（第一节）帝国模式：阿里的金融帝国进化论

    阿里金融最终的目的不是去建立银行这样的金融机构，而是让资金流与物流、数据流构成阿里帝国的高速公路网络，以支付宝为核心，建立一个服务于各类交易的金融生态系统。

    从小贷、虚拟信用卡、互联网保险，到余额宝、资产证券化，阿里小微金融集团（以下简称阿里金融）的平台战略越发清晰。很多传统金融业者高喊“狼来了”，他们认为阿里金融在抢他们的饭碗。其实，阿里金融最终的目的不是去建立银行这样的金融机构，而是让资金流与物流、数据流构成阿里帝国的高速公路网络，以支付宝为核心建立一个服务于各类交易的金融生态系统，倒逼金融机构服务于这个系统，并成为其中的一部分。

    马云的理想不是仅仅做一个电子商务领军企业，而是要建立自己的网络商业帝国，创建商业模式的最高形式—国家商业模式，阿里金融生态系统的构建正是马云实现这一理想的重要棋子。阿里巴巴未来定位为“平台、金融和数据”三大核心业务，这是马云在2012年9月的网商大会上提出的新战略，此后，阿里巴巴在金融领域的动作频出，布局新业务、推出新产品与调整组织架构等多措并举。

    马云曾多次表态不会和银行竞争，银行不想做的由他们来做，但阿里金融在金融服务领域已形成贷款、担保、保险、信用、支付结算等全流程，加上2013年6月推出的余额宝和资产证券化又填补了吸储这一环，阿里金融在理论上已经成为一个功能齐全的金融机器。尽管还有很多管道需要打通，但这只是时间问题，一次次让传统金融震撼的产品推出，吸引了足够多的眼球，也为阿里金融的单独上市增添了砝码。

    搭建基层信用系统

    借助诚信通、诚信通指数等服务建立的商家“网上征信系统”，是阿里金融得以顺利运行的基础和根本。而未来，阿里金融获取信息的渠道将多元化，除了支付宝这一交易平台外，与新浪微博和腾讯微信两大社交平台的合作也有巨大的想象空间。阿里参股新浪微博，与腾讯合资卖保险，把社交圈的人际关系转化成信用额度，当然，微博和微信两个社交平台是否愿意对阿里完全开放数据也还是个未知数。

    阿里金融现在做的并非典型意义的互联网金融，更像是小贷公司的互联网化。但阿里金融做的绝不是小贷公司所能做的。阿里金融最具互联网金融精神的，是用其掌握的大数据构建分析模型，处理实时动态数据，从而完成了借贷审核。其放款的依据主要是，在阿里巴巴平台上的商企在经营过程中的财务状况，以及用户网络活跃度、交易量、网上信用评价等。

    阿里金融用非人力的方式做出是否借贷的正确判断，做了银行做不了也不愿意做，而小贷公司又做不好的事，挖掘的是一片空白地带。

    此外，与小贷公司相比，阿里小贷年化平均利率是18个点，但是由于借贷还款非常方便，提升了资金的使用效率。阿里金融不鼓励用户长期借款，按照平均150天左右的借贷期计算，也就是五分之二年的借款强度，平均只有七点几的成本，相比小贷公司的20多个点，成本优势明显。

    公开资料显示，浙江阿里小贷公司注册资本为6亿元，重庆阿里小贷公司注册资本为10亿元。阿里注册的是小贷公司，但定位绝对不是小贷，因为它没有银行牌照，阿里利用这个平台可以做全国范围内的业务。鉴于小贷公司可以从不超过两个银行业金融机构融资，但融资金额不得超过自有资本的50%，这意味着阿里金融两家小贷公司可供放贷的资金最多仅为24亿元，这对于阿里的长远发展战略来讲是远远不够的。

    阿里小贷资金来源将不断演化，逐步多元化，三分之一是自有资金，三分之一是引入外部资金，另外三分之一是资产证券化。资产证券化就是将现有借出去的贷款证券化，和信托公司及金融机构联手，做成可投资的证券卖给第三方，这样的产品现在供不应求，往往在内部就消化掉。对于阿里小贷而言，除了自身收益方面的考虑，涉足资产证券化更重要的意义在于提高流动性。

    设计风险控制系统

    阿里内部也讨论过是否做P2P的问题，最后放弃了，最主要的原因是风险问题。未来会不会做P2P？肯定会做，那要等支付宝的交易数据沉淀到足够丰富。阿里金融选择了从阿里巴巴和淘宝体系内的用户入口介入信贷领域，这部分用户的信用是可控的。淘宝、天猫有成千上万家小网店，这些网店的注册信息、历史交易记录、销售额、现金流等信息，在阿里巴巴的数据库里一清二楚。只要网店有真实的订单，阿里就可以给它放贷。经营状况好的网店，还可以凭借自己的信用获得贷款。比起传统银行一家一家地调查企业、一笔一笔地进行审核，阿里的成本和风险明显降低，效率则大大提高。很多淘宝店主经营多年，淘宝店甚至是其赖以养家糊口的营生，违约成本巨大，因此淘宝商家的违约概率非常低。

    阿里也建立了风险预警机制，根据实时信息适时调整用户信用等级，账户交易或者订单的波动，支付宝资金往来情况的变化，都会导致用户信用等级的实时调整。一旦突破设定的红线，后台就会要求贷方提早还款，在商家各种贷款渠道中最先收回资金，把可能出现的坏账率降到最低。这比银行事后干预的机制更先进。

    阿里小贷的坏账处理方式并没有什么特别，用户即使真的无法偿还也只能做坏账处理，如果额度不太高，不一定会追溯，但这一用户将丧失再次借贷的权利，同时，也会被阿里巴巴各个平台拉入黑名单，不能交易和开店。

    大数据是阿里金融的基础，在数据分析模型中，各种权重不断实时微调，让数据分析更精准，坏账率会不断下降。另外一方面，信用考核的标准不会固化，而是通过越来越高的成本防止用户造假。

    相对于个体风险控制，系统性风险控制会比较困难。阿里小贷在设计上分为订单贷款和信用贷款两种，淘宝、天猫订单贷款最高额度为100万元，周期为30天；信用贷款最高额度为100万元，贷款周期为6个月。阿里小贷累计为超过20万家小微企业提供贷款，户均贷款额为6.1万元。

    用户贷款的目的主要是对流动资金的补充，而不是投资性的，因此风险相对会很低，坏账率控制在0.98%，数量级上百亿。按每一笔贷款平均十万来计算，100亿要十万个（次）商户来接，风险被分散了。阿里小贷为什么定位在100万以下？据阿里内部评估，银行的贷款下限是500万，如果定在100万到500万之间，做出的产品会跟银行的产品过于接近。定位在100万以下也是决策层逼着阿里小贷做出跟银行足够差异化的产品，同时也是对风险控制的考虑。

    构筑数据闭环系统

    马云认为，眼下卖数据是不划算的，不要将数据的价值局限于“变现”，数据最终的指向是积累的信用，包括个人信用，也包括企业信用。将数据变成信用，良好的信用又可以取得贷款、获得更好的服务，增加财富。这是一个良性循环，也就是数据价值。

    阿里对大数据的分析应用是互联网金融的核心之一，阿里云承担最主要的数据分析，也对外承接业务，同时，支付宝也有自身的数据分析团队。

    在阿里金融这个平台上，互联网所能够提供的正是供求双方需求的实时对接：较低的交易成本、精确的客户细分，以及定制化的客户需求。用户在网上提出申请后，后台数据和信息自动匹配，如果申请借贷数额在系统认定范围内，系统将用几秒时间做出是否放贷款的决策，从而将人力成本降到最低。

    在阿里金融的系统内，形成了数据—信用—财富的闭环系统。用户通过PC或移动设备发生的交易行为会产生相当数量的原始数据，原始数据通过设备采集后进入分发中心，按照一定分发规则被分发至各个集群服务器。零散的、无序的、没有关联的原始数据在集群服务器被加工成人或者机器可以理解的形式，数据进一步被挖掘，形成业务模型。此外，为了便于在内部解决数据的交换、安全和匹配等问题，阿里集团还搭建了一个数据交换平台。在这个平台上，各个事业群可以实现数据的内部流转，实现价值最大化。

    开放平台交易系统

    招商银行前行长马蔚华说，阿里在颠覆银行。其实，阿里金融目前是在做银行做不了的事，颠覆是以后的事—这个颠覆就是构建一个网络金融平台生态系统。

    阿里金融目前涉足的领域虽然广泛，但是只服务于阿里巴巴平台上的用户，没有在天猫和淘宝注册的公司或商户，阿里金融是无法服务的，而阿里金融从闭环系统走向开放系统的关键是支付宝。

    网上支付、电商支付等绝大部分是通过支付宝，支付宝起到基础的作用。据易观国际提供的2013年第一季度的数据显示，支付宝占据支付市场48.3%的份额。各类交易的信息都在支付宝，包括订单、是否支付，从长期来看，这类信息很难作假。

    对个人贷款比较麻烦，个人透支相对来讲则要容易操作得多。阿里金融2013年力推的一项新业务，是用银行的资金来为手机、平板电脑等移动终端的支付宝用户在淘宝和天猫商城购物的消费行为提供消费贷款，也就是发行虚拟信用卡，这对银行是有威胁的，该业务额度初定为1~5000元，阿里金融预计第一年贷款量在4亿~5亿元间。

    任何行为本身都会产生数据，但只有线上数据有可能被沉淀和利用。支付宝是阿里数据固化的最好工具，在阿里的进一步拓展中，所有的想象空间都在支付宝上。在阿里巴巴内部已经实现完全非现金—将工资打到支付宝上，个中交易都在支付宝进行结算—这一做法完全可以推广到支付宝个人用户中。

