这一流派的成员，以江南、特别是苏州文人占绝大多数。他们的创始人有徐枕亚、关双热、李定韦等人，以《小说业报》《小说新报》等期刊为中心，大量发表以文言文描写才子佳人的哀情小说。后来又在上海出版一种夹用白话文的《礼拜六》周刊，销路极广。当时，上海两大报刊《申报》《新闻报》副刊的主编和写作者多数由这一派文人操纵。其他如周瘦鹃主编的《紫罗兰》、包天笑主编的《小说时报》、范烟桥主编的《珊瑚》、严独鹤主编的《红玫瑰》等杂志，也都属于这一流派。
后来，这一流派的文人及著作又闯入电影圈，取代了中国电影创始初期的文明戏。据知，上海20世纪二三十年代拍摄的影片六百多部，其中大多数由该派文人编剧，或者是根据他们的作品改编拍成影片的。1924年，明星影片公司郑正秋根据徐枕亚的小说改编的《玉梨魂》，就是这一流派的第一部搬上银幕的作品。
提起《玉梨魂》，还有一段趣闻。当时清朝末代状元刘春霖的女儿刘沅颖，读了轰动一时的《玉梨魂》后，竟着了迷，于是写信给徐，要拜他为师。从此，两人诗书往还，鱼雁传情，以致终成眷属，传为佳话。
鸳鸯蝴蝶派文人中，享誉最高的，当然要属张恨水了。多产作家张恨水生平创作的小说超过百部，而且大部分都是长篇。他的小说也多数是先在报刊上连载然后出版的。张氏小说改编成电影的也有多部，最有名的是《啼笑因缘》《似水流年》，后者还是作者亲自动手改编拍成电影的。其余风靡一时的，尚有《金粉世家》《夜深沉》《秦淮世家》《落霞孤鹜》《满江红》《欢喜冤家》等等。
鸳鸯蝴蝶派创始初期，是三五友好，在茶余酒后，利用报刊杂志发表作品而后形成一种文学流派。“五四”运动后，该流派一些早期作家先后退隐，然而影响还在，故崛起不少新人，他们在上海控制了很多报纸副刊和杂志，作品也多数是先在报刊上连载，然后再汇编出版。
1931年，鲁迅在一篇题为“上海文艺一瞥”的讲演中，对鸳鸯蝴蝶派作了抨击，指出这种流派是才子和佳人的小说。对鲁迅的批评，鸳鸯蝴蝶派中大多数人都不承认自己是属于这一流派的。然而从作品来剖析，实属此种类型。当然，鸳鸯蝴蝶派也受到新文化的影响，作品也有一定的时代意义。如张恨水等所写的小说，不仅在当时受到读者的欢迎，时至今日，仍然拥有相当市场。而在中国电影早期，鸳鸯蝴蝶派的作品能打进电影圈，编写了许多反映时代气息和历史风貌的题材，打破了文明戏的控制，应该说，在中国电影发展史上，还是占有重要一页的。
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