像局内人一样买基金

    大中小

    张一一被老家打来的电话惊醒，电话那头传来急切的声音：你上次买的那些基金跌了，快点卖啊！这条讯息从2月以来的大盘急跌开始，经过张一一母亲的圈子消化了一番之后，惊扰了他的清晨美梦。时间倒退回去四周，张一一的母亲还得意地宣扬自己的先见之明：你看，都是在我买了以后，隔壁的王家妈妈才去买的，现在银行里到处都是买基金的人。尽管母亲对基金还没有超过“鸡精”的认识，甚至不知道导致张一一父亲在2003年亏本的也是这个叫“基金”的玩艺。2006年巨大的财富效应口口相传于民间，远在长江中下游的南部小镇也开始沸腾，张一一的母亲始终把基金当作她最熟悉的金融产品——存款，在老人家看来，这是一个没有存期、比银行利息多得多的活期。

    金融产品比世界上任何一种商品都奇特，这种“莫衷一是”的特质让张一一想起了90年代初物质匮乏的日子。张一一的母亲就是这么挑选电冰箱的，在仓库里堆着不知道牌子的冰箱，外面罩着厚厚的包装纸板，因为不能拆开，只能找经验丰富的师傅判断纸盒来找电机性能稍好的冰箱。

    从这一点看来，基金就像是包装盒里的冰箱，在拆开之前，你永远都不会知道压缩机的产地。但不同之处是，你可以在用了半载之后买一台稳压器以防止冰箱跳闸，但基金的“稳压器”在哪里？

    包装纸下的基金

    2006年的基金是怎么赚到钱的？这个问题被回答了无数次，专家的智慧、2005年底的方向把握、对宏观经济的洞悉等等。局内人避开了这些“花哨”的修饰词，他们的回答简单而有力——甚至有些瞠目：仓位。

    “很简单，在06年的市场，谁敢满仓谁就赢了”，这位局内人继续说：“从数据上看更明显，40%仓位的不如60%仓位的基金，60%仓位的基金做得不如80%仓位的。你能说保持60%不好吗？从专业角度，这部分基金可能更谨慎一些，万一大盘不是单边上涨，可能仓位高的基金就要冒很大的风险。但结果就是结果！2006年市场只有上涨，投资者只认表现最好的，个中风险控制的细节等等，没有人关心。”

    这就是一场赛狗大会

    所以，局内人说：基金就是一场赛狗大会，无论你看起来多光鲜、多像一位出色的金融从业人士——一张座次表就能决定你的地位。

    每逢周一、四和周六，澳门逸园里就充斥着疯狂的人群和数只穿着不同颜色“战衣”的格力狗。赛狗，是澳门人喜闻乐见的博彩，在赛狗前一日，各大报章都会公开赛狗次序表，这张表上详细地写着每场比赛的狗的排位、以往的成绩、现在的赔率。

    这与投资者不厌其烦的排序涨跌类似，每天、每周、每个月……排名，稍有差池，“失败”的基金会被马上扫出投资清单。

    这是基金宣传手册上不曾写到的铁血军规：没有哪个投资者会有耐心持有一只迟迟没有动静的基金，不管你的理由多充分，失败就是失败；不管你使出的手段多恶劣，排名就是王道。

    于是，海富通精选的基金经理郑拓说：“假设一个基金经理仅买了茅台，结果会怎样？”

    没错，这个基金经理很可能已经功成名就了，但前提是，他没有在茅台大涨之前下课，也没有迫于种种压力而卖出股票。

    无奈，有多无奈？

    那些以月、以季度、以半年甚至以一年为周期的基金考评制度，对赛场上的“格力狗”来说，多多少少有些残酷。考核基金经理的不仅仅是基金公司，还有投资者。在基金公司面临生存压力时，投资者的评价周期会大大影响基金公司的决策。毕竟在面临生存还是死亡这个问题时，少有什么纯粹的理想主义者。所以，如果一个基金经理投资了茅台，而恰恰这个基金公司的考核体系是3个月或半年，那么，在过去的一年半的时间里，很荣幸的，这个基金经理有两次修长假去三亚晒太阳的机会。

    “其实一个基金经理保护自己的最好方式就是和同类基金保持一致。如果大家的股票仓位很高，你最好也把仓位顶高；如果大家都买某只股票，你最好也去配置一点儿。这样做，当你犯错误时，大家都在犯错；当你的基金净值下跌时，其他的基金也在跌，所以，没有风险。而和别的基金保持差异，作为基金经理是需要勇气去承担责任的”，郑拓坦诚得令人敬佩。

    投资者的未来

    杰里米·西格尔在他热销的新书扉页就表明了态度：投资者的未来是光明的。

    显然，这并没有得到摩根士丹利亚太区前首席经济学家谢国忠的认同，他说：“开放式基金虽然在中国受到老百姓的欢迎，不过它在国际上的实践并不成功。开放式基金收益率与股票市场的整体走势密切相关，从它的历史经验和国际表现来看，其收益率通常还不如股市的整体收益率。”