    两台移动终端的支付宝账户可以自由进行资金转移，由于安全性的问题，这在银行的支付系统下是难以实现的，必须跳出银行系统进行操作。这个问题在技术上已经突破，交易可以不通过银行交易系统，直接在支付宝内部结算，而且不产生任何费用。这一创新的想象空间巨大，如果每个手机用户都有一个支付宝账号，等于所有拥有手机的人都可以实现非现金交易，而数据都会实实在在地沉淀下来，这对阿里金融来说是一座宝藏。通过大数据的分析，支付宝的用户都会自动生成信用额度。未来阿里金融的角色更像是一个信用审核员和平台服务员，而交易的主体是由阿里金融打上信用标签的企业和个人用户。（第二节）付费过桥：都在拼创新，你拿什么当“学费”

    与一些P2P公司将一定数量个人贷款转化成“信贷资产包”，再卖给专业投资者的模式不同，中国平安打造的陆金所提供理财产品和借款一对一交易，并且由担保公司对本金和预期收益提供担保。

    平安是第一家与阿里巴巴、腾讯等电商和社交平台大规模全方位合作的保险集团，第一家真正触网、建立网上P2P的传统金融机构。为什么平安集团能率先“触网”？平安是如何玩转互联网金融的？

    与一些P2P网贷公司将一定数量的个人贷款转化成“信贷资产包”，再卖给专业投资者的模式不同，平安旗下的陆金所提供理财产品和借款一对一交易，并且由担保公司对本金和预期收益提供担保，既保本又保息。

    陆金所，全称是上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司。它是平安集团旗下成员，成立于2011年9月，注册资本金达数亿元。

    陆金所的出现，一方面与互联网金融的兴起，及平安保险董事长兼CEO马明哲对其的重视相关；另一方面与创新银行业务、发展小微融资密切相关。

    平安的创新基因源于哪里？从马明哲的“土猫洋猫论”和“付费过桥论”等著名观点中，可以窥见创新基因的端倪。近年来，马明哲不惜重金招揽人才、“付费过桥”的做法，为平安集团买来了时间和领先地位。陆金所也成为了一个土猫、洋猫混血的咨询、金融、IT 人士的集合。

    架构全新商业模式

    陆金所是一个联结小微投资人和借款人的互联网平台，是一种特殊的P2P网贷模式。陆金所为资金出借人提供简单的理财产品，使资金出借人直接与借款人匹配，双方通过平台签订电子协议，直接明确借贷关系，陆金所不赚取息差。

    目前，陆金所只是一个试验平台。在当前的商业模式下，由于不收取手续费和成交费，几乎没有任何收入。陆金所还是一个“烧钱”的互联网平台。要想盈利，有几条出路：一是收取交易手续费和成交费；二是可以改变一对一模式，考虑把贷款打包，与理财产品之间形成息差；三是可以考虑扩大业务范围、扩展商业模式、设计多种产品等，来创造更多的盈利点和业务量。

    借款同时需要申请指定的担保公司提供的担保服务，担保公司承担保障资金出借人本金和收益的责任。

    陆金所目前的服务对象是银行服务不到的群体。其旗下目前唯一一款产品“稳盈安e贷”投资和借款金额起点要求均为1万元，而银行理财产品受银监会监管规定限制，需要10万元起售。

    “稳盈安e贷”在2013年8月前年化投资收益率与借款利率都是按人民银行基准贷款利率加成40%。2013年8月，1年期投资利率为8.4%，大于1年至3年期的投资利率为8.61%，平均综合收益率8.61%，投资平均期限接近3年。不到9%的预期投资收益率与同类的P2P网贷平台预期收益率相比，应该属于较低的水平。

    构筑担保风控机制

    借款方通过平安集团旗下担保公司审核之后，直接向投资方借贷，双方通过平台的电子借贷协议，明确双方的债务与债权关系。理财产品与借款一一对应。

    平安集团旗下的担保公司—平安融资担保（天津）有限公司为稳盈安e贷提供全额担保，承担贷款损失的风险，相应地收取一定的担保费。担保范围包括本金、利息和逾期罚息。担保费的比例根据个人资信情况而定。信用审核和担保业务处理是线下的。

    做好风险控制、降低违约率和坏账率，是在P2P模式下能够盈利的一个必要条件。

    据平安内部人士透露，陆金所坏账率低于0.3%。但考虑到陆金所上线时间较短，且当时借款周期以3年期为主，大部分贷款还未全部到期，坏账率可能还没有完全显现出来。

    陆金所不承担坏账风险，把风险转移给了平安旗下的担保公司。考虑到担保公司的贷款审核、违约追偿等运营管理成本之后，2%左右的担保费率应不足以支持大于3%的违约率（假设违约损失率为60%）。

    与其他网贷公司相比，在风险控制方面，平安集团作为一个综合金融集团，具有更强的风险评估监控能力。陆金所和担保公司从平安银行引入了授信模型，任何从陆金所借款的个人或企业，都需要通过该模型的审核。据称，截止2013年8月的审核通过率只有40%左右。

    与尚未接入人民银行征信系统的大多数P2P网贷公司相比，平安集团已整体接入人民银行征信系统，这有助于陆金所和旗下担保公司掌握平台上借款人的信用信息，把控风险。另外，由陆金所担任秘书长的单位网贷联盟、由杜晓山任理事长的小额信贷联盟，也在准备进行P2P网贷公司的信用信息联网和与人民银行征信系统的对接。

    网商贴士

    平安触网大事件

    1.“三马”卖保险

    2013年，由阿里巴巴的马云、平安保险的马明哲、腾讯控股的马化腾联手打造的众安在线财产保险公司获批。众安在线的推出，主要针对责任险、保证险以及网络虚拟财产的保险，它完全通过互联网销售和理赔。这一举措被认为是金融业互联网化进程中的重要里程碑。平安集团已经清醒意识到互联网和大数据的强大力量。三马卖保险，就是平安集团化被动为主动，争取金融和互联网合作双赢的举动。

    2.联手百度JBP

    平安与百度签订JBP战略合作协议，在消费者洞察方面，借助百度的大数据优势，共同进行深度的用户行为研究，构建金融领域的网友生态圈，增强平安的销售能力。例如，通过对关注过“汽车保险”、“新车购买”等高相关人群的分析和聚类，平安保险在“百度知道”的4个频道投放了有针对性的广告，成单概率大幅提升。

    3.软件的泛互联化移动应用：MIT 移动展业

    MIT（Mobile Integrated Terminal）移动展业是平安保险倾力打造的移动互联网业务模式。业务代理人随身携带着笔记本电脑、3G无线网卡等，通过网络，同平安集团的IT系统在线对接，实时为客户办理业务，现场完成从投保申请、契约审核、保单交费到承保出单的全部过程，并随时随地为客户办理保险金领取、贷款申请等十余项服务。MIT目前使用率已超过90%，大大提高了业务效率。

    （第三节）享受“挨打”：既不能被对手骂死，也不能让用户弄死

    奇虎360的成长之路并不平坦，几乎是走一路，与各路诸侯打一路，而且360所引发的是非议论，几乎超过了所有互联网公司，导致它经常性地被推上舆论的风口浪尖。在被各路诸侯围追堵截中，修炼内功并成功实现颠覆式创新，使奇虎360的最终崛起成为必然。

    这是百度与奇虎360博弈的一个缩影。

    2014年1月初，在百度输入“360”进行搜索，搜索结果的第一条信息内容就是：“百度提示您：奇虎360公然违反工信部第20号令，强制拦截网民下载安装百度杀毒、百度卫士。为保障网民自主选择安装安全软件的合法权利，敬请网友在安装百度杀毒、百度卫士前卸载奇虎360，确保正常安装！”

    为此，《经理人》记者独家访问奇虎360时，曾就百度的这一做法，询问360总裁齐向东有什么看法。齐向东坦言：“开始的时候，我们很难接受。好比他在楼顶上拉一个横幅，横幅内容还是骂你的，而且你每天路过的时候，还能看到，所以我们的那种气愤啊，是从内心爆发的。我们全公司的人都对这种事情感到很气愤，但对方就坚持那样做。后来，我倒不生气了，因为看习惯了—我觉得我们的用户也习惯了。如果横幅挂个十天八天的，对我们的用户会产生负面影响，但如果挂了好几个月，我觉得负面影响就不是对我的，应该是对挂横幅者的了。用户肯定知道：百度是谁啊，互联网巨头！百度长时间挂这样一个东西，说360违法，大家在心里自然会有自己的判断与想法。”

    记者追问道：360有没有想过“以其人之道还治其人之身”，也在360网站上挂个同样的“横幅”呢？齐向东笑答：“360不会这么干，甚至想都没想过。”

    齐向东认为，企业不是被对手骂死的，而是被用户弄死的。换句话说，企业不是被对手打倒的，都是被自己打倒的。既然企业不是被对手打倒的，那对手挂个横幅就能把360打倒吗？或者，360挂个横幅就能把对手打倒？说到这些，齐向东淡然一笑。

    看来，齐向东和奇虎360已经很“超脱”了。其实，早前瑞星与奇虎360“斗争”时，瑞星也有过类似的做法。

    据齐向东介绍，2008年，奇虎360推出免费杀毒软件的时候，瑞星在其杀毒网站的主页上，用了2/3的页面挂着大标语：“360偷窃用户隐私。”大标语下面是小标题：“360从你电脑里面偷走了什么？”“360怎么从你的电脑里偷东西？”用户要杀毒的时候，只要一点击，就会在瑞星的页面上出现这些内容。

