彭好士忽然看见一轮夕阳，挂在山头，准备落下了，才拉住缰绳，朝四周一看，只见四周都是层层叠叠的山，并不知道自己到了那里。此时，走出一个青衣人来，见那马正在那里仰头嘶叫，就上去替彭好士，抓住马的笼头，并说道：“天快要黑了，我家主人请你去留宿。”彭好士问道：“这里是什么地方？”青衣人道：“这是蜀地的阆中。”彭好士一阵惊骇，原来自己这一半天，已走了一千多里了，就又问：“你家主人是谁？”青衣人回答道：“到了你就知道了。”彭好士又问：“在哪里？”青衣人道：“就在近处，没多远。”于是，就给彭好士牵着马去了，彭好士骑在马上，好像和马一起飞起来一样，过了一个山头，便看到半山中，重重叠叠的屋宇，并四处飘荡着屏风帷幔，远远地看见一簇人在那里，好像在等着什么。
彭好士下马来，走过去，向他们拱手致敬。一会儿，主人就出来了，气势刚猛，头巾和袍服和人世都不一样，出来向大家拱手行礼，说道：“今天的客人，最远的要算彭君了。”就走过去，请彭好士先进去，彭好士谦逊地道谢，不敢仓促地先进去。那主人就抓着他的手臂，拉着他进去，彭好士感觉被抓的地方，好像被枷锁锁住一样，痛得快要被折断了，不敢谦让了，就先进去了。后面的那些人，还在那里你推我让的，那主人过去，要么推他们，要么挽着他们汲取，客人都呻吟叫痛，有的还跌倒了，好像不能承受一样，一切都按照主人说的去做了。
上到大堂之上，那里的陈设十分的炫丽，两个客人做一席，彭好士暗自问自己同席的人：“这主人是谁？”那人答道：“这是张桓侯。”张桓侯，就是张飞，死后谥号为桓侯，因此便被称作张桓侯。彭好士感到惊愕，再也不敢言语了，在座的人，都一片寂静，喝了几轮酒，桓侯说道：“年年有劳你们祭奠，因此便聊设薄酒，尽到自己的一点小心意。”接着又对着彭好士道：“又碰到远客驾临，也真是幸会，我要向你求取一样东西，你要是爱惜舍不得，我也不强求。”彭好士站起来，问道：“什么东西？”桓侯道：“你骑的马，已是一副仙骨，尘世很难驱策驯服它了，我想用集市上的马跟你换怎么样？”彭好士道：“不敢换取，愿意奉献给您。”桓侯道：“我会找一匹好马来报答你的，并且赐给你万两银子。”彭好士出来，伏在地上称谢。桓侯叫他起来，酒席丰盛，众人纷纷举杯喝酒，太阳下山了，桓侯就叫人点上蜡烛。
喝了几轮酒之后，众人纷纷起来告辞，彭好士也起来告别。桓侯道：“你从那么远的地方来，你回到哪里去？”彭好士看着和自己痛同席的那个人，说道：“我已请求到此公家去寄宿了。”桓侯就又拿大酒杯，让大家斟满酒，把酒喝下，算是酒席结束了。然后又对彭好士说：“你藏着的香草，新鲜的能让人成仙，枯干的可以化为金银，要是有七节，能变为一万两银子。”又叫人把使用香草的方法，交给彭好士，彭好士又向他拜谢。桓侯又说：“明天你到集市上去，在马群中任意挑选，最好的那匹，不必计较价钱，说我我拿去给他就是了。”又对众人说：“远处的客人回去，可以资助路费。”众人答应着，就向桓侯道谢，然后就出去了。
在路上上，彭好士才问起那些人的姓名，才知道和自己同坐一席的那人叫刘子翬。一起走了三四里，翻过山岭，就看到了村舍，其他的人都陪着彭好士，一起到刘子翬家，才述说所发生的奇异之事。
原来，村里年年都要到桓侯庙门前祭祀，宰杀牲畜，作为祭品，还要搭台请人唱戏，变成了当地的惯例，刘子翬也是这事的倡导主持者，三天前，刚在桓侯庙钱，祭祀完毕，当天中午，就各家有一个人被邀请，翻过山岭去。众人问来邀请的使者，说得含糊不清，只督促着众人快走，翻过了山，就看到了屋宇亭舍，众人都感到疑惑惊骇。准备到门口，使者才实话告诉众人，众人也不敢退走，使者说道：“你们暂且在这里等一会儿，邀请远处的一个客人也快到了。”就是彭好士了。
众人述说这事，都感到惊异奇怪，其中被桓侯握着拉进去的人，都叫手臂疼痛，解开衣服，那蜡烛照看，肌肤都变青黑了，彭好士看自己，也是如此。其他的人各自散了，刘子翬就整理床榻让彭好士睡觉。
等天亮了，村里的人都来争着请彭好士到家里去做客，又陪着彭好士到集市上去看马，十多天，看了十多匹，都觉得没有好的，彭好士也打算随便购买一匹就行了，又进入集市去，看到一匹，骨骼形貌都很好，彭好士试骑一下，真是神骏无比，一下子就骑到了村里，等着卖马的人来拿钱，可是等了一会儿，不见主人跟来，彭好士就自己到集市上去，可是刚才卖马的那人已经走了，不见了。彭好士得到了好马，于是，就打算和村人告别回去了，村里的人赠送给他很多银钱，彭好士就回去了。
马一天能走五百里。到了家，向大家述说那匹马的来历，大家都不相信，他从口袋中，拿出蜀地特有的东西，大家才感到奇怪。香草早就枯了，梳理一下，刚好有七节，彭好士按照桓侯交给的方法点化，果然得到了钱，家里便暴富起来了。于是，又恭敬地去到原先的地方，在桓侯庙钱祭祀，请人唱了三天的戏，才返回。
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