    局内人对谢氏的看法表示理解，虽然有失偏颇，但公募基金的局限性确实在一定程度上束缚了基金经理对“价值投资”的追求和热情。

    看不懂的局外人，看不懂的风险

    对于同一家基金，张一一的母亲看到的可能是：这家基金公司曾经在儿子工作的北京二环路上做过广告，巨幅的那种，当然有实力！而且偶然去参加过一次基金经理讲座，虽然当时大屏幕上密密麻麻的数据挺不好懂，不过那个基金经理把脸刮得很干净，透着俊朗，绝对的专业人士。这种印象在银行客户经理的介绍中又加深了一层：这是一家老基金公司，有丰富的经验和齐全的产品线，特别是某几只债券型基金，做得相当不错。

    但局内人说：我绝对不会碰这家公司的任何产品！里面乌七八糟的，可能有老鼠仓、捧角儿等等不规范的行为。

    把时间回调两年，在基金行业刚刚发展时，类似的传闻不绝于耳，局外的投资人只能依靠偶尔的媒体曝光来观测自己的权益是不是受到侵害。

    价值投资说说而已？

    我们已经听惯了“长期投资”的思路，几乎每一个基金公司都会宣誓似的表达“价值”与“长期”的取向。但总会有一些奉行“价值投资”理念的基金阳奉阴违。

    有关资料显示，在2004年底基金持仓最多的10只股票中，中国联通、上海汽车、招商银行、宝钢股份等名列前茅。在多家基金的眼中，这些股票是具有“价值”的蓝筹股，他们声称将“长期持有”。但短短三个月的时间，2005年的第一季度，它们的身价已经由基金经理眼中的“金矿”变成了一堆“石头”：中国联通成为基金减仓量最大的股票，合计减持量达到6.57亿股，减持幅度超过44%。

    种种迹象让人怀疑，某些基金投资究竟是“价值投资”，还是类似以前券商的“庄家做股”？

    花花轿子人抬人

    局内人透露，有一些一直能维持高净值的基金，其中也大有奥妙。一些基金公司为了树立自己所谓的业绩“标杆”，要么通过旗下几只基金一起为某只基金“抬轿子”。

    另一些急功近利的行为可以在“分红”上看出端倪。

    基金分红能为投资人带来即得收益，也使投资人能够将收益进行适当再分配，确保较为稳健的收益性。但是，国内一些基金公司为了卖出更多的新基金份额，宣称自己基金的分红次数如何多、收益如何高。

    分析市场不难发现，这些“分红”大部分具有“虚胖”嫌疑，或是分红少次数多，或是在发行新基金时对公司旗下的老基金进行分红。这些收益无非是基金持有者本来就该得到的利润，却被冠以各种名号。

    在某基金公司总经理看来，基金分红不仅误导投资人以分红次数多少来衡量基金好坏，也使得基金公司为了保持分红需要的现金，在投资中不敢进行较为充足而长期的投资，为保持较高的流动性而牺牲长期的收益，同时也使得投资人不能获取更长时间复利收益，即所谓“利滚利”。举例而言，以10万元资金投资年收益为18%的基金，如果连续投资4年，10万就变成20万；20万继续投资，4年后变成40万，依次类推，10万资金不到20年就窜到150多万。与此相对，如果将18%的收益每年都分红，20年后，10万元只能变成46万。这个差异表明，频繁分红的受害者是基金持有人。

    家庭理财莫忘四项“基金”

    张先生，今年28岁，是一家外企的管理人员，太太是一家广告公司的文案人员，家庭年收入20万元左右。他们去年结婚，今年5月宝宝将出生。现在有家庭积蓄25万元，有一套100多平方米的房子，以每平方米1900元的价格于两年前购得，20年按揭，每月需还款2000元；另外还有一套85平方米的房子。有个在张先生家附近开店的韩国人想买张先生的大房子，每平方米加价1000元。如果卖房还贷之后可净剩30万元，想请理财师指点一下，这种情况，应如何合理配置自己的家庭资产。

    张先生收入不菲，并且有这么多固定资产，作为结婚不久的年轻人，家底已如此殷实，确实让同龄人羡慕。不过，张先生有房产两处，占了家庭总资产的绝大多数。现在的房地产的形势不太乐观，不但上海、北京等地房价已经开始下跌，很多中小城市受到购买力有限等因素影响，房价也出现了回调的迹象。所以，张先生有必要根据这一现实情况，重新调整自己的理财思路。

    建议一：售出大房子。张先生目前是两口之家，即使生了宝宝，85平方米的房子也完全够住了。两年前购买的房子已经上涨了52%，见好就收、落袋为安或许是比较好的选择，这样既可无债一身轻，又可套现资金进行其他投资。

