑的人群占多数，那么符合这种逻辑特征的股票往往就表现得相对较好一些。小说家马克·吐温说：“设法搞明白多数人要去什么地方，争取抢先到达那里。”炒股也是一样，这其实是多数股民应该把握住的理由。当然凡事还是要看具体情况，不可过于随大流。

    其实无论怎样，股民在买入前，一定要先说服自己，要给自己的投资设定一个基本的保障，这是股市中自我保护的一个基本策略。很多人都认为买股票就像找妻子或者丈夫一样，优秀的人选有很多，但是你必须给自己一个看上对方的理由，也就是说你要说服自己：为什么不选别人，而非要选择他呢？你弄清楚了这个原因，那么购买股票的时候，就更有把握挣到钱了。

    股票分类知多少

    很多初入股市的股民，常常搞不清楚自己该购买哪一种股票，也不知道自己最应该购买哪一类股票，最终常常是跟着别人盲目购买。其实对于炒股的人来说，不仅要了解股票的性质和本质，更要了解股票的分类，了解每一类股票的特性。

    那么股票到底该怎么分类呢？股民们日常接触的那些股票又归属于哪一类？这就要求股民对股票有一个更加系统的认识。实际上由于股票包含的权益不同，股票的形式通常也是多种多样，但一般来说，股票可分为普通股股票和优先股股票。

    1.普通股

    普通股是股份有限公司最重要最基本的一种股份，它是构成股份公司股东的基础。所谓普通股股票，就是持有这种股票的股东都享有同等的权利，他们都能参与公司的经营决策，其所分取的股息红利随着股份公司经营利润的多寡而变化。不仅如此，在股份公司增发普通股票的时候，他们有权优先认购新发行的股票。而当股份公司破产清盘时，在其清偿债务和分配给优先股股东之后，剩余资产可按普通股股东所持有股份进行分配。

    普通股是股票中最普通、最重要，而且风险也最大的股票种类。

    目前在我国沪、深两市上市的A、B股均为普通股，未上市流通的国家股、法人股基本上都属于普通股。

    2.优先股

    优先股是指股份有限公司在筹集资本时给予认购者某些优先条件的股票。优先股股票的发行一般是股份公司出于某种特定的目的和需要，且在票面上要注明“优先股”字样。一般来说，优先股股东的收益先于普通股股东支付，事先确定固定的股息率，其收益与公司经营状况无关。股份公司破产清盘时，其资产分配优先于普通股股东。优先股股东无经营参与权和选举权。

    优先股还可以细分为累积优先股股票和非累积优先股股票，参加分配优先股股票和不参加分配优先股股票，可转换优先股股票和不可转换优先股股票，可赎回优先股股票和不可赎回优先股股票，股息可调整优先股股票。

    在我国股份制改革初期，曾发行过优先股。随着股份制改革的深入和规范，目前优先股的数量已经比较少，且大多属于历史遗留问题。

    除了普通股和优先股之外，按投资主体的性质，股票可分为国家股、法人股和社会公众股。国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。社会公众股是指我国境内个人和机构投资可上市流通股票所形成的股份。

    按照业绩来分类，股票可以分为绩优股和垃圾股。在我国，绩优股是指每股税后利润在全体上市公司中处于中上地位，公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10%的股票。而垃圾股顾名思义就是业绩较差的股票。

    按票面形态来划分，可以分为票面记有股东名字的记名股、无记名股以及具有面值金额的面值股。

    鉴于我国的特殊国情，我国上市公司股票又可分为A股、B股、H股、N股、S股等。

    A股就是人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。

    B股是人民币特种股票，是以人民币标明流通面值，以外币（美元或港元）认购和买卖，在上海和深圳两个证券交易所上市交易的股票。目前我国B股股票共有100余只。

    H股是指在内地注册、在香港上市的外资股，以香港的英文名字首字母“H”为名。依此道理类推，在纽约上市的股票为N股，在新加坡上市的股票为S股。

    实际上，股票的分类多种多样，按照不同的特性，可以有多种分类。了解最常见的几种分类方法有助于股民更好地参与股市。

    股票的特征

    为什么那么多人喜欢炒股，而且进入股市的人数还在不断增加？为什么大家都乐此不疲地沉浸在股市里，常常茶饭不思？为什么股市里永远都不乏各种话题？其实回答这些问题的关键就在于股票。因为股票本身具备很大的优势和魅力，尤其是相比于其他投资方式而言，股票更容易成为投资人的首选。那么股票的这种独特魅力和吸引力究竟是如何产生的呢？这就要从股票本身具备的一些特征说起了，恰恰是因为这些特征才让股票变得与众不同。

