§§§第一章 股票：富贵险中求

    股票对于很多投资人来说已经非常熟悉了，翻开报纸、打开电视、浏览网页的时候，都能够看到连篇累牍的股票信息。在这个大市场中，有太多荣辱浮沉的故事，尤其对中国股市而言，各种悲喜故事就更多了。当然，这并不是说在中国就不能进行股票投资，只是说对于没有掌握投资规律的人而言，如果想要进行股票投资，尤其要小心谨慎。

    股票投资的优势

    随着我国经济的稳步发展，投资股票的人越来越多。股票投资已成为普通百姓的最佳投资渠道之一，特别是对于希望实现财富梦想的投资者来说更是如此。

    股票作为一种高风险、高收益的投资项目，它有以下特点：

    1变现性强，可以随时转让，进行市场交易，换成现金，所以持有股票与持有现金几乎是一样的。

    2投机性大。股票作为交易的对象，对股份公司意义重大。资金实力雄厚的企业或金融投资公司大量买进一个公司的流通股和非流通股，往往可以成为该公司的最大股东，将该公司置于自己的控制之

    下，使股票价格骤升。相反的情况则是，已持有某一公司大量股票的企业或金融投资公司大量抛售该公司的股票，使该股票价格暴跌。就这样，股票价格的涨跌为投资者提供了赢利机会。

    3风险大。投资者一旦购买股票便不能退还本金，因而具有风险性。股票投资者能否获得预期报酬，直接取决于企业的赢利情况。一旦企业破产，投资者可能连本金都保不住。

    同时，股票投资作为个人资产扩张的方式有三大优势：

    1股票作为金融性资产，是金融投资领域中获利性最高的投资品种之一。追求高额利润是投资的基本法则，没有高利润就谈不上资本扩张，获利性是投资最根本的性质。人们进行投资，最主要的目的是为了获利。获利越高，人们投资的积极性就越大；获利越少，人们投资的积极性就越小。如果某一种投资项目根本无利可图，人们即使让资金闲置，也不会将资金投入其中。当然这里所说的获利性是一种潜在的获利性，是一种对未来形势的估计。投资者是否真能获利，取决于投资者对投资市场和投资品种未来价格走势的预测水平和操作能力。

    2同其他潜在获利能力很高的金融投资品种相比，股票是安全性较好而风险性相对较低的一种。人们通常认为，风险大，利润也大；风险小，利润也小。既然要追求高额利润，就不可能没有风险。其实，不仅仅是股票有风险，其他任何投资都有风险，只是风险大小不同而已。

    从近十年来的经验教训看，股民亏损的很多，但赚钱的也不少，一部分中小股民的亏损将另一部分中小股民推上了百万、千万甚至亿万富翁的宝座，亏损者的损失可谓小矣，而获利者的收获就堪称巨大了。

    3股票投资的可操作性极强。一般说来，金融性投资的可操作性要高于实物性投资的可操作性。可操作性强与不强，首一体现在投资手续是否简便易行，其二次体现为时间要求高不高，其三是对投资本钱大小的限制。金融性投资的操作方法和手续十分简便，对投资者的时间和资金要求也不高，适合大多数的投资者。在金融性投资中，股市（包括在证交所上市交易的股票、投资基金、国债和企业债券）的可操作性最强，不仅手续简便，而且时间要求不高，专职投资者可以一直守在证券交易营业部，非专职股民则比较灵活，一个电话即可了解股市行情，进行买进卖出，有条件的投资者还可以直接在家里或在办公室的网上获知行情。而且投资于股票几乎没有本钱的限制，有几千元就可以进入股市。在时间上完全由投资者个人说了算，投资者可以一直持有自己看好的股票，不管持有多长时间都可以，炒股经验一旦学到手便可以终生受益。此外，国家通过行政手段不断规范股市各种规章制度，注意保护广大中小投资者的利益，从政策上也保障了投资者的财产安全。

    把握买卖股票的时机

    股市受战争、政治及一些意外因素影响很大，但这些因素对股市的影响是一时的。在国家稳定时期，内在时机是占重要地位的。股市上有句谚语：“不要告诉我什么价位买，只要告诉我买卖的时机，就会赚大钱。”因此对于股票投资者来说选择买入时机是非常重要的。买入时机因投资时期长短、资金多少等因素有所不同，但也是有规律可循的。

    1当有坏消息如利空消息等传来时，由于投资者的心理作用，股价下跌得比消息本身还厉害时，是买进的良好时机。

    2股市下跌一段时间后，长期处于低潮阶段，但已无太大下跌之势，而成交量突然增加时，是逢低买进的佳时。

    3股市处于盘整阶段，不少股票均有明显的高档压力点及低档支撑点可寻求，在股价不能突破支撑线时购进，在压力线价位卖出，可赚短线之利。

    4企业投入大量资金用于扩大规模时，企业利润下降，同时项目建设中不可避免地会有问题发生，从而导致很多投资者对该股票兴趣减弱，股价下跌，这是购进这一股票的良好时机。

    5资本密集型企业，采用了先进生产技术，生产率大大提高，从而利润大大提高的时候，是购买该上市股票的有效时机。

    选择好的时机买进股票难，但在好的时机卖出股票更难，因此，卖出股票也必须掌握一定的技巧，否则不仅不能赚钱，还可能无法脱手。以下几种情况是卖出的好时机：

    1买进股票一周后，价格上涨了50％以上，此时出售，投资收益率远高于存款利率，应当机立断，该出手时就出手。

    2长期上涨的行情，要适可而止，切莫贪心，赚一倍即出手。

    3突然涨价的股票，并且涨幅较大，应立即脱手。在这种情况下，股价很可能受大户操纵，若不及时出售，一旦大户抛售完手中的股票就将悔之晚矣，再想卖出就困难了。

    4股价上涨后，行情平稳之际宜卖出股票；成交量由增转减时，宜卖出股票。

    5视具体情况而定，对各种不同类型的股票加以灵活对待。

    对于持续稳健上升的优质股，出现以下情况时应卖出股票：在过去一年中股份企业中无人增购本企业股份；企业利润增长率与销售利润率明显下降，靠削减开支维持赢利，且企业目前又没有开发出有市场前景的新产品。

    此外，对于发展缓慢型股票，出现以下情况，应出售股票：企业连续两年销售不景气，产品库存量大，资金周转缓慢，兼并亏损企业而使自身资金长期被占用，并在短期内无法使兼并企业扭亏为盈；股价上涨30％以上或在大户操纵下股价上涨10％以上。

    对于复苏上涨型股票，当其发行企业已成为众所周知的发展型企业，人们纷纷购买股票时，是卖出的好时机。

    股票止损点的确定

    在确定何时买股票之前，选买点的重点是选择止损点。即在你进场之前，你必须很清楚若股票的运动和你的预期不合，你必须在何点止损离场。

    股市大起大落对于短线操作既是个危机，又是个机会。只要保持清醒的头脑，盯住绩优股，抓住机会进场，确定自己的止损点，就能减少自己的投资风险而获利。一般地讲，购入某股票后，该股的支撑线或10％左右的参考点，即可设为一个止损点。如果股价上扬，则可随时将止损点往上移。止损点与实际价格不要贴得太近，一般以10周或20周移动平均线为参考。如果股票价格低于止损点，则说明挑选的股票进场时间错误，以致造成损失。此时应立即平仓卖出，以免损失过多。在做交易时，这种小的损失应被视为一种保险费，它至少可以减低机会成本的损失。如果股市下跌，短期无回档迹象，则短线操作者还可采用“先卖后买”的反向操作策略。即挑选那些市场失宠的股票先行卖出，在该股跌得更深时再重新买入。当然，反向操作时也要注意止损点。

    确定股票的止损点，换句话说，你在投资做生意时，不要老是想你要赚多少钱，首先应该清楚自己能亏得起多少。有些人以10%的数量做止损基数，即10元进的股票，以9元做止损点。有些人将止损点定在支撑线稍下。有些人定20%的止损额。还有其他各种方法。

    无论什么方法，你必须有个止损点，这个止损点不应超出投资额的20%。请投资者牢记，否则一切的股票操作技巧都是空的。

    股票的几种投资策略

    股票投资，也有其相应的策略，以下就介绍几种股票投资的策略，希望对你的股票交易有所帮助。

    1顺势投资

    顺势投资是灵活的跟“风”、反“零股交易”的投资股票技巧，即当股市走势良好时，宜做多头交易，反之做空头交易。但顺势投资需要注意的一点是：时刻注意股价上升或下降是否已达顶峰或低谷，如果确信真的已达此点，那么做法就应与“顺势”的做法相反，这样投资者便可以出其不意而获先见之“利”。投资者在采用顺势投资法时应注意两点：（1）是否真涨或真跌；（2）是否已到转折点。

    2“拔档子”

    采用“拔档子”投资方式是多头降低成本、保存实力的操作方法之一。也就是投资者在股价上涨时先卖出自己持有的股票，等价位有所下降后再补回来的一种投机技巧。“拔档子”的好处在于可以在短

    时间内挣得差价，使投资者的资金实现一个小小的积累。

    “拔档子”的目的有两个：一是行情看涨卖出、回落后补进；二是行情看跌卖出、再跌后买进。前者是多头推进股价上升时转为空头，希望股价下降再做多头；后者是被套的多头或败阵的多头趁股价尚未太低抛出，待再降后买回。

    3保本投资

    保本投资主要用于经济下滑、通货膨胀、行情不明时。保本即投资者不想亏掉最后可获得的利益。这个“本”比投资者的预期报酬要低得多，但最重要的是没有“伤”到最根本的资金。

    4摊平投资与上档加码

    摊平投资就是投资者买进某只股票后发现该股票在持续下跌，那么，在降到一定程度后再买进一批，这样总平均买价就比第一次购买时的买价低。上档加码指在买进股票后，股价上升了，可再加码买进一些，以使股数增加，从而增加利润。

    上档加码与摊平投资的一个共同特点是：不把资金一次投入，而是将资金分批投入，稳扎稳打。

    摊平投资一般有以下几种方法：

    （1）逐次平均买进摊平。即投资者将资金平均分为几份，一般至少是三份，第一次买进股票只用总资金的1／3。若行情上涨，投资者可以获利；若行情下跌了，第二次再买，仍是只用资金的1／3，如果行情升到第一次的水平，便可获利。若第二次买后仍下跌，第三次再买，用去最后的1／3资金。一般说来，第三次买进后股价很可能要升起来，因而投资者应耐心等待股价回升。

    （2）加倍买进摊平。即投资者第一次买进后行情下降，则第二次加倍买进，若第二次买进后行情仍旧下跌，则第三次再加倍买进。因为股价不可能总是下跌，所以加倍再买一次到两次后，通常情况下股票价格会上升的，这样投资者即可获得收益。

    5“反气势”投资

    在股市中，首先应确认大势环境无特别事件影响时，可采用“反气势”的操作法，即当人气正旺、舆论一致看好时果断出售；反之果断买进，且越涨越卖，越跌越买。

    “反气势”方法在运用时必须结合基本条件。例如，当股市长期低迷、刚开始放量高涨时，你只能追涨；而长期高涨，则开始放量下跌时，你只能杀跌。否则，运用“反气势”不仅不赢利，反而会增加亏损。

    不同市道的操作策略

    股票在交易中会出现不同的市道，只有对不同的市道采取不同的股票投资策略，才能保证你的投资会有收获。

    1牛市的操作策略

    牛市意味着绝大多数股票的走势都很喜人，都在奋力向上。

    牛市的赚钱效应必然会吸引场外新增资金的积极入场，多方的援兵源源不断，打破了多空的平衡，吞并了汹涌而至的卖单，将其一扫而空，然后乘胜追击，股价节节攀升到更高价位，让买进和持有股票的投资者兴奋不已，这就是牛市中最基本的力量对比。

    牛市行情来之不易，历经几年的低迷期，饱受套牢的煎熬，才终于盼来了充满希望的春天。不过投资者要意识到：牛市不可能长盛不衰，迟早会退潮，所以必须立即行动，珍惜牛市里的每一时刻，绝不丧失每一次赚钱的机会。

    在牛市中选股，投资者首先要区分出当前的牛市处在什么阶段。若从盘内特征和未来空间的大小来划分，牛市可以定性为三个不同阶段：

    （1）酝酿初期。

    这时大盘脚步刚刚企稳，虽然还需要一段时间休养生息，但下跌空间已经被封杀，同时将来可能的热点还没有显现。在这个阶段，投资者不必为选什么股而苦恼和发愁，只要没有严重危机的股票就可以作为投资对象。

    （2）遍地开花期。

    这时牛市特征明显，已经被多数市场投资人士所认可，主流热点业已天下大白。热点此消彼长，轮番登上涨幅榜。这个时期，虽然绝大多数股票都有很大机会，但每只股票走势的强弱不同，预期上升空间也有很大差别；所以选股就相当重要了。投资者应该重点锁定以下三类股：

    ①走势最强劲的股票。

    ②成交量最密集的股票。

    ③即将突破的股票。

    （3）最后晚餐期。

    在牛市晚期，很多股票开始出现最后的疯狂：

    ①股价大幅拉升。

    ②指标相当强势。

    ③成交量不断放大。

    这种异常热闹的景象，很容易冲昏投资者的头脑，令投资者完全失去应有的警惕之心，没有察觉到可怕的顶部已经悄然而至。所以，这时候投资者要抓住时机卖出股票。

    2在熊市的操作策略

    千万要记住，熊市中选股主要目的不是要买进，而是关注大盘走势，了解盘中热点，以及政策的转变。投资者只选不买。为将来牛市到来选好准备中长线投资的主打股票。这种只看不动的策略和工作非常重要，是为未来打下坚实的基础。

    当然，在这种市道，如果投资者不甘寂寞，够胆逆市求财，那也不是完全没有赚钱的机会，但要遵循下面的买入原则：

    （1）逆市走强的股票。

    （2）击穿历史新低的股票。

    （3）跌幅相当惨烈的股票。

    （4）前期曾有强庄介入但深度套牢的股票。

    （5）前期十分活跃的股票。

    （6）短线严重超跌的股票。

    （7）靠近重要支撑位的股票。

    （8）远离均线的股票。

    3在盘整市的操作策略

    盘整市的确让投资者感到很为难，不知道选什么股好。身处在盘整市，投资者的第一项任务就是确定大市的基本性质是牛市还是熊市。

    （1）牛市中的盘整。

    股指在上升途中出现了暂时的震荡整理。投资者一定要注意，在牛市中盘整结束后的突破方向必然向上，所以投资者可以放心选择股票积极操盘。

    牛市行情中出现盘整时。投资者应该遵循以下原则来选股：

    ①回调极深的个股。

    ②逆市推高的个股。

    ③强势平台整体的个股。

    ④冲高迅速回探的个股。

    ⑤有大单护盘的个股。

    （2）熊市中的盘整。

    股指在下跌途中出现了暂时的震荡整理。投资者要牢记盘整结束后，指数最终会继续掉头向下，投资者要有极高的警觉，谨慎选股。

    熊市行情中出现盘整时，投资者选股要遵循如下原则：

    ①上升通道依然完整的个股。

    ②第一次接触到重要支撑位的个股。

    ③第一次触及历史新低的个股。

    ④出现连续暴跌。公司基本面并没有恶化，只是因盘内主力的抛空和大盘暴跌。跌势越猛越好，跌幅越深越好。但只能选轻仓股和短线股。

    4在暴跌行情中的操作策略

    遇到暴跌，投资者要保持清醒的头脑和冷静的意识，不要被暴跌所产生的恐慌气氛所影响，不能乱了阵脚，也不能失去理智，更不能完全情绪化了。

    投资要区分出是什么性质的暴跌。

    （1）如果是大盘暴跌，则可以重点关注以下几类股票：

    ①对大盘暴跌做出极度反应的个股。

    ②上升通道依然完整，特立独行的个股。

    ③有强庄护盘的个股。

    ④如果大盘处在下降通道中，则只能选轻仓股。

    ⑤如果大盘处在上升通道中，则选重仓股、轻仓股、短线股和中长线皆可。

    ⑥如果大盘出现见底前的最后一次暴跌，则选重仓股、中长线股皆可。

    （2）如果是个股暴跌，可以选择以下几类股票作为候选股票：

    ①股价处在底部的最后连续暴跌。

    ②暂时的利空消息所致。

    ③首次亏损消息所致。

    ④严重超跌，幅度越大越好。

    ⑤第一次暴涨后的急速下跌。

    ⑥第一次放量上涨后的重返旧地。

    股票投资的基本分析方法

    一般说来，股票投资分析方法基本有两大类：一种是基本分析法；另一种是技术分析法。

    1基本分析法

    基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析，评估股票的投资价值和合理价值，与股票市场价进行比较，相应形成买卖的建议。

    基本分析包括下面三个方面内容：

    （1）宏观经济分析。研究经济政策（货币政策、财政政策、税收政策、产业政策，等等）、经济指标（国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率，等等）对股票市场的影响。

    （2）行业分析。分析产业前景、区域经济发展对上市公司的影响。

    （3）公司分析。具体分析上市公司行业地位、市场前景、财务状况。

    2技术分析法

    技术分析法从股票的成交量、价格、达到这些价格和成交量所用的时间、价格波动的空间几个方面分析走势并预测未来。目前常用的有K线理论、波浪理论、形态理论、趋势线理论和技术指标分析等。

    对比这两种分析方法，我们可以发现：基本分析法能够比较全面地把握股票价格的基本走势，但对短期的市场变动不敏感。技术分析贴近市场，对市场短期变化反应快，但难以判断长期的趋势，特别是对于政策因素，难有预见性。

    由此可知，基本分析和技术分析各有优缺点和适用范围。基本分析能把握中长期的价格趋势，而技术分析则为短期买入、卖出时机选择提供参考。投资者在具体运用时应该把两者有机结合起来，才有可能实现效用最大化。

    投资分析的起点在于信息的收集，道听途说的市场传闻有很大的欺骗性和风险性，上市公司的实地调研耗费人力、财力大，对于一般投资者而言，进行股票投资分析，特别是基本分析，依靠的基本还是媒体登载的国内外新闻以及上市公司公开披露的信息。

    投资者有权获取的公开信息有：

    （1）招股说明书（配股、增发新股说明书）。对募集资金投向及可行性进行披露。

    （2）上市公告书。对公司设立过程、业务范围、上市前财务状况、股票发行情况予以披露。

    （3）中期报告。在公司每一会计年度的上半年结束之日起两个月内披露。内容包括公司财务会计报告和经营情况；涉及公司的重大诉讼事项；已发行的股票、公司债券变动情况；提交股东大会审议的重要事项及其他事项。

    （4）年度报告。在每一会计年度结束之日起4个月内公告。内容包括公司概况；公司财务会计报告和经营情况；董事、监事、经理及有关高级管理人员简介及其持股情况；已发行的股票，公司债券情况，包括持有公司股份最多的前10名股东名单和持股数额；国务院证券监督管理机构规定的其他事项。

    （5）重大事件临时性公告等。

    通过搜集足够的信息，再对股票进行分析，所得出的结论就比较可靠了。

    购买超级明星股

    投资操作的第一步是选择目标企业。然后买入具有持续竞争优势的超级明星股。总结一些投资大师的投资论述与选股经验，结合有关研究成果，我们可以将选择超级明星股的策略归纳为三个步骤：

    第一步，选择具有长期稳定性的产业。

    第二步，在产业中选择具有突出竞争优势的企业。

    第三步，在优势公司中优中选优，选择竞争优势具有长期可持续性的企业。

    1寻找具有长期稳定性的产业

    众所周知，每个企业都受到其所处外部环境的影响，而这里所说的外部环境主要是指产业之间的竞争。

    一般说来，产业之间的竞争不断将某个产业投资资本收益率降低到投资资本要求的最低平均收益率水平。当某个产业收益率低于投资资本要求的最低收益率水平时，投资者无法长期接受而退出该产业，转移到其他收益率较高的产业，使该产业竞争减弱而收益率水平上升。当某个产业收益持续高于最低收益率水平时，将会吸引新的投资资本进入，使该产业内竞争加剧而收益率下降。

    但在实践中，一些产业由于其独特的产业结构，拥有较高的进入壁垒而长期保持超出其他产业平均赢利水平的高收益率。即使投资于这些具有超额收益率的产业中一般的企业，如具有垄断性质的报纸、广告业、电视业等，也会有较高的回报；而投资于收益率水平很低的产业中即使是最优秀的产业，如钢铁、石化，也只能有较低的回报。

    在寻找这种具有长期稳定性的产业时应重点关注以下两个方面：

    一是产业吸引力：产业吸引力主要表现在产业平均赢利能力上。

    二是产业稳定性：产业稳定性主要表现在产业结构变化程度上。

    2寻找具有突出竞争优势的企业

    在选择了具有较好吸引力的产业后，在这个产业众多的企业中，投资人在选择时，关键是分析企业的竞争优势及其可持续性，他一直强调应将具有持续竞争优势作为投资的首要考虑因素。

    我们可以从下面两个步骤来分析持续竞争优势：一是分析企业是否具有真正的竞争优势。二是分析企业竞争优势是否能够长期持续保持。

    从企业价值增值能力的角度，公司竞争优势就是指一个公司向客户提供具有某种价值的产品或服务的过程中所表现出来的超越其他竞争对手的一种优势。依赖于这种优势，该企业能够在一定时期内保持超出所在产业平均水平的价值增值能力。

    3寻找竞争优势具有长期可持续性的企业

    企业竞争长期持续的根本原因在于“经济特许权”。一项经济特许权的形成，来自于具有以下特征的一种产品或服务：

    （1）产品或服务是顾客需要或者希望得到的。

    （2）被顾客认定为找不到很类似的替代品。

    （3）不受价格上的管制。

    以上三个特点的存在，将会体现为一个公司能够对所提供的产品与服务进行主动提价，从而赚取更高的资本报酬率的能力。不仅如此，经济特许权还能够容忍不当的管理，无能的经理人虽然会降低经济特许权的获利能力，但是并不会对它造成致命的伤害。

    而判断一个企业是否具有上述这种“经济特许权”，一般说来，可以根据以下三个步骤进行分析：

    第一步，对经济特许权进行全方位界定，分析其定义、类型、载体、作用。

    第二步，分析经济特许权在外部表现出来的基本特征。

    第三步，根据这些特征来对经济特许权进行外部分析判断。

    新股上市首日的投资技巧

    在新股上市首日，投资者都希望能够出现黑马股。新股中能够成为黑马的个股在上市首日往往具有一些共同的特征，分别是：

    1适当的换手率。

    2适当的涨幅。

    3适当的股本规模。

    4适中的概念。

    新股、次新股历来是产生“黑马”的田地，但是，是否所有的新股上市首日都可以买进呢？答案是否定的，根据统计可以发现，约有三成的新股高开走低，出现绵绵阴跌的走势。投资者如果买进这些股票，同样会遭受损失。

    例如：上风高科（000967），该股从上市之初到2005年，一直绵绵阴跌。

    浦发银行（600000），从上市初期的2980元下跌到2005年最低的641元

    通过分析，我们可知，这些风险较大的次新股都有一些共同特征：

    1上市初期，上市公司的宣传活动做得很好，使得市场投资者普遍看好，因而在其上市之后纷纷买进。

    2同样的原因使得新股的持有者惜售心态严重，不愿卖出。

    3这种现状导致主力资金无法有效收集筹码，从而放弃对该股的炒作。

    通过分析次新黑马，投资者也可以从另一个角度证明这种情况。能够成为次新黑马的往往具有以下特征：

    1上市前多数不是投资者注目的焦点。

    2流通股本相对适中，很少有超小盘股或超大盘股。

    3次新黑马的概念一般，从行业分布看，往往均不是当时的市场主流热点。

    这些因素对照分析，说明次新黑马中的一种规律：越是被大多数投资者看好的新股、次新股，越不容易成为黑马，相反，适当的股本规模、概念一般的新股往往蕴含着较好的投资机会。

    值得指出的是，市场一般认为首日换手越充分，越有利于后市拉升，但事实却不尽如此。事实上，首日换手率介于35％~70％之间的更容易成为黑马。

    新股上市首日的平均换手率为50％左右，上市当日平均涨幅为50％～150％。在首日换手率高于70％的新股中，有l／3可能会导致投资者亏损。

    而且在上市后介入仍可能赢利80％以上的股票中，极少有首日换手率突破70％的情况。当然介入首日换手率不足35％的新股，投资者往往也难以获利。

    从涨幅分析，次新黑马上市首日涨幅普遍偏低，有些在上市之后甚至还出现下跌走势。

    所以，在新股上市首日，一定要经过仔细分析辨别后才能选股；否则，一不小心就会被套牢或造成很大的损失。

    新股民入市的十大守则

    新股民入市要遵循下面的十大守则：

    1入市初期，不要立即实盘操作

    新股民最好先进行一段时间的模拟操作，在完全没风险的情况下熟悉市场的环境。新股民对投资技能的掌握，固然需要通过学习来达到，但对投资理念的领悟最终还是需要通过实践来完成。所以说，投资者在学习了一定的投资技能以后也需要进行大量的模拟操作来磨炼所学的理论技巧。此外，模拟操作相对实盘操作而言是低成本、无风险的，而且也比实盘操作更容易掌握，这是因为模拟操作时，投资者的心态可以保持在最佳状态：如果连模拟操作都做不好，投资者尽量不要随便跳到股海里冲浪，以免被波涛汹涌的海浪所吞没；即使进入后期实盘操作阶段也要尽量保持较少的选股数量，最好只选一两只，要对选中的股要保持长期的跟踪观察和模拟操作，使得自己对个股的股性非常熟悉，能够敏感地预测该股的短期走向，从而为自己的准确、快速出击打下坚实的基础。

    2不要借债，不要透支

    现实中，绝大多数投资者是不会因为炒股而破产的，如果投资者是以自有资金入市，就算遭遇类似银广夏、亿安科技那样最恐怖的下跌，也不会赔光本金。但是，透支则不同，透支在成倍地放大投资收益的同时，也成倍地放大风险。透支还会加重投资者的心理压力，使投资者的心理天平严重失衡，容易导致分析出现偏差，决策出现失误。其他如挪用公款或借债炒股等方式和透支的情况是一样的，很容易导致投资者破产。

    3不要听小道消息炒股

    中国股市中政策和消息确实是决定股价走势的重要因素之一，尽管法律上严禁利用内幕消息炒股，但投资者常常能看到许多股票在利好公布前就已经出现飙升行情，泄密现象很明显。但是，消息的扩散程度和消息的有效性是成反比的，连普通散户都知晓的消息往往已经毫无利用价值，甚至有的消息就是庄家释放出来的烟幕弹，用于掩盖其出货的本质。新股民刚刚进入股市，缺乏长久稳定赢利的经验和技巧，常常将获利的希望寄托在所谓的内幕消息上，在对消息没有辩证分析能力的情况下，极易跌入消息的陷阱中。

    4不要对股市期望过高

    不要定下高不可攀的投资目标。新股民进入股市的时间通常集中于牛市的后期，因为这时有大量的老股民取得了一些投资收益，赚钱的财富效应强烈地刺激新股民的入市意愿。所以，新股民常在牛市后期进入股市，这时的市场往往比较活跃，加上新股民谨小慎微，稍有赢利就立即兑现：这一时期，新股民获利数额虽不大，但获利概率甚至能超过老股民，有些新股民由此产生轻视股市的想法，认为股市很容易赚钱。于是，他们会制订出不符合市场实际情况的目标利润，等到市场转入弱市时，他们为实现原定目标，而不顾实际情况地逆市操作，常常因此蒙受重大损失。

    5要重视修身养性

    证券市场需要入市的投资者具有优良的心理素质和周密的逻辑思维能力。新股民要认识到修身养性对股市投资的重要性，注意培养自己高尚的品行、良好的性格、高瞻远瞩的思维和健康的身体。只有这样才能在风云变幻的股市中始终保持理性的投资行为，不会因为股市的暴涨而冲动，不会因为股市的暴跌而恐慌。

    6认真系统地学习相关知识

    这是新股民在证券市场中立足的根本之道。新股民进入股市的第一件事情不是开户后立即买进卖出，而是要熟悉证券市场中基础的游戏规则，大到国家的法律法规、证券市场的基本运行规律、股票的各种基础知识，小到证券公司的具体规章制度和如何实际交易等常识。如果了解不深，常常会造成无谓的损失，如有位投资者中签新股后，在规定缴款期最后一天的下午存入资金，而他所在的证券公司规定只有上午缴款才有效。这位投资者因为不了解证券公司的规定，而错失了上万元的新股收益。

    7不要有侥幸的赌博心理

    新股民在股市中研判行情能力较弱，同时又急于赚钱，他们在还没有对最近一段时间的行情演变进行认真跟踪研究的情况下，就贸然地投入资金，买卖操作。卖出时，总担心股市会大涨，而买入时又担心出现下跌；空仓时怕踏空，满仓又怕套牢。选股就像是押宝，看哪只股票名称好听就选哪只，甚至还有新股民为了图吉利，选股只选尾数带“8”的。这样的新股民，对股市当前的市场环境和未来发展趋势没有清晰的认识，与其说他们在炒股，不如说他们是在赌博，亏损对他们来说，是必然的结果。

    8坚强不屈，百折不挠

    许多新股民在经历过一轮熊市后，往往容易对股市产生畏惧心理，打算一旦保本就从此退出市场。事实上在熊市中经历被套、失败、挫折等是每一位投资者迈向成熟的必经之路，失败的经历是一笔尚未兑现的财富，它所积累的动能将使投资者在未来的市场获取稳定的收益，如果畏难而退，那么，以前所取得的经验和能力均前功尽弃。

    9勇于认错，知错就改

    投资股票不可能百战百胜，偶尔出现失误在所难免，如果投资者在处境不利时，不及时认错并纠正，而赌气地逆市操作。结果，将会像螳臂当车一样被市场前进的车轮压碎。因此，在出现错误时，关键是要及时地认识错误、纠正错误，千万不能将小的失误酿成大的损失。股市中永远都有机会，只要留得青山在，就一定有获利翻身的机会。

    10要有风险意识

    新股民在入市前经常听到老股民自吹自擂地谈论在股市中如何轻松获取丰硕战果的事迹，殊不知，许多老股民为了面子常常是报喜不报忧的，而任何股民在股市中时间长了，都多少会有一些辉煌战绩的。新股民不了解实际情况，以为股市是聚宝盆，投入一颗种子，就能长出一株摇钱树。因此，他们往往在对股市中的风险缺乏客观认识的基础上，而带着发财的梦想进入股市，希望能成为巴菲特那样的股市富豪。事实上，对于每一个投资者来说，股市中既充满机遇，又充满陷阱，投资者进入股市要多一些风险意识，少一些盲动。

    一旦股票被套牢该怎么办

    在股市上，很少有人未尝过“套牢”的滋味，所谓“套牢”，指的是买进股票的成本已高出目前可以售得的价格。在股票的实际操作中，“套牢”在所难免，它也是一项必要的经验和教训。“套牢”的程度有轻重，“解套”的方法也有所不同。下面就是几种常见的解套的方法：

    1“咬紧牙关，壮士断腕”的“尽早解套”

    如果你手中持股的本质不佳，发行公司营运和获利均呈衰退，并且整体投资环境亦有趋向恶化的迹象，那么你就应该咬紧牙关，及早脱手，以求少输、多赢。如果本身对得失看得很重，那么，“套牢”势必影响自己的情绪，整日寝食不安，真不如“壮士断腕”，钱毕竟是身外之物。

    2以不变应万变

    如果你手中持股的本质不坏，并且整体投资环境尚且良好，股市走向仍未脱离“多头市场”。那么，你大可不必只看眼前利益，应该稳坐“钓鱼台”，起码“不卖，不赔”，总有一天会有股价回升的“解套”之时。

    3既卖也买，分批“解套”

    如果你手上持股“套牢”却又无法确定这种股的进一步走向，那么，你不妨“分批解套”，即将“套牢”个股分批卖出；同时，另行补进其他强势股，尽量争取得失平衡。

    总之，股市行情错综复杂，时机并非一律雷同，而是因人而异的，投资是否成功并取得良好的收益，关键在于根据股市实情随机应变，灵活掌握，不能拘泥于现成的法则和教导的经验。