    建议二：合理规划四项“基金”。张先生卖掉大房子、还清贷款后的家庭总积蓄为55万元。根据张先生的需求可分成以下四种基金。

    用20万元设立“养老基金”。养老基金既要安全稳妥，又要考虑增值，所以建议张先生用10万元购买记账式国债，目前中长期记账式国债的年收益在4%左右。可以用10万元购买集合理财产品，现在很多集合理财产品的年预期收益高达5%以上，并且券商以自身的部分资金参与集合理财，投资者的收益和本金可以优先取得，所以目前发行的集合理财产品具有较好的稳妥性和收益性。再可以用15万元设立“子女教育基金”。学费上涨的速度很快，可以采用开放式基金的方式来进行投资。目前，随着股市的企稳，很多绩优开放式基金的投资价值不断显现，建议张先生购买1至2只基金净值排名靠前的老牌开放式基金，坐享基金“专家理财”带来的长期回报。另外，可以用5万元建立“保险基金”。建议张先生为自己和太太购买部分意外伤害和大病保险，花钱不是很多，保险效果却很好。孩子出生后，张先生可以为孩子购买适量的两全型保险，选择每年一次缴费，这样，孩子上幼儿园、小学、中学、大学时都会得到相应的教育金。孩子如果患上重大疾病，也会得到很好的保障。可以用5万元设立“日常开支基金”。打理这种流动性资金最好的工具是货币市场基金，货币市场基金的特点是可以及时变现，又能享受比定期存款高的收益，即使目前收益率有所下降，为也在2.3%左右，为活期储蓄税后收益的4倍。

    当然，设立这么多基金，其实是分工不分家的，“四项基金”仅仅是为了看起来更加直观而已。另外就医疗保障而言，张先生收入不菲，工作压力自然比普通人大得多，所以应该加大健康方面的投入。

    投资基金，改变生活

    如何使手中的小钱变大呢？建议大家可以购买货币基金。

    在银行开设一个活期账户，同时再开设网上银行，你就可以方便地加入基金投资一族了。就算手上只有三五百元也不要紧，通通存入活期账户。然后再通过网上银行的投资专栏或专业银行，就可以进行货币基金的申购和赎回。

    尽管人民币升值，货币基金的年收益一般都降到了2%，但是在降息的时候，货币基金的年收益率却可高达4%，10年左右时间平均起来，它的收益会在3%左右。而且可以像现金一样，做到随时赎回，第二日就到账。长期下去也可以保证3%的稳定收益。比起到期才能赎回的国债，货币基金更加灵活、方便。

    学习如何打理身边的小钱

    购买纯债基金。现在有多种短期纯债基金由银行托管销售，最长可投资三年以内的国债、金融债、协议存款等，其稳妥性与银行人民币理财相差无几，但起点低，一般1000元就可以购买，并且两个工作日即可变现。目前中短期纯债基金的年收益率一般在2%至4%，收益率高于定期存款和货币市场基金。

    购买货币基金。就算手上只有三五百元也不要紧，统统存入活期账户，然后再通过网上银行就可即时进行货币基金的申购和赎回。购买保险每个月几十元的小钱，积攒一年下来，就可用300元至500元投资一份保障相当全面的健康保险。

    投资可转债的金融产品。可转债是一种可在特定时间按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，保证本金和最低收益，一般年利率在1.5%左右，高于一般活期存款。

    用信用卡投资基金不可取

    目前基金市场利好，一些手头现金不足的人利用信用卡的免息还款功能投资基金，并声称这样能获得不少收益。理财专家提醒：操作不当，不仅赚不到钱，银行信用也会大打折扣。

    按照规定，只有刷卡消费才能享受到信用卡的免息待遇，这样，有些人就将手里的现金购买基金，日常消费则用信用卡消费，常见形式为：将个人工资现金留下一部分自用，其余现金购买某只基金，然后在这一个月里所有消费都尽量使用信用卡，在免息期到来、需要还款之前，卖掉基金，还掉银行债务，赚取中间差额。

    对此，业内专家指出，此举难度很高，要从信用卡的银行账单日、还款日和基金赎回日三方面精密计算天数，不能出一点儿差错，否则就要向银行支付高额利息。货币市场基金一般收益率为2.2％左右，若因还款出现纰漏，要额外承担18.25％的利息，明显得不偿失。

    基金不是拿来炒的

    不少投资者习惯将基金当做股票来“炒”，在净值下跌的时候申购，在净值上涨的时候赎回。对此，长城基金首席策略分析师、长城久恒基金基金经理杨毅平表示：基金是一种很好的理财工具，而不应该像“炒股票”那样“炒基金”。

    长城基金首只平衡型基金——长城久恒基金拟于6月底再次分红。截至2006年6月8日，该基金累计净值1.515元，实现分红9次，每份基金单位共分配0.29元，分红收益率高达29%，分红后基金净值依然保持在1.225元。

    杨毅平表示，坚持高分红既是为了方便广大基金持有人，为持有人节省赎回和申购的交易成本，得到实实在在的回报，同时也可以使基金持仓不断更新，保持活力和后劲，“更为重要的是，要向基金持有人传递这样一种理念，基金是一种很好的理财工具，而不应该像‘炒股票’那样‘炒基金’”。

    国内理财市场经过多年发展，已经有涵盖多个层次的多种理财方式可供投资者选择，包括银行存款、货币市场基金、国债、平衡型基金、股票型基金，以及自己投资股票等。以上几种理财方式中，收益率和风险都是递增的，其中自己投资股票的收益率可能是最高的，但同时面临的风险却是最大的，而且需要投资者自己动手，投入不少的时间和精力。而基金属于专家理财，利用基金经理的专业优势，投资者即可在控制风险的前提下，无需劳力费神获得较高的收益水平。美国证券市场的统计资料显示，过去20年中，共同基金的平均年化收益率达到了12%。