    1.收益性

    为什么大家都喜欢炒股，原因很简单，因为股票能够带来可观的收益，因为股票是股份企业发行的，目的是为了在企业和股东之间建立起利益共存的基础，企业通过股东的投资，有了足够的资本发展和扩张业务，因此可以创造更多的利润，而这些利润之后会以送股或派发红利的方式回报给股东。就这样，股东们通过买入股票获得了企业发展创造的利润分成，这是投资人买入股票的最初目的。

    可是更重要的一个动机在于股票价格的上涨。比如随着企业营业能力增强、规模不断扩大，每股股票的价值也会跟着上涨，股票的价格也会提高，这样一来，股东手里的股票就会越来越值钱。另外，由于股票具有相应的价值，因此股东还可以将手中的股票放入二级市场进行转手买卖，在买卖的过程中，股价往往会被市场哄抬得越来越高，这也会给持股人带来可观的收益。正因为股票的预期收益率很高，往往很诱人，所以大量的投资者会为利益所驱动而买卖股票。

    2.流通性

    股票是可以进行买卖、转让流通的，这一特性实际上为股市的繁荣创造了条件，因为当股票的流通能力增强时，就会有越来越多的人参与进来。当然，股票的流通性往往和股票的数量、成交量、价格对成交量的敏感程度有关。一般来说，可流通股票的数量越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感，股票的流通性就越好。

    流通性往往是上市企业发展的重要指标，通过股票的流通和股价的变动情况，就能够看出投资者对于上市公司发展前景和赢利潜力的判断。那些在流通市场吸引大量投资者且股价不断上涨的企业或者行业，通常又会增发股票，以此来吸收更多的资本投入生产经营活动，并进行资源优化配置。而对于投资者而言，可以在投资中获得更多的回报。

    3.价格波动性和风险性

    股票实际上是一种用于交易的商品，这种商品实际上拥有自己的市场行情和市场价格，股票的价格受到很多因素的影响，比如公司的运营情况、财务状况、供求关系、国家政策、经济环境、利率变化、市场情绪等。在这些因素的干扰下，股票价格存在不确定性的特点，正是因为这种不确定性，才导致股价出现波动，而且存在一定的风险。一般来说，股价的不确定性越大，波动和风险就越大，投资者遭遇亏损的可能性也会增大。当然，这种波动也可能会给投资者带来更大的利润。波动性和风险性有时候会降低投资者的积极性，但多数时候都在吸引大量的投资者进入股市。

    4.参与性

    作为上市公司股票的持有者，股东往往也拥有相应的权利和义务，也能够参与公司的一些运营活动和决策，当然参与的程度和拥有的权利大小实际上和持股的数量多少有关，持股的数量越多，股东的参与权就越大。比如当股东持有的股票达到了能够左右公司决策的数量，那么股东就能掌握公司的决策控制权。

    5.不可偿还性

    作为一种有价证券，股票没有偿还期限，投资者一旦认购股票，就不能退股，只能拿到二级市场转卖给其他人，但这种转卖实际上只是股东的变化，并不影响公司的资本。只要公司继续存在，这些发行的股票包括转让后的股票就依然存在。

    对于投资人而言，了解股票的这些基本特征，不仅仅是掌握了股票的专业知识，更重要的是能够依据股票的特点来规范自己的买卖行为。

    不可不知的股票投资风险

    炒股者在股市中进行投资，其动机多半是为了赢利。而且股市中的钱好挣、挣得多，这也是事实，毕竟有很多人就是在股市中一夜暴富的，很多人还成为了亿万富翁。不过有挣钱的就有亏本的，有人一夜暴富，有人就在眨眼之间倾家荡产，而且散户基本上都处于亏损的状态。

    可见股市虽然是挣钱的好地方，但同时也蕴含着巨大的风险。炒股者不能因为钱好挣，而忽视这些风险，即便是所谓的常胜将军，也免不了在股市中遭遇滑铁卢。那么股票投资风险究竟有哪些呢？

    1.购买力风险

    通货膨胀会引起投资者实际收益率的不确定，这就是购买力风险。企业资产在短期内会因为通货膨胀而水涨船高，公司实现资产增值，企业的股票价格会上涨，此时为了保值，股民会抢购股票，从而进一步刺激股价上涨。但通货膨胀一段时间之后，企业的虚假增值明显暴露，原料会上涨，利润则下降，此时，投资者会大量抛售股票，导致供过于求，从而导致股票价格下跌。通货膨胀还可能会直接导致股票贬值，抛售股票后的货币收入的实际购买力下降。