    §§§第二章 基金：专家帮你赚钱

    2006年底，股市的大幅上涨使基金焕发出从未有过的赚钱效应，尤其是股票型基金的表现更为出色，平均年净值增长率达113%。在基金热销的大背景下，越来越多的人开始关注基金，把自己积攒多年的银行存款拿出来交给基金专家打理。那么究竟该怎样买卖基金就摆在了众投资者的面前。

    基金=股票+储蓄

    在所有的投资项目中，利润与风险都是成正比的；炒股获利最多，但风险最大；储蓄获利较少，但风险也最小，如果把股票与储蓄的优势集中在一起，体现出“取长补短”的形式，就形成基金的优势了。

    有人说，基金很像股票，有“准股票”之称。但是，两者之间也有很多不同之处，主要表现在以下几个方面：

    1具有不同的权限

    股票投资者对股票发行公司具有一定的直接管理权限。而基金投资者与基金的投资对象则没有直接关系，不能对其具体的经营活动进行干预。

    2具有不同的逆返性

    股票发行后，只能在证券交易市场上流通，不可逆返发行股票的公司；基金则正好相反，封闭型基金在发行之后一定的年限内可以返给基金管理公司，退回自己的本金；开放型基金则可以随时逆返。

    3不同的获利水平

    基金投资与股票投资一样，都可以根据投资对象的实际业绩获取分红，并使分红升值。但二者却具有不一样的获利水平和稳定性：股票投资获利来源于股票二级市场的价格波动水平，与股票发行公司的经营状况密切相关；投资基金与投资股票相比，投资者每年都可根据其投资的份额获取相对稳定的收益。然而，基金获利并不像股票那样能够获取暴利。

    4具有不同的风险度

    股票投资受其所投资的公司经营效益及市场状况影响，在所有投资形式中是风险最大的。与其相比，投资基金则可以通过平摊的方式最大限度地规避风险：投资股票主要是投资者直接与上市公司打交道，其盈亏直接关系到投资者的收益状况；投资基金则不同，是投资者委托基金管理公司向股票或其他方面投资，这样，就可以节约交易成本，提高投资收益。

    基金往往能够明确地告诉投资者这类基金将投向何处，赢利是多还是少，风险是大还是小。投资者想赢利多少，想担多大风险，完全可以凭借自己的欲望选择不同种类的基金。

    通常，当基金规模较大时，往往可以通过分散投资来减少投资风险，也可以在一些政策和交易费用上得到许多优惠，降低交易成本；当基金规模较小时，能迅速从一个投资品种转向另一个投资品种，表现出极大的灵活性。规模较小的基金往往有可能买到升值潜力较大的小型公司股份，从而获得较大的投资收益。

    一般而言，从获利方式看，基金可以分为以下三类：

    1追求资本收益最大化的成长型基金

    这类基金往往投资于刚兴起的行业或发展前景广阔的企业。一般能获得相对较多的收益，但这类基金在当期或短期内收入可能较小。

    2确保收益稳定的收入型基金

    这类基金主要投资于能带来稳定当期收入的各种有价证券。一般能获得较稳定的当期收入，风险低。

    3收益均衡型基金

    这类基金主要以当前有较稳定收益，且又有长期发展前景的公司股票为投资目标。通常既能提高当期收入，又能使资本收益实现长期增长，其风险处于成长型与收入型两类基金之间。

    投资基金的优点

    现在的投资市场上，基金越来越受到人们的青睐，投资基金主要有以下的优点：

    1专业理财，解决投资者的时间、精力和专业知识不足的问题

    基金都由专业基金管理人士操作，经过相关监管部门的严格考试和任职资格审查，这些专业人士在专业知识、信息、经验方面拥有优势，经过他们的专业运作，基金业绩一般会超过普通投资者的业绩。数据显示：熊市中基金即使出现亏损，幅度也比大盘小，而当牛市到来时，基金往往能够跑赢大盘涨幅。

    2有效分散投资风险

    投资的一个重要原则就是不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，投资者只有把资金分散在不同的投资对象上才能有效分散风险。但对于普通投资者来说，由于时间有限，资金规模有限，太分散的投资不好操作，也不太划算，而基金规模较大，由专业人士构建投资组合，能较好地分散风险，有效地保障投资者的利益。

    3变现性高，流动性强

    一般情况下投资者可以随时将基金卖出或者赎回，基金的变现性和流动性优于银行定期存款和房地产。

    4积少成多，发挥规模效应，降低成本

    基金将小资金聚集成大资金，能够很好地建立投资组合，更好地抵御风险，而且成本也大大降低。

    选择基金三要素

    正确的基金投资有三种最基本的因素，它们是投资者必须遵循和确定的。这三大基本因素包括：投资原则的建立、投资理念的确定、投资计划的制订与实施。

    1投资原则的建立

    投资原则的建立因人而异，主要包括投资的目的性、时间的长久性、风险的承受力。

    投资的目的是什么？是为了退休养老，还是子女念书，或是购置房屋？目标的不同直接关系到投资策略的制定。时间的长久性是指你可以在多长时期内无须迫于压力而动用投资资产，而风险承受力表明你所能容忍的价格波动性，即股市的频繁涨跌不会干扰你的正常生活。

    2投资理念的确定

    正确的基金投资理念包括指数化投资、分散化投资及长期性投资。要丢掉战胜市场的幻想，放弃那些无谓的尝试和努力，根除寻求一夜暴富及市场投机的顽疾，从而建立正确与健康的投资心态。投资分散化永远是“放之四海而皆准”的至理名言。它既会提高投资收益的稳定性与可靠性，也会降低价格波动性与投资风险性。同时，应恪守长期投资的理念，避免频繁买卖。

    3投资计划的制订与实施

    投资者确立自己的投资原则，找到适合自己的投资方向的过程也就是投资计划的制订过程。

    接下来就是要严格恪守自己制订的投资方针，定期审视投资组合的结构变化，决定是否需要进行局部调整来保持既定的“收益与风险”结构。

    市场的涨跌变化可能会使投资组合严重偏离原有架构，投资者也可能需要根据自身的因素来重新确定自己的投资目标与风险承受力，因此定期调整投资计划是很有必要的。

    哪些开放式基金适合你

    如果按照投资类型来看，开放式基金可分为股票型、债券型、保本型、配置型和货币式基金五大类，通过对其具体的分析后，看看哪类基金最适合你。

    1股票型基金

    （1）资金投向：资产配置以股票为主。

    （2）适应人群：愿意承担较高风险，希望获得高收益的投资者。

    （3）特别提醒：股市行情的冷暖对股票型基金能否取得高收益有着重要影响。股票型基金之间收益两极分化的情况比较突出，选好基金也很关键。

    2债券型基金

    （1）资金投向：资产配置中以债券品种为主（超过50％）。

    （2）适应人群：对资金安全性要求较高，希望收益比较稳定的人。

    （3）特别提醒：买这类基金一定要关注债券市场，如果债券市场经过大涨后，预期的收益可能下降。

    3保本型基金

    （1）资金投向：资产配置中以债券为主，兼有一定比例的股票投资。

    （2）适应人群：对本金的安全性要求特别高的人。

    （3）特别提醒：保本基金都规定了持有期，一般是三年，因此投资的资金一定要是长期闲置资金。

    4配置型基金

    （1）资金投向：资产配置中包括股票、债券和现金等，分配比例可以根据市场灵活调整。

    （2）适应人群：具有适度的风险承受力，希望获得一定超额收益的人。

    （3）特别提醒：配置型基金在2005年获得收益冠军，46只基金中年收益在5％以上的有17只，而收益最低的基金为-419％，充分体现了其在承担适度风险的基础上获得较高收益的特征。

    5货币式基金

    （1）资金投向：资产配置主要是央行票据、短期债券、债券回购及同业存款和现金。

    （2）适应人群：对风险特别害怕，资金闲置的时间无法长期确定，希望获得稳定收益的人。

    （3）特别提醒：在人民币升值预期下，货币市场资金充裕，货币式基金的年收益维持在2％左右。

    通过对照以上各种基金的特点，你就可以选择适合自己的基金进行投资了。

    买新基金还是老基金

    买新基金，还是买老基金？这是很多人都会面临的一个比较矛盾的问题。

    相当多投资者只有当银行推出新基金时才购买，有些人甚至为了买新基金，将涨得多的基金卖了。新基金发售时，银行门口火暴的排队场面似乎也证明了这种行为的正确性。但这是典型的盲目投资行为，因为开放式基金每个交易日都开放申购，没有稀缺性，在基金新发之后仍可以买到。新基金没有过往业绩，投资策略可能没有经过实践检验，而且大多由新基金经理管理，投资者无从判断其管理能力的优劣。此外，新基金建仓时间较长，在建仓期间如果市场上涨，基金净值涨幅将低于同类基金。另一方面，投资者可以研究老基金的过往业绩，分析其业绩表现的优劣、是否具有持续性，作为投资依据。因此，“新基金”不应构成投资者选择基金的理由，老基金应是投资者选择的重点。

    牛市买老，熊市买新，这是一个需要遵守的原则。大盘处于上涨行情时，通常买新基金的收益率不会高于老基金，因为新基金需要建仓时间，建仓时也给老基金持有的股票提供了上涨支撑。而在下跌行情中，买新基金就可以强于老基金，因为新基金可以通过延缓建仓，打新股、购买债券等手段获取稳定收益。

    市场中常常有这样的情况，投资者在看好了某家基金公司后，一旦遇上该公司发行新基金就去抢购，无视基金的类型。比如，某明星基金公司上两个月曾发行过一只混合基金，其基金合同里规定在债券、股票上都必须配置相应比例，这就决定了其在牛市中涨不过某些股票基金。但投资者购买时并没有仔细考虑这些因素，买了之后发现收益率不够高，又开始对基金管理团队的投资能力产生怀疑。所以，买基金前，必须根据自己的风险偏好和收益预期，想好要买什么类别的基金。

    同时，购买基金还存在着一个关于“基金净值”的问题。由于各只基金成立的时间先后不一样，分红与不分红、多分红与少分红、分红的时间等均有很多的差异，单纯看基金的净值可能会不够准确，尤其是积极分红的基金可能会与净值低的基金被混在了一起，在这种情况下，查看基金的净值增长率，查看基金的净值增长率排名，就显得非常重要了。

    所谓“基金净值这么高了，没有什么上涨空间了，不能买”，这是典型的高净值恐惧症。其实将基金份额净值的高低作为投资的依据是投资基金的误区。

    在相同情况下，基金份额净值高是基金业绩表现优异以及基金经理管理能力较强的表现。基金的上涨空间取决于股票市场的总体表现和基金公司的管理能力，与基金份额净值绝对值的高低没有关系，也不存在净值的上限和上涨空间的问题。

    实际上，惧怕高净值与惧怕老基金是一个问题的两面。所以，牛市买老，熊市买新，与牛市买高净值基金，熊市买低净值基金（包括新基金）是同一回事。

    关注自己的投资组合

    建立合适的投资组合能让不同类型的基金取长补短，让基金组合更好地满足投资人多样化的财务需求，帮助投资人以时间换空间，稳定地获得长期增值。例如，股票基金能创造长期较高收益，债券基金、超短债基金、货币基金能有效分散股市风险，力争高于存款的收益，保持方便的变现和分红。基金组合投资遵从基本原则，但因人而异。这里列举几个典型的基金组合，供投资者在此基础上调整使用。

    1单身型

    如果您属于追求高风险、高收益，特别是那些没有家庭负担，没有经济压力，为追求资产快速增值而自愿承担一定风险的单身一族，可以选择“单身型”基金组合方案，以积极投资为主，增加股票型基金资金配置，配以债券型基金、配置型基金等其他类型基金。充分分享股票市场伴随中国经济快速发展而获得的收益，积极谋求资本增值的机会。

    2白领精英型

    如果您属于追求较高风险水平，获取较高收益的客户群，尤其是那些收入稳定、工作繁忙、短期内没有大额消费支出，想稳步提升个人财富数量的白领人士，可以选择白领精英型组合，以股票型基金和配置型基金为主，债券型基金为辅，兼顾风险控制条件下，谋求资产长期稳定增值。

    3家庭形成型

    如果您是追求中等风险水平，获取较高收益的客户群体，尤其是那些资金实力虽不强，却有明确财富增值目标和风险承受能力，同时短期内有生育孩子计划的年轻家庭，可以选择家庭形成型组合，以配置型基金为主，兼有股票型基金和债券型基金，有利于基金资产稳定增值，以备增添人口支出和资产增值需求。

    4家庭成长型

    如果客户追求在中等风险水平下能得到可靠投资回报，属于添孩子以后的三口之家，期望依靠投资部分来满足子女今后几年教育开支预算的需要，则可选择家庭成长型组合，以配置型基金为主，债券型基金为辅，少量配置股票型基金，兼顾资产的中长期保值增值和收益的稳定性。

    5退休养老型

    如果客户追求较低风险水平的资产保值增值，尤其是中老年客户，既不愿意承担较高风险，又期望资产能够达到保值目的，同时要保证随时应急，那么可以选择退休养老型组合，资产配置以低风险的债券基金为主，少量组合配置型基金，可以取得资产平缓增值。

    此外，需要注意的是，投资者应当按照一定比例分散投资于不同的基金公司。某个基金公司也许很优秀，但是，我们不能排除它出现经营管理、人事变动等问题而导致业绩下滑。分散投资于不同的基金公司便可以有效降低基金公司的管理风险。

    最后，要真正做到投资组合，分散风险，就要力求所投基金或基金公司的相关性越低越好。如果所选的基金或基金公司很相近，反倒不如就选一家。

    投资者都知道，很少有一只股票能在任何时候都表现优秀。同样，基金的表现也呈现一定的阶段性特征。当然，区别于股票的是，基金是专家理财，是一种证券投资，基金经理自然会根据市场行情进行投资组合的调整，但调整也需要时间，尤其是一些规模巨大的基金，调整起来难度也比较大。因此，虽然我们讲，不要用炒股票的思维来炒基金，基金是中长线投资产品，但这并不意味着投资基金就可以坐视不管。定时地对投资组合进行检查，并做出一些调整是很有必要的，适度调整，可以获取更高的收益。

    长线持有是制胜的法宝

    长期投资法是将资金长期投资在基金上，投资人定期检查投资状况，但基本上不频繁进出。

    在长期投资的策略下，投资者也可以基于对市场的了解，定期对投资进行调整，这其中包括两种不同的方法：

    一种是固定比例投资策略，这种方法适合于波动市场，即将一笔资金投资于不同的基金后，定期调整，以便于使得不同基金的价值的比例保持相对稳定，这样在表现好的品种上升时卖出，可以实现收益，防止损失，而买入表现差的品种，则可以摊低成本，等到这个品种净值转好时再拥有获利机会。当然这种调整不能太过频繁，否则会增加交易成本。

    另一种是顺势操作策略，这种方法适合于上升或下降趋势较强的市场，在某个基金品种下跌时，就赎回，以防止进一步的下跌，而在某个基金品种上升时，即增加投资，以获取进一步的利润空间。

    总之，不管采取哪种方法，长线持有基金都是投资成功的一个法宝。

    个人投资基金策略

    基金的投资应该在分类研究的基础上进行，对于不同类型的基金要有不同的投资策略。

    1股票型基金和偏股型基金

    股票型基金和偏股型基金是当前基金市场上最大的一个类别。无论是从基础市场情况来看，还是从收益情况来看，股票型基金和偏股型基金都应该是投资的重点。

    但是，在具体实施操作的时候，投资者一定要对股票市场的行情发展趋势有一个大致的判断，即当认为未来的股票市场赢利空间大于下跌空间的时候，才可以进行对于股票型基金和偏股型基金的投资，因为在股票市场的下跌行情中，股票型基金很难创造收益。

    就股票市场情况来看，如果市场下跌已久，股票型基金、偏股型基金均存在着一定的投资机会，股票投资能力较强的基金可以在这样的市道中发挥出一定的专业理财水平。在具体投资品种的选择方面，建议要注重选择具有较好历史业绩表现的基金。

    2指数型基金

    有很多机构投资者都密切关注指数基金，按照他们的话来说，投资指数基金可以较好地控制投资风险。而对于那些股票型基金、偏股型基金，它们不知道基金经理在干什么，做的是什么股票，很难控制风险。

    另外，投资于指数基金还有一个好处就在于研究大势比研究个股简单，因为大量的上市公司包含着极为庞杂的信息，普通投资者根本无法过滤。由于指数基金的绩效表现基本上与标的指数代表的大势一致，对于投资者来说，看准了大势之后，就可以购买指数基金，保证指数上涨就可以赚钱。

    指数基金可以细分为两个更小的类别：被动型指数基金、积极型指数基金。

    3债券型基金和偏债型基金

    一份与债券型基金和偏债型基金有关的报告统计数据显示，在11只债券型基金当中，机构投资者的持有比例是4157％，个人投资者的持有比例是5843％；在7只偏债型基金当中，机构投资者的持有比例是2578％，个人投资者的持有比例是7422％。机构投资者在这两类基金上的持有比例明显偏少。

    机构投资者属于理性投资成分较多的投资者类型，既然它们都不重视这两类基金，广大个人投资者是否也可以从中得到一定的启发呢？尤其是在未来利率市场存在升息预期的背景之下，对于这两个类别的基金，建议投资者在可以控制风险的前提下适量参与即可。

    基金投资风险防范

    基金投资面对的是证券市场中的全部风险。因此投资者选择投资基金的同时也承担了市场风险。虽然基金可以通过其信息、知识、方法和资金的优势，将市场风险控制在最低水平上，但对于投资者来说，选择投资基金必须面临一些由投资基金这种形式本身带来的风险。

    投资基金的风险主要有：

    （1）基金经理人的经营水平有限而带来的风险。以国内经营效益最好的基金来说，其收益率也不过是30％左右，更不要说一些基金还出现了亏损。

    （2）管理水平带来的风险。中国投资基金收益率较低，经理人的管理水平以及敬业精神都是其中重要的因素。如果在股价上升的年度，基金还是出现亏损，只能说明基金本身的管理有问题了。中国的基金经营成本偏高，而且经理人收益缺乏动力约束机制。基金经理人的报酬虽然与基金净资产值相联系，但实际上却是一个旱涝保收的分配。

    （3）管理层对基金的监管政策带来的风险。中国证券市场管理层对新基金寄予了很高的希望，这从上市前的宣传和上市后的配售新股政策就可以看出来。管理层希望新基金健康规范地发展，希望新基金在关键时刻起到稳定市场的作用。但是，这并没有使基金获得较好的收益。在对基金进行规范管理的同时，还存在着大量的中小机构的炒作，哪一个更能获利不言而喻。与国际知名的大基金相比，中国的新基金存在着规范有余、灵活不足的缺陷。

    （4）市场对基金价格偏高定位带来的风险。有些靠炒起来的价格对于买到基金的投资者来说已无收益可言，剩下的只有风险。

    针对基金投资的风险，投资者控制和防范风险主要应从以下几个方面着手：

    （1）在选择投资基金前应通过各种渠道了解投资基金的管理水平和内部管理机制，选择放心的投资基金。

    （2）结合整体基金收益水平恰当地估算基金的合理价格定位，切不可盲目追高，投资基金的买入机会有很多。

    （3）分析基金的信息披露，特别是它的持仓量和投资组合，发现问题及早撤出。

    （4）对于不想从事股票投资的人来说，如果在一级市场上没有买到基金，最好也不要在二级市场上买溢价（高于净资产）的投资基金。

    所有的投资都是一样的，风险与收益永远是并存的。投资基金也会有风险，但只要把握准确，投资者同样可以获得好的收益。

    §§§第三章 债券：投资的天堂

    在众多令人眼花缭乱的金融投资品中，债券以其风险低、收益稳定和流动性强而成为投资者心目中较为理想的投资对象，尤其对于那些年龄较大、缺乏投资经验、追求稳健的投资者来说，债券这一投资工具更具有吸引力。

    债券——家庭投资的首选

    债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

    在众多投资工具中，债券具有极大的吸引力，投资债券主要有以下几个方面的优势：

    1安全性高

    国债是国家为经济建设筹集资金而发行的，以国家税收为保证，安全可靠。到期按面额还本，债券利率波动的幅度、速度比较和缓，与其他理财工具如股票、外汇、黄金等比较风险最低，适合保守型的投资者。

    2操作弹性大

    对投资者来说，手中拥有债券，当利率看跌时可坐享债券价格上涨的差价；当利率上扬时，可将手上票面利率较低的债券出售，再买进最新发行、票面利率较高的债券。若利率没有变动，仍有利息收入。

    3扩张信用的能力强

    由于国债安全性高，投资者用其到银行质押贷款，其信用度远高于股票等高风险性金融资产。投资者可通过此方式，不断扩张信用，从事更大的投资。

    4变现性高

    投资者若有不时之需，可以直接进入市场进行交易，买卖自由，变现性颇高。

    5可充作资金调度的工具

    当投资者短期需要周转金时，可用附买回的方式，将债券暂时卖给交易商，取得资金。一般交易商要求的利率水准较银行低，且立即可拿到资金，不像银行的手续那么多。

    6可作商务保证之用

    投资者持有债券，必要时可充作保证金、押标金。投资者以债券当保证金，在保证期间，仍可按票面利率计算。

    基于上述种种优势，许多投资者都把目光聚集到它身上，并且公认其为家庭投资理财的首选。

    债券投资的原则

    在决定投资债券时，应该遵循以下原则：

    1安全性原则

    虽然投资债券是较安全的投资方式，但这是相对的，其安全性问题依然存在，因为经济环境不断变化、经营状况不尽相同，债券发行人的资信等级也不是一成不变的。就政府债券和企业债券而言，政府债券的安全性是绝对高的，企业债券的安全性远不如政府债券，仍然有违约的风险，尤其是企业经营不善甚至倒闭时，偿还全部本息的可能性不大。不过抵押债券和无抵押债券不同，有抵押品作偿债的最后担保，其安全性就相对要高一些。可转换债券可随时转换成股票，作为公司的自有资产对公司的负债负责并承担更大的风险，安全性要高一些。

    从安全性的角度出发，债券投资过程中可以运用组合投资理论来进行分散化投资，以便有效地降低投资中的风险，增加投资收益。分散化投资可以将资金分散投资在不同期限的债券上，或将资金分别投资于多种债券上，如国债、企业债券、金融债券等。

    2流动性原则

    流动性原则是指收回债券本金的速度快慢。债券的流动性强意味着能够以较快的速度将债券兑换成货币，同时以货币计算的价值不受损失；反之则表明债券的流动性差。影响债券流动性的主要因素是债券的期限，期限越长流动性越弱，期限越短流动性越强。不同类型债券的流动性是不同的，如政府债券，在发行后就可以上市转让，故流动性强。企业债券的流动性往往就有很大差别，对于那些资信卓著的大公司或规模小但经营良好的公司，他们发行的债券其流动性是很强的；反之，那些规模小、经营差的公司发行的债券，流动性要差得多。除了对资信等级的考虑之外，企业债券流动性的大小在相当程度上取决于投资者在买债券之前对公司业绩的考察和评价。

    3收益性原则

    获取利润就是投资者投资的目的，谁都不希望投了一笔血本后的结果是收益为零，只落得个空忙一场，当然更不愿意血本无归。

    从收益上来说，短期收益率一般受市场即期利率、资金供求的影响较大，而长期收益率则要受未来经济的增长状况、通货膨胀因素、流动性溢价和未来资本回报率等不确定性因素的影响。

    国家（包括地方政府）发行的债券，是以政府的税收作担保的，具有充分安全的偿付保证，一般认为是没有风险的投资；而企业债券则存在着能否按时偿付本息的风险，作为对这种风险的报酬，企业债券的收益性必然要比政府债券高。当然，这仅仅是其名义收益的比较，实际收益率的情况还要考虑其税收成本。我国目前上市企业债券的信用等级没有拉开，因而收益率也没有拉开，但相对于国债来说，企业债券已体现了一定的信用等级差异以及相应的收益率差异，因此在投资企业债券的时候还应该注意这一点。

    根据以上原则，投资者在做出债券投资前要考虑各方面因素，包括信贷评级、利率与年期之间的关系、债券价格与孳息率之关系、债券的流通性、债券的发行条款及市场宏观因素等。

    在衡量有关债券投资的风险时，可参照一些国际评级机构对个别债券发行人的信贷评级。假设其他因素不变，信贷评级较高的债券所给予的息率一般会较低。

    例如，债券的年期越长，风险越大，投资者也就会要求更高的利息回报作弥补。

    假设其他因素不变，年期越长，债券的利率越高。

    定息债券的价格会随着市场利率升降而变动，债券价格的走势与市场息率背道而驰，此升彼跌。一般而言，息口变动对越迟到期的债券价格影响越大。

    除此之外，在投资时，投资者还应考虑自身整体资产与负债的状况以及未来现金流的状况，达到收益性、安全性与流动性的最佳组合。

    买哪一种国债

    国债因其收益高、安全性强，在金融界享有“金边债券”的美誉。目前我国个人投资者可购买的国债共分两大类：一类为可上市国债，包括无记名国债和记账式国债两种；另一类为不可上市国债，主要是凭证式国债。

    凭证式国债并非实物券，各大银行网点和邮政储蓄网点均可购买，由发行点填制凭证式国债收款凭单，内容包括购买日期、购买人姓名、购买券种、购买金额、身份证号码等。凭证式证券不能上市交易、随意转让，但变现灵活，提前兑现时按持有期限长短取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能按活期计息的风险，价格（本金和利息）不随市场利率而波动。凭证式国债类似储蓄又优于储蓄，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。

    记账式国债又称无纸化国债，通过交易所交易系统以记账的方式办理发行。投资者购买记账式国债必须在交易所开立证券账户或国债专用账户，并委托证券机构代理进行。因此，投资者必须拥有证券交易所的证券账户，并在证券经营机构开立资金账户才能购买记账式国债。和凭证式国债不同，记账式国债可上市转让，价格随行就市，有获取较大利益的可能，也伴随有相当的风险，期限有长有短。

    凭证式国债和记账式国债特点各异，投资者可结合自身情况进行取舍。但有业内专家指出，后者实际上比前者收益更高。

    首先，从利率（收益率）来看，凭证式国债虽然比银行利率高，但比记账式国债还是要低。其次，从兑取成本来看，假定记账式国债在交易所流通的手续费与凭证式提前兑取的手续费同为2％，但记账式国债可以按市价在其营业时间内随时买卖，而凭证式国债持有时间不满半年不计利息，持有1年以后按1年为一个时段计付利息，投资者如提前兑取，须承担未计入持有时间的利息损失。

    购买国债也并非如人们想像的那样只赚不赔，如果操作不当，不仅不能获利，而且还可能带来一定的经济损失。假设一投资者5月1日购买当年二期凭证式国债，他选择3年期共购进1万元。半年后，因急需用钱，该投资者持券到原购买点要求提前兑付。根据有关规定，应按年利率081％计算，可得利息41元，再扣除按2％计收的手续费20元，实际会报21元。与同期银行储蓄相比，他实际少收入285元。凭证式国债持有期越短，相对“损失”就越大。仍以上述投资者为例，假设他于6月1日购买，一个月后提前兑付，根据有关规定，购买期限不满半年不予计息，而且仍应向银行支付手续费20元，与同期银行储蓄存款相比较，投资者实际损失已近30元。就凭证式国债而言，投资期限在一年以内的，都不如选择同期银行储蓄存款。

    此外，还有无记名国债。无记名国债为实物国债，是我国发行历史最长的一种国债。投资者可在各银行储蓄网点、财政部门国债服务部以及承销券商的柜台购买，缴款后可直接得到由财政部发出的实物券或由承销机构开出的国债代保管单。有交易所账户的投资者也可以委托证券经营机构在证券交易所场内购买。无记名国债从发行之日起开始计息，不记名也不挂失，一般可上市流通。

    了解了以上几种国债，投资者可以按照自己的偏好和风险承受度来选择适合自己的国债品种。

    如何买卖国债

    国债，因收益率较高、风险小而引起很多人投资。如何买卖国债可以得到较高收益，这里有一些技巧。

    1比较一二级市场收益率

    买国债时，首先要看它的收益率。收益率＝（出售价－购买价）/时间。如在一级市场上购买国债后持有到期，兑付时的收益率，就是票面利率。在一级市场买国债，有人认为收益率一定比二级市场的收益率高，其实未必。目前我国利率体系主要是以计划利率为主，国债的发行虽然有一部分是采取招标的方式发行，票面利率与市场利率比较吻合，但仍然有一部分国债是政府直接确定利率来发行的。这样难免会导致国债发行利率与市场利率不一致，要么偏高，如1992年发行时出现热销；要么偏低，如1997年发行的无记名国债，票面利率为918％（3年期），而当时二级市场上的收益率在10％以上，这期国债一上市就跌破了面值，这样在一级市场上购买还不如在二级市场上购买。因此，进行国债投资时要比较一二级市场不同国债品种的收益率，选择收益率较高的品种投资，不要只盯住一级市场。

    记账式国债的二级市场价格波动也有规律，往往在证交所上市初期或出现溢价或贴水。稳健型投资者只要避开这个时段购买，就能规避国债成交价格波动带来的风险。对偏爱国债的投资者，电子式储蓄国债的问世，将开辟新的理财方式。据悉，储蓄国债的期限较长，并设置多个持有期限档次。例如，投资者可在持有满3年、5年、7年后选择兑付与持有。金融专家认为，与凭证式国债不能交易流通，也不能提前兑付，需要资金时只能抵押融资相比，储蓄国债更多地考虑了投资者的流动性需求。

    2多选择几种券种

    目前我国发行的国债种类很多，有记账式、凭证式、无记名式；从期限上看有长期（10年期、7年期）、中期（5年期、3年期、1年期）、短期（半年、3个月）等，投资者可以根据自己的资金使用情况合理选择券种。如果长期投资国债，并只想持有到期兑付，应选择不可上市的凭证式国债，或其他可上市的较长期国债；如果是短期性，则可投资上市的国债，在需要时，可方便地买入或卖出兑现，并获取一定的收益。投资国债品种要有不同的期限搭配，因为期限不同的国债利率水平也不同，在经济发展的不同时期，利率水平也会有所变化，这样可以避免资金集中在少数券种上，一旦利率上升时，所持有国债的收益就会显得相对较低。

    3分析预测利率走势

    国债是以国家信用为基础，投资国债具有很高的安全性。但是，在二级市场买卖国债就具有投资风险了。也就是说，当投资者购买（或卖出）国债以后，市场利率上扬（或下跌），国债价格必然下跌（或上涨），投资者将会蒙受损失（或赢利）。因此，投资者应注意分析我国经济发展情况，对今后的利率走势做出预测。当经济发展比较稳定，宏观经济调控成效明显，通货膨胀率持续稳定在低水平时，政府为刺激投资和消费，支持经济发展，会调低利率。因此，在预测今后市场利率将走低的情况下，国债价格将会上扬，这时，应该从二级市场上买入国债；当经济高速发展，通货膨胀居高不下，投资需求和消费需求过热时，政府为抑制过度投资和消费，防止产生“泡沫经济”，会提高利率，国债价格将会下跌，这时，应该在二级市场中卖出国债。

    国债交易的策略

    国债交易需要一定的策略。记账式国债虽然与凭证式国债均有固定的利息收入，但是价格在波动，这就意味着如果低买高卖，就能赚取差价。与股票不同，国债的波动总会在一个合理区域内，因此能够赚取的差价收益远小于股票，但风险也要小得多。

    由于国债对利率较为敏感，买入的时机不一定选择在发行时，投资者完全可以等到国债出现大幅下跌之后再考虑买入。由于其面值为100元，利息是固定的，因此一旦价格跌破100元，相应的实际收益就会提高。例如，2003年发行的7期国债，发行面值100元。票面年利率266％，但由于目前交易价格仅为891元，因此实际年利率达到了473％。