    而现在出现了一个较为奇怪的现象，一些投资者将基金当做股票来“炒”，在净值下跌的时候申购，在净值上涨的时候赎回。但部分投资者由于没有踏准节拍，不仅没有分享到基金的收益，甚至还可能亏了不少。杨毅平表示，投资者的这种心态可以理解。此前，基金净值跟随大市齐涨齐跌的情况十分普遍，很多投资者都沉不住气。

    这种情况的症结之一是股权分置问题，由此带来的系统性风险导致了基金净值与大市齐涨齐跌。而股权分置问题得到解决以后，系统性矛盾得到解决，非流通股股东和流通股股东的利益趋于一致，上市公司的质量得到提升，基金经理将有更多发掘优质上市公司的机会。始于2000年7月的熊市已经于2005年6月结束，中国的经济将在2025年以前保持稳定快速增长，中国股市已经具备长期投资的土壤。

    建议投资者买基金应该抱有买商铺一样的态度。投资者买了商铺以后，只要具有稳定的租金收入，即使商铺的价格涨了，投资者也不会轻易将其转让；作为一种理想的理财工具，基金也一样可以给持有人带来持续的现金流，投资者又何必频繁的申购赎回呢？当然，这对基金公司提出了更高的要求，一方面不能让净值波动过大，另一方面要有持续稳定的分红，只有这样，才能借此扭转部分持有人对基金的看法，真正将基金作为一种优秀的理财工具来看待，而非拿来像股票那样“炒基金”。

    另外，投资者应该合理配置自己的金融资产。假如某投资者有10万元金融资产，那他可以将1万元存在银行，1万元购买国债，1万元购买货币市场基金，1万元用于投资股票，剩下6万元用于购买平衡型或者股票型基金。但不能将所有的6万元都投资于一只基金，而应该多买一些基金，这样心态就会平和一些，不会因为某只基金净值的短期波动而坐立不安，导致频繁的申购赎回，浪费时间精力和手续费，收益率还未必有保证。

    如何掌握基金投资的方法

    直率又精明的子辉是我在北京惟一能联系到的中学同学，她是前几年嫁了一个北京“金龟婿”过来的。子辉在30岁结婚前不仅自己攒钱买了一套十几万的住房，还往股市里扔了好些钱“打水漂”。几年我们第一次在北京见面的时候，她就开始津津有味地说她每个月都把余钱买各种各样基金的事，并展示了她对基金大好“钱”程的信心。虽然当时我对基金百分之几的收益并不太感冒，但她所表现出来的理财热情和精明的头脑还是让我佩服。

    谁能拒绝金钱的诱惑？哪怕是为此付出过惨痛代价。结婚后由于子辉她老公家里有好几处房，她幸运地不用像我们一样当“房奴”。虽然，在一家公司当秘书的她，月收入只有三千元左右，但也足以来开始她的新理财时代了。经历过炒股失败后，子辉明白了，现在股市已经发生了巨大变化，所有股票不可能再齐涨齐跌，就算上证指数涨得再高，有的股票也不一定能解套。也就是选股的难度大大增加了。在这种情况下，她开始接触开放式基金，知道基金是享受专家理财的投资方式，盈利的可能性要比普通小散户大得多，但又比炒股稳妥，对普通工薪族的家庭理财来说最适合不过。

    刚开始她还是有些困惑，在茫茫基海中寻找属于自己的绿洲，确实并非易事。如何迈出基金投资的第一步，真的需要认真考虑。如果还像过去炒股那样“听风就是雨”，盲目跟从八卦推荐，结果必然会重蹈覆辙。于是，她便开始关注开放式基金的净值变化情况，经过一段时间的观察和学习，她在2003年初选了一只基金净值始终排在前列的基金，后来陆续将积蓄和后续收入申购了这只基金。结果时间过去刚刚半年，基金净值已经由过去的1.02元，涨到了1.23元，让她初次尝到了基金的甜头。

    之后，她便继续这种购买基金的方法，先列出那些净值最高、走势稳定的5只基金，然后比较其中的折价程度，最后购买其中折价程度最高的2只基金，买进以后就无论大盘风吹浪打，不再卖出。她几乎每次都在分红后的一周内就又再次将分红投入基金中，这时候的原则是，用分红投资去年的净值增长最多的冠军基金。看着账户中不断增加的基金单位，子辉觉得这样比投资股票明智多了，并且她可以提前确切知道分红金额。

    另外，为了确保收益稳妥，她对投资各种基金的比例进行了规划，用三分二的家庭积蓄购买收益相对较高的股票型基金和混合型基金，而用另外的三分之一积蓄购买风险相对较低的债券基金和货币基金。这样，不仅最大限度地增加了家庭积蓄的收益，而且家庭的生活准备金也有了保障。因为货币基金收益虽然不高却非常稳定，赎回比较灵活，不会耽误日常生活用钱急需。