    2.利率风险

    实际上，银行利率上升往往会导致股票价格下跌。银行存款利率的安全性大于股票投资，银行存款利率上升，很多人会将资金从证券市场转移出来，存入银行，导致投资需求下降，股票价格往往下跌。此外，银行贷款利率上升，信贷市场会出现紧缩，企业资金流动不畅，生产发展和赢利能力削弱，造成股价下跌。

    3.汇率风险

    一般来说本国货币升值，货币购买力就会增强，从而有利于进口，而不利于出口，此时，很多投资者会看好以进口原料为主的从事生产经营的企业，而看淡出口企业的发展前景，这样就会引发股票价格的涨落变动。而当本国货币贬值时，出口企业会被看重，进口企业则被看衰，同样会引发股票价格的动荡。此外，汇率变动可能引起资本的输出和输入，从而影响国内货币资金和证券市场的供求关系。

    4.宏观经济风险

    经济政策变化、国际国内经济因素变化、经济周期性波动等宏观经济问题会影响证券市场的运作和股份制企业的经营，像经济体制并轨、企业制度改革、加入WTO、人民币的自由兑换等都会给股票投资者带来一定的风险。

    5.社会、政治风险

    稳定的社会和政治环境是经济发展的重要保证，一旦社会动乱、政治局势不明朗，出现政变、军事动乱、战争、社会动乱等问题，国家的经济必定会受到影响，不仅经济发展受到影响，投资环境也会恶化，此时投资风险会增加。此外，政界人士和证券从业人员相互勾结，或者参与证券投机活动，都会对证券市场的稳定构成巨大的威胁。

    6.市场风险

    市场具有不可预知性，所以市场风险实际上是最难以应付的一种风险。毕竟股票市场瞬息万变，晴雨难测，行情变化的方向、幅度往往出人意料。很多经营状况不错的公司，明明收入很稳定，可是投资人对某类股票的看法可能会发生变化，从而导致公司的股票在短时间内出现剧烈波动。

    7.金融风险

    公司筹集资金时，一旦加大了贷款和债权的比重，股票的金融风险就会上升，而那些贷款和债权比重小的公司，风险则要小一些。因为公司的总收入在扣除成本后才是营业收入，营业收入的多少关乎股东们的最终收益。营业收入还需要用来扣除税款，支付贷款和债权人的利息，最后才是股息，股息的大小在决定股东收益率方面起着重要作用。如果还贷和还息过多，那么股东的股息分红就会减少，从而蒙受损失。

    8.经营风险

    公司的外部经营环境和条件的变动，以及内部经营管理不善，很容易导致公司收入的变动，从而引起股票投资者收益的不确定。毕竟当公司收入下降时，股东所能得到的股息也会跟着下降，甚至出现分不到股息的情况。此外一旦经营不善，公司的股票价格一般也会跟着下降，这样一来股东可能会承受双重损失。

    9.流动性风险

    所谓流动性风险是指由于在将资产变成现金方面出现潜在困难而造成投资者收益的不确定。一般来说，一种股票在不做出大的价格让步的情况下，卖出的困难越大，那么拥有该种股票的流动性风险程度就越大。比如很多公司的股票可以轻易卖出去，而有的股票很难脱手。所以投资者要擦亮眼睛，不能在一个没什么买主的市场上变现某种股票，否则就会落入流动陷阱。

    10.主观操作上的风险

    同一种股票、同一个证券市场，为什么有的人赢利丰厚，有的人会亏损累累，原因就在于投资者的操作水平、心理素质不同。由于能力不佳或者心理状态不好，很多股民会出现操作上的失误，这个时候就可能会造成亏损。此外，很多人喜欢盲目跟风、贪得无厌，将所有股本集中在某一只股票上；要么就盲目惶恐、错过最佳的买卖时机，这些也会造成亏损。

    在炒股的时候，股民一定要了解上述风险，并加以防范。投资者要保持头脑冷静，要注意认真分析，不能盲目、冲动，平时要懂得分散投资，不要将所有的鸡蛋放在同一个篮子里，这样就可以尽量将风险降到最低水平。此外，还要注意观察。在社会政治动荡的时候，最好不要出手，对于经营管理不善的公司，也要懂得看出企业的破绽，不要购买股票。此外要选择少买或不买那些借款较多的企业股票。