    “当初，我们看到这个东西感到很恐慌，心想：这该怎么办？因为当时瑞星是业内老大，每天有4000万人打开瑞星的界面。”显然，彼时的齐向东和奇虎360并不“淡定”。

    当时，奇虎360几乎运用了所有关系，但依然没办法改变这种状况，最后只能放任自流、听天由命了。齐向东说：“瑞星一直把标语挂了几个月。但这样做对瑞星也有负面影响。后来，瑞星把标语撤掉了。撤掉之后，瑞星的市场份额还是减少了一半。”

    作为业内老大的百度和曾经老大的瑞星，挂上那样的“横幅”，也是表明自己的一种态度。齐向东说：“其实，用户心里都有自己的想法，而且慢慢在品：到底是360有问题，还是百度有问题呢？到底是360霸道，还是瑞星霸道呢？”

    显然，奇虎360所面临的成长环境充满杀机。正如齐向东所说：“2006年之后，中国互联网没有新的大公司出现了，2005年诞生的是奇虎360，这是非常令人震惊的一个结局。为什么会出现这种情况？因为中国互联网上出现了垄断，大公司利用市场支配地位，打击中小创新公司，让市场不再拥有创新。”

    2013年12月20日，腾讯公布的内部统计数据显示，各平台在国内应用分发领域的市场份额是：百度系占38%、360系占28%、豌豆荚占15%、应用宝占12%。另有数据显示，截至2013年9月，360的PC端用户达4.65亿，渗透率达94%；360手机卫士用户达4.08亿，渗透率达70%；360浏览器用户达3.42亿，渗透率达69%，在国产浏览器中处于领先地位；360安全网址导航的独立访问用户1.26亿人，日均点击6.81亿次。按用户数量计算，奇虎360已成为中国最大的互联网安全公司。

    从这些耀眼的数据可以看出，创建于2005年的奇虎360已经今非昔比。但作为互联网和手机安全产品及服务供应商的奇虎360，其成长之路并不平坦，几乎是走一路，与各路诸侯打一路，而且，它所引发的是非议论，几乎超过了所有互联网公司，导致它经常性地被推上舆论的风口浪尖。难能可贵的是，奇虎360的董事长周鸿祎说：“360敢于挑战，即使被巨头打得满地找牙，在精神上也是站着的，即使被巨头按在地上狠揍，360也能再站起来，对他们吐口唾沫说‘不’！”

    那么，在被围追堵截中，一直遭受行业诸侯“猎杀”的奇虎360，最终为什么能存活下来，而且活得扬眉吐气，从市值、用户数等角度，成为继百度、阿里、腾讯之后的第四大互联网公司呢？

    被对手忽视的战略机遇期

    2014年1月中旬，周鸿祎在奇虎360年会上说：奇虎360当年就是一帮不懂保护自身安全的人做起来的。“在PC时代，我们能做出点儿成绩，原因是运气好。我们在做安全的时候，有人跟我们竞争吗？没有！其实，传统的互联网公司都没有看懂奇虎360为什么做网络安全，所以给了奇虎360几年的时间去成长。我们的竞争对手是完全不懂互联网的传统杀毒厂商，我们用互联网的思维跟传统杀毒厂商打，完全是降维攻击。”

    周鸿祎还以现在正火的小米公司为例。“小米有它做得不错的部分，但事实是，它在很长时间里没有竞争对手，因为大家都看不懂它在做什么。这就叫运气。”

    也许，当初谁也没有想明白，但现在回过头来看，剔除其中谦逊的成分，周鸿祎已经看明白了：当初奇虎360进入杀毒领域后，之所以没有被瑞星、金山等“业内大腕”所剿灭，还真有“运气”成分。这份“运气”就是奇虎360立足的战略机遇期。

    2006年7月，奇虎360正式推出360安全卫士等产品。2008年7月，奇虎360与国际知名杀毒厂商合作，推出了免费的杀毒软件—360杀毒。到2010年1月，360杀毒的用户规模突破1亿；当年6月，用户规模突破2亿，市场份额达到一半以上，遥遥领先于其他杀毒产品。其实，作为先行者的瑞星、金山，在此期间并没有停止阻击奇虎360的市场行为和法律战，一系列诉讼行为一直在进行，几乎没有间断过。

    但是，为什么瑞星、金山最终没能把奇虎360扼杀在摇篮之中？作为周鸿祎的前部将、后被雷军延揽至门下并出任金山网络CEO的傅盛，道出了其中的奥妙：“在做了浏览器、导航之后，你才变成了整个互联网的一环。只有这样，你才真正嵌入了这个行业周而复始的生态环境中，竞合的意义才开始变大了。”为此，傅盛出任金山网络CEO后，先砍掉了不赚钱、“不那么互联网”的旧项目（金山网盾），增设了“更互联网一些”的新项目（金山导航、猎豹浏览器），为金山系产品重塑了互联网基因。

    也就是说，当初，作为传统杀毒厂商的金山、瑞星与用互联网思维出牌的奇虎360进行PK，显然对打的思路和套路是错位的。这为处于萌芽状态的奇虎360的成长，预留了难得的战略机遇期。

    当然，这与后来奇虎360与百度、腾讯之间的搏斗有很大不同，因为奇虎360在搜索等领域耕耘时，强大的百度、腾讯并不缺互联网思维，只是最初没有把奇虎360当回事，或者说是“忽视”了奇虎360。但异曲同工的是，最终的结果都给奇虎360留出了一段战略机遇期，使它能够借机壮大自己。

    按奇虎360品牌总监尹小山的话说，这其中有运气成分在里面。奇虎360的运气究竟好在哪儿？尹小山说：“当时，杀毒行业比较乱，腾讯还没想要‘掺和’进安全产品领域里来，而是到其他领域忙赚钱去了。所以，当瑞星、金山、江民在互相叫骂的时候，老大哥腾讯还在打盹，这就给了奇虎360一个喘息的机会。同时，腾讯当时还没有认识到浏览器的重要性，所以，这又给了奇虎360做浏览器的机会。当360杀毒和360安全卫士这两个安全产品的用户量都已经过亿的时候，腾讯这才开始醒悟过来，察觉到奇虎360有可能威胁到它，开始急了，但这时要剿灭奇虎360已经来不及了。”

    不过，在过去的几年里，奇虎360在挑战巨头垄断的同时，也给了巨头们以极大的刺激和警醒。周鸿祎说：“我们还能再把这种运气延续一遍吗？目前安全市场的竞争极其激烈，我们在手机市场上远远没有当年在PC上那么遥遥领先，一个很重要的原因就是，当年没有人看得懂360在PC的策略，而现在，对手不会再给你留出充分的发展时间。”

    幸运地度过发展战略机遇期，这一点几乎被外界解读时所忽略，其实，这也是奇虎360能崛起之不可或缺的重要因素。

    如果说，竞争对手给奇虎360留下战略机遇期带有某种偶然性，那么修炼内功并成功实现颠覆式创新，则使奇虎360的最终崛起成为必然。

    奇虎360通过商业模式、用户体验和安全技术三大颠覆式创新，重新定义了互联网安全，并改写了安全市场格局，进而由此在业内脱颖而出。

    用“安全免费”颠覆原有商业模式

    杀毒软件由收费成功变成免费，是奇虎360所推崇的免费精神的一大胜利，是对原来收费的商业模式的一次颠覆。周鸿祎说：“360用‘免费安全’开启了中国互联网一场前所未有的革命。”安全是互联网领域的基础性服务，奇虎360首倡彻底免费，犹如腾讯推出的免费微信颠覆电信运营商收费的短信和彩信服务一样，具有革命性的意义。

    用户原来需要付费购买安全厂商的安全软件，但由于杀毒软件的价格居高不下，只有少部分网民有意愿、有能力购买，绝大多数网民的电脑要么安装盗版杀毒软件，要么“裸奔”，结果病毒、木马、钓鱼欺诈等肆虐，给其上网安全造成严重威胁。基于用户需求，奇虎360打出了免费安全理念，并身体力行，结果深受用户欢迎。

    奇虎360既没有付费会员，也没有收费的安全服务，那它靠什么赚钱？主要依靠其开放平台策略，即通过360导航、360搜索和游戏等平台级产品与大量第三方网站、软件共享流量的方式，来维持企业生存。目前，来自开放平台的收入，即以在线广告和以网页游戏为主的互联网增值业务，占奇虎360总收入的99%。这就是互联网免费的奥秘。周鸿祎认为，安全没有增值服务，没有不安全、安全、更安全的三种状态，只分安全与不安全。

    其实，奇虎360的商业模式也是不断摸索出来的。据齐向东介绍，最初，360安全卫士与其他杀毒软件合作时，是半年免费、半年后收费，后来才变成永久免费。中国互联网上发生过电子邮箱（网易和263邮箱）、电子商务（淘宝和eBay）、互联网安全领域（免费的360和传统收费杀毒厂商）的三次收费VS免费战争，最后都是免费胜出。“现在越来越清晰，免费是互联网发展的趋势。现在的标准模式是，任何互联网公司都必须先找到一个免费服务模式，然后在免费服务的基础上给用户提供增值服务来赚钱。”

    后来，免费杀毒成为市场主流。传统杀毒厂商瑞星、金山、江民等纷纷效仿。尽管如此，免费模式还是引发了安全领域的诸多纷争，奇虎360还是不可避免地成为瑞星、金山等传统收费杀毒软件制造商的敌人，被业内看成是搅局者。

    泛安全理念改写产品边界

    奇虎360把杀毒软件产品的边界放大了，这就是泛安全创新。齐向东说：“杀毒软件的责任是把电脑里查出的病毒和木马杀掉，但如果我们仅仅固守着这样的职能和范围，那么，用户用我们杀毒软件的价值是有限的，因为你只解决了终端电脑的部分问题，就是把电脑里存在的垃圾删掉了，但并没有保证用户的上网安全，上网安全是一个更复杂的过程。”