    2003年的基金投资让子辉赚取了百分之十几，但好景不长，2004年的基金火爆发行带来的是大部分股票型基金跌破面值，以平均-4.83%的收益收场；到了2005年，这个数值变成了不疼不痒的2.16%。子辉说，其实她觉得对待基金投资和对待事业和生活是一样的，成功的关键在于坚持，在于真诚的态度。几年来她不失时机地把一个个基金领进家门，即使中间有波动，但她相信至少仍旧能保持盈利，至少任何一只基金最终都不会让人失望，而她要做的就是等待。

    “功夫不负有心人”，谨慎有道的基金理财给了子辉更大的回报。从中国股市开始回暖，所有的基金在2006年都开始了疯狂的赚钱时刻，所有基金的净值均为正数，开放式基金整体收益达到30%，很多收益率超过60%，最高的甚至超过100%。而这幸运的100%也落在了子辉头上。“盘点下来，我在2005年9月买了10万的基金，在2006年的时间里居然赚了近10万”，投资基金让子辉有点终成正果的感觉。但她也对我说，其实在这只基金收益超过60%之后，她还是有点发慌了。这也许是炒股留下的后遗症吧，差点就在这时候卖掉了。“买基金不仅要选好基金和分批买入，基金作为一种专家理财产品，讲究的还是长期投资收益，要长期持有”。

    股市的上扬，带动了人们的心情，也点燃了人们购买基金的热情，基金投资逐渐为广大个人投资者所接受，业内人士认为，投资者应更好地把握好基金投资的方法。

    区别对待股票投资和基金投资。投资者通常把偏股型基金当做股票来投资，就如有炒基金这一说法。虽然偏股型基金投资的范围也是在股票市场，但是两者的投资还是有本质区别的。股票投资的周期通常比较短一点，当一个价值型低估的股票上涨至合理价位或者溢价之后便会出现滞涨和下调，而有较长投资周期的成长型股票价格一般是由这个上市公司的经营情况来决定。基金投资的是一个经过设计的股票组合，这样的投资组合能够很好地抵御市场的风险，通过投资有价值低估的股票或者具有成长型的股票来获取利润。基金的专家团队也会在股市变化的行情中，为投资者进行合理的调仓，对股票组合进行改变。可以说投资基金的收益更为长久更为稳定，所以投资偏股型基金应该尽量减少操作，通过长期慢慢积累的收益达到一个好的回报。股票投资的周期有长有短，但是基金投资的周期是以长期为主的。

    挑选老基金和新基金。投资者在挑选老基金和新基金时常会左右为难。认购新基金感觉建仓期太长，但是净值低手续费便宜；而申购老基金却觉得净值太高手续费也贵。其实是因为大家都没有正确地认识基金净值的含义，所谓基金的净值是由基金的净资产和基金总份额的比值，就是指根据每个交易日证券市场收盘价所计算出该基金的总市值，除以基金当日的总份额，得出的便是每单位基金净值。所以老基金不存在净值高了就缺乏上涨动力了，相反基金如果选股不佳的话，净值再低的基金仍能继续下跌。绝对不是净值低的就比较容易涨，净值高的就很难上涨。而作为老基金和新基金的选择更主要着重于对短期行情的判断，因为老基金的股票组合已经建仓完毕，而新基金还需要重新建仓。如果近期的行情为上涨的话选择老基金更好，但近期的行情为震荡和下调的话选择新基金能以更低的价格建仓。

    正确认识基金分红。基金分红是基金公司对长期投资者在不赎回基金的前提下即能获得现金回报的一种方式，所有的基金分红都会在净值上除权，也就是在原先的净值上减去红利的部分。一个基金的价值不会因为分红而提高，相反频繁的分红或者大比例的分红都会影响基金的股票仓位，这样的分红方式会破坏基金的投资组合，会减缓基金增长的速度。适度的在行情放缓的情况下进行分红才是好基金公司的分红方式。而投资者也不要盲目的选择将要分红的基金进行申购，因为分红是无法实现套利的。

    买基金就选“三好”基金

    所谓“三好”基金，第一是好公司和团队。考察一家公司首先要看基金公司的股东背景、公司实力、公司文化以及市场形象，同时还要进一步考察公司治理结构、内部风险控制、信息披露制度，是否注重投资者教育等等。其次要考察管理团队，主要看团队中人员的素质、投资团队实力以及投资绩效。

    第二是要看好业绩。市场上表现优秀的基金公司，有着在各种市场环境下都能保持长期而稳定的盈利能力，好业绩也是判断一家公司优劣的重要标准。首先要看公司是否有成熟的投资理念，是否契合自己的投资理念，投资流程是否科学和完善；是否有专业化的研究方法、风险管理及控制，公司产品线构筑情况等。

    而且还要看公司的历史业绩。虽然历史投资业绩并不表明其未来也能简单复制，但至少能反映出公司的整体投资能力和研究水准。此外选择基金时还要关注那些风格、收益率水平比较稳定、持股集中度和换手率较合理的产品。

    第三是好服务。正如您在商场、酒店等消费时应该享受相应的服务一样，作为代客理财的中介服务机构，基金公司的重要职责之一就是提供优质的理财服务。从交易操作咨询、公司产品介绍到专家市场观点、理财顾问服务等，服务质量的高低也是投资者在选择基金时不容忽视的指标。