    虽然股市变化莫测，遭遇风险在所难免，股民没有办法完全规避这些风险，但是只要能够及时了解并发现风险，股民就能够尽可能地将风险以及损失降到最低层面。

    什么是股票市场

    炒股的人都知道，买卖股票或转让股票，需要一个平台和市场，而这个市场实际上就是我们常说的股票市场，它是股票发行和流通的场所，股票交易都是在这个场所里实现的。股票市场一般分为一级市场和二级市场，一级市场是股票发行市场，二级市场则是股票交易市场，但一般来说，狭义的股票市场通常都被称为二级市场。

    股票发行是发行公司自己或通过信托投资公司、证券公司向投资者推销新发行股票的活动。因此股票发行市场是资金需求者直接获得资金的市场，或者说是将资金从供给者手中转入需求者手中，将储蓄化为投资，从而创造新的金融资产。当然，所谓股票发行市场实际上指的是发行股票从规划到销售的过程。

    至于股票交易市场实际上就是将已经发行的股票按市价进行转让、买卖和流通的市场，它是建立在发行市场基础上的，属于二级市场。但股票交易市场实际上要比发行市场更为复杂，作用和影响也要更大一些，一般包括证券交易所市场和场外交易市场。我国内地的证券交易所包括上海证券交易所和深圳证券交易所。交易所是专门经营股票、债券交易的有组织的市场，只有在证券交易所登记并获准上市的股票才能进行交易，而且只有交易所的会员、经纪人、证券商才有资格进入交易大厅从事交易活动。而场外交易市场称为证券商柜台市场或店头市场。

    股票是一种有价证券，因此股票交易也是有价债券交易的一个组成部分，股票市场自然也就成为多种有价债券市场中的一种。通过股票的发行，大量的资金进入股市，然后流入发行股票的上市企业，从而完成融资，加快商品经济的发展。此外，股票的流通可以将小额资本集中和积累起来。

    正因为如此，股票市场实际上具备四个基本职能：第一是完成资本的积累；第二是实现资本的转让，资本流动性增强，股票能够及时兑现；第三是资本的转化，将货币资金转化成为生产资本；第四则是赋予股票价格，股票进入市场流通，会产生价格波动。

    了解股票市场的结构、性质以及基本职能，能够帮助投资者更好地理解股票市场。当然股票市场需要企业、个人、组织、机构的参与，才能够顺利运行，所以对于相关的机构也需要了解。一般来说股票市场离不开证券机构的参与，而常见的证券机构包括证券管理机构、证券经营机构、证券交易机构以及证券服务机构。

    我国的证券管理机构包括成立于1992年10月的国务院证券管理委员会（证监委），以及中国证券管理监督委员会（中国证监会）。前者是证券管理的权力机关，统一管理全国证券市场，后者是证监委的办事机构，监督和管理证券市场。除了政府机构外，1990年，证券经营机构主体会员自愿组成了自律性的证券管理组织——中国证券业协会。

    证券经营机构则是俗称的证券商或证券经纪人，是专门经营证券业务并从中获利的企业法人，他们充当了证券筹资者和投资者的中介人，而且还是证券买卖的中介人。一般来说我国的主要证券机构包括直接从事证券发行与交易的证券公司，以及以赢利为目的，并以委托人身份经营信托业务的信托投资公司。

    证券交易机构则包括证券交易所和证券交易中心。证券交易所是依据国家法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所。该场所有助于保证股票市场运行的连续性，实现资金的有效配置，减少证券投资的风险。当然也存在内幕人士操纵、股票经纪商和工作人员作弊、扰乱金融价格、易受虚假信息影响、不正当交易等缺陷。我国内地的证券交易所有上海证券交易所和深圳证券交易所。至于证券交易中心指的是经营地方债务或基金交易的地方性证券交易场所。

    证券服务机构是指为证券经营和证券交易服务的机构。我国的证券服务机构包括证券登记公司和证券评级公司。证券登记公司是独立的企业性质的服务机构，主要业务是公开发行与非公开发行的证券登记、上市及未上市的记名证券的转让登记、代理有价证券的保管、代理有价证券的还本付息和分红派利、从事与证券有关的咨询业务及主管机关批准的其他业务。而证券评级公司是专门从事有价证券评级业务的企业法人，一般都是非官方的独立企业法人，主要业务是客观准确、真实可靠地对有价证券的发行公司进行评级，并负责提供评级结果和相关资料。