    换句话说，奇虎360按用户体验重新定义了互联网安全。安全不等于杀病毒，它还意味着数据安全、隐私安全、账号安全、下载安全以及电脑健康等。齐向东总结说，互联网上的安全涵盖四个方面：一是查杀。杀病毒和木马。二是拦截。在上网过程中，用户经常遇到各种危险和各种互联网公司强制用户做的事情，包括强制下载，这些都是网民遇到的最困惑的东西。所以，奇虎360把产品功能扩展到拦截捆绑软件。三是清理。之前很多杀毒公司都不太关注这个问题，但奇虎360关注了，并提出了清理、体检的概念，发明了开机小助手，把电脑里多余的东西清除掉，这样电脑的速度变快了，用户也就不用频繁换电脑，给用户节省了再买电脑的费用。四是警告。如果用户在搜索中进入骗子网站，奇虎360就会挂出标示，告诉用户这是骗子，以免网民上当。

    齐向东说：“我们把自己的职责放大了。中国有句话：有为才有位。你有所作为，在社会上才有地位。我们把传统的查杀，变成查杀、拦截、清理和警告四大功能。这四个功能加在一起，对用户来说，就叫作安全上网。”

    安全技术革新着眼于提升产品力

    无论市场如何演变，产品始终是企业生存之根。若没有让用户喜爱的好产品，一切都将白搭。因此，周鸿祎说：“所有的颠覆最本质来源于人性，所有的颠覆都是从人性的角度去颠覆。同时，颠覆的力量应该源于产品力，而不是概念力。”

    从产品力角度去寻找技术突破之口，成为奇虎360革新安全技术的不二法门。奇虎360推出的系列安全产品即是如此，比如，其创新开发的“黑白名单数据库”+“云查杀引擎”技术等。传统杀毒软件提供了“查黑技术”，而奇虎360发明了“查白技术”，能对未知病毒、未知木马、未知钓鱼网站进行拦截和警告。也就是说，将黑白名单数据库放置在服务器上，用户就不需要频繁更换本地病毒库，使用电脑时也不会出现卡机现象，且速度很快。同时，电脑通过与360云安全数据中心连接，服务终端可对电脑进行实时扫描和杀毒。这项技术使奇虎360具备了在短时间内就能捕获网上新出现的木马、病毒的能力，并且用户越多，捕获样本的速度就越快，查杀能力就越强。

    提升产品力的另一方面，是奇虎360不断创新用户体验。比如，360通过提升电脑运行速度，重新改造杀毒软件的保护级别，避免给用户造成卡机的感觉；在界面上只保留病毒查杀、实时防护、产品升级三个按钮，以简化杀毒产品界面，使杀毒软件不再让用户难以理解和使用等。

    但在颠覆性创新的过程中，奇虎360遭遇的外部阻力非常大，甚至面临绞杀式围剿。齐向东说：“2009年之前，我们的阻力主要来自传统的杀毒软件厂商金山、瑞星等，他们有很大名气，实力也都比我们强，不过，目前来看，传统杀毒软件已经没力量了。2009年之后，阻力主要来自腾讯和百度，今天的腾讯更强大，实力10倍于我们，而百度也不弱，其实力要7倍于我们，两者加在一起就是17倍于我们的力量，所以力量太悬殊了，况且，我们是一个，而他们是一个联盟。”

    将对手踢向用户的对立面

    “从用户体验出发，满足用户消费心理和需求。”这是奇虎360真实的价值观。但在与强于自己的对手斗争的过程中，这一理念于无意间变成了一招有效制敌的策略，顺势将强大的对手“踢”向了用户的对立面。奇虎360把用户体验作为其重要的服务理念。在齐向东看来，在此方面，奇虎360与其他互联网公司都不同。

    首先，在安全行业，要么安全，要么不安全，从来没有中间地带，这就逼着奇虎360把产品和服务做好，逼着他们一步步强化对用户体验的关注。

    其次，开放平台模式决定了奇虎360不会损害客户的利益。“奇虎360很干净，不卖产品，没有任何东西卖给用户，只要保证我们的平台安全就行了。所以我们没有对用户‘犯罪’的动机，一切以用户利益为上。”

    既然奇虎360以用户体验为本，又没有伤害用户的动机，那么在与腾讯、百度等巨头的斗争中，自然让用户感觉到其对手才是“伤害自己”的根源。比如，腾讯与奇虎360大战时，腾讯要求用户“二选一”，要么选择QQ，要么选择360。在与百度的搜索大战中，奇虎360积极强调自己提供的综合搜索服务能给用户提供多样化的选择。而百度逐利的竞价排名等却被舆论聚焦，百度在道德上自然处于不利地位。

    针对搜索市场里的乱象，2013年8月，以“干净、安全、可信赖”为产品理念的360搜索，首推欺诈推广全赔计划，并承诺说，如果网站经营者通过360搜索推广了恶意欺诈信息和钓鱼网站，导致消费者蒙受了直接财产损失，360将承担先行赔付责任；还在360网购先赔服务中承诺，消费者如果在360保护下网购受骗，可获得最高72000元赔付。欺诈推广全赔计划的推出，不仅有利于促进整个搜索行业产品体验的大幅改善，还有利于奇虎360拉拢民心。

    奇虎360强调对用户安全免费的服务理念，同样具有笼络民心的独到效果。比如，在杀毒领域，360安全卫士等产品对用户免费，而当时的对手瑞星、金山等还在对用户收费，这样，用户对他们的观感立见高下。瑞星、金山等传统杀毒软件厂商自然被推向了用户的对立面，结果可想而知。

    高举反垄断大旗搅动舆论

    在中国互联网市场已经出现寡头垄断现象，这是不争的事实。比如，在搜索引擎、即时通信等领域，百度、腾讯等是当之无愧的老大。

    业界的普遍认识是，垄断抑制技术创新，阻碍市场公平竞争，扼杀新兴创业公司，最终伤及用户的利益和体验。就像民众对国内几大电信运营商、石油巨头的垄断行为大加诟病一样，网民对互联网领域的寡头垄断，同样时不时带有某种不爽的“敌意”。

    在互联网领域，奇虎360高举反垄断大旗，要求改变行业巨头垄断的市场格局。这从本质上说，是顺乎市场和民意的。其结果自然是把垄断者置于市场“公敌”的地位。比如，奇虎360起诉腾讯滥用市场支配地位一案，成为《反垄断法》出台以来，最高人民法院审理的第一例互联网反垄断案，受到社会广泛关注。不管该案的判决结果如何，在事实上强化了用户对腾讯垄断的认知形象。

    当然，外界对奇虎360主动或被动参与的系列诉讼行为颇有质疑，甚至有律师认为，“每次360挑起的大战，几乎都会以360在法律上的失败和在商业上的成功收尾”。尽管如此笼统地得出“奇虎360的诉讼案都以失败告终”这样的结论有失偏颇，因为事实上是有输有赢，但作为相对弱势的一方，奇虎360高举反垄断大旗的确能赢得不少同情分。

    这也有利于奇虎360站在道德的制高点上。因此，有人把奇虎360与对手的博弈策略称为走“人民斗争”的群众路线，其中也不乏道理。

    然而毫无疑问，在市场残酷的竞争中，不管外界和竞争对手怎么看待奇虎360，它现在都的的确确已经成长为业界的一个大腕儿，能于中国的互联网傲然“行走”。不过，也许周鸿祎对此并不完全认同。相反，周鸿祎对奇虎360的未来还表现出强烈的危机感。2014年1月，在奇虎360的年会上，周鸿祎以“重启和突围”作为演讲主题，就是这种危机感的一大印证。

    “现在，我们到了一个转折点。世界变了，行业变了，用户的期望和习惯也变了。”周鸿祎认为，今天的突围不是突破百度、腾讯等试图构建的联盟，而是怎样从过去的包袱中突围出来。奇虎360不惧怕任何竞争，它本来就一直在与互联网巨头们战斗，在战略上藐视敌人，在战术上重视敌人。但面对新的竞争态势，原来的那些打法是否还有优势？“为赢得无线互联网和智能设备互联网的未来，我们从上到下，都要认认真真地想一想我们今天面临的挑战。我认为，最大的敌人是我们自己。”

    在重启和突围的新征途上，奇虎360还有很多事情要做，既要面对处于更高起点的自己，也要正面迎接竞争对手发出的诸多全新挑战。

    网商贴士

    奇虎360的战略短板

    青岛美天网络科技有限公司的CEO汉景奎认为，奇虎360在以安全为基础的产品架构上，无法成长为像腾讯那样规模的巨头公司，因为奇虎360存在战略短板：装机量与用户实际的使用时长不匹配，与用户的有效接触时间短。这会直接影响其主营广告业务的投入数量和频次；同时360缺乏二级业务，无法与用户建立需求细分、深入持续的联系，客户黏度不足；另外，360缺少身份认证体系，其安全业务的基本模式天生是匿名的，这导致了360在社交、娱乐等很多领域先天不足。（第四节）“土豪”做“私家花园”，我领用户进“沙漠”

    奇虎360上市后，曾面临这样的抉择：是走腾讯的“私家花园”模式，还是走开放平台模式？是跟产业链上的各类厂商一起赚钱，还是吃独食？最后，奇虎360决定：走开放平台模式，向产业链上的合作伙伴开放，让创业者把自己创新的想法变成产品或服务。

    在采访中，记者问奇虎360总裁齐向东：你最想跟竞争对手说什么？齐向东稍停顿了一下，然后若有所思地说：“我想替全国互联网创业者说一句话，希望能够公平竞争。这是创新的源泉。不公平竞争会扼杀中国互联网的创新—中国互联网产业已经出现了荒漠化的前兆，因为行业巨头的行为没有受到约束。如果这种状况持续下去，受伤害的不仅仅是创业公司，巨头一样会受到伤害。”

