4.必修课之四：将风险控制在较低的状态

    ◎ 低风险才能高收益

    股市中流传最广的一句话就是：高风险才有高收益。许多人初入股市，刚听到这句话，常常会觉得很有道理，他们说：你看储蓄、国债低风险，但收益也低；股市高风险，但有的人不是赚了大钱吗？

    这些人不妨这样想想，如果冒高风险就一定意味着高收益，那股市中特别是期货市场中的大多数人，为什么都亏损累累（他们的风险更高，却最终高达95%的人都要处于亏损状态）？高风险对于这些人来说不但不是高收益，反而是高亏损。

    只有把别人看来是高风险的地方操练成对于你来说是低风险，你才能取得这高风险中的高收益。而对大部分人来说，高风险的东西最终带给人的更多是低收益，而所谓的高收益只是昙花一现。

    股市新手要明白的是，专业投资者和信奉“高风险才有高收益”的人不一样，专业投资者一般都是极端的风险厌恶者，即便在期货、外汇保证金这样在外人看起来风险极高的行业，他们也能将风险控制在极低的范围之内。

    这些人之所以能够做到这一点，主要有以下几个原因。

    原因之一：精湛的技术

    高风险实际上是因人而异的——在大多数人看来是高风险的事物，少数人却能通过长期地苦练技术，使得风险极低甚至变得无风险。拿高空走钢丝来说，这在大多数人看来都是高风险又很难办不到的事，但对于新疆高空王子阿迪力来说，却是低风险。他手拿一根平衡木，在两山之间的钢索上走来走去，从未失过手。

    原因之二：心理素质好

    与精湛的投资技巧类似，专业的投资者经过训练，心理素质非常好，面对走势已经能够做到内心如如不动，同时对其进行分析得出最优的交易策略。这种无与伦比的“专业性”赋予他一种类似高空王子一般的优势。

    原因之三：专业投资者在意的是“把事情做正确”

    与大多数人相反，专业投资者在炒股时，在意的并不是赚到多少钱，而是“把事情做正确”。

    实际上，炒股最大的风险就来自“不能把事情做正确”，眼睁睁地看着机会从手边溜走。而专业投资者对每一次交易都极为重视，他们认为每一次交易都是一次自我检阅、自我督查、自我提高的心灵修炼过程。在这种他们认为状态里，风险将被控制在一个极低的范围内，这就是心理上的风险止损。

    同样是短线炒股，在一周、一个月甚至几个月内，一些新手的收益率可能已经达到20%、50%，甚至已经翻了一番，然后他们开始叫嚣“我终于成功了！”而专业投资者获得的收益在同期内可能并不比这些狂欢的新手们高，甚至要低很多，但他的收益都较为平稳，而且他在实现平稳收益的前提下，承担了极低的风险。

    实际上，以较低风险实现稳定、较高的收益是一项杰出的成就，也可以说这是世界上最大的暴利。而那些叫嚣“我终于成功了”的人，最终在潮水退去后，才被人发现原来他是巴菲特所说的裸泳者。

    对一个普通老百姓人来说，在低风险的约束下，他所能享受的稳定收益只能是国债、储蓄的稳定利率；对一个能够控制自己的欲念，拥有极高交易技术的顶尖投资者来说，在低风险的约束下，他所能享受的稳定收益远超普通国债的收益率。

    记住，高收益都是通过一次次的低风险交易累计而成，靠着时间的力量而不断增长的，暴利永远不可能靠着高风险获得。

    ◎ 做好资金管理

    炒股要做好资金的管理，这是实现稳定的必然前提。

    投资者要明白的是，做股票需要把资金、心态、理念和技巧结合在一起，最终形成一种综合性的操作系统。从某种程度上来讲，资金管理比交易方法本身还重要。众多投资者的实战经验都显示，即便亏损的次数远超过盈利的次数，但只要能够控制好自己的仓位，判断正确时顺势加码扩大战果，判断失误时及时脱身，这样几次大的盈利足以弥补数次小的亏损，也会达到良好的业绩。

    因此，投资者在开始实战之前，交易者要明白，自己是资金的管理者，要对自己的交易负责。股票仓位的轻重，有时候会严重影响到交易的心态和结果。不要盲目自大。图3-7是凤凰光学（600071）从2012年8月到2013年3月的日走势图。

    图3-7凤凰光学日K线

    从图中可以看出，在这段时间内，该股一直存处于大震荡行情中。

    在剧烈的震荡走势中，投资者可以采取轻仓短线的策略不断地高抛低吸。但如果投资者采取满仓的策略去做，操作马上就会变得畸形。

    行情研判是为了买进还是卖出，投资计划帮助决定怎么去买，而资金管理是确定用多少钱做这笔交易。这就好像战争中的排兵布阵一样，来不得半点马虎。

    资金管理的具体方法则因人而异，没有绝对固定的模式。以下是一些常见的经验之谈。

    比如，当大盘稳步上升时，要保持七成仓位，待手中股票都获利时，增加仓位，最终可满仓持有，直至牛市结束再全部清仓。大盘处在箱体震荡中或调整初期，保持四成至六成仓位，手中股票逢高及时减磅，急跌时果断买进，见利就收，快进快出。同时要谨记的是：在大盘阴跌处于低迷时，不要抱有侥幸心理，要忍痛割肉，落袋为安，等待时机。

    无论什么时候，都不建议满仓操作。投资管理的核心在于承认无法确知的未来并采用适当的方法来应对。比如，像2008年股市调整的底部，投资者是无法确知的，但可以通过仓位调整来应对，估值低于合理水平增加仓位，估值明显超过合理水平则减少仓位。另外，投资者还要加强对个股的选择，不要把鸡蛋放在同一个篮子里，否则研判不准的话，可能会受到重创。

    另外，投资者还可以通过调整持仓结构来控制风险。实际上，调整持仓的结构也是控制仓位的一种，比如，在大盘处于震荡市时，投资者可以将一些股性不活跃、盘子较大、缺乏题材和想象空间的个股逢高卖出，选择一些有新庄建仓、未来有可能演化成主流的板块和领头羊的个股逢低吸纳。

    操作理念和风险承受能力如何也是控制仓位的参考之一。比如，投资者做的是短线，承受能力较强，仓位就可以高些。而如果你打算做长线，那就守住某些价值投资股票，在股价急跌的时候少量加仓，在股价急升的时候逢高减仓，这就是典型的“看长做短”，也是比较明智的控仓办法。

    不管采用什么控仓方法，关键还在于执行。投资者不能凭一时冲动，随便突破自己制定的控仓标准。炒股要做好两件事：在容易赚钱的多头格局中争取一点利润；在容易亏损的不利格局中守护好资金。前一件事大家都乐意做，多数人是败在第二件事上，其实第二件事比第一件事好做多了，把握不好买点，难道休息还不会吗？其实，越是简单的事常常越难做到位。把简单的事做好就是不简单。这实际上就又牵涉到心理控制问题了。

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