    在国债市场要成功做到低买高卖，就一定需要重点考虑同期限品种的实际收益率。比如，如果市场7年期的实际利率均在3％，而目前有一只7年期国债的实际收益率却达到了5％，由于其实际收益率高，在选择同样品种时，投资者应买入5％的7年期国债。由于买的人多，而卖的人少，其实际收益率就会逐步向3％靠近，价格就会出现上涨，如果以此作差价，就能在短时间获得2％的收入。

    另外，对国债影响较大的是利率，如果市场对于银行利率的增加较为强烈，则国债价格将下跌，风险最大的是长期债；反之，利率如果有下降，长期债会受到追捧。

    选择债券的原则

    由于国债信誉高、收益稳定、安全，且个人投资国债的利息收入免交利息税，因而也就越来越受到众多投资者的青睐。

    目前，国债市场的特点是品种丰富，期限上有短期、中期之别；利率计算上有附息式、贴现式之异；券种形式上有无纸化（记账式）、有纸化（凭证式）之不同。面对林林总总的国债投资产品，个人投资国债应根据每个家庭和每个人的情况，以及资金的长、短期限等原则来计划安排。

    1投资者如有短期的闲置资金，可购买记账式国库券（就近有证券公司网点、开立国债账户方便者）或无记名国债。记账式国债、无记名国债都是可上市流通的券种，其交易价格随行就市，在持有期间可随时通过交易场所卖出（变现）。因此投资人在急需用钱时可以及时将“债”变“钱”。

    2一些人有三年以上或更长一段时间的闲置资金，这时可以考虑购买中、长期国债。由于国债的期限越长则发行利率越高，因此，投资期限较长的国债可获得更多的收益。

    3若投资者想采取最稳妥的保管手段时，可以购买凭证式国债或记账式国债。在购买时，投资者将自己的有效身份证件在发售柜台备案，便可记名挂失。其形式如同银行的储蓄存款，但国债的利率比银行同期储蓄存款利率略高。当投资者因保管不慎等原因发现债券丢失，只要及时到经办柜台办理挂失手续，便可避免损失。

    4当投资者能经常、方便地看到国债市场行情，并且有兴趣、有条件关注国债交易行情，则可以购买记账式国债或无记名国债，并且可主动参与“债市交易”。由于国债的固定收益是以国家信誉作担保，到期时由国家还本付息，因此，国债相对股票及各类企业债券而言，具有“风险小、收益稳”的优势。

    债券投资策略

    进行债券投资，需要掌握一定的经济理论，绝不能凭感觉上阵。一般买债券可以采取买后持有到期的策略，也就很少会输。由于市场中的投资机会比比皆是，市场上有大量随时交易的债券，于是积极买卖的愿望就产生了多种债券投资结构和策略。

    1积极炒买炒卖的策略

    积极炒买炒卖又可以分为预期市场走势决定买卖和利差投机策略

    两种：

    （1）预期市场走势决定买卖。优选债券，如预期将要降息，那么进入中长期债券，因为降息会使债券价格几倍于降息幅度增长；相反，预期将会升息时则躲进短期债券中，在升息过程中逐渐进入中长期债券，直到利息最高点进入长期债券。投资者采取这种投资策略的时候，需要市场分析信息和理论知识。

    （2）利差投机策略。有的时候市场上会出现一些不规则现象，同样信誉等级的债券也会存在着赢利率的差别。积极炒买炒卖补缺拾遗是利差投机策略的特征，当经济看好时，可以忽略一点信誉而去追逐利差；反之，宁可放弃高利而躲进一流信誉债券中。这是因为债券市场天天交易，由于供求关系、市场走势、反常现象等因素，都会出现投资机会。近来长中短债券的赢利率差距很小，这时，在几乎赢利相同的情况下，选中短期就更安全。然而，你若认为既然已开始降息，也可以尝试进入中长期债券。

    2均衡策略

    均衡策略又分为多种期限综合法和反向互防策略两种：

    （1）多种期限综合法。这种投资策略的特点是按照比例买长、中、短各种期限的债券，以对抗市场预期的错误和达到先期计划的未来赢利，长期下来是一个赢利均衡的结果。

    （2）反向互防策略。按照利率变动对价格影响的规律，把风险大而赢利可能大与风险小而赢利小的债券结合起来进行组织投资，这是一种互防互利求得计划终值的方法。

    3以不变应万变的策略

    以不变应万变的债券投资策略可以分为持有到期策略和指数化债券结构两种投资方式。

    （1）持有到期策略。由于债券具有到期本利取回的特点，投资者可以用这种方法获得市场发展的客观大势平均结果，其特点是买中期债券获得中期的效益，买长期的获得长期的效益，但必须持有到期才能避免风险，实际上这正是大众买债券的方法。

    （2）指数化债券结构。其操作方式近似于指数股市基金的形式，债券的买卖持有根据某个重要的债券市场指数综合操作，以求得买一个市场客观大势，避免积极操作方法中个人“天才”的疏忽和不足。

    在实际的投资过程，要针对实际情况选择合适的策略。

    §§§第四章 期货：远期的“货物”合同

    江苏苏物期货经纪有限公司的一位客户在很长一段时间期货行情的持续火暴中，投入80万元，半年后竟炒到近2000万元。这一南京期货史上的神话令许多人瞠目结舌，其实这样的例子在期货界很多。

    说起期货，人们可能有些陌生。期货其实是期货合约的简称，是由期货交易所统一制定的一种供投资者买卖的投资工具。这个合约规定了在未来一个特定时间和地点，参与该合约交易的人要交割一定数量的标的物。所谓的标的物，是期货合约交易的基础资产，是交割的依据或对象。标的物可以是某种商品，如铜或大豆，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票价格指数等。标的物的价格变动直接影响期货合约的价格变动。

    期货投资的特色

    期货交易是一种特殊的交易方式，有不同于其他交易的鲜明特点。

    1期货交易买卖的是期货合约

    期货买卖的对象并不是铜那样的实物或者股票价格指数那样的金融指标，是和这些东西有关的合约，一份合约代表了买卖双方所承担的履行合约的权利和义务。前面我们讲了，合约对标的物（也就是大豆、股票价格指数等）的相关属性和时间地点等问题提前进行了详细的规定，买卖合约的双方都要遵守这个规定。买卖双方对合约报出价格，买方买的是合约，卖方卖的也是合约。

    2合约标准化

    同一家交易所对标的物相同的合约都做出同样的规定。例如，在上海期货交易所上市交易的铜期货合约，每张合约的内容都是一样的，交易品种都是阴极铜，交易单位都是5吨，交割品级都要符合国标GB／T467-1997标准，其他的有关规定包括报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交易时间、最后交易日、最低交易保证金、交易手续费等，这些规定对每份铜期货合约来说都是相同的。

    3在期货交易所交易

    大部分的期货都在期货交易所上市。期货交易所不仅有严密的组织结构和章程，还有特定的交易场所和相对制度化的交易、结算、交割流程。因此，期货交易往往被称为场内交易。

    我国国内的期货产品都是在期货交易所交易的。

    4双向交易

    我们既可以先买一张期货合约，在合约到期之前卖出平仓（或者到期时接受卖方交割），也可以先卖一张合约，在合约到期之前买进平仓（或者到期时交出实物或者通过现金进行交割）。就算手头没有一张合约，依然可以先卖出。这种可以先买也可以先卖的交易被称为双向交易。

    5保证金交易

    进行期货买卖的时候，不需要支付全部金额，只要交出一个比例（通常为5％~10％）的金额作为履约的担保就行了，这个一定比例的金额就是保证金。

    6到期交割

    期货合约是有到期日的，合约到期需要进行交割履行义务，了结合约。商品期货到期交割的是商品，合约的卖方要把铜或者大豆这样的标的物运到指定的交易仓库，被买方拉走，这被称为实物交割，商品期货都是实物交割。股指期货的标的物是一篮子股票，实物交割在操作上存在困难，因而采用现金交割。在股指期货合约到期时，依照对应的股指期货的价格，也即合约规定的交割结算价，计算出盈亏，交易者通过交易账户的资金划转完成交割。

    期货交易中决定成败的关键因素是什么？交易时机？及时入市？分析技巧？果断平仓出局？这些都不是！答案是资金管理。当然投资者应该掌握必要的技术分析和基本面情况，在此基础上，资金管理的好坏直接决定投资者的生死存亡！期货市场风险莫测，缜密的资金管理显得尤为重要。

    几乎每位成功人士都一致赞成：良好的资金管理是他们取得成功的关键。很多知名人士反复强调：要想成为一名成功的投资人，在投资初期，首当其冲的是保全资金，其次才是赚钱！

    只有具备一套完善的资金管理办法，你才能在期货市场立足。即使对一个新手来说，刚开始可能会运气很好，但最终仍有失手的时候。投资者如果在出现亏损的时候资金管理不善，不仅会倒出所赚的利润，而且还会把老本搭进去！相反，假如他能在资金管理方面做得很好，出现亏损及时止损，就为自己的未来创造了机会。保存实力是期货市场中生存的要义，也是最终取得胜利的关键。

    人们往往存在误解，认为成功投资者每笔交易都赚钱。实则大出众人的意料，多数成功投资者承认，每年，他们亏损的次数基本上都要大于盈利的次数，但是为什么仍能获利？原因就在于资金管理技巧。成功的投资者在交易过程中都严格设定止损位，对于亏损头寸能及时斩掉；相反，盈利头寸则尽可能持仓实现最大的利润。这样下来，一年的盈亏表上几次大单的盈利足可以抵消数次小的亏损，结果仍实现了良好的盈利。

    资金管理优劣只是相对而言，在实践运用中还是应该因人而异。曾经有这样一位投资者，他初始保证金为4000美元，如今账面盈利3000美元，后来他问一位专家该不该获利出局。那位专家告诉他：假如我是你，就会及时锁定利润，落袋为安。因为这位专家考虑的应付将来迟早会出现的亏损头寸。不过，如果投资人账户资金是3万美元，而手头的单子已经有3000美元的盈利，他可以尽量扩大盈利水平。因为获利了结部分只占总资金的一小部分。而小散户可以做到资金翻番。期货投资切忌贪婪，期市中有句老话说：牛、熊都有机会获胜，唯独贪婪者，迟早会遭殃！

    在期货投资中，有一点需要特别注意：小散户必须严格控制手中的资金。市场中期货和股票方面的书比比皆是，大多数书籍至少有一个章节专门论述资金管理。下面介绍几种通用的资金管理模式：

    1对于散户而言，每次交易资金不要超过总资金的1／3，对于大、中型投资者来说，每次下单量不要超过总资金的10％。这里要明确的是，资金越大，每次交易金额要越小。实际上根据有经验的投资人建议，大户每次买卖不会超过总资金的3％~5％。小的投资者每次做单只好

    加大筹码。不过，这些散户可能要交易期权（买进期权而不是卖出），这样风险仅限于为期权交易付出的权利金。因为芝加哥商品期货交易所的分支机构——中美洲商品交易所交易更小头寸的期货合约，小投资者可能更愿意去那里投资。

    2所有的交易都要严格设定止损。亏损的头寸及时止损出局，盈利部分要尽可能地扩大战果。

    3绝对不要加死码。

    4每次交易风险回报率至少是1／3。假如亏损的风险是1000美元，胜算的概率应该在3000美元！

    期货交易中至关重要的是保持实力，尤其对于期货新手来说更是如此。

    赢利后如何加码

    许多人都明白，在赢利后不断加码，才是赚到大钱的关键操作。

    但是，加码也是有一定技巧的，比如绝对不要在亏损的头寸上加码，哪怕是一手也不可以。一代投机大师杰西李佛摩在他的回忆录中多次强调在亏损的头寸上加码是不恰当的，甚至是错误的，应该在赚钱的头寸上加码投入。

    因为一旦出现亏损已经说明有些东西不对头了，如果再进行加码操作，那么就是错上加错，到头来情况往往是发展到不可收拾的地步为止。

    而等到第一仓出现一定的利润之后再进行加码才是明智的选择。因为第一仓赢利了，才能说明价格正朝着对你有利的方向发展，说明你目前的操作是正确的，至少目前是正确的。

    因此，你可以根据实际情况开始加码进场。而之后价格一旦向不利的方向发展，你也可以在第一仓赢利的保护下，安全地退出。而如果价格继续朝你有利的方向发展，那么你就可以获得大得多的利润。

    当然加码

    的时候也要考虑价格运动是否还会继续朝着对你有利的方向发展。如果是，就应该果断加码，以获得更大的收益。当利润浮现，机会确认，就应该加码。虽然风险还是相当大，至少本金不会因为加码操作而提高风险，但此时获利的潜力就大大增加了。

    加码方式中最常用的也是最合理的，就是金字塔加码方式。也就是说，后面买入的头寸越来越少，毕竟价格上涨或者下跌不会永无止境。同时价格不断上升之后，面临的风险也开始不断加大。

    金字塔加码方式就确保了在风险较低的情况下，建立相对较多的头寸，而在风险相对较高的位置建立较少的头寸。

    你怎么看得出风险较低？

    采用赢利之后加码，利润会给你降低相当大的风险。所以说金字塔加码方式还是有一定根据的，而且确实是加码方式中最好的一种方式。你不妨试试看。

    除了金字塔加码还有就是均匀加码，也就是每次买入的数量都一样，这个方法虽然不如金字塔加码好，但是也可以一用。特别是在行情发展的初期，因为在行情的初期你可能不确定是否有信心赢得这笔交易，所以在行情初期的头寸不大，随着行情的展开，你觉得可以继续加码，此时均匀加码的方式将是一个非常不错的加码方式。

    但是，仍然需要赢利之后加码。赢利之前，或者亏损的时候，加码的事情谈都不要谈。如果你感觉你开仓的时候胜率大，机会好，那么你应该在开仓的时候拥有一定幅度的筹码，随后在价格上涨的过程中采用金字塔加码方法。

    下面有一个例子，通过这个例子，我们更容易理解如何加码。2006年4月3日701白糖合约再次进入短期下跌趋势，

    而中期的趋势依然是下跌的，所以此时进场买入操作。

    假如是5万的本金，10％的保证金率。我们在4990元做空SR701，仓位为低于20％，也就是刚好2手。止损为80点即5070元。此时如果出现止损，将损失本金的32％，可以接受。

    此时加码的数量只能是1手了，因为白糖的日波动幅度还是比较大的，既然是1手，价格要求可以相对减少一些，可以是80点的位置，也就是4910元。当天价格大幅下跌，这对于我们来说是好事，因为我们一开仓就有利润了，以后即便有所波动也不会影响我们的心态。

    当天即便满足了加码的要求，但是由于是同一天之内，所以不妨等第二天再说。

    次日，合约价格横向震荡整理，没有进一步下跌，于是我们继续等。

    第三天，价格跳空低开，并且逐步向下滑落，此时我们在4900元加码做空1手。

    加码后计算一下成本，为4960元。同时计算一下止损的价格，加码价格和成本价格相差60点，可以用来作为止损价格，而且此时达到了损益平衡的目标。当日的收盘价格为4822，获利140点，阶段性操作成功了。

    加码后，要考虑再次加码的价格，数量还是1手，价格差依然是80点，也就是4820元。加码后的次日价格在4820附近，而且无反弹力量，于是进场再次空1手。

    期货投资反向操作的方法

    在期货投资中，为了完成进场——加码操作——出场——进场的循环操作，投资者必须要反做空，但是因为风险的不同，我们尽量不要以期货部位做空。有一种较安全，但成本稍高的方法，就是以选择权的方式操作，买进卖权。

    投资者可以根据对期货市场的观察和实际的操作经验发现：在商品的高档时，因为行情震荡激烈，期货投资进场点的决定和风险控制会变得较困难。但是经验告诉我们，若以选择权来操作，可以使风险固定，再用资金管理的方式来决定进场点，就可以建立仓位。使用选择权的好处是不管行情如何震荡，即使期间权利金大幅下降，只要在到期价格大跌，仍旧可以获利，而不管行情来回洗盘的次数。若是同一笔资金用来作期货的停损，可能几次就赔光了，因此，投资者实施选择权可以在行情转空时，有效建立空头部位。

    在经过期货观察后，以当时标的期货总值的10％为权利金。所谓权利金，是指购买或售出期权合约的价格。对于期权买方来说，为了换取期权赋予买方一定的权利，他必须支付一笔权利金给期权卖方；对于期权卖方来说，他卖出期权而承担了必须履行期权合约的义务，为此他收取一笔权利金作为报酬。由于权利金是由买方负担的，是买方在出现最不利的变动时所需承担的最高损失金额，因此权利金也称作“保险金”。

    投资者应把权利金划分成两部分。投资者运用权利金的第一部分在价格跌破前波低点，多头仓全部离场时，进场买进卖权，并且尽量接近市价或价内。第二部分在价格作第一次反弹进场，方法同前述。

    投资者买进卖权时，要比较合约月份的强弱去买进最弱合约月份的卖权。时机是选择权买方的关键，若是买了一个不怎么会跌的卖权，那就会很吃亏的。看着到期日的接近和权利金的减少，并且看着其他合约的期货价格下跌，这种遗憾是很难接受的。

    投资者在选择权快到期或是下跌幅度减小时就可以准备平仓，因为这时的卖权常是深入价内，可能没有交易量，使其选择权市场平仓，因此必须要求履约，成为期货部位平仓。

    由于从要求履约到取得部位会有时间差，因此投资者在这之前需在期货市场先行买进锁住利润，然后要求履约待取得期货空头部位后，即可对冲平仓，完成此操作。

    若是在履约价的选择良好的情况下，反向操作方法的获利可达数十倍以上。

    期货投资的套利策略

    期货价格高于现货价格时，投资者可以从现货市场买进商品。交割月临近时，注册成标准化的仓单后，在期货市场交割获利。但是，期现套利过程中也有一些需要注意的问题。

    1交割商品的质量严格执行规定的标准

    由于期货市场涉及买卖双方的利益，买卖双方是互不见面的，交割仓库要对交割质量负责，因此，对质量标准的要求极为严格。目前，期货交割检验实行国家公检制度，有关检验机构也会严格执行规定的标准，确保交割顺利进行。

    2在期货市场降价交割的货物必须符合国家有关标准

    和现货市场不同，期货市场交割的商品必须符合交割品的有关规定，不符合标准的不能交割。一些初入市的投资者，由于对期货规则不熟悉，用现货商务处理方法思考问题，往往货物到了交割仓库，才发现货物不能降价交割，这时就陷入被动了。

    3交割成本核算低于期现货价格差

    除货物购入价外，期货交割由于实行定点交割仓库制度，还需花费一定的交割成本，其中包括期货交易费、短途运费、卸车费、配合公检费、交割费、资金利息、税收和一些人员的差旅费等。

    4交割收益水平

    交割过程中常会存在一些风险，例如，货物购进时出现商务纠纷问题，包括购进货物数量和质量纠纷，运输过程中产生的纠纷等。如果货物到达指定交割仓库后，发现质量不合格，发生的交割费用就无法弥补。因此，交割必须有一定的收益水平，超过一定的收益水平交割才是合理的。

    金融期货的投资要点

    金融期货是期货的一种，它是以各种金融商品如外汇、债券、股价指数等作为标的物的期货；换言之，金融期货是以金融商品合约为交易对象的期货。所谓金融合约是指由交易双方订立的，约定在未来日期以成交时所约定的价格交割的一定数量的某种金融商品的标准化契约。由于金融商品都是同质（都是一定量货币的表现形式）商品，金融期货一经产生，就获得迅速发展，并且成为最主要的期货品种。

    1利率期货

    利率期货，指以利率为标的物的期货合约，利率期货主要包括以长期国债为标的物的长期利率期货和以两个月短期存款利率为标的物的短期利率期货。

    因为货币政策、资金状况可以影响利率走势，因此这也是一种没有明确高、低点的工具，所以必须以价差交易来克服。

    2货币期货

    货币期货是指以汇率为标的物的期货合约。货币期货是适应各国从事对外贸易和金融业务的需求而产生的。目前，国际上货币期货合约交易所涉及的货币主要有英镑、美元、欧元、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元等。

    从外币的长期走势来看，外币出现底部区的次数很少，这表示进场的风险投资者很难控制。

    以外币而言，日元的高点就是美元的低点，美元的高点就是日元的低点，因此外币没有真正的高点和低点，所以外币期货是不可以单做一个方向的，那会使风险很难控制。

    由此看来，为了风险的控制，投资者必须创造出低点的投资工具，以便人们可以进行价差交易。

    3股票指数期货

    股票指数期货是指以股票指数为标的物的期货合约。股票指数期货是目前金融期货市场中最热门和发展最快的期货交易。股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价格根据股票指数计算，合约以现金清算形式进行交割。

    所有的期货中，股票指数期货的操作是最困难的，因为股票指数是几十种，甚至几百种股票的综合表现。

    理论上股价指数应该随着上市公司企业的成长、价值的增加而上升，只要这些公司能够用心经营，公司的股价就会持续上扬，因此投资人只要用心选股，挑选优良的企业，在其股价被市场过分低估时买进，并且长期持有，这种做法可以获得很大的利润。

    但是，投资者应该看到由于市场的因素，股市在一段时间内加速上扬，造成股价偏高的现象，直到市场资金无法再支撑股价，股价就会下跌，直到下次的看多心理再会聚为止。

    因此每隔一段时间市场便有一次多空循环，只是不同市场有不同的形态。因此投资者可以在指数由多转空时，运用指数期货做空，锁住股票的利润。这是由于只要是业绩良好的公司，即使在大盘走空时，也有可能上扬或抗跌，并且在大盘走空的过程中，不用杀出持股也可以用股票抗跌、期货走空来获利。若是空头势够长，投资者还可以适时地加码卖出期货，获利可以来自于期货的加码、股票的上扬、股利的分配。若是股票出现好买点，还可以用期货赚的钱来买，又可以降低成本，如此不管股市多空，我们都能立于不败之地。

    股指期货套期保值策略

    在股指期货市场，投资者有可能将其对于整个股票市场的预期风险转到期货市场，通过股指期货的买卖，来抵冲股票市场的部分风险。

    在现货市场，不存在套期保值，回避持股风险的机会只能是高抛低吸。股指期货上市后，产生了相对现货的期货产品，有了套期保值的基础，而且股指期货采用现金交割方式，使得投资者进行套保成为现实。股指期货套期保值是通过在期货市场上建立一定数量的与现货交易方向相反的股指期货头寸，以抵消现在或将来所持有的股票价格变动带来的风险。一般有下面两种形式：

    1空头套保

    股票持有者为避免股价下跌而卖出股指期货来对冲风险。特别是股票价格从高位下跌时候，一般投资者可能不愿割肉退场，也可能尚未清楚此次回落是熊市的开始或只是一次短暂回调，此时就可以通过卖空股指期货部分或全部以锁定盈利，待后市明朗之后再选择是否卖出股票。

    2多头套期保值

    指准备购买股票的投资者，为避免股价上升而买入股指期货，操作与空头套期保值的方向相反。

    通过在股票市场和期货市场上的同时操作，既回避了部分市场风险，也可以锁定投资者已获得的盈利。

    下面的例子可以很好地说明了股指期货套期保值的策略。

    假设某投资者在10月8日看中A、B、C三只股票，价位分别是5元，10元，20元；打算每只股票各投资100万元，分别买进20万股，10万股和5万股。但是，资金要到12月10日才能到位，在行情看涨的情况下等到资金到位时股价会上涨很多，投资者面临踏空的风险。于是，投资者决定买进股指期货合约锁定成本。

    12月份到期的沪深300期指为1322点，每点乘数300，三只股票的β系数分别是15，12和09。先计算该股票组合的β系数，该股票组合的β系数为15×1／3+12×1／3+09×1／3=12，因此应买进期指合约：3000000／（1322×100）×12≈27（张）。假设保证金比例为12％，需保证金：1322×100×27×12％≈43（万元）。

    到了12月10日，资金如期到位，这时期指已经上涨15％，涨到1520点，A股票上涨15％×15=225％，涨到613元；B股票上涨15％×12=18％，涨到1180元；C股票上涨15％×09=135％，涨到2270元。如果分别买进20万股，10万股，5万股，则需资金：613×200000+118×100000+227×50000=3541000（元），资金缺口为541000元。

    由于投资者在指数期货上做了多头保值，12月10日那天将期指合约卖出平仓，在股指期货卖出平仓。收益为：（1520-1322）×100×27=534600（元），弥补了绝大部分资金缺口。

    由此可见，该投资者用了不到43万元的资金实现了对300万元资产的套期保值，避免了踏空行情的风险，收到了很好的保值效果。

    期货投资的风险控制

    投资期货，选择价格定期来回起落的商品，操作绩效优于单方向的商品，在操作规模扩大时，风险也会较小，且易于控制。

    为了规避期货投资风险，在选定商品后要做以下几方面的工作。

    1找出商品的底部区，一般在月线的走势图中，会出现很明显的底部区，价格通常由此回升。运用移动平均线，也可以找出平均价格，底部通常接近，或稍低于12个月的均线。

    2准确地计算每次大幅度的涨跌。

    3找出底部区及平均涨跌后，观察期货市场的变化，等到买进信号出现时进场，如此被套住的风险就可以降低。加上充足的资金，和良好的管理，可使风险减到最小，而立于不败之地。

    4当期货市场看涨出现买进信号时，投资者先检视商品各合约月份的强弱，然后买进走势最强的商品合约。强者涨时幅度大，跌时幅度小，弱者涨时幅度小，跌时幅度大；因此买进强势合约月份，可以在操作过程中，易涨难跌，（在多头市场）使获利情形稳定。

    5牢记期货投机只可做多，不可做空的原则。由于商品有其一定的价值，不会为零，而上涨时的高点，需视市场情况而定，没有一定的限度，故会形成下跌有限，上涨无限的现象。因此一般人们认为期货做多在资金良好的管理下，是不会有实质性的风险；反之高档做空时，常会因为剧烈震荡，而被停损出场，并且其成交价格可能会很不理想，若是再遇上天灾人祸、连续涨停，某些商品就有无法平仓，而发生巨额亏损的可能。所以理论上投机做多是获利无限，亏损有限；而做空是获利有限，亏损无限。

    在进行期货投资时，会遇上选择经纪公司的问题，有很多投资者也头痛于如何选择期货经纪人或经纪公司，是选择贴现经纪公司还是选择专职经纪公司，经纪公司又会为他们起到哪些

    作用？事实上，因为投资人和经纪公司千差万别，所以很难找到一种完美的答案。

    像其他行业一样，经纪人和经纪公司存在着质量差异。毫无疑问，你的目标是要选择一家声誉良好的期货经纪公司。你个人的经纪人应该诚实，把客户的利益放在第一位。毫不夸张地说，一些交易人的成败完全控制在他们的经纪人手里。

    对于正在寻找新的经纪人或者经纪公司的投资者来说，以下是一些建议：

    1你可以通过登录国家期货协会来（wwwnfafuturesorg）选择一家经纪公司或者经纪人。期货协会的网站上有一栏叫做“基本信息”。进入这一栏目，你可以查寻到经纪公司或者经纪人，看一下他们是否有过被期货协会查处的违规记录。另外，商品期货交易协会还有一个信息网站帮助您评判期货经纪人或者经纪公司。

    2对于那些初入市的期货投资人来说，跟着过于莽撞的经纪人做单可能是一个令人胆战心惊的过程。尤其是许多新入市者还对一些专业术语比较陌生，常常被一些交易术语弄得不知所措。

    3个人投资者，永远记住这一点：你要始终控制好自己的交易账户，操单做市主意自拿——即使你经验平平也一样。如果你的经纪人给你提供投资建议，你当然可以根据他们的意见去做单。但是，资金是你自己的，交易计划最终由你来定。如果你的经纪人盛气凌人，主观又武断，让你感到局促不安，趁早另换一位经纪人好了。不过有一点需要澄清：商品交易顾问（CTA）有权对客户注入的资金进行自由交易权利，因为客户希望CTA为他们出谋划策。但是中介经纪人并没有为客户自由交易的权利。

    4许多职业交易人撰写的书中建议个人投资者要踏踏实实做好基础工作，诸如市场研究，入市计划等等，然后据此交易；他们强调个人投资者的决策和行动不要受何人干扰，包括他们的经纪人。

    5许多经纪公司自己进行市场研究，向其客户提供他们的信息，包括投资时机。这类型的研究报告很可能是上乘之作，这一点本无可非议。事实上，许多投资人非常欢迎经纪公司能够提供这样的服务。

    6选择贴现经纪公司还是专职经纪公司，这要看个人投资者的需求。假如个人投资者想得到更多的客户服务，包括公司自己的研究报告和投资建议，那么专职经纪公司也许是最好的选择。专职经纪公司在佣金费用的收取上略高一些。

    7对于那些依靠个人研究，并且能够获得外围信息，如独立分析服务机构的信息，贴现经纪公司是最好的选择。贴现经纪公司在佣金收取方面较专职经纪公司确实优惠一些。

    8对于一个信誉良好的期货公司来说，无论是专职期货公司，还是贴现经纪公司，在场内下单质量方面没有什么区别。

    一些经纪公司有时要遭受某些个人投资者和媒体的攻击，常常因此而背上“黑锅”。有时，投资者在受到挫折之后，不愿意谴责自己，而是怨天尤人，经纪公司理所当然就成了替罪羊。诚然，期货市场同其他行业一样，内部良莠不齐，也确实有一些害群之马，但是多数期货公司的经纪人还是诚实可信，踏实肯干的，他们在交易时总能尽力为客户的利益着想。所以，一旦你选择了他，就要有充分的理由相信他。

    §§§第五章 房产：让财富保值增值的好方法

    据《福布斯》公布的数据，1996年全球十大富豪中，一半人的财富都是以房地产为标的。许多世界一流的大企业，在经营各类不同产业的同时，也都把经营房地产业作为重要的利润来源，并且从中获取巨额利润。其实，房地产投资的巨大优势，很早就被许多颇具眼光的人认识到了。他们之中的许多人正是通过房地产脱贫致富，进而把房地产投资作为一种手段进而富甲一方的。

    房地产投资的特点

    房地产投资为什么令那么多人着迷，它究竟有什么特点呢？现在就让我们细细地盘点一下，看看其中的奥妙。

    房地产投资一个最显著的特点就是：可以用别人的钱来赚钱。

    几乎所有的人，在今天要购买房屋时，都会向银行或金融机构贷款，越是有钱的人、越是如此。在房地产投资中，你可以靠借钱买房，也就是举债，人们称之为投资房地产的“债务杠杆”。

    银行之所以乐意贷款给你，主要是因为房地产投资的安全性和可靠性。除房地产外，你要投资其他类型的项目，可能就不会有这么好的运气轻而易举地借到钱了，通常，对于那些回报不太有保障的项目，银行多采取审慎的态度。

    接下来的问题就是付贷款和利息了，很多投资者通过租房就能把这一问题轻松解决。因为投资者的债务都是由房客来承担的。从房地产投资的一般性资金流向来看，投资人在贷款购买房地产后，都是通过把所属房产出租来获得比益，然后再把租金收入还付给银行以支付贷款利息和本金。

    此外，因为房地产是一项有关人们基本生存的资产，因此各国对房地产方面的融资总是予以最大的宽容度，不但贷款的期限长，而且利率也较之干其他消费贷款低很多。如果在房地产投资

    中，合理且最大化地利用房地产贷款这一优势，那就等于把房地产变成你的银行，它为你的房地产投资和其他方面的消费贷款提供数额可观的资金，但是只支付很低的利息。

    房地产投资的另外一个显著的特点就是它具备很大的增值潜力。

    随着经济的发展和城市化进程的加快，在城市地区，大量有效的土地被一天天增多的人所占据，使之越来越少，其价值由此变得越来越高。

    以日本和美国的土地价值比较，美国在地理上比日本大25倍，但从20世纪90年代的统计看，日本物业的价值相当于全美物业总值的5倍。理论上说，日本可以卖掉东京，而买下全美国；卖掉皇宫，就可以买下整个加州。从1955年至1990年，日本房地产的价值增长了75倍，