    齐向东呼吁互联网巨头们不要以损害用户利益为代价去赚钱，应该约束自己的行为。他的这种感受与奇虎360的成长历程息息相关，因为奇虎360就是在互联网先行者们的围堵中艰难地发展起来的。但显然他并不想对竞争对手说过激的话。所以在《经理人》独家采访结束时，他还特意叮嘱奇虎360的工作人员对这次访谈文章“把一下关”，以免因其言语引发不必要的纷争。

    开放平台模式决定360不会“做坏事”

    在采访中，《经理人》杂志的记者希望齐向东能谈谈：奇虎360商业模式在创新方面有哪些主要表现。

    “商业模式并非一成不变的，它需要有一个调适过程，以适应市场环境的变化。”齐向东对这一问题很感兴趣，他说，“我们的商业模式有过三次比较大的调整。第一个阶段：创业初期，360安全卫士是免费的，但给用户搭售的杀毒软件是收费的。当时，我们只给用户免费半年时间，半年之后就收费。但收费很便宜，仅25元。第二个阶段：2008—2009年，360杀毒开始免费，而且是真正的永久免费。这样一来，我们把先前杀毒软件赚的钱都花掉了。第三个阶段：2011年上市后，我们面临抉择：是走腾讯模式，还是走开放平台模式？是跟产业链上的各类厂商一起赚钱，还是吃独食？最后，我们决定走开放平台模式，向产业链上的合作伙伴开放，不吃独食。”

    齐向东告诉记者说，360的开放平台模式决定了360不会做不利于用户的事。既要能把用户圈进来，又要坚持以客户利益为重，那确实需要革命的定力。这和利益相关。像腾讯这么好的公司，为了挣钱，把用户都圈到它的“花园”里。在搜索圈，有的搜索引擎很厉害，但它做竞价排名，不按好坏、真假排名，按出价高低排名，致使一些虚假、欺骗的广告排在前面，让用户上当。而奇虎360很干净，没有任何东西卖给用户。“只要保证360平台安全，我们就达到了根本目的。”齐向东说，“所以，我们没有对用户‘犯罪’的动机，一切以用户的利益为上。我们对用户很在乎！”

    2011年2月，奇虎360宣布推出360团购开放平台，让符合资质的团购网站共享360的用户资源。这标志着奇虎360正式启动了开放平台战略。那么，奇虎360的开放平台战略是基于什么因素考虑的？

    关于这一问题，齐向东说：“用户从360入口进来后，得到的互联网服务是全面、优质的。如果我们不把产业链引进来，用户从360进来，看到的就是一片空旷，啥也干不了，那么，他不就离开了吗？我们建立开放平台，与中小互联网公司等合作伙伴之间是真正合作、共赢的。”奇虎360的开放平台战略，使中小互联网公司可以不花钱就找到互联网用户，从中赚钱。而对360来说，用户从360入口进入之后，看到优秀的产品和服务，就会经常光顾，不光自己来，还带亲戚朋友来，所以说，360的开放平台战略实质上是创建了一个有价值的、能实现共赢的平台。

    目前，几乎奇虎360的所有收入都来自开放平台。但用户在开放平台上消费时支付的费用，却不构成360的收入，因为用户虽然在平台上消费，但他们付费消费的东西却是360招商来的厂商提供的。奇虎360平台入驻的是B2C、C2C网站、垂直门户、电影视频网站、买票网站等，它们都是以公司的形态入驻。360的核心业务，是维护这个平台的基础和根基安全。

    把用户引到沙漠上

    在2010年，齐向东曾说过这样的话。他说：“中国互联网上共发生了3次收费VS免费的战争，这3次战争分别发生在电子邮箱（网易和263邮箱）、电子商务（淘宝和eBay）、互联网安全领域（免费的360和传统收费杀毒厂商），战争都是以免费的胜利而告终，并带来更好的产品、服务和商业模式。”3年来，互联网市场变化巨大，竞争态势更是今非昔比。那么，现在的齐向东是否还认同自己在3年前所下的论断呢？

    事实上，对于互联网市场的巨大变化，以及竞争态势的趋向，齐向东始终给予极大的关注。在他看来，互联网市场的变化脉络现在已经越来越清晰，而“免费”就是互联网发展的趋势。现在，互联网行业的标准模式是：任何互联网公司都必须先找到一个免费服务模式，然后在免费服务的基础上，依靠给用户提供增值服务来赚钱。他认为，自己在3年前曾举了3个例子，提示了一种思路。现在看来，所有的互联网公司都是按照这个思路在发展。比如Facebook，它以前是免费的，那它赚钱吗？当然赚钱，它现在已经是一个市值1000亿美元的公司。所以，必须先给用户提供免费的交流平台，由此形成一个人群聚集场所，然后再进行精准营销，这种思路是正确的，而且适用于当下。

    这样一来，互联网公司势必面临两种情况。第一种情况是，如果一直免费，是否就意味着，互联网公司要具备前期投入和持续维护免费服务的能力呢？第二种情况是，既然对企业来说，免费不是最终目的，盈利才是目的。那么，从奇虎360的经验来看，在什么状况下，360适合由免费模式转换成收费模式呢？

    齐向东首先回答了第一个问题。他说：“做免费服务，前期一定需要烧钱，所以叫烧钱模式，但这种模式对产业发展不利，因为门槛太高，而且烧完钱还不一定能成功。所以，这种状况就需要改变。而奇虎360在这方面又做了一次创新，在流量的基础上形成了360的平台，并且是开放平台。我们与腾讯有本质的区别。”

    齐向东认为，与奇虎360不同，腾讯是搞“私家花园”，在它的花园里什么都有，把用户引进花园后，用户就开始在里面进行网络生活，把口袋里的钱交给腾讯。很多人都管它叫“腾讯帝国”。这种后花园模式，在院墙之外就是沙漠。这种模式在互联网产业发展初期，是有积极意义的。但现在，这种模式对整个产业的发展就有破坏的作用，因为它让自己的花园郁郁葱葱，而任由花园外一片荒漠，即产业荒漠化。

    而360模式则是把用户都引到沙漠上来。“我们在沙漠上撒种、浇水，让沙漠变成绿洲。互联网创业公司不需要自己挖水渠、培土、施肥，这些事情我们来干，他们来创业就可以。这让创业公司不用烧钱就可以创业，只要把创新产品放在360平台上，而360不收费，只是待产品卖出去后才与你分成。”齐向东拿360游戏平台举例子，他说，“在360游戏首发平台上，如果你月收入在50万元以内，360不参与分成，你可以免费使用这个平台。我们在手机平台上也准备推出这个政策。让创业者无本创业，把自己创新的想法变成产品或服务，形成一个产业链条，这样有利于整个产业稳步健康发展。”

    对用户来说，如果只留恋于“私家花园”，荒漠没有人来开拓，到最后就会发现，整个互联网里只有一种选择。你所有的需求、导向都是被选择，这样的结果是很可怕的。互联网需要多元化竞争，这才是对用户真正负责。

    对于《经理人》杂志的记者提出的第二个疑问，齐向东给出的答案是：奇虎360会坚持在提供普遍服务的基础上，给用户提供增值服务。360做过统计，当整个线上5%的人有需求时，就有巨大的服务价值，这时如果有人愿意付费—要么买方付钱，要么卖方付钱—你的收入模式就能成立了。也就是说，只有当平台的价值积累到一定程度的时候，才能涉及你的收益问题，你的商业模式也就自然而然形成了。

    被逼无奈才做搜索

    目前，奇虎360在搜索市场的发展非常快，已成为中国搜索市场的重要参与者。2012年8月，360搜索正式上线，9月正式发布so.com独立域名；2013年4月，推出“良医搜索”，7月发布雷电搜索等。那么，奇虎360做搜索业务是基于什么考虑？对搜索市场又产生了怎样的冲击呢？

    齐向东说：“我们进入搜索市场是被迫的，本来，我们真不想做搜索，因为搜索是一件挺复杂的事情，干起来还挺累的。有很多媒体报道说，百度在搜索安全上的用户体验太差了。还有很多用户抱怨在百度搜索上当受骗。其实，我们与百度洽谈过，希望在安全领域与百度深入合作，通过我们的安全软件为其搜索结果提供安全标注，即提醒用户哪条安全，哪条不安全，但百度不同意，怕我们捡便宜，甚至还起诉我们。最后，法院一审判我们输，二审还判我们输。”

    法院承认百度搜索结果存在欺诈，但不认为奇虎360有安全标注的必要。对于法院的判决，齐向东徒叹奈何。他认为，百度作为中国搜索老大，为了商业利益，它拒绝把搜索做到最安全。而360是一个安全公司，有这种责任感和使命感，让用户搜索安全的结果。从商业角度来说，搜索是一个巨大的市场机会，既然百度做得不够好，那么，360就有责任把它做好点儿！正是基于这样的考虑，奇虎360才在“被逼无奈”之下开始做搜索。

    360搜索上线后，果然不出齐向东所料，深受用户欢迎。在没做什么市场推广的情况下，市场增长非常快，2012年，360搜索的市场份额还不到10%，而2013年已接近24%，增长了140%。

    谷歌退出中国后，百度一度以超过80%的市场份额垄断了搜索引擎市场。作为后来者，360搜索在发展过程中自然遇到非常大的阻力。齐向东介绍说：“比如，2013年，有人散布各种谣言，对360搜索进行抹黑，就是因为我们也在做搜索。我们做搜索的目的是什么？是为了让用户有更好的体验。所以，我们遇到的阻力不是来自用户，而是来自同行，尤其在搜索老大那里，我们受到各种各样的打击，而且非常强烈。我们现在把这些阻力当成对自己的鞭策，激励我们做得更好。”