    对于股民来说，了解股票市场的基本情况是很有必要的，这是进入股票市场的一个基本前提，尤其是我国股票市场有一些基本特点，投资者更应该及时掌握。比如我国股市起步较晚，而且由地方股市发展起来，发展不那么完善，目前仍然处在调整阶段。不过我国股民越来越多，入市的金额也越来越大，而上市流通的股票则偏少，因此出现了供不应求的局面。此外，中国股民多喜欢投机，入市的动机以博差价为主，股市交投过旺。中国股市的这些特点实际上决定了中国整体的股市环境，投资者在买卖交易的时候，需要尽量参考这些信息。

    股票是称重机，还是投票机

    在谈到股市，尤其是中国股市的时候，很多人都会提到两个很奇怪的名词：“称重机”“投票机”，因为在给股市定性的时候，常常会用到这两个词。那么股票或者股市到底是称重机还是投票机呢？

    关注股市的人都知道，股神巴菲特常说一句话：“市场短期是一台投票机，但长期是一台称重机。”其实，这句话并不是股神说的，而是他的老师格雷厄姆的名言。格雷厄姆认为“短期而言，股票市场是一台投票机，反映了一个只需要金钱却不考虑智商高低和情绪稳定性好坏的选票登记的结果，但是长期而言，股票市场却是一台称重机”。意思是说短期来看是股东买卖股票造成的波动影响价格，好像与企业的基本面无关。但从长期来看，股价实际是由企业的实际价值决定的。

    其实，所谓投票机，是指短期股价波动是投机或者说买卖力量对比的结果，也就是一种投票行为。但就长期（巴菲特以10年为考察周期）来看，股价是围绕其实际价值波动的，也就是所谓的对实际价值的称重，称的是公司的业绩和赢利。

    巴菲特认为，对于股市而言，在短期内，贪婪和恐惧在投票时扮演了重要的角色，会让价格过于偏离价值，但长期内股价总是会回归于价值。比如1919年，可口可乐股票首次公开上市，当时每股股价40美元，以至于遭到市场的冷遇。到了第二年，价格更是下跌到19.5美元。但是若购买了当时的一股股票，那么到了1993年年底，其价值已经超过了200万美元。这也是为什么巴菲特长期以来都没有抛掉手中的可口可乐公司股票的原因，因为他坚信可口可乐最终会回归到正常的价值水平，而此时他从中获益良多，积累了巨额财富。

    也正是因为这个原因，巴菲特几乎从来不进行短线投资，而是进行长线投资。他丝毫不关心公司每天的股价变化，而是看中企业的真实潜力。他觉得投资者也应该将目光放长远一些，因为在短期内，市场很有可能会忽视企业的成功，不过长期来看，市场最终也会通过股价上涨来确认企业的成功。

    事实上，人们在炒股的时候，通常都喜欢将赌注押在股票短期的波动上，但是从长期来看，公司的收益波动最终决定了股价的波动，这几乎是一个普遍规律。正因为如此，股民在炒股的时候，最好还是进行长线投资。当然，巴菲特的长期投资理论实际上是基于西方股市的考量，在西方相对发达和健全的体制内，长期投资的股市可以称得上是称重机，但是在国内是否也能够奏效呢？中国的股市是称重机还是投票机？

    实际上国外的企业常常存在估值过低的现象，所以投机者较少，投资者反而多一些。而国内的情况恰好相反。由于国内的股市起步较晚，发展不健全，所以基本上都存在估值过高的现象，而且基本上都会高出1至10倍，甚至是100倍。这样就导致投机风气日盛，很多投资者只看重眼前，而没有认真分析企业本身的价值和发展状况，从长期发展来看，股价只会进一步下跌。最明显的就是比亚迪公司，前些年比亚迪公司的股价一路上涨，连巴菲特也入股，一时间比亚迪几乎创造了奇迹，可是不久之后，公司就因为业绩不佳而出现了疲软的势头，股价也一路下跌。

    正因为如此，很多人认为，即便是长期投资，中国股市仍然算不上称重机，至少仍然处于投票机向称重机过渡的阶段。而且巴菲特的10年为周期的长期投资方法，在中国可能也行不通，毕竟10年或许还无法完全反映出中国企业的真实发展状况和价值。

    无论是国内还是国外，股市既是称重机也是投票机。赢利的上涨会推动股价的增值，从而增加公司的价值，但是与此同时，市场作为投票机，同样会在短期内发生价格波动，甚至偏离公司同期的赢利涨幅。这种变化实际上对企业的发展也有一定的作用，毕竟它在某种程度上来说同样会推动企业的赢利。只不过对于广大的股民而言，最好的方法还是遵从长期投资的方式。

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