    物业的总价值为10万亿美元，相当于当时世界总财富的20％之多，也是当时全球股市总市值的两倍。日本这种土地的巨大价值，是极度稀缺的土地之于它所拥有的巨大生产能力而言的。

    与现在城市房地产需求不断增加相联系的是，房地产投资的周期长，获利的空间就大，盈利时间也就长。一般情况下，一个房子的寿命在100年左右，最短也在60年以上。从借钱买房的角度来看，投资房地产不但得到了物业的产权，而且可以赢得至少40年以上的获利时间。

    房地产增值潜力表现的另一方面是，它能够有效地抵消通货膨胀带来的负面影响。在通货膨胀发生时，房地产和其他有形资产的建设成本不断上升，房地产价格的上涨也比其他一般商品价格上涨的幅度更大，但像钞票这样的非实质资产却因此不断贬值。在这个意义上，许多人都

    把房地产作为抗通货膨胀，增值、保值的手段。

    房地产的投资类型

    很多人都有这样一种疑问：是不是只有投资住宅才能赚钱？答案当然不是。其实，房地产投资的内容十分丰富，有住宅、商业房产、工业物业、土地等，不一而足。面面俱到的投资实不可取，正确的方法应该是首先了解每个不同类型的房产的特点，然后选择适合自己的投资范围。然而，房地产类型怎样选择、配置？每一种房地产类型背后隐藏的秘密又是什么？投资人如何在各种眼花缭乱的信息中取得真经？这些问题中的任何一个都值得长时间地研究。

    让我们先看看适用于投资的房地产大致有些什么类型，它们又有哪些不同的特点。

    1土地投资

    土地资源越来越少，决定了土地保值安全性和巨大的增值潜力。对土地的投资应重点考虑法规、计划、区域、经济等因素对该地区土地价值的影响。

    2住宅物业投资

    对住宅的投资一般是初入房地产投资领域，或小型房产投资者的首要选择，考察因素除了本书第二部分提及的若干方面外，还应重点考察区位以及物业设计的超前性。

    3商用物业投资

    销售额大小决定商业物业投资的经济价值，即影响商业地产价格的主要因素对商业区收益的好坏。商用物业投资应主要看该物业面积的大小、物业所在地区的交通状况、顾客的类型与流量、经营项目的类别和本地区竞争情况、城市规划程度与周边发展趋势等。

    4综合商住楼、办公楼物业投资

    全面考察交通、通讯和金融服务的便利程度，是决定此类房地产投资成败的关键。相关因素包括消防安全系统、通讯网络配置情况、停靠车位设计容量、娱乐、休闲、健身房配置情况。

    5工业物业投资

    交通运输状况、能源状况与工业用水、供排水系统状况是决定工业区房地产投资价值的主要因素。

    在各个不同的房地产类型中，哪个是适合你投资的呢？相信你可以做出自己的选择了。

    高价值增长是投资房地产的关键

    谈到房地产投资，有很多人首先会提出这样的问题：“我要投资一个物业，是看它的增值潜力呢，还是看它的租金回报呢？”对房地产投资者来说，这的确是一个很重要的问题。

    以许多人的投资经验来看，物业价值增长潜力的大小，应该成为选择物业投资最重要的出发点，因为它给我们提供了一个创造财富的杠杆。对一个金融机构来说，你要买房贷款，第一件事情就是你是否有抵押品。房地产无论是内在或外在的因素，都被金融机构列为清单上居于首位的抵押品，而这一抵押物威力的大小，取决于抵押物价值的大小。因此，物业的价值增长潜力应该是我们投资时考虑的首要问题。

    然后，再看租金收入。通常，我们在媒体物业销售的广告上总能看到“租金保证”一类的话，这对投资人来说，是一个不可忽视的信息，它意味着房地产经销商以租金保障为诱饵，促使投资人购买其物业。有的开发商在向客户推销他们的新建物业时，还会在买卖房屋的合同中加上“保证×年租金收入”的条款，就是说，几年内即使没有客户租借这一房产，开发商也会给投资者提供租金的补贴，以此优惠条件缓解买家的后顾之忧。如果一个用于投资的物业在一定的时间内提供了持续的租金，就等于向投资者提供了启动资金。从长远利益考虑，不管房地产商人是否意识到，这一承诺体现的价值，远比这一物业真正的租金价值更高。

    另一个很少有人意识到的事情是，当房地产投资者谈论“租金”收入时，他们谈的不是买房后将有多少钱的进账，而谈的是租金收入和该物业价值之间的比率。这是不同的两件事情，明确它们之间的关系对投资人确定房地产投资的价值十分重要。

    在观察价值增长和租金收入的关系，即高的租金相对于低的价值增长，或高的价值增长相对于低的租金回报时，我们应该认识一个规则：一个好的投资房产，它的价值增长所得到的回报，将比它的租金收入高得多。

    投资房地产价值的高增长，导致了房地产的另一个优势，即你所拥有的净资产会很快增加。其结果是，你的债务由于所拥有的物业价值的增长，而使其在整个物业价值的比例中变得越来越小，属于你的资产却越来越大，并逐渐高于你所欠的债务，使你在投资房地产的财务状况中逐渐处于一个有利的地位。

    相反，一个价值低增长的房产，使你更多地依靠减少债务来提高净资产的拥有量，你所能做的就是，增加额外的资金来减少债务的数额。

    要达到此目的，你不得不动用你税后的工资，这对以工资收入为唯一来源的打工者来说，进行低投入的投资，即拥有三四个房产，或许还过得去，但要进行高成本的投资，即拥有十到二十个房产，就肯定是力不从心了，或者根本就不可能办到。因此，投资房产时，有一个十分明

    确的目的，那就是通过物业价值不断增长来增加你的净资产，这样你会成功得更快。

    但是，这并不意味着你在选择一个用于投资的地产时，仅仅从地产的价值增长来考虑，从而忽视租金收入的因素。这里要强调的是：在优先考虑价值增长的情况下，我们也要把租金收入作为另一方面的投资获利的因素，因为租金收入可以帮助你抵消购买和管理物业方面的费用，诸如贷款利息、维修费用等，也就是说，租金收入是你持有物业的基本保证。

    成功创造房地产财富的原则

    追求财富以及与之俱来的荣耀是人的本性，然而无论何时，与财富结伴而行的人为什么总是极少数呢？事实上，在寻求财富的路途中，许多人不去研究失败的原因，而只是渴望和努力向往财富：有些人宁愿选择快速和容易的，甚至以一种赌博心态期望短时间暴富，却很少有人肯花费时间和付出代价去学习财富建筑的基本原则。

    绝大部分富人都不是赌徒，他们在成为富人之前，和我们一样是一个普通人。他们变得富有是因为善于向成功者学习，努力研究和探讨创造财富的基本原则，并将它们变成行为规则的一部分。一旦这些原则得以在投资中实施，并为之不懈努力，那距离成功已经不远了。

    1树立一个积极的心态

    从最基本的层面看，人与人之间本来没有多大区别，但为什么有些人能够从零现金起步，最终构筑自己的财富之路，而许多人忙忙碌碌地劳作一生却只能维持生计呢？

    心理学专家认为，这个秘密就是人的“心态”。通过改变人们的态度去改变他们一生的命运，是我们这个时代最伟大的发现之一。因为一个人的态度在不同的方面影响着人们的信心、目标、方向和行动方式，有什么样的心态也就决定了得到什么样的结果。态度具有如此巨大的能量，乃至成为当代成功学重要的研究课题。在澳大利亚，许多大学甚至设立有专职的“心态辅导员”，帮助学生们调整心态，取得优秀的学业成果。

    如果你想选择房地产投资作为创富工具，首先就要确定一种积极的心态，像所有成功者一样，用最积极的思考、最乐观的精神和最富于进取的心态支配自己的人生。

    2树立明确的目标

    房地产投资最基本的目标应该是成为百万富翁。根据现代财富学的基本理论，只有在拥有百万美元的财富之后，才能在真正意义上实现财务自由。我们总结出一个非常简单的公式，计算你获得100万美元的净资产：把你的收入和房地产及其他资产加在一起，减去你所有的债务和所有的支出，得到的结果不少于100万美元。

    此外，财富积累计划一定是一个长期的计划，由于你只能利用业余时间进行投资，必须合理地安排你的时间。

    建立个人投资的资产负债表，每一笔收入支出都记账，对自己的收入支出结构有所了解，抓住浪费的源头，切实保证投资措施的实施。如果有一个合理的收支计划，实现目标就会快得多，也容易得多。

    3获取丰富的专业投资知识

    如果我们拥有足够的房地产和金融业的专业知识。我们就有能力去研究、分析和评估建筑房地产财富的每一个步骤、每一个项目，知识和专业技能使我们能够克服投资时的恐惧和担忧，增强投资成功的信心。

    如果你想在15~30年或更长的时间内，购买三到四个投资物业，并等待其价格上涨，从中获利，那么这种投资策略被认为是低投入的策略，每个人都具有进行这种投资所需要的时间和资金。如果你的目标是在更短的时间内创造出更多的财富，那么你就要制订出高投入的投资策略，尽管这种方法不需要具备很多资金，但却需要你花费更多的时间、精力和拥有更丰富的知识。

    我们现在生活在瞬息万变的信息时代，金钱的游戏规则发生了很大的改变，作为一个综合性非常强的投资领域，房地产对投资者的专业要求在不断提高，要在较短的时间积累比正常方法更多的财富，各类知识的积累、更新与创造，比以往任何时候都显得更为重要。

    从事房地产投资，要想使你的投资技能不断提高，与那些富有的投资人在一起是非常重要的。如果一个投资人已经很有钱了，证明他已经是一个成功者，常和他们一起或者加入到他们的投资行列中，不但可以感受到他们作为成功人士的抱负和情怀，更重要的是学习他们的思维方

    式和吸纳他们的成功经验。这可能是提升你投资能力的最佳途径之一，作为一个工薪阶层的投资人，这一点显得尤为重要。

    影响房地产价值的外部因素

    房地产的发展受到一个国家的整体社会背景和经济形势的影响，在许多情况下，房地产的价格随着这些外部因素而变化。因此要真正了解房地产价格变化的原因，就必须先搞清楚和房地产价格相关的各种外部因素。

    就宏观方面而言，以下各种因素对房地产都会产生影响：这些因素主要包括：

    1经济因素

    每年、每季和每月由权威部门公布的各项经济数据，如经济增长率、国民消费指数增长率、通货膨胀率、银行基准利率的变化等，这些都能引起房地产价格的波动。掌握了这些基本情况对整体经济的运行趋势就有了基本的了解。

    2政治因素

    政府大选时的政策，尤其税务制度改革方面的信息、各类支持经济发展的举措等也会引起房地产价格的波动。

    3技术因素

    科技方面的发明创造，生产工艺的创新，重大技术的普及和运用可能会引起房产价格上涨。

    4人口增长

    人口的变化、就业率的增加都能刺激房价。

    还有很多因素，在这里就不一一列举了。根据“蝴蝶效应”的原理，这些因素中的任何一个都可能导致房地产价格的变化。

    以利率对房地产的投资影响为例。所谓利率，更准确地说是基准利率，是一个国家的中央银行或储备银行独立于政府用来调控国家经济的一个杠杆。也就是说，这一基准利率是作为其他利率变化的基准线的，诸如房屋贷款中的标准浮动利率、银行的各种存贷款利率等的变化，都与这种基准利率有关。由于基准利率影响到资本市场的金钱的流量，进而直接影响到房地产投资的资金量的大小，比方说房屋贷款额度的大小，房地产价格也由此受到牵连。在金融市场上，中央银行基准利率是市场利率的核心，后者一般追随前者而变动。高基准利率会降低金钱的供应量，引起房地产投资萎缩；低基准利率会增大货币供应量，推动房地产投资扩大。但长期的超低基准利率则会导致地价暴涨，甚至形成房地产价格的泡沫。

    再比如说通货膨胀对房地产投资的影响。通货膨胀发生时，房地产价格肯定会上扬，因此，拥有房地产的人

    财富会跟随增值，而没有房地产的人则更加买不起房地产。其结果是，通货膨胀使那些拥有大量房地产的人的收入及财富成倍地增加，没有房地产或者只有少量房地产人的收入和财富则相应减少，从而导致一个国家的国民收入及财富进行再分配。通常，中、低收入群体受通货膨胀危害最重，因此，越来越多的人都把房地产当做抗通货膨胀、增值和保值的手段。

    但是，房地产价格随通货膨胀升降的事实并非在任何情况下都如此。这就使我们在观察通货膨胀对房屋价格影响的同时，还应注意市场的供求关系。

    何时为赚钱的最佳良机

    当投资人考虑投资时间的时候，还要考虑相关的经济形势、资金使用的时间等因素。我们要想正确地判断这些时间因素，那么首先就要认识一个地区范围内的经济运行和房地产发展的周期，掌握了这一经济起伏的规律，对房地产投资非常有帮助。

    经济周期这一概念，是指经济波动中一起一落不断交替和重复的现象，这种周期就像一个“生物钟”，有规律地再现不同时期的各类经济活动。房地产作为一个国家经济的重要组成部分，与经济周期性变化必然存在着紧密的联系，投资者往往就是根据这种周期性的变化，对房地产市场价格的升降进行判断，确定其投资行为。

    房地产的价值变动，不是像股票市场那样大起大落，而是平缓波动式的。这种平缓的升降波动，

    形成了一个往复循环的周期。这种不断的循环告诉投资者。房地产价格在哪个时期处于上升期，哪个时期处于下滑阶段；什么时候房屋的租金可能被调高，什么时候又要降低。对各种短线炒作的地产商人来说，这种有机性的循环过程是极为重要的，帮助他们在合适的时机买进或卖出；对长线投资的人来说，掌握这种循环有利于他们掌握房屋贷款利息的调整情况和房地产价格变化的特点，更好地把握投资时机。

    在房地产投资中，掌握这一经济周期是非常重要的，它有助于我们清醒地认识形势，及时采取相应的策略。特别值得注意的是，房地产价格的升降，也往往与人们喜欢“跟风”的习性有关，一旦有人进入市场，许多人便不问青红皂白，一哄而起，尾随其后，短时间就把该地的房地产价格抬高；当有人卖出手中的地产时，又有一批人紧追而来，抛出自己的物业，导致房地产价格回落。若想取得成功，那就应该清醒地认识房地产起落的规律，避免卷入这种跟风的旋涡之中。

    房地产投资是一项生意，既然是生意，按照它的市场循环周期，可能有时兴旺，有时萧条。和一般生意在萧条期的表现不同，经济低潮期的房地产市场，可能还会给投资者带来相应的好处：

    1经济萧条期对商业活动的打击很大，许多生意甚至由此濒于破产，但对房地产来说，即使在最不景气的时期，对业主基本上不会造成什么大的损害。此时，投资人反而由于房屋贷款利率下调享受到更低的利率，减少向银行支付偿还的资金。

    2有些类型的房地产如住宅房地产，对经济涨落带给房地产的影响有很强的免疫能力，因为人们在任何时候都需要房屋来住。

    3房地产的价格具有“越级回升”的特点，就是说，在上一轮的下滑后，它的价值回升将可能跳跃似的蹿升，达到一个新的顶点，不但填补了上次下降造成的缺口，而且还会有超出平均增长幅度的表现，给你带来可观的利润。

    4即使那些房地产萧条的年头，房地产的价值仍然在上升，所谓萧条只是相较繁荣年代房地产以5%到10％的增长幅度而言的。

    同时，你要注意一个问题：尽管长线投资是房地产投资的主要方式，但并不是说时间的因素显

    得不重要。恰恰相反，即使有了其他因素利好的支持，但如果错误地判断了买卖时机，对房地产投资来说，仍然会造成极大损失。因为房地产和股票不同，任何一间房地产的买卖对一个投资者来说，只有一次的获利机会，我们很少看到有投资人把一个房地产多次买进卖出。在必要的情况下，房地产市场出现可以投机的可能时，当然要抓紧，不要错过获利的机会。

    投资时机决定着房价未来的走势，它受经济周期、供求关系、购买能力等因素的直接制约。在经济周期的峰顶和谷底，房地产市场过于旺盛或过于低迷时，进行房地产投资，都是不理智的，其结果是贬值或者长时间不升值。你可以采取“低吸高抛”的做法，在经济上升初期、供过于求时买入，然后出租，在经济狂热、供不应求时卖出。

    掌握分析房地产市价的方法

    决定房地产价格的两个最终因素是供给和需求，其他的一切因素，或者通过影响供给，或者通过影响需求来影响价格。供大于求，则房地产价格降低；需求大于供给，房地产价格则升高。要想全面了解影响供给与需求的因素，必须先了解房地产价格构成。

    商品房价格构成，主要包括土地开发费、工程设计费、建筑安装工程费、设备工程费、其他工程开发费、商品房流通费、房地产企业利润和税金。

    以上几项是构成我国商品房价格的基本内容。各个地区房地产企业在商品房售价计算中，大体包括了上述构成内容。但在具体的房产价格构成计算方法上，不同地区存在一定差别。这种差别主要是由于各地区商品房开发的具体条件不同，各地政府房价政策不同造成的。

    以上所述各项费用的高低与合理性直接影响到房屋的建造成本高低，即影响到房屋售价的制定。除了上述硬指标外，以下一些软指标也影响到房屋价格。

    1社会因素

    社会因素对房地产价格有着很大的影响，主要包括以下几项：

    （1）人口分布。社会因素最主要的是人口分布状态。某地区人口增加则房地产需求增大，或人口在某地区比较集中，则该地区房地产需求也会增大，该地区房地产价格一般会上升。

    （2）家庭构成状态。传统家庭构成观念的变化对房地产价格也有一定的影响。如现在以父、子、孙这种纵向连结为轴心的大家庭制基本上已没有了，取而代之的是以夫妇为中心的小家庭构成，这样就增加了对于居住单位的需求，特别是在城市，这种需求增加比较明显。

    （3）城市发展状况。城市的发展会使住宅地的需求提高，地价水平上升；公共设施的建设也会使该地区地价水平上升；教育及社会福利的状态，会影响社会文化水平、生活水准，进而影响房地产价格。

    （4）建筑风格与质量。建筑风格、质量的高级化，使建造的成本增加，房地产价格必然会提高。

    2行政因素

    行政因素是政府从公益的角度扶持房地产发展或限制其发展，大体包括以下内容：

    （1）土地利用规划及管制。我国有关土地利用的法规很多，主要有《土地法》、《建筑法》和《城市规划法》等，基于这些法规之上的土地利用规划及管制，对房地产价格影响非常大。如随着土地被指定为工业区、住宅区、商业区等不同类型，土地价格会发生很大变化。

    （2）土地和建筑物结构、防灾等管制状况。房地产本身必须注意安全，而且还要确保公众的安全。如房地产开发时不允许发生崩塌，建筑物要设防火等，这些规定对房地产价格也产生影响。

    （3）房地产租金及税制。国家对地租、房租的管制，会影响到房地产价格、房地产税收制度，对房地产供求都会发生直接或间接的作用，从而使房地产价格发生波动。

    （4）住宅政策。国家实行何种住宅政策，金融机构与地方公共团体等是否协助土地与住宅的供给，国家对个人住宅建设的管制与援助动向必然会影响房地产价格。

    3经济因素

    经济活动的变化，直接影响到房地产的价格。经济活动的影响般包括以下几个方面：

    （1）储蓄及投资水平。储蓄投资水平的增长，表明中国城镇居民总支出的增长，居民支出中很大部分是花在住房上的，所以经济增长在一定程度上影响到房地产的需求。

    （2）财政与金融情况。财政与金融状况的好坏直接影响房地产价格。经济下滑，会导致银根紧缩，如果这种情况长期持续下去，不但房地产需求会减退，房地产供给量也会紧跟着下降，这对房地产价格的影响是非常大的。此外，国家通过财政与税收手段调节经济的政策，对房地产价格也有很大影响。

    （3）技术革新与产业结构的变化。技术革新不仅是投资活动的原动力，而且是经济增长的基础，产业结构变化对设备投资和企业投资有重大影响，因而二者对房地产价格会有一定影响。

    （4）租税负担。租税负担变化影响企业财务，租税负担增加，通常会抑制产业活动，导致房地产价格变动。

    （5）物价、工资及就业水平。物价变动导致货币价值变动而波及房地产价格。从工资及就业水平看，人均收入高的城市，房地产价格也高，反之则低。

    （6）交通体系状况。交通体系状况如何，直接影响一个地区的发展与衰退，新交通线路的开辟，必然促进土地的开发和地区经济的发展，从而使房地产价格上升。

    4区域因素

    区域因素是指具体的房地产所在地区的自然条件与社会、经济、行政因素相结合所产生的地区特性，对该地区房地产价格水平的影响。根据房地产的类别不同，应重视的条件也有很大差别。

    （1）工业区。对下列区域因素应加大重视：与产品市场、原材料采购市场及相关产业的位置关系；道路、港口、铁路等运输设施建设状况；动力资源及排水费用；劳动力市场的供求；水质污浊、空气污染等公害发生的危险性；行政上的管制状况。

    （2）住宅区。住宅区应重视的区域因素有：日照、温度、湿度、风向等气候条件；当地居民的职业、教育水平、社会阶层等居住环境；街道的宽度、构造；离市中心距离及交通设施；商业街的配置；水、暖、电、气的供给设施；学校、公园、医院的配置；洪水、地震等灾害发生的几率；噪声、空气污染、环境污染等公害发生的程度；自然景观等。

    （3）商业区。商业区应重视的因素有：腹地的大小及顾客的情况；顾客的交通手段及交通状况；营业类别及竞争状况；该地区经营者的创造力与资信情况；繁荣程度与盛衰状况；收益程度等。

    5个别因素

    房地产价格的个别因素是指其个别特性对房地产价格的影响。个别因素：主要指土地的位置、面积、地势、地质与地基情况；土地的宽度、深度、形状；日照、通风、干湿状况；与其相临街道、公共设施、水电设施的关系等；建筑物的面积、构造、材料、设备、施工质量和费用；各种法规对建筑物的限制；建筑物与其环境的配合等。

    综上所述，影响房地产价格的因素很复杂，对大多数房地产投资者来说，想判断房地产价格走势是很困难的，最佳的办法就是分析当地房地产的供求发展趋势，我国政府目前的房地产政策及当地房地产市场的详细情况等。

    从合适的贷款中赚出更多的钱

    寻找最适合你的贷款，不光是有利于尽快还款和方便投资，精明的投资人还往往从一个合适的贷款中赚出钱来。根据贷款品种的功能，选择适合的投资方式和目的，关系到你的投资是否能获取更高的利润。

    从节省的角度来看，少就意味着多，所以一个原则是，要确保只支付你认为最有用的贷款产品开支。因而，你对与你的贷款相关的功能和开支了解得越多，就越容易寻找到最适合你的贷款。

    有的投资者会想：虽然固定利率和浮动利率各有千秋，但从长线投资的角度讲，哪个利率会更好一些呢？很多专家的回答是：浮动利率更适合于房地产投资。

    首先，一般来说，固定利率比浮动利率要高出很多，而你根本就无法保证浮动利率究竟在何时以及多大程度上超越固定利率。在选择给利率加锁时，其实你是在和市场打赌：一是利率一定上涨，二是上涨的幅度一定很大，令浮动利率超过固定利率。

    其次，根据媒体公布的一项研究数据，从1990年9月到2001年4月，平均固定利率为每年938%，而平均浮动利率每年为924％。若将浮动利率按3年为期计算，并与同期的2年固定利率相比较，固定利率的支出大大超过了浮动利率的支出。

    为了从贷款中赚出更多的钱，你就需要选择功能灵活的贷款产品。贷款产品的功能是至关重要的，有的产品对多还款和再取款有若干的限制，这会滞后还款期。有时这类产品以较低的初始利率来吸引客户，一些客户只看到其表面利率，不了解其稳定性、功能及限制条件。

    选择功能灵活的贷款产品，使各种收入直接进入贷款账产，在第一时间冲掉本金、抵消利息，可以大大缩短还款期。你可以采取以下措施：

    1首先偿还自住房的欠款

    如果有两个以上的物业，一个自住、一个用于投资的话，要快归还自住物业的贷款。对于投资物业，由于贷款利息可以享受税务优惠，在正常情况下，只保证最低还款额即可。

    2先付抵押贷款的所有先期费用

    除了以现金付前期费用外，一些贷款机构允许你把前期费用加到你的借款中，虽然看上去很好，但应尽早避免。因为它意味着在整个还款期间，要多付许多的利息。

    3将无抵押债权放在最后

    如果你有几个贷款的话，当你的贷款账单累积起来威胁了你的还款能力的时候，你首先要做的是，排列债权人的偿还顺序，最好的策略就是将无抵押的贷款放在最后。不像拥有汽车或房屋抵押权的债权人，无抵押权人对付你的策略只能将你诉之法律，败诉的话，你会失去你的房屋。

    4加快还款频率

    最简单和最能减少还款时间和成本的方法，就是每半个月还款一次，也就是把你的月还款额分成两次，这样对你的可支配收入几乎没有什么影响，但却能很大程度地改变你的还款额和时间。

    5优化组合贷款

    组合贷款，或通常所知的综合贷款可让你有一部分的固定贷款和一部分的变动贷款，这实际上就是允许你对利息率是否上涨和涨多少押宝。如果利息上涨，你可以安全地知道你的一部分贷款是固定的，不会随之上涨；但如果利息率不动，你就可以利用变动贷款部分的灵活性尽快还那一部分贷款。

    构筑房地产财富的投资组合

    怎样才能让房地产投资活起来呢？也就是说，随着投资房产的增加，不同类型的房地产怎样建立起一个合理的投资组合，赚取更多的钱；怎样在人生的不同阶段对房地产投资进行相应的调整，既轻轻松松赚钱，又使人生丰富多彩。

    前面已经讲过房地产投资的类型，为此，你打算投资住宅物业还是商业物业，决定权在于你自己，当然这里也有一些建议：如果房地产市场看起来不景气且起伏不定，许多人退出了游戏，那时商业物业要比住宅物业更令人感到悲观。原因很简单，每个人都需要房屋居住，但并不是每个人都要去经商。

    当然，如果你想使你的房地产财富有一个快速增长的话，可以把大量的钱投入到商业物业中。比如说，你有价值2000万元的住宅，那就是说你拥有很多的房屋，这些房屋有多少管道、花园、屋顶要去维修呢？

    但是，2000万元的商业物业组合，相较而言要减少许多管理事物和费用，更吸引人的是，商业物业的租客要支付所有的维护费用和相关的税费、保险费等，他们十分有兴趣保持该物业处于好的状况，而且政府对此的干预也比住宅物业少许多。

    由此可见，对一些要取得高利润的投资人来说，只要两个住宅物业就够了，其他的钱最好拿来投资商业物业。

    在讨论房地产投资时，有一个计划是经常讨论的，那就是在5至10年内拥有至少500万元的物业资产，从开始投资起，争取每年投资两个物业，5年拥有十个物业，这是一个积极的投资组合模式。但是，投资组合按分类除了积极的模式，还有中庸的和保守的模式可供选择，决定采用哪一种模式，年龄和收入是重要的考虑因素。每个人的需要不尽相同，所以并没有一成不变的投资组合，你得看个人的具体情况设计。事实上，我们不同的年龄段可以有不同的投资组合，但为了降低风险，投资组合，需随时根据收入情况进行调整。

    这里没有什么标准的原则，我们同样也可以参考一个被人们广泛采用的公式来计算不同的年龄段的投资比重，即100减去目前年龄的经验公式。

    这一公式可解析为如果你现年60岁，至少应投入资金的40％；如果你现年30岁，那么至少要将70％的多余资金投进房地产。

    具体实施方法如下：在20岁到30岁时，由于距离退休的日子还远，风险承受能力是最强的，可以采用积极成长型的投资模式。尽管这时期由于结婚、买房、置办耐用生活必需品，要有余钱投资并不容易，但你仍需考虑尽可能地做些投资。按照100减去目前年龄的公式，你至少可将70%至80%的多余资金投入物业。

    在30岁到50岁之间，这段期间家庭成员逐渐增多，承担风险的程度要比上一阶段相对保守，但仍以使本金迅速增长为目标，尽量投资住宅物业或其他产生现金流的物业。由于你已经有了几个物业，对支付贷款利息的压力不是很大，可以考虑增加更多的物业，加强你的组合内容。

    在50岁到60岁这一阶段，孩子已经成年，是赚钱的高峰期，但需要控制风险。100减去年龄的投资法则仍然适用，至少将60％的资金投在增值潜力大的物业如独立式家庭住宅、海边物业等，充分享受物业带来的巨大利润，40％的资金则投于产生现金流的公寓房和其他物业。此种投资组合的目标是维持保本功能，并保证有足够的现金供退休后的不时之需。

    到了65岁以后，多数投资者在这段期间会将大部分资金锁定在比较安全的、有固定收益的目标上，只将少量的资金投在现金流物业上，以抵御通货膨胀，保持资金和财富的价值。因此，这一阶段可以将80%的资金投入到增值潜力大的物业，20％用于现金流物业。

    一旦你的房产投资有了成效，你一定要考虑扩大你的投资组合。按照惯例，当你的房屋贷款拥有20％的流动资金后，贷款人会愿意提供给你100％的房屋贷款。所以每隔一段时间就重新为你的房产估价，一旦市场价格升到足够时，你就可以贷款买你的第二甚至第三套房产。

    但是，任何投资组合都必须做到分散风险，按照不同的年龄，根据自己的收入和经验的增长，不断调整投资范围和扩大投资组合，一步步构造自己的财富之路。

    §§§第六章 保险：未来生活的安全带

    “天有不测风云，人有旦夕祸福。”生活中，风险就像空气般充斥在人们的周围，天空、街道、家里、办公场所，时时刻刻隐藏着许多人无法预知的风险。由于意外的发生有着不确定性，只有爆发时才能真正感受到，所以许多人会忽视它的存在，不会为此而准备。但现实生活中，风险又确确实实存在，如果事先不做好充分的准备，只有遭受巨大的打击。而保险正是应对意外风险的有效工具，毕竟预防总比治疗好。

    保险——幸福人生的底板

    财务安全是进行投资规划时首先要考虑的问题，没有购买保险的家庭资产配置是不合理的。比方说家庭的风险，从财产的角度看，面临着很多风险；从人身的角度看，生老病死残都面临财务的负担。因此，家庭风险的防范是理财的一个基础，从这个意义上而言，保险无疑是家庭的必需品。保险可以将投保人的风险转给保险公司，并给其家人带来安心、快乐和慰藉，是一种能让家庭未来生活更有保障的投资工具。

    虽然许多人能接受保险的观念，但又担心保费的问题，因此延误投保的时机。人生中许多不可错失的机会，就在这迟疑中蹉跎了。聪明的人会开源节流，为家庭经济打算，投保就是保障生计的最佳方法。

    遭到意外的家庭其收入来源有四：亲戚、朋友、他人救济或保险理赔，其中，没有人情压力的保险当然是最受欢迎的。保险费是未来生活的缩影，比例是固定的，真正贵的不是保险费，而是生活费。倘若我们今天选择了便宜的保险费，相对地，代表来日我们只能享受贫穷的生活水准。您一定不愿意让家庭未来的生活水准打折扣，那么今日的保险投资就是值得的，何况它只是我们收入的一小部分而已。以小小的付出，换得永久的利益和保障，实在划算。

    许多人认为，买保险是有钱人的事，但保险专家认为，风险抵抗力越弱的家庭越应该买保险，经济状况较差的家庭其实更需要买保险。几千上万元的医药费，对一个富裕家庭来说可以承受，但对于许多中低收入的家庭则是一笔巨大支出，往往一场疾病就能使一个家庭陷入经济困境中。“对于家庭经济状况一般的市民来说，应首先投保保障型医疗保险。”