    “在突破这些阻力的过程中，对360公司造成最大伤害的是谣言！”齐向东对记者如是说。作为是一家安全公司，齐向东及其团队始终致力于给用户提供更安全的搜索，为此，他们不收非企业广告，不收欺诈和骗子的广告。他们还郑重地向用户承诺：360搜索是安全、真实、准确的，可以放心使用，若用户用360搜索遭受欺诈，360就全赔等。“但对手打击我们，通过各种形式的造谣中伤我们—说360不安全、偷窃用户隐私等，以此来诋毁我们的形象。但群众的眼睛是雪亮的。市场的高速增长就代表了用户对我们的认可。”齐向东还对《经理人》杂志的记者谈及360搜索的最终目标，那就是：2013年市场份额占到20%，2014年占到30%，以后，市场份额达到40%。

    三大用户关系模式

    在齐向东看来，奇虎360之所以没有在种种打击中倒下，最终还能从市场中崛起，根本因素是拥有用户对360的信任！

    在齐向东眼里，互联网公司解决的都是与用户之间的关系问题。比如，腾讯和用户之间属于依赖关系，而且是不可替代性的依赖，用户依赖于腾讯的QQ、微信。2010年，腾讯与360大战时，用户必须卸载360软件才能登录QQ，虽然有部分用户到网上发帖抗议，支持360，但腾讯真正让用户“二选一”的时候，用户还是会忍痛把360的软件给卸载掉。显然，可操控空间巨大。

    百度和用户之间属于半依赖关系。一说到搜索，用户就习惯性地想到百度，所以用户和百度之间是习惯性依赖关系，不是不可替代性的依赖。但百度在搜索体验上很难改进，为什么？同样是因为用户对它有依赖。

    而奇虎360和用户之间没有依赖关系，用户和奇虎360之间一直在培养一种信任关系，所以奇虎360一直严格要求自己，对用户永远伺候得小心谨慎，因为“一旦失去了用户的信任，用户随时可能卸掉我们的软件，换装“对手”的东西”。齐向东进一步解释道：“用户对我们没有依赖关系，用户之所以选择用奇虎360，就是因为信任奇虎360。我们始终都在关注用户体验。所以，即使很多人造谣，说奇虎360对用户干坏事，也没有对我们产生多大影响。奇虎360不可能做损害用户利益的事，因为我们知道，用户对我们信任的基础，就是我们尊重用户，尊重用户的体验。”

    当年，在腾讯对用户提出“二选一”时，齐向东的第一反应是：看来奇虎360要重来了，积累的用户都要清零了。当时，齐向东和他的团队已经做好了重来的准备，并且一直保持着乐观心态。因为他们坚信，只要奇虎360有勇气和胆量从头再来，就一定会开辟出更好的江山。不过后来，由于工信部及时出手，对腾讯和奇虎360做了调解，并要求腾讯立刻停止“二选一”，最后，奇虎360得救了。用齐向东的话说，如果没有外力干预，奇虎360最后只有全军覆没。

    要有战胜“土豪”的勇气和决心

    2013年12月，齐向东说：“在互联网行业，在各行业里面，都有很多土豪，他们规模非常大，用户资源被他们垄断，一些小企业只能给土豪打工。在成长过程中，奇虎360为满足用户需求，得罪了很多土豪。但齐向东坚定地认为，无论怎样，都必须旗帜鲜明地打土豪。不打土豪，就无法产生满足用户需求的创新。”

    提起业内的“土豪”们制造的那些阻碍创新和发展的障碍，齐向东感慨万千：像腾讯等互联网巨头，几乎涉及你所做的所有业务，在这种情况下，要想在中国互联网领域干成事，如果没有敢于战胜对手的勇气和决心，那你就不可能有喘气的机会。从这个意义上说，创业公司面临的市场环境并不好，都要面临巨头们的威胁。

    在与“土豪”角逐的过程中，令齐向东最头疼的事情是，要不断设计出对用户有价值的产品。用户有多元化选择，如果你要从强者手中把用户夺过来，没有更多、更好的创新根本行不通！也就是说，面对强大的对手，自己必须要有更强的创新能力。

    现在，奇虎360自身已经变得越来越强大，未来奇虎360是否也会变成“土豪”？关于这个问题，齐向东给予了斩钉截铁的否定：不会！我们所说的“土豪”，是有挟持用户的意图。奇虎360永远不会这样做，因为不管我们有多少用户，无论用户对我们有多青睐，我们与用户之间的关系基础始终是信任，所以我们不可能变成那样的“土豪”。这是由我们的使命决定的。

    哲人说，经历是人生最宝贵的财富。对于企业也是如此。一路走来，奇虎360遭遇了一系列诉讼，其中既有主动的诉讼，也有被迫的诉讼。在这一系列诉讼中，奇虎360在总结经验与吸取教训中不断成长，同时，也对国内互联网业的垄断与反垄断感受颇深。

    对于齐向东而言，第一个经验是，无论如何，都要对用户好，要尊重用户的知情权和选择权，不能挟持用户。这是360一路走来所获得的核心经验。尽管在竞争对手的打压下，360与竞争对手们有过很多诉讼，但与用户之间没有矛盾、不存在紧张关系。

    第二个经验是，在中国，任何一家小公司面对行业巨头时，都会面临诉讼问题，因为对通过诉讼的方式来给弱小的挑战者制造麻烦，是巨头们面对挑战时，经常采用的一个常规的做法和手段。其实，国际上也是这样，只不过在中国更多而已。

    第三个经验是，不能低估对手制造的麻烦，同时要保持乐观主义精神。在互联网上，网民是决定一切的根源，只有你的服务受到网民欢迎，你才有能力战胜对手，不管对手有多强大。当然有一个前提，就是你为网民提供的服务一定要有巨大的价值，如果你提供的服务价值太小，网民不会支持你。所以，我觉得这取决于你的创新力度。如果你真正去创新，甚至颠覆性创新，那么巨头们是无法阻止你前行的。

    管理扁平化和运作小团队化

    为了适应互联网领域的产品创新和市场竞争的需要，奇虎360的管理层在企业管理方面做了很多思考和讨论，最后得出两个结论：第一，要保持扁平化的管理，因为只有扁平化管理才能适应公司快速发展的需要；第二，公司大了以后，就可能丧失创业公司的精神和特性，这样创新能力就会变弱，所以一定要保持公司的创业文化。

    怎么保持创业文化？通常的做法是，在组织架构上做调整，把公司小团队化。也就是把公司化整为零，裂变成若干个100~300人的小公司或者小事业部，而且每个小团队都具有完全独立的资源调度能力，包括人事权、薪酬、产品发展方向、市场推广等。这样，让每个小团队负责人，都能像一个创业公司的CEO一样，带领自己的小部队到市场上去闯。当然，公司要为他们做后盾。齐向东和360的管理层希望扁平化后的团队能自定目标，最后达到自我成功。

    “我们一直在做管理扁平化这项工作，而小团队化运作刚刚开始，才实行了一个季度。”齐向东这样对《经理人》杂志的记者说，“我直接给底层员工开会，这在很多公司已经做不到，因为中间层级太多。”

    有些人担心，公司的总裁直接面向基层，直接给底层员工开会，会不会带来管理效益问题？对此，齐向东的回答是：“不会，一定需要我参与，否则我也不接地气啊。”齐向东认为，互联网每天都瞬息万变，不像传统行业那样，可以靠经验来解决问题。“站得高点儿，就能看得远点儿，我需要对小团队所做决策进行修正和补充。只有扁平化管理、小团队作战，才能更好地适应互联网环境下随机应变的需求。”

    网商贴士

    马化腾：是周鸿祎转变目标打我

    3Q大战，谁是谁非？到底是周鸿祎有问题，还是马化腾垄断？马化腾此前接受媒体访谈时曾发表如是看法—

    我们的确有被突袭的感觉。那时候，周鸿祎看到我们做电脑管家，感到很大的威胁。刚开始要我们投资他，就像微软投资Facebook一样，高价买个小股。后来，还曾说要联合我们打百度，说把搜索流量卖给我们，他会出一个拦截百度的东西，先打它的医疗广告，打掉它30%的收入。说实在的，这次是我提前转变了他的目标，因为我没答应他的这些提议，所以他就转变目标来打我。原因是，如果我不放弃做安全软件的话，他就认为，他打百度会受到腾讯的牵制。他说，还是一定要先打腾讯，因此，很快去做了隐私保护器。

    并不能说市场份额带来一切，搜索、电子商务、安全软件都已经有超过七八成的公司存在了，这就代表垄断吗？不是。关键是你有没有利用这个份额故意打击竞争对手，滥用这个权利。

    腾讯一直比较低调，我们做的事情，有时候外界是不知道的，但是感受更多的是互联网上的声音。其实，腾讯在创新上做了很多的事情。从用户的角度来说，你不能说在某一个领域已经有很多家，其他门户都做了，腾讯就是不能做，这对我们的用户体验也是不公平的。

    （第五节）传统工业：左手电商，右手金融

    宝钢依托电商平台获取大量有效数据，依托与银行的合作获得融资渠道，在此基础之上，再搭建金融业务平台，联结客户与资金。不同于以快速消费品等为主的传统电商，宝钢模式对传统工业企业的战略转型具有示范作用。

    钢铁巨人宝钢集团从2013年5月开始，依托电商平台开展互联网金融业务。一方面，顺应电商结合金融的趋势；另一方面，为钢铁供应商和用户提供金融服务，增强电商平台的黏着效应。

    电商平台延伸出发展中的“右翼”

    宝钢方面曾表示，在国内电子商务和第三方支付业务突飞猛进的大背景下，宝钢参与电商金融，意在实施从制造到服务的战略转型。

    钢铁龙头的这一转变，反映了整个钢铁流通业大环境的改变。在钢铁企业赚得“盆满钵溢”的年代里，大部分钢铁产品的销售并不是直达终端用户，各种规模的中间商占据了很多环节，控制了下游客户渠道，因此，终端用户与钢厂距离遥远。