    长投心态战胜市场

    有些投资者在投资基金时喜欢如“炒股”一般高抛低吸、波动操作，希望能从中获取更高的收益。其实在实际操作中，这样做往往适得其反。作为普通投资人，对波段的判断是非常困难的，最终往往都是在追涨杀跌，错失了良好的行情。而且对基金进行波段操作，需要支付赎回费和申购费等交易费用，使交易成本大大增加。

    从国际上成熟市场的经验来看，基金投资是一个长期的行为，具有10年以上业绩证明的基金更受投资者青睐。衡量基金的优劣不是短短一年、两年的事情。从经济学角度分析，证券市场价格波动体现出了明显的偏向性特征，股票价格总体上具有不断向上增长的长期历史趋势，而非短期市场表现，这就是基金长期投资能够赢利的重要理论依据。

    比如投资大师巴菲特最著名的操作策略就是长期持有，从而带来了斐然的投资业绩。在46年（截至2002年）的投资生涯中，巴菲特只有一年赔了钱，最高收益59.3%，最低-6.2%，年均收益24.3%，资产相当于翻了16393倍，同期指数年均上涨11.2%。投资基金也是一样，坚持投资，始终争取正收益，因为复利的力量将创造惊人收益。

    我国基金发展的历史也同样证明了基金是长期理财的有效工具，而不是短期投机炒作的发财工具：坚持长期投资的基金投资者普遍都获得了巨大收益，在市场中追涨杀跌、盲目入市的投资者则都付出了惨重的代价。其实投资的标准很简单，能有持续稳定正收益的基金就是好基金，以中国股市的发展趋势，假以时日，出现一批年均在15-20%的偏股基金是完全可以期待的。

    因此，作为一种中长期的投资理财方式，投资者真正需要关注的，是基金长期的增长趋势和业绩表现的稳定性。而对应这种特点的操作方式就是长期持有。坚持长期投资的理念，才是广大基金投资者所应该持有的健康投资心态。只有真正具有耐心的人，才能在基金投资中获取最大收益。

    怎样判断基金的赚钱能力

    对于很多刚搞清楚“基金”和“鸡精”区别的新基民来说，要在众多的基金产品中选择一款适合自己的，其难度不言而喻。我们告诉投资者买基金不怕贵的只挑对的，那怎样才能判断一只基金赚钱能力强呢？

    比较简单的做法是比较基金的历史业绩，即过往的净值增长率。目前各类财经报刊、网站都提供基金排行榜，对同种类型基金的收益率提供了苹果对苹果式的比较。在对收益率进行比较时，我们要关注以下几点：

    1.业绩表现的持续性

    基金作为一种中长期的投资理财方式，应关注其长期增长的趋势和业绩表现的稳定性。因此投资者在对基金收益率进行比较时，应更多地关注6个月、1年乃至2年以上的指标，基金的短期排名靠前只能证明对当前市场的把握能力，却不能证明其长期盈利能力。从国际成熟市场的统计数据来看，具有10年以上业绩证明的基金更受投资者青睐。

    2.风险和收益的合理配比

    投资的本质是风险收益的合理配比，净值增长率只是基金绩效的表观体现，要全面评价一只基金的业绩表现，还需考虑投资基金所承担的风险。考察基金投资风险的指标有很多，包括波动幅度、夏普比率、换手率等。

    对于普通投资者来说，这些指标可能过于专业。实际上一些第三方的基金评级机构就给我们提供了这些数据，投资者通过这些途径就可以很方便地了解到投资基金所承受的风险，从而更有针对性的指导自己的投资。专业基金评级机构如晨星公司，就会每周提供业绩排行榜，对国内各家基金公司管理的产品进行了逐一业绩计算和风险评估。

    以景顺长城公司旗下的基金为例，公司目前管理了七只偏股型基金，其年收益率都在30％以上。投资者在获得高收益的同时是不是也承受了很高的风险呢？晨星的数据显示，景顺长城旗下股票型基金年净值波动幅度为18%左右，风险偏低；夏普比率的市场平均水平在1.6左右，景顺长城旗下基金普遍处于行业中上水平，内需增长基金更高达3.74。投资者在了解这些数据以后，就会对投资这家公司的基金产品更有信心。

    3.投资者在评价一只基金时，还要全面考察该公司管理的其他同类型基金的业绩

    “一枝独秀”不能说明问题，“全面开花”才值得信赖。因为只有整体业绩均衡、优异，才能说明基金业绩不是源于某些特定因素，而是因为公司建立了严谨规范的投资管理制度和流程，投资团队整体实力雄厚、配合和谐，这样的业绩才具有可复制性。

    投资基金的经验与教训

    我于12月26日购进第一只基金，从此也加入了基民行列。当时什么也不懂，在网上发了个帖子求助，一个好心人，望女成凤建议我买基金，当时介绍我买华安宏利和交银稳健。去建行工作人员说：“交银稳健净值都这么高了你还买？1.48元，加上2%的申购和赎回费率，都1.5元了！”后来糊里糊涂的买了平生第一只基金，3万元的华宝成长。我一直以为自己不适合理财，我一看什么股票、基金、债券就头痛。回来发现好象买的不对，赶紧向望女成凤求助，他非常热心地解答了我的问题，建议持有一年后再决定去留。