    保险专家举例说，如果一个29岁以下的市民，投保某保险公司的保障型医疗保险，每年只需缴300多元（平均每天1元）的保费，就可同时获得3000元/次以下的住院费、3000元/次以下的手术费，以及住院期间每天30元的补贴；如果是因为意外事故住院，则还可以拥有4000元的意外医疗（包括门诊和住院），而且不限次数，也就是说被保险人一年即使有几次因病住院，也均可获得相应保障；万一被保险人不幸意外身故或残疾，还可一次性获得6万元的保险金。保险专家提醒，保险和年龄的关系很密切，越早买越便宜，如果被保险人在30～39岁，相应的保障型医疗保险保费则会提高到400元。

    人在一生中最难攒的钱，就是风烛残年的苦命钱。人们在年轻时所攒的钱里，本来10%是为年老时准备的。因为现代人在年轻时不得不拼命工作，这样其实是在用明天的健康换取今天的金钱；而到年老时，逐渐逝去的健康也许要用金钱买回来。“涓滴不弃，乃成江河”，真正会理财的人，就是会善用小钱的人，将日常可能浪费的小钱积存起来投保，通过保险囤积保障，让自己和家人能拥有一个有保障的未来。

    要想让保险更加切合我们的需求，充分担当起遮风挡雨的作用，就应该与寿险规划师进行深入交流，让寿险规划师采取需求导向分析的方式，从生活费用、住房费用、教育费用、医疗费用、养老费用和其他费用等方面来量化家庭的具体应该准备的费用状况，绘制出个别年度应备费用图和应备费用累计图，同时了解家庭的现有资产和其他家庭成员的收入状况，制作出已备费用累计图。将应备费用累计图和已备费用累计图放在一块比较，得出费用差额图，确切找出我们的保障需求缺口。有的时候，缺口为零或是负数，那就说明这个客户没有寿险保障的缺口。

    找到缺口后，再根据这个缺口设计出具体的解决方案。根据不足费用的类别和的年度分布状况，以及客户年收入的高低和稳定性，在尽量使得保险金额符合需求缺口的前提下，选择各种不同的元素型产品，根据客户的支付能力进行相应调整，设计出一个组合的保险方案，以这种方式来做保险规划，是基于家庭真实需求和收入水平的做法，当然是最适合家庭的方案。而且，通过寿险规划师每年定期和不定期的服务，进行动态调整，以此做到贴身和贴心。

    所以说，保险是幸福人生的底板，有了人身的保障才能进行其他投资。

    购买保险的三项准备工作

    在众多保险公司推荐的五花八门的产品中，你是否觉得无所适从？经过业务员的推荐，你在购买了某一寿险产品后，发现该产品并不像当初想像的有那么大的作用？在五花八门的保险产品中，你是否能够设计出最优的保险方案？这里我们给各位朋友的建议是，在购买保险产品之前，要做好三大准备工作。

    1明确需求

    购买保险时切忌面面俱到。在购买保险以前，首先需要确定自己的保险需求。根据自己的需求大小做一个排列，优先考虑最需要的险种。一般情况下，保险公司都会根据人们日常生活中的六大类需求来设计保险产品，分别是投资、子女、养老、健康、保障、意外。如果投资人正是青春年少，处于投资的初级阶段，那大家优先的需求应当是意外健康>；保障>；养老>；子女>；投资（这个排序的前提是根据大家目前年龄段具有的特点来排列的），以健康需求为最而购买保险以前一定要首先确定自己或家人将来要面临的医疗费用风险。每个人面临的医疗费用风险是不一样的，因此所需要的保险保障范围也不同。影响风险的因素有职业、收入、地域、年龄和家庭等。比如享有社会医疗保险的人，在医疗费用支出较大的时候，需要商业保险的保障。而不享受社会医疗保险的人，则需要全面的商业医疗保险。经济条件好的人，在生病时有足够的承受能力。而经济条件一般的人，可能因一场大病陷入贫困。肩负家庭重担的人，在疾病期间可能需要额外的津贴。而单身贵族，则很可能不存在这个问题。因此您应该视自己的真正需求有选择地购买保险，而不需要面面俱到。另外，除了确定自己的保险赔付需求以外，各保险公司的产品在投保条件、保险期间、缴费方式、除外责任和理赔方式等方面各有特色。消费者可选择与自己的收入特点、支付习惯及品牌偏好相适应的保险。未来收入不稳定的人，可选择短期内缴清或有保单贷款功能的保险。希望保险产品能够升级的人，可购买具有可转换功能的产品。

    2确定方案，注重长远保障

    在了解和确定了自己的需求以后，就要通过选择保险公司和保险产品的比较，综合确定一个方案。对此，业内专家认为，在保险产品的挑选上，保险公司占了很重要的位置。我们平时买东西时，从一开始就会感觉到自己所购买的产品能够带来什么样的回报，售后服务如何。但与购买商品不同，大家只有等到需要它的时候，才是要跟保险公司打交道的时候。而在购买它的时候以及今后的一段时间内并不能体会到它的好坏，因此在购买以前选好保险公司很重要。真正能维护你利益的时候，很大程度就在于这个保险公司的服务。我们在选择保险产品的时候也并不是“保险保障范围越大越好，功能越多越好”。专家指出，保险的价格和保障范围是成正比的，如果保险保障范围超出需要，则意味着支付了额外的价格。例如，一个教师发生工伤的机会微乎其微。如果其购买的保单范围包括工伤医疗费用，则白花了工伤保险的钱。请记住，我们要购买真正适合自己需要的保险产品。因此，我们在购买保险之前一定要设计好一个能够保障长远利益的保险方案，这样才能得到物有所值的保险产品。

    3学会签单，保证不受骗

    当一切工作准备就绪以后，你还需要做的一份作业就是要了解填写保单的时候应该注意哪些问题，不要因为自己的一个小疏忽，最后影响保险产品发挥其本身的作用。业内人士告诉记者，把握好五个关键步骤，就可以顺利地签署保险合同。首先，当业务员拜访你时，你有权要求业务员出示其所在保险公司的有效工作证件。其次，你应该要求业务员依据保险条款如实讲解险种的有关内容。当你决定投保时，为确保自身权益，还要再仔细地阅读一遍保险条款。再次，在填写保单时，必须如实填写有关内容并亲笔签名，被保险人签名一栏应由被保险人亲笔签署（少儿险除外）。再有，当你付款时，业务员应当当场开具保险费暂收收据，并在此收据上签署姓名和业务员代码，也可要求业务员带你到保险公司付款。最后，投保一个月后，如果未收到正式保险单，应当向保险公司查询。

    个人保险投资的原则

    保险是现代家庭投资理财的一种明智选择，是家庭未来生活保障的需要。购买保险要根据自己的经济实力，选择最适合自己的保险项目及保险金额。从保险的回报来看，购买的保险最好不是单一的，以组合为佳。为此，你要遵循以下原则：

    1明确投保目的，选择合适险种

    在准备投保之前，投保者应先明确自己的投保目的，有了明确的目的才能选择合适的险种。是财产保险还是人身保险？是人寿保险还是意外伤害保险？为了自己退休后生活有保障，就应选择个人养老保险；为了将来子女受到更好的教育，就要选择少儿保险等。总之，要避免因选错险种而造成买了保险却得不到预期保障的情况出现。

    选择合适险种，投保人应从三个因素考虑：

    （1）适应性。投保要根据自己或家人需要保障的范围来考虑。例如，没有医疗保障的人，可买一份“重大疾病保险”，这样一旦因重大疾病住院而使用的费用就转嫁给了保险公司，适应性很明确，

    （2）经济支付能力。买寿险是一项长期性的投资，每年都需要缴存一定的保费，每年的保费开支必须取决于自己的收入能力，一般来说以家庭年收入的10%～20%较为合适。

    （3）选择性。无论是家庭还是个人都不可能投保保险公司开办的所有险种，只能根据家庭的经济能力和适应性选择部分险种。在经济能力有限的情况下，为成人投保比为独生子女投保更实际，因为作为家庭的“经济支柱”，其生活的风险总体上要比小孩高。

    2量力而行，确定保险金额

    一般来说，财产保险金额应当与家庭财产保险价值大致相等，如果保险金额超过保险价值，合同中超额部分是无效的；如果保险金额低于保险价值，除非保险合同另有约定，保险公司将按照保险金额与保险价值的比例承担赔偿责任或只能以保险金额为限赔偿。

    重复投保，即同种保险标的，向多家保险公司投保，法律虽然不禁止这种行为，但同样的重复投保的累计保险金额超过保险价值的，超过部分无效。一旦出险，保险公司将采取分摊赔偿金的办法，防止被保险人获得超额保险金。所以，为了得到多份赔偿而重复投保行为是不可取的。

    人身保险的保险金额一般由投保人自己确定，有的可以投保多份，投保人必须考虑自己的支付能力，不能为追求高额保险金而不考虑自己的经济能力。否则，一旦出现不能承担保险费的情况，不但保险成了泡影，已缴的保险费也将蒙受很大损失，得不偿失。

    确定适度的保险金额可从两方面来考虑：

    （1）根据实际需要来确定。

    （2）根据投保人缴付保险费的能力。

    3保险期限长短相配

    保险期限长短直接影响到保险金额的多寡、时间的分配、险种的决定，直接关系到投保人的经济利益。比如意外伤害保险、医疗保险一般是以一年为期，有些也可以选择半年期，投保人可在期满后选择续保或停止投保。人寿保险通常是多年期的，投保人可以选择适合自己的保险时间跨度、交纳保费的期限以及领取保险金的时间。

    4合理搭配险种

    选择人身保险可以在保险项目上进行组合，如购买一个至两个主险附加意外伤害、疾病医疗保险，使保障性更高。在综合考虑所有需要投保的项目时，还需要进行全面安排，应避免重复投保，使投保的资金能够发挥最大作用。例如因工作需要经常出差工作的人，就应该买一项专门的人身意外保险，而不要每次购买乘客人身意外保险，这样不但可以节省保费，而且在其他情况下所出现的人身意外，也会得到赔偿。如果你正准备购买多项保险，应当尽量以综合的方式投保。因为，它可以避免各个单独保单之间可能出现的重复，从而节省保险费，得到较大的费率优惠。

    选择保险公司要慎重

    目前，开展保险业务的保险公司很多，这些公司规模不尽相同，收费和服务也各有千秋，这时候就要好好衡量了。

    一般说来，规模大的保险公司理赔标准一般都比较高，理赔速度快。如果办理此类公司的业务，可以比较好地满足客户理赔方面的要求。但缺点是大公司的保费要比小公司的保费高一些。反之，相对较小的保险公司在理赔方面提供的服务可能不及大公司，但通常保费会比较低，在价格上具有一定竞争优势。

    消费者在选择保险公司的时候不应该只考虑保费高低的问题，购买保险不能只重视价格，服务才是最重要的。大型保险公司保费虽然较高，在理赔方面的业务却相对成熟，能够保证在第一时间赶到事发现场，及时理赔，公司定损的网点也多。

    当然公司的规模大小不是评判服务好坏的唯一标准，保险公司提供的业务是否适合投保人的需要，这才是最实际的问题。

    根据自己的需求选择保险

    理论上来说任何风险都可以投保，但太过琐碎的，保险公司一般不理会。如电视机突然坏了，买一台新的要几千元，我们可以在买电视机的同时买下保险，如果突然坏了就可以收回一笔资金去买台新电视机。这在国内是可行的，因为电视机可以说是一般家庭中的一大件家用电器，如遇雷电袭击、电压不稳或任何非人为的损害，都可以申请赔偿。不过，有时这显得太过琐碎，能获得的赔偿又不是太多，对一个普通上班族来说，这点损失一般也承担得起。

    但凡太过琐碎的小事，一般人不会去投保。通常为大多数人所关注的，在理财学上占重要性的保险，包括财产保险、汽车保险、意外伤亡保险、人寿保险、意外导致丧失工作能力的保险等。

    至于哪一项应该投保，哪些不需要买保险，这就因人而异，看个人的保险需求了。

    按照潜在的损失形态，个人或家庭面对的风险大致可分三类：

    1财产风险

    财产发生损毁、灭失的风险。例如，房屋遭受火灾、地震；汽车碰撞；财产被盗窃等。

    2人身风险

    由于人的死亡、伤残、疾病、衰老、丧失或降低劳动能力所造成的风险。

    3责任风险

    由于个人的侵权行为造成他人财产损失或人身伤亡，依法负有赔偿责任所形成的风险。如因自身疏忽造成汽车碰撞致使他人人身伤亡等。

    对于所有风险若能通过投保转嫁给保险公司，自然是最好不过了。但很少有投保人经济能力很强，从而对所有风险都予投保、面面俱到的，因此每个人正确分析自己所面临的风险后就应当对其进行科学的评价，同时结合自己的投资偏好，确定保险需求，合理地分散风险。

    合理处理风险的方法有很多种，避免、自防、控制、转嫁都是很好的途径。但在实际生活中，究竟选择哪一种方式最为合理，要根据风险的不同特征，并结合自身所处的环境和条件而定。

    根据年龄选择保险

    在某保险公司的一次客户座谈会上，一位中年保户说，自己至今购买的保险已经达到十余种，常常是保险公司推出一个新险种，经过代理人的一番推荐，这位保户就会投保，累积下来，每年需要交纳的保费超过了20000元。事实上，人在不同阶段要选择不同的保险，而在同一阶段选择的保险无须面面俱到。

    比如说，选择健康保险时要根据自己的工作性质、收入情况、家庭状况、年龄及身体状况等因素对风险进行客观评判，最后根据经济承受能力来衡量具体的保障程度。

    1少儿时期

    这是人生的成长的关键时期，由于自身抵抗力较弱，容易受到各种疾病的侵袭，所以一份住院医疗保险是必不可少的。具体险种可以选择平安住院安心保险（99型）、平安住院费用保险（99型）、泰康人寿的世纪泰康个人住院医疗保险，这些险种都可以单独投保；当然也可以选择其他的寿险，再投保住院医疗类的附加险种。另外，少儿的自我保护意识也不强，容易遭受意外伤害，可以适当选择意外伤害医疗附加险投保。这个时期的保障程度可以选择中低档，基本可以满足实际需要。

    2中青年时期

    这是人生的黄金时期，处在事业的开创和发展阶段，多数人也是家庭的主要经济来源，健康状况有着格外重要的意义，因此对保障有很强的需求。重大疾病保险、住院医疗保险、意外伤害医疗保险都必不可少，给自己一份全方位的保障，以求后顾无忧全力开拓自己的事业。重大疾病保险可以选择新华人寿的健安终身重大疾病保险、泰康人寿的生命关爱重大疾病终身保险、平安寿险的平安康泰终身保险（甲）、中国人寿的康宁终身保险和太平洋寿险的太平盛世长健医疗保险（A款）等险种；意外伤害则可以选择综合性的意外险，比如新华人寿的关爱相随、泰康人寿的综合意外伤害保险。这个时期的保障程度应该选取中高档。

    3中老年时期

    这是人生的收获季节，但同时也是各种疾病的多发期，很多重大疾病都在这个阶段出现，因此一定要有一份重大疾病保险，可以预防巨额医疗费用的支出。这个阶段的住院治疗几率也大大增加，最好也有一份住院医疗保险。相对而言，意外伤害的保障需求则不突出，可以投保较低金额。这个时期的保障程度以中档为宜。

    慎重签订保险合同

    签订保险合同是参加保险中极为关键的一步，保险合同是投保人将来索赔的重要依据，因此对投保人而言，了解一些基本的保险法则以及与合同有关的法律事宜，对于签订能够全面维护个人权益的保险合同是非常必要的。

    1保险法律原则之一——损失补偿

    损失补偿原则是保险的最基本原则。它包括三方面的含义：

    （1）补偿以损失为条件，标的物具有可保利益是获取补偿的前提。

    （2）损失必须是保险责任范围内的损失，对除外风险所引起的损失保险公司不承担赔偿责任。保险赔偿额以保险金额为最高限度。

    （3）保险赔偿款仅限于由保险事故所引起的直接损失的实际金额。

    保险公司在向被保险人支付赔款后，就取得被保险人对标的的合法权益或对第三者侵权行为的赔偿请求权，也就是代位追偿权。被保险人有义务协助保险公司行使代位追偿权。如果被保险人豁免了第三方的赔偿责任，就等于自动放弃了向保险人索赔的权利，即使被保险人已得到保险赔偿，保险公司也有权予以追回。保险公司取得的追偿权不能超过其支付的赔偿额，超过的部分仍应归被保险人所有。

    2保险法律原则之二——最大诚信

    保险合同属于诚信合同，它特别强调双方当事人的诚信。这是因为，在保险实务中，保险公司决定是否承保及其承保的条件，主要依据投保人所作的说明。如果说明不真实或有遗漏，会影响到赔偿金额的多少，而且，也可能给某些企图骗取保险赔款的不法之徒以可乘之机。因此，法律规定，保险合同必须建立在双方诚信的基础上，否则，合同将没有法律效力。为确保这一原则的实现，保险合同上有保证、告知等规定。保证和告知是保险合同生效的重要条件。

    （1）保证。保证是投保人就过去、现在或将来的某一事项所作的担保，如担保标的的某一状态的真实性，担保将来必为某一行为，或担保过去从未为某一行为。通常，保证分为明示保证和默示保证。明示保证是指在保险合同中明确载明的，成为合同组成部分的保证条款；默示保证是指未载人保险合同的保证，它一般是习惯形成的，社会公认被保险人应予保证的事项。如果在明示保证中未作相应的规定，默示保证同样具有效力。

    保证，在法律上视为保险关系必须约定的重要事项，其存在与否直接影响保险合同的效力。因此，被保险人必须严格遵守保证条款，若稍有不符之处，无论损失与否，或损失是否由违背保证的行为引起，保险公司都有权单方面解除合同，即使违约行为是出于被保险人的无意。

    （2）告知。告知是指投保人在订立保险合同时，所提供的关于保险标的的情况的说明，它是保险公司确定承保条件及费率的重要参考资料。告知不像保证那样正式载入保险单，它仅载入保险单的附件。

    告知分为事实告知与非事实告知。事实告知是指投保人就自己所知或应该知道的关于保险标的的过去、现在及将来的重要事实所作的说明。事实告知不实，可能导致合同的解除。非事实告知是指投保人所作的希望或转述的说明，保险公司不得以非事实告知的不实为由解除合同。

    告知属于投保人的义务，依法律规定，投保人对于标的物的特殊性质、特殊环境、风险增长等事项有告知义务；对于减少风险的事实、保险公司声明不必告知的事实以及保险公司按其业务性质应该知道或已经知道的事实，没有告知义务。一般情况下，告知都是通过保险公司书面印好的保单进行的，或者是口头询问。

    值得注意的一点，是违反告知义务不像违反保证条款，会使保险合同当然失效。它只是赋予保险公司解除保险合同的权利。至于是否实际解除，则由保险公司自己决定，保险公司也可以继续履行合同。

    （3）弃权与禁止抗辩。最大诚意原则不仅约束被保险人或投保人，而且对保险公司也有约束。这主要体现在弃权与禁止抗辩条款上。弃权是指保险公司以明示或默示表示放弃其应享有的权利。禁止抗辩是指保险公司由于自己表示的意思而丧失对被保险人的违约行为的抗辩权。例如，保险公司发现被保险人有隐瞒行为并可以解除合同时，仍然继续接受被保险人的保险费，或明确表示对被保险人不予追究，那么，应看做保险公司放弃这一解约权。此后，保险公司无权以被保险人的这一违约行为为理由而解除合同。

    3保险法律原则之三——近因原则

    近因，是指引起损失的直接有效的原因。近因原则，是指保险实务中指导解决较复杂的风险因素引起的风险损失赔偿的原则。判断一起复杂的风险事故造成的损失是否应由保险公司赔偿，赔多少，取决于造成的损失是否为保险公司承保范围内的风险事故所引起的。

    如果损失是由并存的多种风险事故所引起的，只要其中不掺杂除外风险，保险公司就应承担责任。若其中掺杂一个或多个除外风险因素，则保险公司仅负部分损失的赔偿责任。若损失难以分别估计，保险公司可以不负赔偿责任。

    对于几个具有因果关系的风险事故所引起的损失，只要其中未介入除外风险，保险公司应承担责任。如果由于某一除外风险而引起这些损失时，保险公司则不承担责任，因为引起损失的风险事故是除外风险的后果。反过来说，如果除外风险的发生是承保风险的后果，即使不是损失发生的最直接原因，保险公司也应负责赔偿。

    对于无因果关系的几种风险事故引起的损失，仅需判断引起损失的直接有效的原因是否属除外风险。如果在承保风险发生时有一新的，并且属于除外风险的风险因素介入，而且损失的直接原因为后者，保险公司则不应当承担责任。反过来，如果介入的新的风险因素是承保风险，而且损失的直接原因为后者，即使前面的所有风险都属除外风险，保险公司也应负责赔偿。

    具有法律行为能力的双方当事人，基于合法目的，自愿签订的（除强制保险外）符合法律规范的保险合同才受到法律承认和保护，这是订立保险合同的基本原则。根据这一原则，保险合同在当事人一方发出要约，另一方表示承诺，从而达成意思表示一致时，即告成立。实务中，一般是由投保人先填写投保单交给保险公司，保险公司对投保人填写的投保单没有疑义、表示同意接受并签发保险单（或保险凭证）后，即为成立。具体成立时间，随承诺时间不同而有差别。另外，判断合同是否成立，是否具备法律效力，除正式交付保险单外，还要考虑以下两方面问题：一是交纳保险费；二是在人寿险中，保险合同的完成，一般还必须具备一项重要条件，即被保险人取得身体符合承保条件的证明文件。

    保费节省有方法

    精打细算的原则，在购买保险的问题上也不能丢掉，应该从各个方面来节省保费。当然，前提是不影响保险数量和质量。主要有以下几个方法：

    1把公司的保险福利收入自己的袋中

    许多企业和公司把购买人寿保险作为对员工的一项福利，如果你也享受到了这项福利，那么千万别高兴得太早，因为这样的保险可能“半途而废”。考虑到每个人都可能会因为各种原因离开某家公司，因此最好的办法是把公司为员工购买的人寿保险作为自费购买的相关保险的一个补充，这样就使人寿保险能够延续下去，保证未来的收益。

    2弄清到底买了些什么

    有些保险公司在谈论人寿保险的时候，避免直接说“人寿保险”这个词，而是会用一些委婉的说法，例如用“保障抵押”、“退休养老计划”或“避税方案”等加以包装，甚至很多保险公司都要求保险规划师不要用最直白的说法告诉潜在的客户。但是，我们应该清楚自己是在购买人寿保险，尽管保险规划师一直强调它规避纳税等方面的价值，但是他们不会强调硬币的另一面：高手续费、长年累月的定期缴纳，以及一旦提前终止所受到的巨大损失。因此，不要被包装所诱惑，一定要弄清某个保险方案是不是真正适合你。

    3选择“低负担”保险公司

    有些保险公司在出售人寿保险的时候手续费很低，甚至为零，了解这一条，就意味着选择那些保单上的金额不那么心惊肉跳的公司。这些保险公司大多为行业龙头，或者是某个细分市场的领导者，例如专做职业女性服务的保险公司。

    4选择最合适的缴费方式

    保费大多在每个月会按时、自动地从我们的账户上划走，非常方便。但是，在每个月打对账单的时候，还是要问问自己这种支付方式是否合适，这些钱花得是否值得。因为，有的时候按年支付比月支付要便宜15%～20%。

    许多保险产品都向消费者提供了多种缴费方式，比如趸缴、期缴。期缴又分为月缴、季缴、半年缴和年缴。其中“年缴”常见的又有10年缴、15年缴、20年缴、30年缴以及缴至50周岁、55周岁、60周岁、65周岁和终身缴费等方式。面对如此纷繁的选择，消费者如何选择才最合适呢？

    （1）以保障为目的，选择较长缴费期。一般而言，如果客户投保的目的是为了防范风险，以保障为目的，那么应该选择较长时间的缴费方式。

    另外，有不少产品在保险责任设计中，还向消费者提供“豁免条款”，即当出现全残或某些约定的保险事故情况下，投保人可以免缴余下的各期保费，选择较长的缴费期就更能规避风险。

    （2）以储蓄为目的，选较短缴费期。如果客户投保的主要目的是为了老有所养，所购买的保险属于储蓄性质，比如两全险、养老险等，那么在经济能力许可的情况下，可以考虑选择缴费期较短的产品。因为相同的保额，或相同的储蓄目标，在缴费期较短的情况下，总的支付金额也较少。

    投保人还可以根据自身收入的稳定程度以及银行存款的多少，来综合考虑缴费期的长短选择。目前社会竞争激烈，工作的稳定度大不如前，当投保人面对长达二三十年的缴费要求时，难免有些困惑，担心因为不能按期持续地缴费，而影响保单的效力。因此，收入相对丰厚，或拥有一定银行存款余额的客户，可以选择在适当短的时间内完成保单缴费义务。

    §§§第七章 外汇：造就亿万富翁的投资

    任何东西通过比较后就会产生差别。对商品来说，有了差别就会产生差价，而有差价就有获利的空间。货币同样如此，外汇投资就是获取不同货币之间的差价。近年来，随着经济的进一步发展，投资外汇成了造就亿万富翁的有效途径。

    用钱去赚钱的好方法

    外汇市场的外围环境比较公正、透明而且交易量很大，国际市场一天交易10000多亿美元，谁都无法操控，就是政府的干预也只能起到短期作用，长期或中期的趋势是左右不了的，这是股市无法比的。再有，一种货币的背后是一个国家，而一只股票的背后是一个公司，两个背景孰大孰强不言而喻。

    另外，任何一种货币一年的波动不像股票那么大，就算做即期套牢了，一年最多损失10%，不会像股票跌得那么惨。

    李老先生退休后拿出了家里的2万美元，投资到外汇市场，每天骑车跑银行，成了“专业”汇民。问他投资的情况，他说：“有赚有赔，总体算下来盈利，比银行存款强多了。”

    现在手中持有外币的人越来越多了，但是外币的存款利率也是非常低的，应该通过外汇买卖提高手中外汇的收益率。

    在外汇交易中，一般存在着这样几种交易方式：即期外汇交易、远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易。

    又称为现货交易或现期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式，即期外汇交易占外汇交易总额的大部分。主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。

    2远期外汇交易

    跟即期外汇交易相区别的是指市场交易主体在成交后，按照远期合同规定，在未来（一般在成交日后的3个营业日之后）按规定的日期交易的外汇交易。远期外汇交易是有效的外汇市场中必不可少的组成部分。20世纪70年代初期，国际范围内的汇率体制从固定汇率为主导向以浮动汇率为主，汇率波动加剧，金融市场蓬勃发展，从而推动了远期外汇市场的发展。

    3外汇期货交易

    随着期货交易市场的发展，原来作为商品交易媒体的货币（外汇）也成为期货交易的对象。外汇期货交易就是指外汇买卖双方于将来时间（未来某日），以在有组织的交易所内公开叫价（类似于拍卖）确定的价格，买入或卖出某一标准数量的特定货币的交易活动。这里，有几个概念读者可能有些模糊：①标准数量，特定货币（如英镑）的每份期货交易合同的数量是相同的，如英镑期货交易合同每份金额为25000英镑。②特定货币，是指在合同条款中规定的交易货币的具体类型，如3个月的日元，6个月的美元等。

    4外汇期权交易

    外汇期权常被视作一种有效的避险工具，因为它可以消除贬值风险以保留潜在的获利可能。在上面我们介绍远期交易，其外汇的交割可以是特定的日期（如5月1日），也可以是特定期间（如5月l日至5月31日）。但是，这两种方式双方都有义务进行全额的交割。外汇期权是指交易的一方（期权的持有者）拥有和约的权利，并可以决定是否执行（交割）和约。如果愿意的话，和约的买方（持有者）可以听任期权到期而不进行交割。卖方毫无权利决定合同是否交割。

    目前，我国使用最多的还是个人外汇买卖业务，就是委托有外汇经营权的银行，参照国际金融市场现时汇率，把一种外币买卖成另一种外币的业务，利用汇率的波动，低买高卖从中获利。

    凡持有本人身份证，并在有外汇经营权的银行开立个人外币存款账户或持有外钞的个人，都可以在有外汇经营权的银行委托其办理买卖业务。个人外汇买卖业务对想要手中外汇增值的投资者来说有很多妙处，不仅可以将手中持有的利息较低的外币，买卖成另一种利息较高的外币从而增加存款利息收入，而且可以利用外汇汇率的频繁变化，赢得丰厚的汇差。

    外汇投资的准备

    随着国际化进程的加快，外汇投资成为我国新的投资热点。近年来，个人外汇投资产品也是层出不穷。当然，市场上各种外汇投资产品的收益和风险高低不同，产品期限、结构和门槛也各自相异。但是，作为投资者应该清醒地看到外汇投资往往伴随着一定的汇率及利率风险，所以必须讲究投资策略，在投资前最好制订一个简单的投资计划，做到有的放矢，避免因盲目投资造成不必要的损失。

    1了解个人的投资需求及风险承受能力

    不同的外汇投资者有不同的投资需求及风险承受能力。比如，一些人资本雄厚，他的外汇主要用于投资升值，风险承受能力较强；另一些人资本较少，因此他虽然也进行外汇投资，但厌恶风险，将保本作为投资底线；也有部分人持有外汇，可能在未来有诸如留学、境外旅游、境外考试等其他用途，不但风险承受能力有限，连投资期限也有一定限制。因此，作为投资者只有充分了解自己的投资需求和风险承受能力，才能够选择适合自己的外汇投资产品。

    2投资者应根据个人实际制订符合自己的投资策略

    投资者在明确了个人的投资需求后，就可依据自己的投资预期目标来制订投资策略。投资升值需求强烈、风险承受能力强的投资者，可将部分资金用于外汇买卖或投资于风险较大、投资回报率较高的外汇投资产品，并配合一些保本型投资以控制风险；而那些风险承受能力较差或是以保值为主要目的的投资者，则可将大部分资金投资于一些保本型的投资产品。

    通常，投资者可进行适当的分散投资，分别投资不同类型的投资产品，或是不同的币种，从而有效地分散投资风险。各种投资产品或外汇币种的比重则可根据自己的偏好来决定。但是，资金薄弱的投资者是很难进行分散投资的，在这种情况下，选择一种最佳的投资产品就显得尤为重要。

    3投资者要充分了解投资产品的结构

    投资者要做到盈利，就需要在最合适的时机，选择最合适的投资产品。因此，投资者不仅应该对国际金融市场有一个基本的认识，还应对各种投资产品的结构特性有一个全面的了解。比如，当投资者预测到某一货币将持续走强，那么就可以通过外汇宝买入该货币，也可以投资与该货币汇率挂钩的投资产品以提高存款收益；在利率缓步上扬的市场中，投资者可以考虑投资收益递增型或是利率区间型投资产品；而在利率稳定或逐步下降的市场环境下，与投资利率反向挂钩型产品则可以为投资者带来较高的投资收益。

    有经验的投资者对于外汇投资有着这样一种深刻的体会：只要投资前认真做好准备，就一定能找到最适合自己的投资渠道，真正提高外汇投资的收益。

    外汇投资的规则

    对于许多初涉外汇的投资者而言，缺少技巧、经验，相关的知识也很少。不过现在关于外汇的专业网页已有很多，飞渡外汇专业网便是其中之一，现摘录一些外汇投资者的操作心得和经验总结如下：

    1顺势而为买卖外汇与买卖股票不同。在汇率上升时，只要价格没有上升到顶点什么时候买都是对的。同样，在汇率下跌时，只要汇价没有落到最低点，任意一点卖出都是对的。

    2学会斩仓斩仓是为防止亏损过多在开盘后或所持头寸与汇率走势相反时，而采取的平盘止损措施。未斩仓，亏损仍然是名义上的；一旦斩仓，亏损便成为现实。从经验上讲，斩仓会给投资者造成精神压力。任何侥幸心理，等待汇率回升或不服输的情绪，都会妨碍斩仓的决心，并有招致严重亏蚀的可能。投资者必须严格遵守。