    如果说，2000年互联网兴起时，成立东方钢铁电子商务有限公司，是宝钢在电子商务领域初次试水，那么现在宝钢已经开始对这个领域深挖广拓。2013年5月31日，宝钢集团上海钢铁交易中心正式挂牌，这是由宝钢集团与上海市宝山区的政府投融资平台公司合作建立的钢铁现货交易电子商务平台，注册资本金为1亿元。在宝钢股份最新规划的未来发展“一体两翼”的蓝图中，该平台的电子商务就是其中的一翼。

    上海钢铁交易中心是国内首家由钢厂设立的交易平台，该平台承担的交易类型包括交易与服务两大类。前者主要是基于钢材的现货交易；后者的核心则是以供应链为基础的金融服务。前者作为宝钢互联网金融体系的前端，依托电子商务获取、整理交易数据，同集团已有的金融服务平台实现对接；后者依托第三方支付平台提供金融支付服务，作为宝钢互联网金融体系的后端，两者共同实现宝钢在互联网金融领域的布局。

    上海钢铁交易中心为宝钢布局互联网金融提供交易数据，该中心包含三大交易服务平台：第一，“宝时达”。“宝时达”成立于2003年，现为销售宝钢集团自有产品的电子交易平台，订单的下达遵循“T+0”的交易规则，可选择定金支付、全额支付和银行融资三种支付方式。第二是“范达城”，主要销售除宝钢之外其他品牌产品的电子交易平台，可以依据客户的需求，为其以相对更低的价格从会员钢厂订到品牌产品。第三是“来客圈”，是撮合交易模式下的钢铁行业电子商务平台，客户主要以中小用户为主。

    按照宝钢的期望，未来在打通信息、电子商务以及上下游的资源积累后，可以衍生出仓储、物流等全方位服务，形成重要的利润来源。宝钢此举，意在利用行业优势打造“工业领域的阿里巴巴”。

    事实上，大宗商品更依赖于传统渠道，产品类型也不似家电等其他商品品种繁杂便于做线上、线下区隔。所以，如何处理与渠道商的关系以及如何进行利益分配，将是宝钢电子商务未来的盈利关键点。

    钢铁巨手托起互联网金融双平台

    钢铁电商平台除了提供交易，还会为客户和供应商提供融资和理财等金融服务。这些服务通过宝钢财务公司管理运营的两个第三方支付品牌“东方付通”“宝付通”和两个资金业务品牌“宝融通”“宝利通”来实现。融资和理财，同时也是宝钢布局互联网金融的两大突破口。

    “东方付通”，是为宝钢客户提供大额支付服务的第三方支付通道。通过“即时支付”服务为通过严格资质审核的高信用等级客户提供与商流、物流相匹配的大额资金，支持即时到账的B2B线上交易，从而提高交易效率与资金流通速度。

    “宝付通”，是面向宝钢和宝钢产业链上下游客户设立的在线支付平台。由于宝钢财务公司与多家银行具有业务联系，因此，宝钢财务公司具有面向多家银行的“万向节式”结算通道。这种基于宝钢财务公司与各银行之间的多接口优势，便于宝钢自身及其上下游客户实现对多家银行账户的便捷操作。仅依托“宝付通”一个接口，即可一方面对接多家银行的账户，另一方面对接多种结算方式。

    “宝融通”，旨在为宝钢产业链上下游客户提供在线供应链融资服务。宝钢产业链上下游客户通过“宝融通”完成线上授信、融资及还款业务，最多可获得与宝钢签署的《钢材销售意向》总交易金额70%的供应链贷款。此外，客户还可通过“宝融通”完成线上票据贴现，获得票据质押贷款，从而实现对现金流的高效管理。

    “宝利通”，是旨在通过资本市场为客户提供理财服务的金融平台。“宝利通”提供的理财产品包括基金、信托等多种模式，是资金保值增值的通道。当钢铁行业交易不活跃时，客户可将闲置资金通过“宝利通”提供的接口选择购买基金、信托等理财产品，当客户需要将资金投入钢铁交易中时，亦可便捷地切换账户。

    三大利刃：数据、资金、平台

    宝钢布局互联网金融有其独特的优势和内部逻辑。数据、资金、平台，正是其成功的三大条件。

    首先，宝钢依托电商平台获取大量有效数据，为布局互联网金融提供信用评价体系。自2013年4月初上海钢铁交易中心试运行以来，目前共计约2.5万用户在该平台进行注册，依托这一电子商务平台，宝钢获取了大量交易数据，这些数据涵盖了宝钢产业链上下游企业的交易数据，以及基于“范达城”和“来客圈”的其他钢铁相关企业的数据，通过对大量数据进行整理和深度分析，构建信用评价体系。

    其次，宝钢依托与银行的合作获得融资渠道，为布局互联网金融提供资金来源。宝钢集团与深圳发展银行、上海浦东发展银行等开展合作，共同提供钢铁行业供应链金融服务，通过与银行的合作，使得宝钢得以借助银行资金形成杠杆，从而为开展大规模的供应链贷款提供了可能。

    最后，宝钢依托金融业务平台联结客户与资金，为布局互联网金融提供通道，一方面通过电商平台提高客户黏性、客户数量，并确保客户的良好信用度；另一方面通过与银行的合作获得资金支撑，二者共同构成宝钢开展金融业务的两端，同时控制了风险。“东方付通”“宝付通”“宝融通”和“宝利通”等金融业务平台，就是连接资金来源方与资金运用方两端必不可少的通道。

    宝钢是传统的工业企业，通过做大做强电子商务平台、与银行建立基于供应链的深度合作、搭建金融业务平台这三大举措，完成了布局互联网金融的战略转型。在互联网金融时代，传统电商迈出了第一步，宝钢紧随其后却又不落窠臼。不同于以经营快速消费品等为主的传统电商，宝钢模式对传统工业企业的发展战略具有示范作用。

    （第六节）烧了百亿死伤无数，这样的“红海”购不购？

    优酷网被动收购土豆网，由于双方用户高度重叠，市场第一的宝座不保；爱奇艺收购PPS，实现了网页+客户端的高度互补，已渐渐赶超优酷土豆；只要收购PPTV成功，网络视频未来必有搜狐一席之地。

    一个行业，做了八九年，烧了100多亿人民币，死了几百家网站，上市了四家公司，却连盈利的曙光都没有看见，这也是一件很神奇的事情。但最神奇的并不在此，而在于十年的激烈竞争之后，这片已经红得发紫的红海市场，却只进入了加强版的洗牌期，虽然市场格局相比几年前清晰了许多，但行业第一名的位置在2013年夏天，开始变得众说纷纭。

    这个行业，就是中国网络视频行业。

    从2012年3月，优酷土豆宣布合并开始，大家就都意识到，在基本定型的视频行业，并购是改变格局的捷径，也几乎是唯一的途径。2013年5月，百度旗下的视频网站爱奇艺以3.7亿美元收购了PPS，直接挑战优酷土豆行业老大的位置。爱奇艺和PPS、优酷和土豆、搜狐视频和PPTV—这三起并购案，将深远地影响中国视频行业，并决定未来格局，也预示着“富二代”视频网站，作为视频领域财大气粗的后发新势力，已成气候。

    最失败并购：优酷并购土豆

    优酷和土豆的合并，可以说是最引人注目，但也是最失败的收购。优酷和土豆由于天生的近亲基因，流失了大量的市场和用户。

    这起并购令业界极为震惊，专家们还没来得及捡起跌破的眼镜，并购就已经尽显颓势。土豆网流量下滑，公司内部混乱，各种传言接连不断，而最致命和无法用公关手段掩饰的，则是用户的流失和市场的萎缩。如今，“优酷土豆合并失败”这一结论，已经越来越成为行业和观察者的共识。

    究其根本，并购土豆实际上是优酷的防守策略，属被动收购。

    土豆上市时正值美股低迷、中概股丑闻频发、IPO冻结，融资耗尽已无退路，土豆选择流血上市，但市值缩水严重，很快再次陷入资金危机，成为行业并购的目标，先后与百度、新浪、搜狐等均有接触。行业第二的土豆网一旦被其他视频公司收购，优酷的行业第一宝座即刻不保。一直强调“强者恒强、马太效应”，视“行业第一”为核心的优酷网CEO兼首席运营官古永锵只能选择并购土豆。

    丝毫不出意料，在双方宣布合并后的一年内，土豆网陷入动荡，排异反应越发严重。根据财报报道，优酷土豆2012年第四季度和2013年第一季度（合并土豆网之后的两次财报），净亏损分别为1.136亿元和2.325亿元，亏损扩大近一倍。优酷土豆旗下并没有百度搜索或搜狐畅游这样稳固的现金流，面对升级的市场竞争，优酷土豆必须扩大投入以维持市场份额。而面对没有时间表的盈利，守着通过上市和增发圈取的6亿美元，难免有坐吃山空之疑。

    互补最强并购：爱奇艺并购PPS

    爱奇艺收购PPS，虽然比优酷土豆的合并晚了整整一年，但这起合并显然更加深思熟虑：爱奇艺与PPS分别长于网页端和客户端，用户重合率低。相比较于优酷土豆高达50%的月度用户重合度，爱奇艺去重合后，PC+移动全平台的用户覆盖超越了优酷土豆，达到行业第一，同时在移动终端拥有更大的优势：2013年3月的艾瑞数据显示，爱奇艺和PPS的移动视频月度用户覆盖领先第二名优酷土豆67.5%；月度观看时长超过第二位106%，比二、三位的PPTV和优酷土豆相加还要多出1234.5万小时。