    28日又购进3万元的交银稳健，这时候交稳的净值早就超过1.5元了，不过还是抱着试试看的心理买了。男友说他非常看好华宝成长，要是他就把宝都压在成长上。望女成凤后来问我买了没有。还祝贺我刚买就有2.63%的收益。我是云里雾里，不知道自己收益何在？这个谜底后面将会揭开。现在看来交稳真是只好基。当初不让我买交稳的男友也服气了。

    就这样在糊里糊涂中，我的收益超过了13%。这时候回过头来发现，因为自己的无知，操作不当，使自己本来可以更高的收益，在稀里糊涂中丢掉了。于是发现了学习的重要性，开始恶补关于基金的各种知识。我从上周五晚（1月12日）开始涉猎各种有关基金的知识，并粘贴到一个文档中，共粘贴了106页。周日晚到周二早几乎两天两夜没睡，把这些知识学习了一遍，而且将已经做的两本笔记，以及学习的知识，又在笔记本上做了十页总结，确定投资思路，并制定了下一步的学习目标。

    新手买基金一定要注意如下问题：

    （1）加强学习，切忌稀里糊涂。

    毕竟这么久没投资，花点时间先搞明白了再投资也不迟。不买就来不及了的浮躁心理不可取，头脑发热会影响自己作出正确的判断的。去建行说交银给我发短信说精选要拆分了，旁边一个阿姨立即问：“姑娘，什么叫拆分呀？”在这样的情况下贸然进入，警惕风险哦！

    前面已经展示了我两天两夜头悬梁，锥刺股的学习成果。

    （2）善于总结经验教训。

    1.在申购基金时还是要慎重，不要轻易作出申购决定。投资有风险，入市需谨慎！

    那种见到别人赚钱，不买就来不及了的浮躁心理不可取。即使因为自己的犹豫错失良机，也胜过冒然申购被套牢！

    选好的基金公司旗下的优质老基金，别怕净值高，因为我们买的是增长率而不是净值。净值低的只是说明同样多的金额拥有的份额多而已。

    2.申购后就先轻易不要动。持有一段时间后，适时选择调仓或者趁优惠时转换或赎回。有些公司同类基金转换是免手续费的，大家可以随时登陆公司网站观察动态。

    基金投资勿忘风险

    基金的高收益给投资者带来丰厚的回报，在基金巨大赚钱效应吸引下，越来越多新投资者开户加盟，许多老股民也纷纷转变成基民，基金投资者队伍迅速壮大，基金数量和规模也出现爆炸式增长。

    然而，在看到基金的赚钱效应之后，部分投资者将基金当作无风险的收益方式，通过抵押汽车、房产、借钱、贷款等方式将资金投在基金上。这种过度投机带来的风险是非常巨大的，作为专业投资机构和提供理财服务的基金公司，无论是从投资角度还是从理财角度，我们都不得不提醒大家：理性是投资的基石，基金投资不能忘记风险。

    任何投资都有风险，基金投资也不例外。投资是不断控制和抵抗风险的过程，投资者在投资基金的过程中，通常会面临以下几种风险：

    首先是市场下跌带来的风险，而市场过热往往预示着风险的来临。例如，美国股市在1998年经历了科技股泡沫，投资人对网络科技股的追捧使得纳斯达克指数创下5048.62点的纪录，但泡沫崩破后纳指缩水76%，而道琼斯指数相对2000年时的巅峰也跌去了30%，标普500则从它的最高峰下滑了43%。中国A股在2001年由于市场热炒上涨到2245点，市场的平均市盈率一度达到60倍以上，之后便一路下滑至998点，下跌幅度达到55.55%，许多基金在这期间出现亏损。

    其次，基金公司操作失误的风险。20世纪90年代中期，美国华尔街出现了一个由两位诺贝尔经济学奖得主、前美联储副主席与华尔街最成功的套利交易者共同组建的长期资本基金，在短短4年中，其获得了285%的离奇收益率，缔造了华尔街神话。然而，在其出色交易员的过度操纵之下，长期资本基金在两个月之内又输掉了45亿美元，走向了万劫不复之地。在中国，也常有基金经理变更而导致业绩下滑的现象，还有些基金公司因为对未来经济形势和市场热点的把握失误导致业绩低下。

    第三，来自于投资人自身的风险。风险除了来自市场和基金公司之外，更多的风险实际是来自于买基金的人自身。追逐业绩是普通投资者最乐意为之的投资方式，很多的投资者四处寻找业绩最好的资产种类或基金。但是由于没有一项投资的业绩是保持不变的，往往投资者会在调整发生之前进行购买。随后，这些业绩追逐者在失望中出售其投资，但却通常恰恰发生在业绩就要开始反弹之前。业绩追逐者希望通过对回报的密切关注为自己带来最佳的投资，但实际上，他们的盲目追逐导致了他们高价买进，低价抛出——正好与其想要的结果相左。