    3学会建立头寸建立头寸就是开盘的意思。开盘就是买进一种货币的同时卖出另一种货币的行为。开盘之后，长了（多头）一种货币，短了（空头）另一种货币。分析判断好汇率走势和时机建立头寸是盈利的前提。如果入市的时机较好，获利的机会就大。相反，如果入市的时机不当，亏损就是自然的了。

    4学会获利获利，就是在开盘之后，汇率已朝着对自己有利的方向发展，平盘可获盈利。获利的关键在于把握平盘的时机。

    5莫在赔钱时加码在买入或卖出一种外币后，遇到市价突然以相反的方向急进时，有的人想加码再做，这是很危险的。如果市价已经上升了一段时间，你买的可能是一个“顶”。如果越跌，你越买，连续加码，但市价总回升，那么等待着你的无疑是恶性亏损的到来。

    6不可孤注一掷买卖外汇，一定要量力而行，切不可孤注一掷，拿一生的积蓄像赌博一样去赌明天。那样，如果发生大亏损就很难有翻身的机会。

    7亏损时，最好休息一段时间每天注视着荧光屏上的报价，精神始终处于极度紧张状态。如果盈利，可以放松一下；一旦亏损，甚至连连失误，就会头脑发胀，失去清醒和冷静。这个时候，最佳的选择就是休息。休息回来后，盈亏已经过去，思想包袱也已卸下，效率会加倍提高。

    8见势不妙，反戈一击有时跟市买卖，但入市时已经接近尾声。如在多头市场上买入后，市价却纹丝不动，不多久，市价回档急跌。这时，最好反思一下，立即斩仓，反戈一击。

    9小心大跌后的反弹和急升后的调整通常在外汇市场上，价格的升跌都不会一条直线地上升或一条直线地下跌，升得过急总要调整，跌得过猛也要反弹。当然，调整或反弹的幅度比较复杂，不容易掌握。但是，在价格急升一定的点后，宁可靠边观察，也不宜贸然跟市，以免跌落陷阱。

    10尽量使利润延续不少的投资者，由于缺乏经验在开盘买入或卖出某种货币后，一见有盈利，就立刻想到平盘收钱。平仓获利做起来看似简单，但是捕捉获利的时机却是一门学问。有经验的投资者，会根据自己的经验以及对汇率走势的判断，决定平盘的时间。如果认为市势会进一步朝着自己有利的方向发展，他会耐心等待，使汇率尽量向着自己更有利的方向发展，从而使利润延续。一见小利就平盘并不等于见好就收，有时会盈少亏多。

    11处境不明，不沾为宜在汇市的走势不够明朗，你感到没有把握时，不如什么也不做，耐心等候入市的时机。

    12不要被几个“点”误事在外汇交易中，切不可为了强争几个点而误事。有的人往往给自己定下一个盈利的目标，只有看到了目标才会平盘。有时价格已经接近目标，机会难得，只是还差几个“点”未到位，本来可以平盘收钱，但碍于原来的目标，总是不甘心。其实，有时几个点不到也罢，不要为了多赚几个点反而坐失良机，造成亏损。

    13在盘局突破时建立头寸盘局，指市价牛皮，波幅狭窄。盘局是外汇市场买家和卖家力量势均力敌，暂时处于平衡状态的表现。无论上升行程中的盘局还是下跌行程中的盘局，一旦盘局结束突破阻力线或支持线，市价就会破关而上下，呈突跃式前进。这是入市建立头寸的良好时机。

    14金字塔加码在第一笔买入某一货币之后，该货币价格不断上升，在投资正确之时，便想加码增加投资。但是加码须遵循“每次加买的数量比上一次少”的原则。这样，逐次购买，每一次数量都比前一次少，犹如金字塔的模式，层次越高，面积越小。这样一来，会使损失降到最低。

    外汇买卖的技巧

    任何事物的发展都有一定的规律，外汇市场的变化也不例外。因此，投资者可以根据外汇市场的变化规律运用一些技巧来获得收益。

    1利上加利

    利上加利即在汇市对自己有利时追加投资以获取更大利益。但投资者必须对行情判断准确，并且信心坚定。例如，当汇市朝着预测的方向发展，且已升到你预测的某个点时，本来出手即可获利，但如果你不满足于这点小小的利润，并坚信汇价还会上涨，而且也无任何表明汇价将下跌的迹象，则应加买，扩大投资额。如果行情接着高涨，那么，即使不能全胜，但大胜已是确定无疑了。同样道理，当汇市明显下落的时候，也可以采用加利技巧，只不过需要改变交易位置罢了。

    2自动追加

    当汇市比较平稳，没有大的波动，而只在某一轴心两边小幅度摆动，即汇市处于盘局时，便可以采用自动追加技巧。具体操作是：当你已确认汇市处于盘局时，便在最高价位卖出而在最低价位买入，如此反复操作。表面上看，这种操作似乎违背顺势而作的做法，而且每次获利不多，但因为多次反复操作，收益是积少成多，总的利润是相当可观的。

    3积极求和

    当入市后，发觉市势向相反方向运动，则必须冷静，认真分析所出现的情况，不可盲目交易。如果你经过认真分析后，确认市势已经见底，不久即可反弹，便可一直追买下去。这样，等到汇价反弹时，便可以逐步获利。即使汇价反弹乏力，也可以抓住机会打个平手。

    4双管齐下

    如果确认行情是上下起伏波动，呈反复状态，则可以在汇价升到高价位时追买，当汇价跌至低价位卖出，以平掉开始入市时的淡仓而套取利润，同时用再一次的高价位点入市以平掉前次的追仓获得。这样不仅没有亏损，反而有利可图，这种双管齐下的技巧（即低价位时卖出而高价位时买进），实际上是以攻为守和以守为攻的技法。但运用这一技巧时必须小心，绝不可多用，因为一旦汇市趋势呈单边状况而不是反复波动，就会无法套利平仓。

    外汇交易的原则

    外汇交易虽然强调顺势而为，但并不是说投资者可以不加分析地盲目跟风。那些没有主见的人，很容易成为市场的牺牲者。所以投资者必须树立正确的投资理念，遵循以下原则。

    1效益与风险共存原则

    只要是投资，就会有风险，外汇投资也是如此。虽然一般外汇市场交易额都比较大，不容易被某些大户操纵，不会因某人的言行引起大的波动，但因受时事刺激、经济数据影响和国际政治风云的牵动大起大落，甚至见顶见底的情况也时有发生。因而，外汇投资要想获利丰厚，就必须承担较大的风险，甚至有时虽承受了较高的风险，却不一定能得到较高的收益。

    因此，投资者必须有驾驭风险的能力，在外汇交易中，力求保住本金，增加收益，减少损失。对风险与收益的关系有两种处理方式：一是在既定风险条件下，尽可能使投资收益最大化；二是在既定收益条件下，尽可能规避风险，把风险减小到最低程度。

    汇市没有常胜将军，只有不断总结经验，规避风险，才能获得好的收益。

    2责任自负原则

    外汇投资是有风险的，因此赚或赔是很正常的事。有的投资者赚钱时，把成功完全归于自己，一切都好说；当赔钱时，尤其是损失惨重时，则怨天尤人，而自己一点责任都没有。有这种思想的投资者不算是一个合格的投资者。

    投资者个人与市场相比，犹如大海里的一滴水，有你与否，市场照常运作，市场不会因为你的加入而改变交易规则。那些投资公司的业务员和经纪人负有承揽业务、寻找客户的责任，但决定是否入市投资、何时入市、以何种方式入市都是你自己说了算，经纪人只提出自己对汇市的看法，做出最终决策的是你自己，赚了钱归自己所有，当然赔了钱你要自己负责。

    3理智投资原则

    理智投资是建立在对外汇市场客观认识的基础之上，投资者应该冷静而慎重，善于控制自己的情绪，对所要投资或已经投资的外汇要详细分析研究，既不可主观臆断，自以为是；也不可人云亦云，盲目随从，要时刻保持清醒、理智的头脑。入市之后，不妨暂离市场稍作休息，清醒一下头脑，理一理纷杂的思路。

    外汇市场时刻变化，当你经过分析研究，选准时机入市后，汇市很可能暂时与你的预测背道而驰。此时，你不免开始怀疑自己的判断是否正确，再加上别人的分析与自己有异，而且言之凿凿，听起来“非常有道理”，于是你害怕起来，便于情绪冲动之下改变交易地位，变空头为多头，或变多头为空头。结果走错了方向，不盈反亏，最终后悔不已。

    4准备充分原则

    选择外汇投资，投资者应掌握外汇市场基本知识，尽可能多地占有外汇投资资料。没有知识、资料的投资是盲目的，是注定要失败的。

    外汇市场知识包括外汇市场运作、市场结构、买卖过程、主要外币的特点、汇市行情波动的特点等。要了解、掌握这些知识，投资者应潜心学习，从有关书籍中寻找答案，并且在投资实践中不断积累和探索。不具备基础知识抱着“外行闯天下”的心态去投资，可能会收益于一时，但最终会落得血本无归。

    5精力充沛原则

    外汇市场是24小时运作的市场，每时每刻都有外汇交易进行，一天24小时都有汇市行情可以观察。

    有的投资者，尤其是初涉汇市者，往往怕自己离开时汇市突变，于己不利，因此，昼夜守候在市场，目不转睛地盯着屏幕汇价的跳动。这种做法是很不明智的。不仅伤害自己的身体，而且会因疲劳而使自己反应迟钝，甚至还会失去理智。拥有健康的身体、充沛的精力，才能做出正确的决策，获取高回报率。

    个人外汇投资策略

    “外汇”是指与本国货币相对应的一切有价流通物，包括外国货币，如钞票、铸币等；外国有价证券，如公债、国库券、股票、息票等；外币支付凭证，如票据、银行存款凭证等。目前中国对外汇管制还是比较严格的，尤其是对个人来说，外汇的实际意义就更狭隘了。但是，这并不证明个人就不能通过投资外汇来实现自己成为百万富翁的梦想。

    通常，普通居民合法取得外汇的途径主要有：

    1专利、版权。居民将属于个人的专利、版权许可或转让给非居民而取得的外汇。

    2稿费。居民个人在境外发表文章、出版书籍获得的外汇稿费。

    3咨询费。居民个人为境外提供法律、会计、管理等咨询服务而取得的外汇。

    4保险金。居民个人从境外保险公司获得的赔偿性外汇。

    5利润、红利。居民个人对外直接投资的收益及持有外币有价证券而取得的红利。

    6利息。居民个人境外存款利息及因持有境外货币或有价证券而取得的利息收入。

    7年金、退休金。居民个人从境外获得的外汇年金、退休金。

    8雇员报酬。居民个人为非居民提供劳务所取得的外汇。

    9遗产。居民个人继承非居民的遗产所取得的外汇。

    10赡家款。居民个人接受境外亲属提供的用以赡养亲属的外汇。

    11捐赠。居民个人接受境外无偿提供的捐赠、礼赠。

    12居民个人从境外调回的、经国内境外投资有关主管部门批准的各类直接投资或间接投资的本金。

    尽管国家对外汇管制比较严，个人外汇来源渠道有限，但在部分大城市中还是有许多居民拥有外汇。

    目前，个人外汇的投资策略是进行个人实盘外汇买卖，即投资者只要在银行开设一个外币账户，银行就可为其提供以一种货币按一定汇率折成另一种货币的投资服务，外汇牌价与国际外汇市场同步实时传送。投资者可根据自己的需要和即时汇率及外汇市场各币种走势的把握，确定买卖哪种货币。

    之所以称之“实盘”，是因为这种交易不同于远期外汇买卖和期权买卖，只能在账户余额内按实际款项买卖一定的外币，不能进行放大交易，正好是普通百姓外币“闲钱”投资的好去处。这种交易的主要优势在于：

    1实盘外汇买卖业务可为持有外汇的个人提供保值、增值的机会。投资者可借此把自己手中的外币转为更有升值潜力或利息较高的外币，以赚取汇率、利率差和更高的利息收入。

    2这类业务参照国际外汇市场报价，与通过人民币套汇相比，买卖价差较小，因此可为确有兑换外汇需要的客户提供更优惠的汇价。

    3可由此将一种货币换成自己需要的另一种货币后提取现款，不仅方便简单，而且可以以低于银行兑换的市场价换取自己需要的货币。

    现在许多银行都开办个人实盘外汇买卖业务，交易形式主要是电话委托。

    如果投资者手中的外汇数额较大，可以申请银行私人理财服务，如中信实业银行广州分行，居民只要在该行“私人银行部”开户，维持10万元人民币或等值外汇的最低余额，便可享受这种服务。

    §§§第八章 信托：富人们的金钱游戏

    信托是委托人基于对受托人的信任，将其财产委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分。目前，信托是我国个人投资产品中的新秀，但由于加入信托计划的门槛较高，至少是在5万元以上，并按照1万元的倍数购买，甚至有的门槛高达15万元，因而它还是一种富人们的金钱游戏。

    信托投资的优势

    信托理财的优势在于能很好地平衡财产安全性与理财效率之间的关系，在为委托人提供充分保护的同时，方便了受托人管理财产，使其在个人理财中具有其他金融理财工具无法比拟的优势，主要体现在以下几个方面：

    1专业的财产管理与灵活的投资规划

    专家投资与个人单独投资相比，其优势在于投资人省时、省心，风险低、收益高。通过信托集中起来的个人资金，由专业人才进行操作，他们可以凭借专业知识和经验技能进行组合投资，从而避免个人投资的盲目性，以达到降低投资风险，提高投资收益的目的。同时，信托公司还可以根据客户的喜好和特性，量身定做非标准产品，通过专家投资最大限度地满足委托人的要求。这种投资方式和产品的灵活性是券商和基金公司所缺乏的。

    2信托财产在法律上独立

    信托财产的独立性可以保护家庭财产。《信托法》规定，信托财产具有独立于委托人、受托人和受益人以外的独立的法律地位。合法设立的信托，其名下的财产不受委托人、受托人和受益人的死亡、破产、法律诉讼的影响，这三方的债权人均不得主张以信托财产来偿债。这就为保护家庭财产，避免因各种原因受损而建立了一道法律屏障。我们常听到一些西方的富翁在自己事业顶峰时将财产通过信托的方式转移到独立的法律主体名下，其原因就在于防止因诉讼等意外发生而使自己和后人变得一无所有。我国《信托法》同样为合法财产提供了这种合法的保护手段。

    3信托财产把委托人、受托人和收益人的权利和义务、责任和风险进行了严格分离

    在信托合同生效后，财产的收益权就被分离给受益人，而把运用、处分、管理权分离给了受托人。信托合同对信托财产的运用、管理、处分有着严格的现定，受托人只能按照信托合同确定的范围和方式进行运作。这种机制固定了当事人各方的责任和义务，确保了信托财产沿着特定的目的持续稳定经营，与公司制相比，是一种更为科学的制度安排。另外，信托公司素有“金融百货公司”的称号，经营灵活，运用信托财产的方式多样，可以从事证券投资、实业投资、贷款、租赁、同业拆借、项目融资等。这在业务范围上保证了可以实行组合投资、化解金融风险。

    4合法节税

    作为独立的法律主体，信托财产产生的收入和利润在时间和空间上区别于委托人和受益人自身的收入和利润，这就为合法节税创造了条件。另外，在信托关系中，虽有各项税赋的发生，不过比起单纯的赠予及遗产继承，虽然可能需缴交赠与税，却有助于降低委托人的所得税、遗产税、土地增值税等。这对于已经富裕起来的阶层如何通过遗产信托把财富一代代累积下去，保持家族荣耀特别有意义。因此，经由信托财产规划，可实现合法节省赠与税及遗产税。

    信托产品的种类

    信托可以对资金、有价证券、动产、不动产、知识产权等各类财产和财产权进行管理、运用和处分，又可从事投资、贷款、出租、出售、同业拆借、项目融资、公司理财、财务顾问等多方面的业务。目前我国的信托产品大部分都是投资型信托产品（即委托人和受益人是同一个人），主要包括：

    1资金信托

    它是指委托人将资金委托给信托公司，由信托公司按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的的管理、运用处分的行为。资金信托业务又可以分为：单一资金信托业务和集合资金信托业务两种。单一资金信托业务是指信托投资公司接受单个委托人委托，依据委托人确定的管理方式单独管理和运用信托资金；集合资金信托业务是指信托投资公司接受两个或两个以上委托人委托，依据委托人确定的管理方式或由信托投资公司代为确定的管理方式，管理和运用信托资金。

    目前，我国信托投资公司发行的信托产品均属于集合资金信托。

    2股权信托

    委托人将其持有的股权作为信托财产委托受托人代为管理的信托行为。股权信托的特点是在平常情况下小股东的权益往往无法保障，而股权信托可为小股东提供一个权益集中的机会，保障小股东的利益。信托公司为委托人管理产权提供专业的服务。

    3不动产信托

    不动产信托是指以土地及地面固定物为信托财产的信托，协助委托人以产权抵押融通资金，在不影响财产原用途的前提下产生附加增值的信托。同时可根据委托人的需要对信托财产进行管理或转让。这种信托理财产品的特点是以专业手段，在不影响原信托财产正常使用的前提下产生附加增值。

    4教育信托

    教育信托是指根据委托人为子女将来受教育的需要而设立的信托，可采用一次性委托全部信托财产的方式或分次委托信托财产的方式，委托受托人对信托财产进行长期管理按照受益人受教育的需要来提取信托收益以支付受益人的教育经费。其特点为：实现专家投资，主要以保障受益人受教育的经费为目标。不追求信托资金的高回报，只要求信托资金的长期保值增值，并按照合同的规定向受益人支付信托收益。

    5公益信托

    公益信托是一种以团体或个人募集或捐赠所形成的公益基金为信托财产，为促进社会公共利益为目的而设立的信托。公益信托的特点是进行专人专项管理，主要以公开、公平、公正的原则按委托人的意愿管理信托财产并分配公益信托的收益。进行最小风险的投资，不追求高风险的回报，保证按照信托合同的约定和委托人的意愿落实公益信托的收益分配，并及时向委托人、受益人或社会公众披露管理信息，充分体现了信托业务的公益功能。

    6遗嘱信托

    遗嘱信托即委托人为防止自己死亡后，财产发生继承纠纷，或者想特别保障个别继承人的权益，而将财产由受托人管理并要求按其遗嘱进行分配的信托业务。其特点是可以通过遗嘱信托进行合理避税，并按照委托人的意图充分保障受益人的利益。

    7贵重物品信托

    贵重物品信托是一项信托投资公司的附加业务，由于信托公司一般都具备良好的保安措施，具有坚固可靠的金库和保险箱，信托公司可以应要求为客户保管贵重物品。

    8知识产权信托

    不仅个人合法所有的财产可以信托，预期的财产权也可信托，如知识产权中的财产权部分可以委托进行抵押融资等的相关管理和处分活动。

    信托投资与受托投资的差异

    如今，各银行纷纷推出信托和受托投资产品，如何选择更适合于自己的投资产品十分重要。

    信托投资和受托投资都是委托人将资金委托给受托人进行专业化管理和运作，以期获得相对较高的收益。按受托人类型定义，若受托人是银行，则定义这类产品为受托投资；若受托人是非银行金融机构，则定义这类产品为信托投资。受托投资和信托投资的主要区别如下：

    1资金投向

    受托投资筹集的资金一般投向机构投资者专享的市场，获取相对较高的稳定收益；信托投资的受托人通常会将资金投向实体经济或风险型金融市场。

    2市场风险

    由于金融工具投资时的价格和可预见收益确定，受托投资收益受市场变化的影响较小；相反，信托投资的收益水平容易受市场变化的影响，但增强型货币市场基金的市场风险相对较小。

    结合信托投资和受托投资风险与收益的比较，投资专家向投资者建议：

    风险抵御能力弱、缺乏行业分析能力的中小投资者，倾向于稳健型银行受托投资产品，如招行推出的“现金牛”人民币理财等受托投资产品，收益基本稳定、流动性与安全性较高。

    对愿承担一定风险、闲置资金充裕的中高投资者，可以适度投资信托类投资产品，但不宜超出个人投资总额的30%。

    投资信托应考虑的问题

    面对出现的信托这种新型投资方式和众多的信托品种，投资者应该根据自己的情况选择合适的投资品种。目前，市场上的信托产品，绝大部分是资金信托产品。投资者在选择这类产品时，主要应考虑以下几个方面的因素：

    1信托公司的实力和信誉度

    信托收益来自信托公司按照实际经营成果向投资者的分配，信托理财的风险体现在预期收益与实际收益的差异。投资者既可能获取丰厚收益，但也可能损失本金。产生信托投资风险的主要原因有：

    （1）信托公司已经尽责，但项目非预期变化或其他不确定性因素的发生。

    （2）信托公司在信托财产管理和处置中操作失误，或违法违规操作。

    2信托资金的投资方向

    这将直接影响到收益人信托的收益。对资金信托产品（计划）的选择，应选择现金流量、管理成本相对稳定的项目资产进行投资或借贷，诸如商业楼宇、重大建设工程、连锁商店、宾馆、游乐场或旅游项目以及具有一定规模的住宅小区等一些不易贬值的项目资产，而不应选择投资股市或证券的信托产品，因为我国已将证券投资信托归入《基金法》范畴，投资者如需委托人投资证券的，可以投资共同基金，在同等风险条件下，共同基金公司比信托投资公司更为专业；也不应选择投资受托人的关系人的公司股权或其项目资产，这是信托法律所禁止的。

    投资者对于信托公司推出的具有明确资金投向的信托投资品种，可以进行具体分析。但是也有一些信托公司发行了一些泛指类信托品种，没有明确告知具体的项目名称、最终资金使用人、资金运用方式等必要信息，只是笼统介绍资金大概的投向领域、范围。因此，不能确定这些产品的风险在何处及其大小，也看不到具体的风险控制手段，投资者获得的信息残缺不全，无法进行独立判断。对这类产品，投资者需要谨慎对待。

    3个人的风险承受能力

    信托与其他金融理财产品一样，都具有风险。但风险总是和收益成正比的。由于当前资金信托产品的风险界于银行存款和股票投资之间，且收益比较可观。但投资者也应该看到，信托公司在办理资金信托时，是不得承诺资金不受损失，也不得承诺信托资金的最低收益。同时，由于信托公司可以采取出租、出售、投资、贷款等形式进行产业、证券投资或创业投资，不同的投资方式和投资用途的差异性很大，其风险也无法一概而论。所以，投资者在面对多种多样的资金信托产品时，应保持清醒的头脑，根据个人风险承受能力，分析具体产品的特点，有选择地进行投资。

    4信托产品的期限

    资金信托产品期限至少在一年以上。一般而言，期限越长，不确定因素越多，如政策的改变，市场因素的变化，都会对信托投资项目的收益产生影响。另外，与市场上其他投资品种相比，资金信托产品的流动性比较差，这也是投资者必须考虑的。因此，在选择信托计划时，应该结合该产品的投资领域和投资期限，并尽量选择投资期短或流动性好的信托产品。

    5在具体进行信托投资时，需注意的几个问题

    （1）担保问题。对于有担保的信托计划，投资者还应看担保的主体是否合法，切实了解担保方的经营状况。投资者不能只看担保方的资产规模的大小，更要着重查看担保方是否具有合适的资产负债比例，良好的利润率，稳定的现金流和企业的可持续发展。

    （2）投资者即委托人的权利。根据我国《信托法》第二十条的规定：委托人有权了解其信托财产的管理运用、处分及收支情况，并有权要求受托人做出说明。委托人有权查阅、抄录或者复制与其信托财产有关的信托账目以及处理信托事务的其他文件。同时，第二十二条还规定：受托人违反信托目的处分信托财产或者因违背管理职责、处理信托事务不当致使信托财产受到损失的，委托人有权申请人民法院撤销该处分行为，并有权要求受托人恢复信托财产的原状或者予以赔偿；该信托财产的受托人明知是违反信托目的而接受该财产的，应当予以返还或者予以赔偿。另外，第二十三条则规定：受托人违反信托目的处分信托财产或者管理运用、处分信托财产有重大过失的，委托人有权依照信托文件的规定解任受托人，或者申请人民法院解任受托人。因此，充分利用法律赋予委托人的这些权利，投资者可以在信托过程中根据情况采取相应的措施，从而更加主动地控制风险。

    （3）信托的税收。在国外，信托税制多奉行信托导管原理和税负不增加原则。根据信托导管原理，信托是向受益人分配信托利益的管道，信托当事人之间相互转移财产的行为不具有实质经济意义，因而在税收上也就不像对普通交易行为那样课税。根据税负不增加原则，信托本身作为纳税人虽应进行纳税，但受益人因信托收益分配而取得的收益免于被重复征税。目前，由于信托的相关配套政策还未到位，资金信托产品的税收还是空白，也基本上都不用缴税。但在这里还是要提醒投资者在投资资金信托产品时，要关注具体产品的赋税情况，以免增加机会成本。

    关注房地产信托投资

    据理财专家统计，2005年1至11月全国各信托公司共发行房地产信托计划98个，募集资金1235亿元，分别占到全部信托产品的257%和全部信托募资规模的33%。截至2005年11月底，房地产信托产品发行的资金规模已超过2004年全年总规模的10%。从房地产信托产品的预期收益看，基本上是2005年上半年要高于下半年。例如，在北京地区发行的房地产信托产品，2005年上半年其预期收益大致在6%～7%之间，而2005年下半年，特别是第三季度以来房地产信托产品的预期收益大致在48～5%左右。这说明外围资金较为充沛，在目前缺少其他投资品种的市况下，房地产信托产品越来越成为人们可选择的金融投资产品。

    另外，在银监会212号文的严厉监管下，房地产信托计划的成立日趋规范。例如，原来的信托计划一个信托合同可有若干个受益人和相应的受益合同，而现在则只能有一个。这样，信托产品的门槛也相应地大为提高。

    尽管信托门槛有所提高，但一些质地优良的房地产信托产品仍受到买家的追捧。例如，中国对外经济贸易信托投资有限公司推出的“远洋大厦财产信托优先受益权转让计划”，由于安全性较好、收益较高（年预期收益：1年期为45%、2年期为48%、3年期为52%），尽管认购起点较高，为人民币100万元，但募资计划仅在数日内就完成了。

    目前越来越多的个人投资者也开始关注信托这一投资品种。投资专家分析认为：人们购买信托产品一是因为风险相比股市而言要小一些，收益也比较固定；二是一些人做股票的时间比较长，赚了些钱，想保住仅存的“胜利果实”；三是人们为了强制锁定部分资金，以免自己一时冲动，再冲进股市被套。注重投资的收益与风险的均衡性，这也比较符合从高风险投资领域赚的钱，向低风险领域投资转移的理性投资理念。

    当然，信托产品的“软肋”就是流通性太差。由于受到目前信托市场规则的限制，购买信托产品后若想退出套现十分不易。但对于趋于保守的投资者而言，强制“锁仓”则是一种回避风险的安全策略。因此，房地产信托产品是一个值得具有一定资金实力的投资者（也需要有承担风险意识）可适当关注的金融品种。

    §§§第九章 收藏品：高雅的投资方式

    近几年来，我国的收藏热持续升温，收藏的种类也越来越多样化。收藏是一种高尚而理想的娱乐活动，对收藏者来说可谓乐在其中，其乐无穷。同时，艺术品作为一种特殊的商品，其本身又具有很大的投资价值。它的价值是与社会经济发展水平成正比上升的。以名人字画为例，二十世纪五六十年代，一幅齐白石、徐悲鸿等大师的作品，其市场价格仅几十元而已，但现在，他们的作品在国际艺术品市场的拍卖价格却高达几十万元甚至上百万元。由此可见，艺术品收藏的投资回报率是其他任何投资产品所无法比拟的。

    邮票投资

    邮票俗称“小市民的股票”。早在20世纪40年代，邮票便成为欧美等国家普遍欢迎的投资对象。自20世纪80年代以来，邮票在股票之前就已成为我国个人投资的热门货。

    邮票的种类

    邮票的种类主要有以下几种：

    1新票、盖销票、信销票

    在我国的邮票市场上，新票价格最高，盖销票次之，信销票最低。在国外的邮票市场中，人们比较重视信销票，最看不上盖销票。人们传统的邮票投资观念认为只有收集信销票为真正集邮，认为购买新邮票不算集邮。信销票的特点是难以收集，但是它作为邮资凭证使用过，有一定的邮政史料价值。对于较早期的邮票，中档以上的邮票新票和信销票价格的高低往往决定于收集难度的大小，并非只要是新票就价格高，信销票价格高于新票的现象也十分普遍。许多集邮者不重视信销票，而给盖销票较高的地位，今后这种邮票投资观念将会改变。那些收集难度较大的高面值的成套信销邮票，价值很有可能高于新票。如果能够收集一个时期纪念或特种邮票的大全套信销票，其价值将是很高的。

    2成套票和散票

    成套邮票价格都高于散票，但是散票同样具有一定的市场价值。人们可以利用散票价格比成套票低的特点，收集和购买散票，以便凑成套票，使其价值升值。

    3单票、方连票、整版票（即全张票）

    一些人在邮票投资中持有一种错误的观点即收集方连票，甚至整版票，认为它们相对市场价格会高一些。从邮票投资上来讲，收集方连票，整版票实无必要，因为投资要比收集单枚票贵几倍至几十倍。如果是中、低档邮票，方连票、整版票很多，比起单票来说，也就没有更高的价值了。

    4单枚套票、多枚套票、大套票

    单枚套票是指1枚1套的邮票。多枚套票是指2～6枚1套的邮票。大套票是指7枚以上1套的邮票。

    在早期J、T邮票中，单枚套票的增值明显高于多枚套票和大套票。

    多枚套票和大套票的成套信销票收集难度较大，这是许多集邮者都选择购买新票的重要因素；多枚套票和大套票面值较高，这是集邮者购买新票的消极因素。两两相抵，使多枚套票和大套票收集难度高，因此多枚套票、大套票具有近期增值慢，而远期增值较快的特点。

    5低档邮票、中档邮票、高档邮票

    在通常情况下，低档邮票的市场价格比较稳定；高档邮票的邮市价格上下差异很大，不稳定，其价格受时间、地点、邮商和购买者的认识和售票者特点的影响很大；中档邮票的价格介于两者之间。

    在我国市场上，高档邮票特别是珍稀邮票的价格仍然偏低。随着人们生活水平的提高，集邮人数的增加，集邮层次的普遍提高，高档邮票将出现迅速增值的趋势。它们与低档邮票之间的价格差距将更为悬殊。

    6早发行的邮票和晚发行的邮票

    邮票发行年代的早晚，在较短的时间内对邮票价格影响较大，往往发行得早的邮票价格高，发行晚的邮票价格低。但是经过5年、10年，特别是过了20年以后，邮票发行年代的早晚对价格的影响已经微乎其微，甚至完全不起作用。有不少发行较晚的邮票会后来居上，价格上涨得很高，也有不少早发行的邮票价格总是上不去。所以，以长远的眼光看，邮票发行的早晚对价格的影响是很小的。

    7纪念邮票与特种邮票

    “J”字头纪念小型张邮票具有以下三个特点：（1）作为纪念邮票，以人物或以事件为标志，每一张邮票都包含一定意义。（2）“J”字头纪念邮票设计制作时使用的颜色比较鲜艳，其中使用金粉较多。（3）这类邮票一般具有较浓的政治色彩，有一定的教育启发作用，受国家、地区限制，世界意义较小。受这三种因素的制约，纪念邮票的收藏价值和市场交易价格不如特种邮票。纪念邮票在市场上较畅销的是近期发行的邮票。如“孔子”、“西藏”、“建国”、“亚运会小型张”和五号票“熊猫盼盼”、“孙中山”、“奥运会”等。

    “T”字头特种邮票小型张，是一种市场畅销品种，它具有世界意义，市场价格也较高。其特点包括：（1）特种票题材广阔、内容丰富。有山水花、草、鸟、兽、鱼虫和濒临绝种的珍贵动植物，有名胜风景、古迹文物、文学故事等。由于此种邮票的艺术价值、欣赏价值高，包含的意义深刻，因此广受集邮者青睐。（2）特种票选择事物都具有典型意义，或者声望高，或者独一无二，对宣传中国文化具有重要作用。（3）特种邮票的金粉少，易于保存，收藏风险较小，政治成分少而艺术价值大，适应性广，国内外集邮爱好者都喜爱。

    “T”种邮票小型张可分为三大档次：

    一是高档票，包括“奔马”、“工艺美术”、“公路拱桥”、“云南山茶花”、“万里长城”、“从小爱科学”、“齐白石”、“荷花”、“红楼梦”、“西厢记”、“牡丹亭”、“益鸟”、“辽彩”等，即1984年以前发行的“T”字头特种邮票都属于高档票。

    二是中档票，从1985～1988年发行的邮票划归为中档票。

    三是低档票，1989年以后发行的属低档票。其中，高档票中的“药用植物”，因其印数较多，落入中档票范围；“熊猫”、“白鹤”因其印量较大而落入低档票内。

    8错票与变体票

    在众多的邮票当中，有些邮票因设计上的错误或发行量很少等原因，被人们视为极珍贵的邮票。这些邮票在历次拍卖和市场中价格一再上涨，成为集邮家争相搜集的对象。如1990年5月26日，香港旭力集邮公司在第26次通信拍卖中，1枚蓝色的“军人贴用”新票上有约一厘米的撕裂，底价15万港元。

    可供收藏的其他邮政品种

    除了几种常见的邮票可以作为集邮的对象，其他邮政品种，如封、片、戳也可作为集邮对象。

    1封

    封是指各种与邮政有关的信封，主要有以下几种：

    （1）实寄封：实寄封也就是经过邮政部门邮递过的信封。一般也有把经过邮局实寄的明信片称为实寄封的。

    （2）首日封：首日封指在新邮票发行的第一天，贴有新发行的邮票并盖有发行当天邮政日戳的信封。有些首日封是特制的，在信封的左下方印有与发行的邮票有关的图案，有些则是一般的信封。目前我国邮政部门对每套新发行的邮票都印有专门的首日封，其正面带有与发行的邮票有关的特殊图案，正面右上角贴有当日发行的纪念邮票或特种邮票，在邮票上盖上精美的刻有当天日期及相关图案的纪念戳。在首日封正面左下角处都印有英文缩写“FDC”。背面印有中英文对照，介绍有关新发行邮票的内容。

    （3）邮资信封：邮资信封就是印有邮资图的信封。邮资图与邮票作用相同，邮资图上面的面值是多少就等于贴了同等面值的邮票。即印有邮资图的信件不必贴邮票就可以直接邮寄，非常方便。

    （4）首航封：首航封是在新的航线开航的第一天，从航线一端邮局交寄，随第一次航空班机运送到航线终端邮局或中途站邮局，同时盖有收寄局和投递局日戳的信封。

    2明信片

    明信片，一般有以下几种：

    （1）邮政明信片和邮资明信片：邮政明信片是指由邮政部门发行的明信片，其上印有中国人民邮政字样。邮政明信片上可以印邮资图，也可以不印邮资图，印有邮资图的即为邮资明信片。

    （2）极限明信片：极限明信片是通过整个明信片来表现一个主题，而且所用明信片的画面、所贴的邮票以及盖销邮票所用的邮戳都尽可能地与该主题相关。

    3邮戳

    邮戳是邮政所用各种戳记的总称，也即指邮政部门加盖在邮件或邮政业务单上的各种戳记。通常所说的邮戳指的是盖在邮票上的戳记，但实际上邮政部门使用戳记的种类很多。如欠资戳、挂号戳、纪念邮戳、机盖邮资戳等。

    4邮政用品

    邮政用品也可以当做集邮品来收藏，如邮简、签条等。

    邮简是介于明信片和信件之间的一种邮政用品。邮简在出售时是一张纸，纸的一面如同信封的封面一样，可以写收件人的通信地址，另一面则起信纸的作用。寄信人可在上面书写信件的正文，写完以后，按纸上的折线折叠起来即成一封信的形状。邮简上一般都印有邮资图。其邮资比明信片高，比信件低。

    签条是邮政部门印制而且在邮件上使用的各种专用纸条的总称，用以表示邮件的类别，以及对邮件的某种处理。如航空签条、挂号签条、特快专递签条等。

    封口纸是专供信函封口用的小纸条。代封纸也是一种签条，用于对某些破损邮件的处理。

    邮品投资的原则

    进行邮品投资，投资者也必须了解和掌握一些原则：

    1了解国家政策

    国家发展集邮事业的目的，一方面是为了满足人们日益增长的文化生活需要；另一方面，是通过集邮业务的开展为国家经济建设筹集资金。所以，邮票管理部门在制定集邮发展规划时，始终会按照这两个目的综合考虑。由于目前我国邮市发展还不是很成熟，新邮发行量及其市场价格随时波动的现象时有发生。投资者在进行邮票投资前应认识到，国家更希望集邮活动和邮市经营能始终沿着一条健康、平稳的轨道发展。这样才能增强自己投资邮品的信心。

    2量力而行

    无论何种投资，资金的投入都是不可少的。在进行邮票投资前，投资者要对自己的全部个人财产进行“盘点”，确定自己的投资能力，制订出合理的投资计划。而且一定要注意两个问题：一是不能孤注一掷；二是不可轻易贷款。不孤注一掷，是为了防止因不可预见的投资风险而对家庭正常生活造成不利影响；不轻易贷款，是为了防止因把握不准而遭受损失，以致负债累累而使生活陷入窘境。

    3认清形势

    正确认识邮市发展各阶段的形势，一定程度上决定着个人投资的成功与否。顺势而为，往往能够取得好的效果。邮市低迷，无疑是分步建仓的良机；邮市启动，及时作最后买进也是一着妙棋；邮市接近高潮，则是坚决出售的时候。

    4准确地分析预测邮市的发展趋势

    分析邮市发展趋势要考虑两个方面的问题：一是国家对集邮活动发展的政策是否有利于邮市发展；二是众多集邮投资者当前以致今后对各类邮票（品）持有的喜好程度。

    5熟知邮品发展历史

    我国的集邮活动自20世纪80年代后重新走上正轨以来，邮票交易市场受各种因素影响起伏比较大，给我们留下了许多值得研究的发展轨迹。研究邮品历史发展的运行轨迹，并结合当前形势认真分析，往往会使我们得出正确的结论，给自己今后的邮品投资行为带来很大帮助。

    6知己知彼

    “知己知彼”要求投资者清楚哪些是群众基础牢固的投资品种，还要更多地了解他人投资的主要品种、方式，最终在投资与投机的双重投资组合中追求利润的最大化，成为一个成功的邮品投资者。

    邮票投资的方法

    进入邮票投资市场，从邮票升值中获得收益，除必须掌握一些有关集邮方面的基本知识外，还应掌握邮票市场行情和一些切实有用的投资技巧。

    1熟悉邮票市场行情，选准邮票投资目标。

    2把握邮票市场的走势，切莫错失良机。

    3研究总结邮票投资市场的涨跌规律，及时购进抛出。

    4分析各种邮票的价格变动，及时按等级投资。

    5分别投资不同档次的邮票，长期持有，必有较大的利润。

    6了解邮票价格，学会讨价还价。

    7判断邮票价格涨跌是否正常。

    8掌握邮票交易程序，确保安全成交。

    9抓住邮票发行及市场信息，以便采取正确的投资策略获取高利。

    10投资之前，要重视票种选择，切忌购进冷票。

    如何选择邮品投资方向

    邮品投资的领域极其广阔，投资者应慎重选择邮品的投资方向。邮品投资虽然风险较小，但是其中也有许多造成资金沉淀的“陷阱”。因此，投资者应当慎重地选择邮品投资方向。一般来说，投资者选择邮品投资方向时，应遵循以下原则：

    1价格由低到高

    邮市中的邮品价格一般分为高、中、低三个档次。投资者开始选择邮品时应当从低档普通邮品入手，等到积累了一定经验之后，再选择中高档邮品。如果投资者刚开始进入邮市就购入中高档邮品，可能由于缺乏经验而造成损失。

    2行情先热后冷

    通常情况下，邮市中的热门邮品，供求旺盛，进退方便且风险较小；而有些冷门邮品虽然可能具有较大的升值潜力，但是市场需求不旺，这样，就容易占压资金。

    3时间由近及远

    在邮品的时间选择上，首先投资新发行和近期发行的邮品，积累了一定经验和实力之后再投资早期发行的邮品。

    4早投资，早收益

    有人认为邮品投资的机会总是多不胜数，只要肯花钱，在邮市上总可以买到理想的邮品。事实上，对邮品投资者来说，能否抓紧时机，及时购进是相当重要的一个原则。如1980年发行的金猴邮票在前几年中，市场流通量大，价格也不高。当时对邮品投资者来说，是个绝好的购买机会，可惜许多投资者并没有抓住这个机会。所以，邮品投资者在选择邮品的投资方向时，看准了就要及时买进，以免造成事后遗憾。

    邮品价格的变化规律

    一般来说，邮品价格的变化趋势具有一定的规律性，基本上每隔几年有一个周期。其中，相对低迷调整的时间较长，高峰上涨时期较短。邮品价格的变化周期，大致分为以下几个阶段：

    1低迷期

    当邮市上邮品行情持续屡创低价，令普通投资者看不到攀升的前景时，短线操作不易获利，没有耐性的投资者在连续亏损之后急于抛出手中的邮品，部分新票打折出售，市场成交量很低呈现一片低迷状态。

    2初升期

    此时邮品行情尚未转好，市场成交值呈不规则状态，少数优质邮品价格上涨，多数邮品价格仍呈坚盘状态。具有丰富经验的邮品投资者已经开始积极地买进作短线操作。这个时期多数邮品价格上涨的速度缓慢，对一般的邮品投资者来说，可以买进作中长线投资。

    值得注意的是初升期末端，不少邮品的价格持续涨升之后往往会出现一段时间的“停滞”或“回档”。事实上，这个阶段正是精明的投资者大量购入的最佳时机。

    3主升期

    这个时期邮市行情步入繁荣阶段，致使发行公司盈余大增，许多大户的手中有很大的邮品储量，所以，有人乘机利用传媒把邮品价格持续提高。这个时期，许多邮品投资者认为，只要买进邮品就能赚钱，因此，发行公司大量办理增资和新票上市。这个阶段，大户操作逐步进入获利时期，而中小散户却被乐观气氛冲昏头脑大量买进、持有。

    4末升期

    此时邮市呈现繁荣景象，发行公司盈余大增，新票不断上市，但热门票却升幅有限。这个时期，邮品价格虽然上升，但是成交值逐渐减少。此时如果作短线操作，可能有所赢利，但如果大批买进作中长线投资容易造成巨大亏损。

    5初跌期

    多数邮品价格都已偏高，缺乏上涨的能力。此时，精明的投资者见到优良邮品价格已成坚盘，即改出货为观望。此阶段，整个邮市中多数邮品价格呈平缓下跌趋势。

    6反弹期

    由于邮品成交量锐减，多数邮价已跌幅不少，然后会出现一种“止跌反弹”现象，此时，许多投资者会格外谨慎，邮品价格在弹升之后随即再度下跌。此时邮市的大滑坡已成不可逆转之势，少数经验丰富的投资者趁此机会将手上的邮品卖出以防被套。

    7主跌期

    此时邮市中大部分邮品价格迅速下滑，行情呈现剧跌之势，多数投资者丧失信心，退出邮市，致使成交量逐渐缩小。

    8末跌期

    此期邮品价格跌幅已到谷底，有的跌落面值，此时，大部分邮品被新投资者持有，最后，邮市进入下一个长时间的低迷期。

    以上只是从宏观上概括了邮市中邮品价格的涨落规律。虽然一个周期长达6至8年，但是主升期一般只有5个月左右的时间。经过一次涨落之后，邮市中邮品的总体价格又呈上升趋势。

    避免邮品投资风险

    邮市是个开放的聚宝盆，投资者可以在其中淘金；同时邮市又是个魔鬼控制的地方，可能使一些投资者遭受损失。邮市中，每一次的涨跌，都有一批投资者赢利，但是也有不少人遭遇亏损。然而一次涨跌之后，邮品价格的总体水平提高了，其实，受益者还是大多数的。那么，如何才能避开邮品投资风险，获得比较丰厚的投资利润呢？一般说来，投资者应注意以下几方面：

    1跟着大户走

    在邮市中，一些热门邮品价格的变化可能是大户炒作的结果。因为没有大户炒作，中小投资者资金受限，不可能影响邮市的大局。因此，在邮市上应重视大户的“一举一动”。当发现有人大批买进某一种邮品时，中小投资者可以跟风买进；当有人大批抛售时，中小投资者也应跟风抛出。如此，只要跟得及时，就可以避免投资风险。但必须注意一点：绝不能盲目跟风。中小投资者应当“让利避险”，始终保持“三成利”的心态，以免在跟风过程中进入大户炒作的圈套。

    2跟着市场顺势而为

    任何一种邮品进入市场后，都必须经过市场的检验，然后逐步确定自己的价格。邮品市场的检验，就是集邮大众和众多投资者的检验。事实上，邮市永远是按照“多数人决定”的原理而上下波动的。大户炒作，也是利用经济杠杆和其他手段造成“多数人决定”的势态。所以，作为初入邮市的投资者必须注意，最好购买大家都喜欢的邮品。

    3多次交易，分批吃进

    这种办法减少了投资者在邮品交易中承担风险的时间，也降低了在每次交易中可能损失的资金数额。这样，无论从时间上，还是从数量上，都减少了投资风险。

    4切忌过度分散

    不要因追求分散风险而走向另一极端，投资过度分散。不论什么邮品，都买一点，形不成批量，没有投资主方向，风险是小了，其综合效益也大大降低。

    5谨防吃进冷票

    在邮市中，不受重视，不被炒作，交易量很少的邮品称为冷票。冷票之中，有少数品种具有升值潜力，但大多数冷票，却令人看不到光明。如果成批量地吃进冷票，必然会占压资金，影响收益，所以，投资者在投资邮品时一定要谨防吃进冷票。

    钱币投资

    钱币有很多种类。以形态来分，可分为纸币和金属币两大类，金属币又可分为贵金属币和普通金属币；以国别来分，可分为中国钱币和外国钱币；从时间上来分，可分为古代钱币、近代钱币和现代钱币。

    我国的珍贵古钱币

    我国流传在民间的珍贵古钱币大约有以下几种：

    1爱金

    爱是战国时期楚国金币重量标度。此币多铸成方形、饼状或长方版状，每版重05公斤，含金量大多96以上，有的达99，上面多铸压成带有“郢爱”、“陈爱”、“少卣”、“鬲爱”、“寿春”等文字的小方戳，所以又称“印子金”、“饼金”或“金爱”。爱金流通于河南、湖北、河北、山东、江苏、安徽等省，流通时间直至西汉。

    2十布

    是王莽恢复贝、布、刀布所铸十种布币的总称。其特征为严格遵循从小到大的形制，以求与其面文相符。即，小布一百、幺布二百、幼布三百、序布四百、差布五百、中布六百、壮布七百、第布八百、次布九百、大布黄千。时下，十布中大布黄千较为多见，其他九布均为珍品。

    3靖康通宝

    北宋钦宗赵桓靖康年间所铸年号钱，直径33厘米，重67克，此钱为北宋最后一套钱币，刚铸成适逢金兵南下，故流传甚少。

    4贞祐通宝

    金宣宗贞佑年间所铸，隶书，直径3厘米，它有小平、折二两种，即大小二品，均罕见。大珍品原为方药雨收藏，后转让陈仁涛，新中国成立前夕陈携宝物赴港，因经济拮据有意卖给祖国，现藏于中国历史博物馆。发现的唯一一枚孤品小贞佑通宝，现为日本收藏家平岛春水珍藏。

    5咸丰通宝

    清咸丰三年福建宝福局当十型试铸钱。青铜质，直径39厘米，穿孔07厘米，重16克，因其“咸”字两侧有“大清”国号，在我国历代孔方圆钱中实属罕见。大收藏家马定祥1940年在苏州购得一枚，现藏上海博物馆。

    影响钱币收藏的因素

    钱币一般不按其面值进行兑换，钱币的收藏价值一般受到下列因素的影响：

    1钱币发行与流通的时间

    通常钱币发行的时间越久远，流通的时间越短，其收藏价值就越大。因为发行的时间越久，经过战乱、各种灾害及自然的侵蚀，能够完整地保留下来的钱币是少之又少。如唐代以前，甚至商周以前的钱币，其价值都很高。

    2钱币发行的数量

    “物以稀为贵”，钱币也不例外。钱币发行数量越少，它的价值也就越高。

    当代钱币学家根据各种钱币的珍稀程度，并以现在钱币收藏市场的行情为依据，把古钱币分为十个档次，即：一级大珍、二级列、三级罕贵、四级罕、五级稀罕、六级稀、七级甚少、八级少、九级较多、十级多泛。

    3钱币的面额

    一般来说，钱币的面额越高，其价值就越大，特别是流通中的货币，其价值永远高于或等于面值，因为它仍具有实际的购买力，而不像邮票会因发行过多而跌破面值。

    4制作钱币所用的币材

    用金、银等贵金属制造的钱币，其价值一般要高于同一时期用普通金属制造的钱币。

    5钱币的属性

    一般流通纪念币的价值要高于同一面额的普通流通币。因为流通纪念币是为纪念某些重大历史事件、杰出人物或有特殊意义的事物而发行的，其设计、制作精美，具有很高的艺术欣赏和收藏价值，而且大部分纪念币都是采取限额发行的，数量有限，升值潜力极大。

    6钱币的品相

    与收集邮品一样，收藏钱币也讲求品相。品相好的钱币与品相差的钱币价格有时可能相差数十倍。

    钱币的品相归纳为美、近美、上、近上和中五大评定标准。

    （1）美，是指钱币正背面轮廓完整，钱文清晰。

    （2）近美，是指钱币正、背面轮廓有微小的偏移或微小的裂纹，或纸张有微小的漏孔，同时钱文因铸造和使用磨损而造成的微小粘连或混沌者也属近美钱币。

    （3）上，是指钱币正、背面有肉眼能及的缺损和漏孔，但没伤及钱文。

    （4）近上，是指钱币正、背面缺损、裂纹、漏孔较为明显，而且已经导致钱文出现一二处断笔。

    （5）中，是指已经没有大的收藏价值的钱币。

    7具有特殊意义的钱币

    如一个新政府、新国家发行的第一套货币，像1995年中国银行在香港首次发行的港币。又如已经解体或消亡的国家、政权所发行的钱币，像一些东欧国家和前苏联的钱币。再如一些有特殊号码的钱币，像顺序号是按阿拉伯数字顺序排列的或顺序号是重复的一个阿拉伯数字或多张同号、连号等；还有是在设计、制作上出现错漏的“错币”等，这些钱币的价值都很高。

    钱币收藏要“七看”

    古今中外发行过的钱币有数百万种之多，钱币收藏者只能量力而行，分类收藏。收藏专家认为，钱币收藏要注意看以下7个方面：

    1钱币是否有面值。没有面值的只能称为“章”，而不能称为“币”。币，必须是可以或者曾经可以作为货币流通。

    2钱币涉及的题材。钱币所涉及的题材多为历史人物、历史事件、文化艺术、体育、动物、植物、自然景物等。由于每个人的学识情趣、文化品位不同，对题材的偏好各异，所以，收藏者可以选择自己所喜爱的题材进行系列收藏。最好是选择大众喜闻乐见的而且发行量不能太大，这样的品种比较有生命力。比如，野生珍稀动物系列纪念币，每套发行量都为上百万枚，而且有1/3向国外发行。

    3钱币的纪年版别。钱币上的纪年是指铸造在钱币上的年份。相同图案、面值的钱币，纪年不同，其价值差异颇大。

    4钱币的出处。比如说，银元就分为云南龙版、北洋龙版、江南龙版、贵州竹版等。

    5钱币齿边形状。钱币的齿边形状大致可以分为平光边、丝齿边、装饰边、铭文边和安全边五大类，是区分铸币不同版别的一个重要依据。

    6钱币的制作工艺、钱币上的字迹是否自然流畅，与整个钱币是否和谐。做工精美的品种，容易引起市场好感，具有较大的增值潜力。

    7钱币的成色。钱币的品相是按“成”来划分的，其实，只要有七八成新就可以收藏，如果是珍稀品种，成色差一点也行。当然，十成新的最好，这就表明钱币没有任何脏污斑点，没有任何破损、裂缝，而且重要的是没有经过人工处理。

    总之，对钱币鉴别时需要在“看”上下工夫，钱币收藏者往往需要随身携带放大镜。

    古钱币收藏投资要诀

    中国的古钱币有着长达3000多年的悠久历史，各种各样的古钱币中包含着极高的考古学价值和收藏价值。

    但是，古钱币投资与其他形式的投资一样，也存在着极大的风险。投资者在古钱币的实际投资过程中，应掌握以下几个要诀：

    1选准某一时期，把握好一点

    我国历史上曾经出现过的货币形制成百上千，钱币版本更是成千上万，因此，对于各种各样的形制和版本，任何人都不可能做到一览无余，完全掌握。所以，涉足这一收藏领域的投资者，除了要下大工夫学习相关方面的专业知识之外，最好先从某一时期的钱币着手，这样涉及的钱币种类少，能够把握好一点。等熟悉了基本情况以后，再循序渐进地逐渐扩大收藏范围。

    2详细了解有关币种的价格情况

    古钱币市场的价格体系复杂，文物价值与市场价格往往严重背离，很难准确把握。因此，古钱币投资者在确定了投资的具体方向后，特别是必须详细了解有关币种的价格情况，要了解相同或相似种类的价格差别，以免遭受投资损失。

    3密切关注古钱币出土情况

    古钱币的出土情况对市场行情的影响很大，难以预测。由于古钱币没有很高的艺术欣赏价值和使用价值，所以购买者大都是专门的钱币收藏者。因此市场上对某一类古钱币的需求量在一定时期内是比较稳定的。古钱币在社会上的存有量差别很大，不同的古钱币之间的差价也是巨大的。古钱币的社会存有量有时会增多，因为它有一个巨大的不可预测的地下埋藏库。古钱币的出土情况报纸上常有报道。一般说来，墓葬出土或考古遗址的零星出土，古钱币的数量普遍较小；古人的藏宝之处出土的数量往往较大，币种也比较集中。如果一次挖出同一币种钱币的数量极多，又由于管理不当而流入了市场，那么市场上的供需平衡很快就会被打破，价格随之就会下降。总之，把稀缺币种作为收藏投资的对象时，一定要密切注意最新的出土情况，如果发现有可能影响市场价格的考古出土方面的报道，就应马上采取适当的应对措施。

    4古钱币因形制简单，铸造容易，从近代开始就有人专门从事古钱币造假，所以，古钱币的收藏投资者必须具备一定的识别能力

    保存最完好的古钱币应该是带锈色而无锈蚀，表面光滑而发亮，各部分均完整无缺，字迹和花纹清晰可辨。

    还有一点是投资者应该注意的，由于古钱币的铸造模具由手工雕刻，因此难免会有疏漏，版别漏验及试铸币便成为珍品。

    5初涉古钱币收藏者可以先从银元做起

    银元的发行流通时间短，磨损少，保存完好，目前在民间尚有不少持有量。由于银元本身是贵金属，自身的价值有保证，多少年来一直随国际市场的金银价格而缓慢爬升。因此，投资于银元既稳妥可靠，又有一定的获利机会，是初涉古钱币投资者较为理想的选择。

    古玩投资

    有的人曾经很形象地把投资古玩形容为“玩并赚着的投资方式”，确实如此，古玩投资不仅满足了投资者的个人爱好，又能给其带来丰厚的利润回报，岂不是一举两得的事情，何乐而不为呢？

    玉石翡翠的收藏

    在我国历史上遗留下来的玉石翡翠珍品数量非常有限。但普通的古玉石翡翠种类繁多，差价很大，加上作伪者多，识别和辨伪的难度相当大，所以玉石翡翠自古以来，非普通人所能及，都是作为皇亲国戚、富商大贾的掌中玩物被收藏的。现代社会随着人们生活水平的不断提高，老百姓手里有了闲余资金，玉石翡翠这些收藏品也逐渐为普通百姓所拥有，并作为投资对象。因此，对于想涉足玉石翡翠收藏的投资者来说，掌握一点玉石翡翠的鉴别与辨别真伪的基本知识是非常必要的。

    由于玉石翡翠具有十分繁多的种类和形式，且有大量的伪作，所以，投资者一定要多读有关资料，掌握相关的知识，同时还要注意以下几个事项：

    1对照实物，多看多比较

    玉石翡翠收藏非常注重实践性，所以，要求投资者必须经常接触实物，从而积累大量的实践经验。如果条件允许，投资者可以经常到文物博物馆、古玩专卖店或大商场及旅游商场的工艺品柜台，了解玉石翡翠收藏品的具体市场行情，并牢记各种制作工艺、品色方面的感性特征。另外，还要有意地去逛一些旧货市场或街头地摊，平时对一些小件玉器翡翠饰物多加留意。

    2具备长期投资的心理意识

    玉石翡翠属工艺品，其价格主要受材质和制作工艺的影响，而这些标准又是比较客观而固定，所以玉石翡翠品的价格在国际国内一直处于稳中上升的趋势，少有大起大落，不像书画作品那样因作者名声的涨落而涨落。所以，除非投资者有非常方便又便宜的进货渠道，否则不适合作短期投资。

    3仔细鉴定藏品的真伪

    通常投资者仅用肉眼和凭个人经验来鉴别玉石翡翠的真伪。这种方法的可靠性非常有限，单凭经验有可能看走眼，造成投资损失。因此，在决定买较大件的玉石翡翠作为收藏投资的对象之前，一定要尽可能地通过专业鉴别机构或专家，使用专门仪器对玉质进行科学鉴别，从而得出颜色、透明度、光泽强度、比重、硬度等玉石品质方面的分析指标，为玉石翡翠的收藏投资提供科学可靠的依据。

    4密切关注国内外市场行情

    由于我国是玉石的故乡，所以玉石制品基本上来源于国内。投资者既可以直接从商家购买，也可以在民间寻觅收集。然而玉石制品的消费者主要集中在国外，特别是海外华人圈和西方的博物馆。尽管现阶段国内消费也逐渐扩大，但玉石制品的主流价格仍以海外市场为准。所以有条件的投资者可以直接参与国际市场的拍卖活动，倘若没有这种条件，则要紧密注视国际市场的行情。

    5以制作工艺作为选择的首要标准

    在众多收藏品中，玉石制品的价格受其年代的影响较小，而主要受其制作工艺水平的影响。一般说来，一个年代久远但工艺简单的玉器，虽然有极高的考古学价值，但因为没有极高的艺术欣赏价值，所以，在国际市场上的价格往往不会很高。而一个现代玉石翡翠工艺品，只要工艺精湛，在国际市场上就可以卖出很高的价格。所以，投资者将玉器翡翠制品作为收藏投资对象时一定要把制作工艺当做首要标准。

    青铜器的收藏

    青铜是红铜与锡和铅的合金，因是青灰色，所以叫青铜。青铜器主要是指先秦时期用青铜铸造的器物。

    从我国已发现的各类青铜器的造型和装饰来看，自夏始，中经商、西周、春秋、战国直到秦汉，每一时期既表现出各自的风格和特色，相互间又有沿袭、演变和发展，进而形成了独具特色的中国青铜文化艺术。我国青铜器艺术，在发展史上曾经有过商代晚期和战国时期两个发展高峰。商代晚期的青铜器，其质量和数量都得到空前的发展和提高，制作精良，纹饰繁缛，形制奇诡，图案丰富多彩，体现了商代人尚鬼的神秘气氛。战国时期的青铜器，则富于生活气息，注重实用而别出心裁，华贵绚丽又不失文雅。此时的纹饰已从过去奔放的粗花，变为工整的细花，并向图案化方向发展，已无神秘色彩。在制作工艺上，最突出的是错金银、嵌红铜、包金银、鎏金和细刻镂等新技术的发明和应用。

    鉴于中国青铜器历史悠久，品种纷繁，人们对其进行了详细地分类，其目的在于更清楚地区别青铜器的性质和用途，以利于研究、鉴赏和收藏。

    我国青铜器不仅种类丰富，而且别具艺术特色，历来是中外收藏家注意收藏的珍品。由于青铜礼器的造型最为多样，也最能体现青铜器的艺术特色，所以千百年来收藏家都重视鼎、彝、钟、簋、尊、爵、卣、豆等礼器方面的传统收藏，尤其是带铭文的礼器，更是追逐搜寻的重点。本来青铜礼器的传世量就不多，而需求者有增无减，僧多粥少，所以青铜器历来价格昂贵，尤其是珍稀精品，只有王宫贵族和巨富商贾才玩得起。青铜礼器虽说值钱，但并非所有的礼器都有较高的经济价值，特别是那些工艺粗糙、破损严重的礼器。

    如果投资者想通过青铜器投资来实现致富的目标，就应该先学会识别真伪青铜器的窍门：

    1眼看，即看器物造型、纹饰和铭文有无破绽，锈色是否晶莹自然。

    2手摸，凡是浮锈用手一摸便知，赝品器体较重，用手一掂就知真假。

    3鼻闻，出土的新坑青铜器，有一种略有潮气的土香味，赝品则经常有刺鼻的腥味，舌舐时有一种咸味。

    4耳听，用手弹击，有细微清脆声，凡是声音混浊者，多是赝品或残器。

    古瓷器的收藏

    “瓷器”的英文名称叫“China”，和“中国”用的是同一个英文单词。据说，在几个世纪前，当西方人第一次看到来自于中国的精美瓷器时，无不对它的精美绝伦大加赞赏，但却不知它为何物，只好以它的产地国名——“China”来称呼。自明代郑和七下西洋，将中国的瓷器带到世界各地之后，中国瓷器就一直成为全世界的收藏家们喜爱和追求的珍品。在西方人眼里，中国瓷器是不可多得的珍宝，宫廷贵族富翁们常常在宴会上使用中国瓷器，借此来展示自己的富有。假若偶尔失手打碎瓷器，其碎片万万不可丢掉，而是用黄金把它们镶嵌起来，供为珍品。所以，中国的古瓷器在国际市场上一直以来都具有很高的价格。

    多少年来，中国瓷器在国际市场上价格一直居高不下，致使许多趋利之徒从清代起就大肆制作古瓷器赝品。目前，在全国旧货古玩市场上遇到的所谓明清瓷器绝大部分都是这类伪作。因此，古瓷器收藏者，如果想在拍卖场以外寻求投资机会，不但要了解各时期中国瓷器的风格特点，还要尽量掌握一些甄别瓷器新旧真伪的知识。

    古瓷器之所以受中外收藏者喜爱，其原因，不仅是因为它具有极高的历史研究价值，更是因为它的质地、色彩和造型等制造工艺具有极高的艺术欣赏价值。可以说，收藏者看重的主要是瓷器的艺术性，而不是历史性。所以，判断一个瓷器的优劣既要看其年代，更主要的还是看它的制作工艺。如果是一个普通工艺制作的瓷器，即使具有悠久的历史，其收藏投资价值也不是很大。然而，如果是精工细作，能代表某时期工艺典型风格的瓷器，即使年代较近，也可能价值连城。比如，1997年上海春季国际古瓷拍卖会上，有人将一对清代雍正年间制造的斗彩竹纹碗以100多万元人民币的成交价买走，而一只产于宋代的黑釉碗却以不足5 000元人民币成交。两者价钱为何如此悬殊？其主要原因是工艺水平存在着极大的差异。那对清代的斗彩竹纹碗是官窑名瓷，工艺精美绝伦，那只宋代的黑釉碗则是一般民窑制作的普通瓷器用品。所以，对于古瓷器收藏者来说，在关注瓷器年代上的同时，还必须留心判断瓷器的精美程度。

    工薪一族如何参与拍卖觅宝

    多数人认为，拍卖行是富人们带上大把的钞票去追逐古董的场所，工薪族是不适合去的。但从社会资金的流向、投资致富等方面考虑，工薪族应该参与投资拍卖领域。其主要原因有以下三点：