    第四，投机心态是最大的风险。一些投资者不顾自身的风险承受能力，不仅将自己的房产抵押，甚至不惜借利息很高的钱进行基金投资，这是一种非常危险的投机行为。这种投机的风险是非常巨大的，一旦市场下跌，这部分投资者会因为放大了资金杠杆而遭受大额亏损。投资基金是家庭资产配置中的一部分，尤其是股票型基金要做好长期投资的准备，千万不要抱着赌博的心态进行投机。

    理性看待基金排名

    经过几年的发展，中国基金公司数目超过55家，各类基金已经突破260只；在基金持续营销中也出现了拆分、大比例分红、复制基金等创新模式，如此众多的产品和创新方式摆放在投资者面前，难免令没有经验的投资者眼花瞭乱，不知从何入手。国内投资者在专业知识缺乏的情况下，最容易犯下的错误是按照短期业绩排名选择基金。

    由于基金行业的竞争，每家投资基金每周要公布资产净值，基金评级机构对基金以净值增长率为核心进行评级排名，这种排名往往忽视或未考虑风险因素。短期排名给各基金管理人很大的压力，基金经理不得不关注自己重仓股的短期涨跌，其投资必然受市场氛围的影响，也必然要动摇长期投资的理念，从而为了短期业绩的考核而采用短视的投资策略。

    在美国上世纪90年代科技股泡沫时期，投资大盘高科技股票基金成为时尚，无论是排名还是评级，这类基金都名列前茅，使基金排名和评级在一定程度上落入某种“陷阱”。许多投资者属于追赶潮流派，而当市场反转时，众多根据排名和评级进行投资的人不约而同地陷入穷途末路。

    中国的基金排名由于大多数基金成立时间不足，因此在排名往往被粗略分成股票型、混合型、债券型等寥寥3类或4类，以半年、1年作为计算区间，排名榜的变化非常剧烈，根本不足以反映基金经理的投资风格与投资能力，也让投资者难以选择。因此，我们建议投资者在挑选基金产品时不要一味地追逐短期业绩排名，而将基金作为长期投资的工具，选择长期业绩表现优异的基金以理性的心态进行投资。

    基金定投

    购买基金的投资者常常左右为难：买，怕买高了被套住；不买，又怕很快涨上去。此时该怎样购买基金呢？这里，专家为您推荐一个简便的方法——基金定投。

    基金定投就是投资者每月在相应的账户上存入固定的资金，银行每月就将定时为你申购基金，每月最小定投额度为200元，便于中小投资者持续投资。

    选择基金定投，最大的好处是使风险得到有效的均摊。

    选择基金定投，如果后市上涨，你仍能持续赚。如果下跌，每次购买后，平均成本就比一次性购买低。股市涨回来你也能很快扭亏为盈。

    基金定投目前在成熟市场相当普遍，但国内投资者采用的不多。其实，投资的时间远比投资的时点来得重要，只要投资时间够长，能够掌握股市完整波段的涨幅，就能降低进场时点对投资收益的影响，享受长期投资累积资产的效果。所以，选择业绩稳健的基金进行定投不失为稳健投资者的理财良策。

    办理基金定投，你只要选择一家有代销你认可基金的银行，提出申请，开通“基金定投”后，银行即可每月定时定额为你申购基金，关键是你每月要按时存钱。

    在此要提醒的是，由于基金公司不同，其设定的定投最低金额可能会不同。

    投资共同基金

    个人投资者要想通过自己选取个股来获得整体高回报是很困难的。对于大多数人来说，投资于共同基金的效果可能会更好。

    共同基金是一种集合投资工具，它把从很多投资者那里收集起来的钱变成一个投资组合。这个投资组合是由专业的投资管理公司来管理的。

    当你投资于一个共同基金时，你就购买了这个投资组合中的一个份额，而不是投资于这家投资管理公司本身。

    共同基金已经有很长的历史了，最早的共同基金出现于19世纪20年代的欧洲。今天，共同基金产业已十分壮大，全世界成百上千万的投资者都持有共同基金的份额。在共同基金最发达的美国，它仅位列银行和保险公司之后，是金融行业中的第三大产业。

    多数国家对共同基金有着严格的规定，以保护广大投资者免受欺诈和损失。法律经常规定基金不得从事某些高风险投资，基金的资产则须由托管人——如银行——而不是基金管理公司自己持有。

    投资共同基金的主要原因是：

    更多样化地投资——一个共同基金可能持有100种或更多的证券，比你个人可以购买的种类要多得多。

    更有经验的管理——总的来说，职业经理人比个人投资者的业绩要好，因为有着严格的程序和规定使他们的行动更有规范，不会意气用事。

    比起个人投资者，他们还能获得更多的研究成果和信息，这就使他们能够控制风险、抓住市场时机。

    节省时间——如果你是一个股票投资狂，股票可能会占去你所有的自由时间。而如果你投资在一个好的共同基金上，就可以节省大量时间。

    更符合你的财力——有时股票价格太高，个人根本买不起（这并不意味着它一定被高估了）。而在共同基金中，你只要花l000美元就可以实现对这些股票的投资。

    规模经济——在股市上，共同基金支付的交易成本更低。

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