    1可使资金保值、升值

    在拍卖中如果能觅得一些价格适当的精品，就把现金转化为收藏品了。

    2不断提高藏品品位

    如果手头已有从上辈流传下来的书画作品、珍玩宝器，或者从某个渠道寻到的古代和现代名家书画作品，如果想调换，那么就到拍卖行去。在那里，既可拍卖掉你的收藏品，又可拍得理想的藏品。

    3把拍卖行看做自己添置“不动产”的理想场所

    对于许多工薪族的收藏者来说，每次举行的拍卖会将是最佳的学习藏品知识的课堂和参观场所。

    初次参加拍卖会的工薪族还应该掌握以下几个诀窍：

    1第一次参加拍卖会的过程中，只需要观看和学习而不应买进任何物品。

    2在拍卖会未开始之前，充分了解拍卖物品的历史，并预测它可能达到的最高价格。

    3事先估算好你想买的东西的价格，做出的竞拍报价应该只比你的估价略高一点。

    4检查一下拍卖会所接受的付款方式，有的拍卖会只接受现金，有的接受信用卡。

    5对于拍卖成套的东西，应该弄清楚是“一次性付款”，还是“任选一件”。

    6应该等到拍卖会结束时再离开。因为在很多时候，拍卖会往往还没有结束，许多参加拍卖会的人就主动放弃了希望。其实，真正的好买卖才刚刚开始。

    黄金、珠宝投资

    从古到今，无论在中国还是外国，都流传着许多关于黄金的传奇故事。黄金使人富有，使人高贵，有着令人无法抗拒的诱人魔力，甚至可以使人发狂，使一个民族兴盛，也能导致一个国家灭亡。同样，珠宝更是财富与奢华的象征。

    黄金投资的优点

    黄金不仅有本质属性的商业价值，而且有着几乎令所有人倾倒的美学价值。正因如此，黄金投资有着它独特的优点。

    1黄金投资基本无风险

    黄金投资是财产保值增值的方式之一。黄金的保值增值功能主要体现在它的世界货币地位、抵抗通货膨胀及政治动荡等方面。

    黄金可以说是一种没有地域及语言限制的国际公认货币。也许有人对美元或港币会感到陌生，但几乎没有人不认识黄金。世界各国都将黄金列为本国最重要的货币之一。

    黄金代表着最真实的价值——购买力。即使是最坚挺的货币也会因通货膨胀而贬值，但黄金却具有永恒的价值。因此，几乎所有的投资者都将黄金作为投资对象之一，借以抵抗通货膨胀。黄金之所以能够抵抗通货膨胀，主要是因为它具有高度的流通性，全球的黄金交易每天24小时进行，黄金是最具流通能力的硬体资产。除此之外，黄金还有另一个受人青睐的特性：黄金在市场上自由交易时，其价格可与其他财物资产的价格背道而驰。事实证明，黄金的价格与其他投资工具的价格是背道而驰的，与纸币的价值也是背道而驰的。

    黄金不仅是抵抗通货膨胀的保值工具，而且还可对抗政治局势的不稳定。历史上许多国家在发生革命或政变之后，通常会对货币的价值重新评估，但不管发生了多么严重的经济危机或政治动荡，黄金的价值是不会降低的，通常还会升高。

    2黄金不会折旧

    无论何种投资，主要目的不外乎是为了使已拥有的财产保值或增值，即使不能增值，最基本的也应维持在原有价值水平上。如果财产价值一天天逐渐减少的话，就完全违背了投资的目的。最符合这种标准的莫过于黄金了。

    3黄金是通行无阻的投资工具

    只要是纯度在99 5%以上，或有世界级信誉的银行或黄金运营商的公认标志与文字的黄金，都能在世界各地的黄金市场进行交易。

    4黄金是投资组合中不可缺少的工具

    几乎所有的投资理论都强调黄金投资的重要性，认为在投资组合中除拥有股票及债券等外还必须拥有黄金。特别是在动荡不安的年代，众多的投资者都认为只有黄金才是最安全的资产。由于害怕其他财物资产会因通货膨胀等而贬值，人们都一致把黄金作为投资组合中不可缺少的部分。

    5黄金也是一种艺术品

    目前我国黄金市场上的金条、金砖都已经工艺化、艺术化了，金条、金砖的外部构图，都可以说是精美绝伦。

    金币投资

    选择金币投资或收藏时，投资者要注意以下几个方面：

    1在发行机构上，投资者应注意看金币是否是由国家或中央银行发行的，如有面额的则有保证，否则可能只是金章。

    2在发行量上，数量越少越有价值，而且纪念价值越高，升值潜力越大。

    3铸造设计是否精美细致，工艺是否考究。

    4图案样式是否受欢迎，通常动物与女性更受人们喜爱。

    5留意潮流。经验丰富的内行人士对某种金币的要求比较敏感，这如同服装的流行款式一样。

    金饰投资

    金饰品在美学上的吸引力是其他投资品无法比拟的，众多的投资者之所以对金饰品有着浓厚的兴趣，不仅是因为金饰品具有欣赏价值，而且具有保值功能。投资黄金的人，大多数是从购买金饰开始的。但金饰作为投资手段是有缺点的。

    一是购买金饰品无法得到购买黄金条块所具有的品质。由于黄金比较柔软，用纯金无法制造金饰，一般必须是用合金来制造，14K是最普遍的金饰纯度，高纯度的金饰非常少。

    二是将金块或金条制造成金饰品，需要支付铸造费。

    三是在运送成品到零售店时，金饰还要增加消费税和批发商、零售商的利润。于是，标准规格的黄金，变成金饰品后，其价格会增加好多，这样就增加了黄金投资的成本。

    白金投资

    白金元素名称为铂，元素符号为Pt。白金作为一种具有投资价值的贵重金属，在黄金、白金、银三者之中是比较冷门的。

    1白金投资与黄金投资的相同点

    白金和黄金一样，比工业用金属更容易受心理因素左右，影响其价值的升降。白金作为一种投资金属，和黄金一样也受工业对白金的供求、世界局势、通胀恐慌、美元（黄金计价货币）升降等因素左右。

    2白金投资与黄金投资的区别

    白金与黄金有很多不同的地方，因此投资白金的方式、方法与黄金投资有所区别：

    （1）白金比黄金更为稀有，全球白金年产量不及黄金产量的1/5。如果将流通量大的黄金比做股票中的“蓝筹股”，那么白金则是成交中的“大价股”。因此，当供求发生显著的变化时，白金价格的波幅会更大。

    （2）白金产量虽少，但其工业用途（主要用于汽车工业，作排气系统的催化剂）占的分量则比黄金重得多。美国和日本两国，占全球白金工业耗量的80%，美国将白金视为“战略性物资”。由此看来，工业需求的变化对白金的影响远远大于黄金。

    3白金投资的特点

    白金投资的特点主要体现在：

    （1）白金比黄金稀有，但并非意味着其比黄金值钱。主要是因为工业需求对白金的影响比黄金大，当工业对白金的需求放缓、白金价格低迷时，价格也有可能处于黄金之下。据统计，黄金与白金的价格走势常常平衡发展，通常是黄金、白金二者中的一种价格先上升，另一种也会跟着上升，这是值得投资者注意的。

    （2）流通量的影响。白金的流通量有时会产生如“冷门股”的那种买卖上的实际困难，但黄金与白银的投资市场则不会出现这种现象。另一方面，投资黄金可以有金币等种种适合散户的投资方式，白金则无；买卖白金条，有技术上的困难，这也是白金投资者应注意的。

    4白金的市场投资价值

    综合白金的投资价值，可得出下列结论：

    （1）白金投资和其他贵金属投资一样，并非一定会给投资者带来经常收益（如房地产的租金收入及股票的股息收入），它唯一的赚钱机会是市价升值。

    （2）白金市场的发展历史较短，涉入白金市场的投资者数量有限。白金作为一种投资工具，仅是近30年的事。白金抵抗通货膨胀的能力缺乏历史检验。但是作为一种用途广泛的工业用金属，在适当的时候，应属于好的投资品。

    （3）白金具有资源稀有、开采困难、提炼成本高等特点。主要产于俄罗斯及南非，所以投资者不用担心白金供应量大增以致供过于求，这是投资白金的一个有利因素。

    5白金投资的技巧

    白金投资可以参考以下投资方法：

    （1）关注黄金的市场走势，当黄金大升而白金落后时，立刻购进白金作短线投机。

    （2）当你预期白金相对于黄金价格偏低时，可以一方面先行购入白金期货合约，然后抛出相应数量的黄金同期期货合约，以此赚取两者的价差。

    珠宝投资

    “宝石”也叫“宝玉石”，有狭义和广义之分。

    狭义的宝石是指自然界中色泽艳丽、质地坚韧、无裂纹及其他缺陷、硬度较大的矿物单晶体，如金刚石、红蓝宝石、祖母绿等。

    广义的宝石除了上述单晶体宝石外，还包括各种玉石、雕刻石等。如今在工艺美术界，人们已将珍珠划入“生物质宝石”的范围。因此，所谓的“珠宝”也就是广义上的“宝石”或“宝玉石”。

    我国传统上将宝石与珍珠、琥珀、珊瑚等小件翡翠合称为珠宝。由于珠宝的存量稀少、体积小、价格高，并能长期保值，甚至增值较快，同时又便于携带和永久保存，因此古今中外都视珠宝投资为一种极有利润的投资工具。

    我国珠宝来源丰富，品种繁多，人们佩戴和收藏珠宝的历史也很悠久，市场中人们对珠宝的需求量很大。珠宝具有特殊的品性，既是优美的饰品，又是一种特殊的财产。因而，珠宝投资越来越受到大家的欢迎。

    在投资过程中，影响珠宝价值的因素，主要表现为：漂亮、耐用性、稀少、市场需求、传统文化心理、便于携带等。

    珠宝的投资经营主要有如下特点：

    1珠宝具有“硬通货”性质。许多国家都将宝石资源划归国有，并将其作为国民经济发展的重点投资项目和国库储备的对象之一。

    2全球珠宝贸易市场比较集中，其形式多种多样，贸易的对象也有原石、半成品和成品等。

    3珠宝交易和其他商品贸易一样，但珠宝交易的一个显著特点是趋于保守和稳妥。

    4由于珠宝贸易市场中的高额利润，珠宝市场的竞争十分激烈，欺诈、走私和黑市这些现象也就很难得到根本性控制。

    珠宝投资的范围包括：

    1钻石。在珠宝交易中，钻石占有相当大的市场份额。近年来，在戴比尔斯集团“中央销售组织”的严格控制下，钻石的价格每年都在稳步上升。

    2有色宝石。有色宝石包括红宝石、蓝宝石和祖母绿等。有色宝石的回报率不如钻石那样稳定且容易掌握，但是，从长远看，有色宝石的供应量比钻石少，所以升幅也可能会较大。

    3名牌珠宝。品牌是决定珠宝价值的重要因素，世界上著名的珠宝公司如蒂佛尼、卡地亚、凡阿公司等的产品价格始终居高不下。

    4古董首饰。目前古董首饰在市场上十分流行，也是值得投资的品种。

    在进行珠宝投资时应遵守如下原则：

    1珠宝投资，必须选购具有市场价值的珠宝，即数量稀少，但需求量日益增加、价格不断上涨的珠宝。

    2不论选购何种珠宝，最好到专业水平较高、信誉良好的珠宝店去选购，不要选购打过折的珠宝。投资珠宝必须选择佳品，才能确保其市场性与增值性。

    3珠宝的价格受色泽、做工、重量等诸多因素的影响。在购买时一定要索取国际公认的鉴定书，以确保珠宝的品质与价值。目前国际最权威的珠宝鉴定书有：美国宝石学院GIA的鉴定书、欧洲联盟的HRD鉴定书。

    古字画投资

    投资古字画具有以下优点，因此它历来是收藏投资界所热衷的宠儿。

    1在各类投资市场中，字画投资风险较小。与投资字画相比，购买股票或期货两者风险较大。

    2字画投资收益率极高。一般投资收益率与投资风险成正比，即投资风险愈大，投资回报率则愈大；反之，投资风险愈小，可能获得的投资回报率则愈小。但是由于字画具有不可再生性的特质，因而其具有极强的升值空间。字画本身的特征决定了字画投资风险小、回报率高的优势。

    艺术品定价的误区

    艺术品都是集精神价值与商业价值于一体的。由于其中的精神含量和文化含量难以量化，所以，投资者在为艺术品定价时，往往会走入一种误区。主要表现为以下几个方面：

    1依据艺术家知名度的高低定价位

    通常来说，具有较高知名度的艺术家的作品相对比较成熟，其作品的价位也较高，但这并非绝对。在当今人们审美素质普遍不高的情况下，影响艺术家知名度的因素很多，其中不排除受他人眼光的影响，外界“包装”、“炒作”等。所以，艺术家的知名度不能与其艺术水平画等号。

    2依据字画作品的规格定价位

    一般人认为，画家创作大画费力，小画相对轻松。事实上，具有艺术字画创作实践经历的人都知道，同一题材在四尺三开、五尺三开乃至四尺整幅上创作其效果并没有太大差异，只是花费材料的数量有些不同而已。所以，如果仅以尺寸而为作品定价位就会导致画面越来越大，其艺术含量却越来越低。

    3依据作画所用时间长短定价位

    有些艺术成就极高的画家，往往能在半天就完成一幅“巨作”，照样能取得不朽的创造性的劳动成果。他们半天的“产品”，按照现在的价格来定，少说也要几十万元。但“半天”的背后是数十年的功力和超众的艺术才华。艺术家个人品质的修炼，其价值的含金量往往要大于技术修炼的含金量，况且两方面的修炼是互为影响的。这种漫长的人格锤炼和艺术锤炼的过程，是无法量化的。

    4依据艺术品的构图疏密、用笔繁简或色彩多寡定价位

    艺术品用笔的繁简和色彩的多少只是艺术表述方式，与其艺术质量无关。用笔简的画，可能是长时间构思的结果。它可能是艺术家长期积累、偶有一得，也可能是其彻夜不眠、反复推敲而得的力作。

    5依据艺术家存世作品多少定价位

    艺术品的收藏不能像古玩收藏那样，它的价格并不遵守“物以稀为贵”的商业规律。艺术大师可能终生勤奋不辍，为后人留下众多质量上乘、艺术价值极高的艺术作品。

    古字画收藏技巧

    对于有心在古字画收藏中一展身手的投资者来说，应该注意以下几个方面：

    1必须具备一定的书画收藏和欣赏知识

    中国历代的书法和绘画在其发展过程中都具有较大的统一性，因此，画家也常常就是书法家。由此可见，欣赏字画的道理也是相同的，主要包括欣赏字画作品的笔法、墨法（色彩）、结构（构图）和字画所反映的历史知识以及作者的身世等方面的知识。

    2详细了解字画作者的身份

    中国历朝历代的名画家非常多，有史料记载的达数万人之多。对投资者来说，详细了解每个人的身份显然是不太容易的，但我们可以对每个时期最有代表性的人物的身份作详细地了解，真正做到“观其画，知其人”。

    3掌握一定的字画鉴别方法

    对于一般的古字画收藏投资者来说，古字画鉴别的难度是极大的。由于中国古代的书画家极多，留下了许多优秀的书画作品，再加上各种临摹，各种假画伪画，以及后落款，假御题、跋、序等，是任何专业类图书都无法一一详细记载的。所以，即使国家级的鉴别大师在鉴别古字画时也不敢保证每次都千真万确。古字画的鉴别虽说难度很大，但其中还是有一些基本规律供投资者参考的。古字画的鉴别除了要注意字画的笔法、墨法、结构和画面内容等基本方面外，还须注意字画中作者本人的名款、题记、印章和他人的观款、题跋、收藏印鉴，以及字画的纸绢等相关细节方面，这样才能减少鉴别失误。

    4了解字画伪造的种种方法

    古代字画作伪之风源于唐代的摹拓和临摹。所谓的“摹”是将较透明的纸绢盖在原件上，然后按照透过来的轮廓勾线，再在线内填墨完成。“临”是指将原件放在一旁，边比照边写画。尽管摹写出的作品表面上更接近原件，但往往无神，也容易将原件弄脏，而临写则比勾摹自由，可在一定程度上脱离原件，因此是更高级的作伪方法。

    由于古字画市场上鱼龙混杂，良莠不齐，所以，对古字画收藏者来说是有一定风险的。古代没有专门的鉴定机构和专家，因此，收藏者自己就必须是鉴定行家，不然就会吃大亏。现在的情况已经发生了很大的改变，国家有专门的鉴定机构，拍卖行也必须在取得一定的鉴定证书后方能拍卖，所有这些，都给古字画收藏者提供了一定的投资保证。

    字画投资技巧

    字画投资要掌握如下技巧：

    1选择准确是关键

    字画投资不像其他投资，可以从繁乱的报表中得到参考数据，要想掌握字画投资市场状况，只有靠多看、多问、多听，逐渐积累经验。投资者平时要常逛画廊，多与画廊的工作人员交谈，从中就会发现哪些画廊的制度较健全，哪些画家的创作力较旺盛，从而积累一定的信息，但切莫“听话买画”。字画的优劣往往是比较出来的，只有多听、多看、多问，自然就有判断的标准。

    2注意国际行情

    字画在国际上大体可分为两大系统：代表西方系统的以油画为主；代表东方系统的则是中国字画。

    投资者选择字画投资，必须要有国际公认的行情，并非在某个画展上，随便买几幅字画就认为是字画投资了。字画作品需要经过国际四大艺术公司拍卖认定才会有更高的价值，才会具有国际行情。这四大公司分别为苏富比、克里斯蒂、建德和巴黎APT。这四大国际艺术公司每年在全球各地拍卖高档字画，设定国际行情。

    3优质字画选购常识

    字画投资需要一定的金钱，但更需要的是独到的眼光。特别是收藏古字画，更要通晓这方面的知识和行情。古字画按类而分，价值不等。

    （1）从绘画与书法的价值来说，绘画高于书法。道理很简单，绘画的难度大于书法。

    （2）从质地来说，比较完整没有破损，清洁如新，透光看没有粘贴、托衬者为上品；表面上看完好无损，仔细看有托衬，但作品的神韵犹存者为中品；作品系零头片纸拼成，背后衬贴处，色彩也经过补描，即使是名家之作，也只是下品。

    （3）从内容来说，书法以正书为贵。比如王羲之的草书百字的价值只值行书一行的价值，行书三行值正书一行，其余则以篇论，不计字数。绘画以山水为上品，人物次之，花鸟竹石又次之，走兽虫鱼为下品。

    （4）从式样来说，立幅高于横幅，纸本优于绢本，绫本为最小。立幅以高四尺、宽二尺为宜，太大或太小一般价值都不是很高；横幅要在五尺以内，横披要在五尺以外；手卷以长一丈为合格，越长价值越高；册页、屏条应为双数，出现单数则称失群；册页以八开算足数，越多越好；屏条以四面为起码数，十六面为最终数，太多则难以悬挂。

    时代、作者名气、作品繁简、保存状况一般来说对古字画没有影响。按行情，宋代或宋代以上的作品，出自最著名几位大家的手笔，每件最低价在10万元以上。若作品完整、干净，内容又好，则可随交易双方自行议价，没有具体定价。元代以下作品价格稍低，但大名家的手笔最普通的也值几万元。

    此外，带有名人题字、题跋，或曾有被著录、收藏的印鉴、证录的古字画，都有很高的价值。题字越多越好，一行字称一炷香。名人题跋则称为帮手。

    至于近代字画，可以综合以下几点考虑：

    （1）已成名的国内画家。推动近代美术发展的画家是目前身价最高的画家，如果以他们为重点，虽然需要的投资金额比较高，但是立即可以变现，风险较小。

    （2）五六十岁的中坚画家。可就作品品质、价格、产量来评估。若其作品过去只有很少人收藏，则表示社会不易接受。

    （3）风险最大的莫过于画价较低的年轻画家。虽然不必花费太多钱即可购得其作品，但其将来是否持续创作或成名，都会影响作品价值。

    4评价字画的方法

    （1）有时代感。不论任何作品，一定要与社会和时代相符。若让现代人画一幅清朝的画，根本不可能反映那个时代的状况潮流。

    （2）有生命力。作品的生命力是从生动的线条中表现出来的，有灵性的作品就是有生命力的作品。

    （3）自创一格。作品一定要有自己独特的风格，自成一家，模仿的字画是流传不了多久的。

    中国字画投资策略

    投资者如果准备以中国字画作为自己的投资方向，那么首先需要明确几个要点：一是确认字画为真迹；二是选择精品；三是把握好买卖时机。

    中国字画的作者历来都以临摹为学习手段，技法崇尚古人，明清以来画风因循守旧，书法则因科举影响而盛行馆阁体。书画家都以模仿前辈名家为荣，形成一种潮流，坊间画店多有模仿名家之作。书画家如果没能入仕途，没有功名，一般地位都比较低微，生活贫困，即使自身技法高超也不得不有意模仿名家之作，以维持生计。当然也有为牟取私利专造赝品者。因此字画的鉴定辨别，非常困难，只有经验丰富的专家才可以胜任。

    古代字画历来流传有一定规律，名家精品多为帝王、达官贵族所收藏，历朝均有著录记载。但后因历代朝政的更迭，连年战乱，字画损失很大。许多有记载的名品实际上已经失传，余下的多为国内外博物馆或私人美术馆收藏。民间流传的字画，经历了近代鸦片战争、抗日战争、“文化大革命”等几次劫难，几乎损失殆尽。因此古代名家精品在市场上流通量非常少。朝代越古、名气越大的名家，模仿其作品的人也越多。因此，对投资者来说，在投资古字画之前，若没有明确的专家鉴定，切不可以轻易投资。

    现在在市场上流通的字画，大多数是近现代名家的作品。由于这部分作品中的精品市场价较高，且作者多已去世，因此收藏这些精品的机会比较少，所需资金与精力也比较大。虽然市场上有赝品充斥其中，但赝品与真品始终有距离，只要多请教专家、多看、多比较、多学习，就不难分辨其真伪。这些精品的投资虽大，但风险相对较小，是资金丰富的投资者的首选。

    另外，目前在世的中青年画家作品许多已进入成熟期，其升值空间较大，此类作品是投资的重要选择。对投资者来说，投资这些作品需要的资金相对较少，但风险相对较大，回收期也较长。投资者要研究这些画家的经历、艺术轨迹和风格走向，评估其潜力和前景。投资者可以参照两个标准：一是学术标准，即其作品在国家权威艺术机构所举办的艺术活动中的学术地位和水准；另一标准是看其作品市场接受度、数量和质量，即收藏人数的多少。

    艺术品收藏投资技巧

    艺术品投资主要包括字画、古玩、邮票、钱币等。与其他投资相比较，艺术品投资有其独特的性质，在操作上讲究一定的策略，选择艺术品投资需要投资者具备一定的文化艺术修养，而且要有一定的专业知识。

    总之，真正值得投资的艺术品必须具备以下几个条件：

    1具有国际行情的艺术品。

    2真品。收藏品的真伪是决定投资的最主要条件。由于代笔、临摹、仿制以及故意伪造，赝品非常多。再好的赝品也只能作参考或装饰，投资价值非常小。

    3精品。许多艺术家一生创作虽多，但称得上精品的并不多，而且有些还被收藏者终身锁定。所以若资金丰厚，应选择精品投资。

    4大作。大作一般都含一定的背景题材，由于画家一生中精力有限，大作很少，故大作的价值比普通作品高出许多。

    5全。全不仅包括同一种类的艺术品要齐全，而且要求每件收藏品应保存完好。

    6罕。在艺术史上，那些独树一帜的艺术品，是收藏投资的稀罕品。那些具有创新意义、开先河的收藏品也极有投资价值。

    就收藏品种类而言，同样是“物以稀为贵”。在人们还未意识到某一类收藏品的收藏价值之前，抢先进行收藏，不但容易收购，而且价格较低。一旦该类收藏价值为大多数人所认同，收藏的难度就要大得多。而此时，抢先入市的投资者就可以高价售出他的收藏，凭借其独到的收藏眼光而获得巨大的投资回报。

    对于初涉艺术品投资的人来说，选择去拍卖行竞买的方式进行艺术品投资是一个比较好的选择，因为拍卖是杜绝赝品的有效方法。这样因经验不足遭受损失的可能性会很小。至于你最终选择标的的优劣，就要靠你的鉴赏水平、对市场行情的了解程度了。

    规避艺术品收藏投资风险

    近年来，国内艺术品市场行情十分火暴，导致大批从未涉足过艺术品收藏领域的新人纷纷涌入。这些新入场的人士大多怀揣着投资升值的美好愿望，但由于对艺术品鉴赏缺乏基本的知识，常被制假贩假者所害。

    所以，如何有效地规避投资风险，对初入艺术品收藏市场不久的新人来说显得十分重要。

    1找专家咨询

    如果你没有艺术品投资经验，就必须找专家咨询，这样，你可以少走许多弯路，避免重大的投资失误与经济损失。一般专家可以分为鉴定家、书画家、收藏家等几种类型。他们的侧重点虽不相同，但都可以为你提供有价值的建议。但是投资者要警惕以下两类专家：

    一类为头顶专家美名的“伪专家”，徒有虚名，一知半解，常引人误入歧途；

    二类为职业道德发生偏离的真专家，为个人私利，迎合市场，指假为真，这样的例子在当今市场屡见不鲜，有必要认清这些人的真正面目与企图，以免轻信上当。

    2远离市场热点

    实践表明，远离市场热点，也就远离了风险，最火热的收藏门类往往风险也是最大的，对新人来讲，还是谨慎一点为好。时下，国内艺术品市场书画堪称投资的最大热门，但是赝品也最严重，风险也最大。特别是近现代中国书画。另外，随着市场的不断发展，造假的水平也水涨船高，逐渐升级，从以前拙劣的低仿变为如今极具欺骗性的高仿，令有些鉴定专家也大伤脑筋，更何况初入市场的投资者了。因此，对初次接触艺术品投资的人来说，远离这些陷阱密布的“重灾区”，是规避风险的最好办法。

    3寻找低风险品种

    目前市场上，油画的投资风险是最小的，收益又有一定的保障，最适合初入市场的人士进行投资与收藏。价格低、保真性强、投放量小、上升空间大，这些都是当代油画的投资优势。对于有实力的投资者可选择吴冠中、靳尚谊等老一辈油画家的作品或新中国革命历史画这些具有典型时代烙印的油画作品。

    4抓紧时间补课

    对艺术品投资者而言，了解与熟悉市场必不可缺，它可使你找准自己的定位。此外，更重要的是加强自身对艺术品真伪的鉴别能力，依赖别人的帮助终归不是长久之计。不练就一双火眼金睛，就只会沦为造假者的牺牲品。所以，抓紧时间了解市场，尽快提高自己的鉴别能力，对初入市场的新人至关重要。

    总之，对每一位艺术品投资者而言，规避风险才是最大的根本，投资回报应退居其次，不能有效地规避风险，一切都无从谈起。

    其他的投资方式

    除了上面所介绍的投资方式以外，还有很多投资方式可以选择，比如投资商铺或彩票等，也都是不错的投资选择。以投资商铺为例。

    开一间商铺是很多人的投资计划，但是这并不是一件容易的事情。从选择投资方向到寻找店铺位置直至开业后的长期管理，都让投资者感慨钱难赚，于是很多人就把目光投向了加盟特许经营。

    很多特许经营企业最常用的一句广告语就是“加盟特许，克隆财富”。的确，对于加盟者而言，加盟一家成功的企业，可以拥有有生命力的、被认可的产品体系和管理体系作支撑，来缩短自己独自开创事业的时间。

    对受许人来说，特许经营主要具有如下益处：

    1受许人对基本知识或专门化知识的缺乏，可以通过特许人的培训得到补充。

    2受许人能获得特许人持续不断的协助。受许人是特许体系内的独立商人，这为受许人带来了投资收益最大化的机会。

    3大多数情况下，受许人的经营得益于已经在消费者心目中建立起来的名称或声誉（品牌印象）。

    4受许人通常比自己独立开业所需的资金少。因为特许人所传授的试点经营的经验，消除了各种不必要的花费。

    5特许人为受许人提供的一系列服务，能保证受许人在经营上获得与特许人同样的成功。这些服务包括应用已开发的标准，选择贸易地点或区域；指导受许人做开业前的各种准备工作；对受许人及其职员进行业务经营方面的培训，并提供一份实战操作手册；培训受许人，使之掌握会计、业务控制、市场营销、促销和商品化的方法；设备购买方面的服务；为受许人建立业务提供财政方面的支持。

    6受许人得益于特许人在全国范围内的广告和营业推广活动。通常受许人以市场推广基金的形式为这些活动做出贡献。

    7受许人受益于整个体系的谈判能力和大批量购买在价格上的好处。

    但是，并不是加盟特许经营就一定是包赚不赔的，受许人必须睁大眼睛，开动脑筋，规避加盟风险，才能获得最后的成功。这主要因为：

    1特许经营并非适合任何人

    特许经营虽然对创业者学历、智商的要求不高，但对创业者的性格、能力、经历则有一定的要求。例如，需要具有理智性格、一定的人际交往能力和营销能力等，这些因素决定着创业者能否获得成功。因此，加盟前最好先多问自己几个问题：是否具有创业的潜质、是否善于与人合作、是否对特许经营有足够的认识等。这方面的工作做得越充分，创业风险就越低。如果创业者在加盟前缺乏对自身性格、能力的冷静分析，盲目“上马”，加盟后就可能因管理能力、营销能力的不足而遭遇各种困难，陷入骑虎难下的境地。

    2特许经营有特定的适合行业

    如今各行各业都有加盟项目，但不同的行业有不同的市场特点、经营方式。如果创业者对打算加盟领域的市场空间、营销方式等有一定的了解，再加上成熟加盟品牌的市场号召力，才能如鱼得水，而且上当受骗的几率也相对较低。

    3不要低估进入门槛

    特许经营虽是创业捷径，但门槛并非如想像中那么低。首先，需要一定的资金成本。加盟金从几万元到几十万元不等，一些洋品牌则更高。例如，日本SEIKO咖啡吧的加盟金为30万元，麦当劳则高达250万元。其次，很多知名品牌还设置了资质门槛，对加盟者进行严格的考察，内容包括经营能力、资金实力、信誉评价等。

    当然现在也有很多特许经营广告把门槛说得特别低，有的甚至打出“零费用加盟”的宣传口号，这时候一定要对加盟项目进行慎重考察，极有可能是那些投资成功率几乎为零，甚至是陷阱的项目。

    4加盟者需要付出巨大的努力

    特许商能够给加盟者提供现成的，也是成功的商业模式，并为加盟者提供集中采购、集中宣传、专业指导等服务，但是特许经营并不是单纯“复制成功”的商业模式，经验仍需创业者自己摸索。特别对于多数缺乏行业经营经验及相关专业知识背景的加盟者，更要认真学习、妥善经营，最好事先参加一些专业培训，系统学习特许经营的理论知识及法律文件，提高管理和经营能力。

    5受许人必须接受总部的统一管理

    虽然受许人是加盟店的老板，但是在经营过程中必须贯彻总店的理念，接受总部的统筹管理，否则就会侵害特许商的利益，同时使品牌形象受损，导致顾客大量流失。因此，加盟者要珍惜特许经营的品牌优势，在经营中要注意“拷贝不走样”，而且加强与特许商的沟通，在理念上一致，在企业文化上达成共识，才能双赢。

    6不要只把目光投向热门领域

    选择热门领域，并不代表就可高枕无忧，坐收渔翁之利。相比之下，有些冷门领域由于处于发展阶段，潜在需求较大，竞争平缓，反而具有投资价值和赢利空间。对创业者来说，选择项目时不能盲目追捧热点，而应理性分析打算涉足领域的市场现状与前景，仔细权衡自己的优势与兴趣，最终确定在哪个行业重拳出击。

    因此，即便你选择投资商铺、彩票等其他的投资方式，也要注意综合考察行业特征及自身的风险承受能力等，以便最大限度地获得投资收益，规避投资风险。

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