    合并后的新爱奇艺公司的体量和市场份额，已经超越优酷土豆，直接将中国视频市场从“一超多强”时代带入“两极时代”。

    宣布合并仅仅不到30天，爱奇艺已经与PPS完成了人员层面的合并，这一方面是由于双方拥有极强的互补性，但另一方面也说明爱奇艺和龚宇的急切心情。根据2012年数据，优酷土豆2012年总营业收入达到18亿元，而爱奇艺和PPS两者相加虽然在份额上超越了优酷土豆，但总营业收入仅为13亿元，其中还包括PPS的游戏营业收入（百度未收购PPS的游戏业务）。能否将流量和份额上的优势转化为收入，是新的爱奇艺需要面对的问题。互补的流量和用户构成对广告主有极大的吸引力，这就决定了“收入超过优酷土豆”，成为爱奇艺2013到2014年必须完成的任务。

    事关生死并购：搜狐收购PPTV

    未来的视频行业是由爱奇艺和优酷土豆两极争霸，还是再加上搜狐视频形成三足鼎立，完全取决于搜狐视频和PPTV的并购能否实现。从这两家公司的特点来看，搜狐视频和PPTV同样拥有网页和客户端视频的互补性，但在网页和客户端市场又分别落后于爱奇艺和PPS，而其背后的搜狐又没有像百度一样的资金实力。因此，这笔收购即使成真，其目标也仅能定位于“不掉队”，尚无争夺头把交椅的实力。

    爱奇艺和PPS的合并，已经验证了网页和客户端的组合所形成的化学效应。由此可以推想，搜狐和PPTV，一样能讲一个美好的故事，但问题在于，搜狐视频已经在这场竞争中落后。

    更重要的是，软银在2010年投入PPTV的2.5亿美金天价融资，推高了PPTV的估值泡沫，这也是两年多以来，苏宁、百度等收购方最终放弃PPTV的根本原因。相比融资仅6000万美金的PPS，PPTV用4倍的资金换得了等量级的市场份额，优势仅在体育直播领域，且没有PPS的游戏业务，收购含金量过低。烧完融资、背负2亿高利率贷款的PPTV，已经接近负资产，搜狐收购后，还将投入巨大的资金维持运营。

    PPTV的财务状况、虚高的价格，以及投资方软银和PPTV管理层的强势态度，从客观上裹挟着搜狐必须将收购进行下去。实际上，搜狐在此项收购中，已经陷入被动。随着谈判的深入，PPTV在数据、资金方面的问题不断暴露，2013年5月又爆出与苏宁、阿里、搜狐多方谈判的消息。业内普遍猜测：PPTV是以此要挟搜狐提价。搜狐已经不能等待，但收购PPTV，拿到下一阶段竞争的门票，才是真正的开始。

    别遗忘了虎视眈眈的腾讯

    搜狐一旦收购PPTV，中国视频将正式进入三足鼎立的时代。但还有一双眼睛正在觊觎这块市场，那就是谁都不能忽视的腾讯。腾讯拥有占据未来视频市场一席之地的实力，尤其在移动视频领域，拥有QQ和微信的腾讯更不能小视，而它也不缺“三国归晋”的野心。

    但是，对于腾讯来说，视频还不是其核心业务，它既不像优酷土豆一样只有视频业务，也不像百度那样对视频迫切渴求，更不像搜狐—未来的故事只能靠视频讲述。QQ依旧强势，微信已拿到了唯一的移动互联网门票，所以腾讯并不着急，但它一旦全力发展视频，谁也不知道，腾讯能到达什么样的高度。

    （第七节）一个巨头的算盘，另一个巨头的无奈

    腾讯的算盘打得不可谓不精，一来利用与京东的这次交易整合了自身电商业务；二来借这笔交易以及京东的高估值，变相抬高了微信与手机QQ的价值；三来京东电商业务还可以为腾讯微信支付带来稳定的订单，以抗衡阿里支付宝。

    2014年3月，是个非常美好的春天，腾讯与京东商城共同宣布，达成战略联盟。

    根据协议，腾讯斥资2.146亿美元获得京东约15%的股权，并在后者上市时追加认购5%的股权，从而成为京东第三大股东，腾讯总裁刘炽平将加入京东集团董事会。作为代价，腾讯电商旗下的QQ网购和拍拍实物电商部门以及配送团队将整合到京东；易迅将继续独立运营，并跟京东一起探讨落实日后的深度合作。京东将投资易迅成为少数股权股东，并获得认购余下股权的权利。

    貌合神离的合作

    腾讯入股京东的传言终于被证实，一时之间，各种分析、评论铺天盖地而来。各方观点可以归纳总结为三点：1.京东面对BAT三大巨头的竞争，终于开始拿脚投票，站到了小马哥身后；

    2.这次站队将改变整个电子商务乃至移动互联网格局；

    3.腾讯和京东的联手将对阿里造成巨大威胁。

    但在笔者看来，这个逻辑是说不通的。腾讯入股京东绝不是外界猜测的那样，是蜀吴联合抗曹的戏码。这次交易的关键在于，腾讯将QQ网购和拍拍网给了京东，却保留了易迅网。也就是说，腾讯并没有把宝全押在京东身上，小马哥不指望靠刘强东抗衡阿里，而是有着自己的算盘。

    对于腾讯来说，京东和嘀嘀打车的地位并没有太大的差别。如果非要说两者之间对于腾讯有何不同，那就是腾讯获得了京东15%的股份，有着一定的投资价值。除此之外，腾讯入股京东，更多的战略意义在于微信支付。

    腾讯的算盘

    腾讯知道，永远不可能真正把京东招致麾下，在这个前提下还入股京东，主要是三方面的考虑：

    第一，本次交易中，与其说是交易筹码，不如说是腾讯趁机甩掉了QQ网购和拍拍网这两个沉重的包袱。QQ团购及拍拍网过去三年持续亏损而交易额增长乏力的情况，所有人都心知肚明。据消息人士透露，腾讯网购开始了裁员计划，被裁员工可以补发6个月薪水，而条件却是等待腾讯网购并入京东以后，要为京东服务一个月。与此同时，腾讯电商的人事部门也已冻结。显然，腾讯已经迫不及待地想要摆脱这两块包袱。

    而腾讯旗下最优质的电商资源易迅却仍然独立运营。根据EnfoDesk易观智库数据显示，截至2013年，在B2C领域，天猫的市场份额达到了49.08%，京东以18.16%的份额牢牢占据着第二名的位置，而腾讯的B2C业务也占据了5.68%的份额，这5.68%的份额主要就是易迅网的功劳。

    根据双方的协议，腾讯授予了京东以8亿元或者双方协商后的公允价中价值最高者收购易迅的期权。问题的关键就在于那“双方协商后的公允价”，也就是说，只要腾讯将这个所谓“双方协商后的公允价”开到无限高，京东就永远无法将易迅收入囊中，从目前的情况来看，京东想要再行使该权利变得极为困难。

    而京东方面对于易迅问题的公开回应，也证明其对易迅并不抱幻想：只有易迅物流的员工将加入京东。显然，对于易迅，腾讯只是开了一张空头支票。对于电子商务，腾讯一直没有放弃。

    第二，最重要的原因是，腾讯需要一个真正的平台为微信支付导流量，财付通不可能一辈子靠发红包和打车软件来与支付宝竞争，因此，京东这个中国第二大B2C平台就是很好的选择。未来，京东的所有自营业务以及开放平台上的第三方卖家都将接入微信端口，微信支付的商家数量将持续且稳定地增长。这对正急于搭建O2O生态圈的腾讯而言，重要性不言而喻。

    中国电子商务研究中心的数据显示，腾讯电商旗下的易迅网自2013年8月16日全面接入微信支付后，易迅PC及手机客户端微信支付订单量迅猛增长。8月31日的微信支付订单较8月中旬增长超过500%，达到约3000单。仅仅占据电子商务市场5%份额的易迅就为微信支付带来了如此之多的交易量，如果是占据电子商务市场18%的京东，又会给微信支付带来怎样的飞跃呢？

    第三，不说战略布局，仅仅从投资的角度来算账，腾讯也做了一笔几乎零投入、高产出的投资。腾讯付出的仅仅是QQ网购和拍拍网这两个鸡肋一样的电商平台、约2.15亿美元现金以及所谓的腾讯一级接口。以QQ网购和拍拍网目前的情况，刘强东将它们拿到手里也很难产生什么化学反应。毫无疑问，接受QQ网购和拍拍网这一条款是京东为了让腾讯入股，所付出的“代价”。

    而所谓的“腾讯一级接口”，尽管有业内人士参考微信与大众点评网的合作，将腾讯一级接口估价为4亿美元，但这个一级接口对于腾讯来说成本是零。更重要的是，其显然不具备唯一性以及排他性，也就是说京东可以用，大众点评可以用，易迅网也可以用。

    更重要的是，如果腾讯真认同现在市场上关于京东估值超过200亿美元甚至300亿美元的说法，那么在本次交易中，腾讯付出的就至少应该是200亿的15%，也就是30亿美元的筹码。而腾讯实际付出的除去2.15亿美元现金以及基本没什么价值的QQ网购和拍拍网之外，就只有所谓的“腾讯一级接口”了。也就是说，如果京东真的以200亿美元以上的估值上市，“腾讯一级接口”的价值就不仅仅是4亿美元，而是至少20亿美元。未来如果腾讯将微信单独上市，市场现在对京东的高估值也将成为腾讯对微信给出高估值的支撑所在。

    京东的无奈

    总之，腾讯入股京东，毫无疑问是为了“万亿盛宴”的O2O市场。但腾讯的逻辑，绝不是指望“招安”京东。在入股京东以后的腾讯一封内部邮件里，马化腾说：“未来将通过与京东的深度合作，继续参与增长迅速的实物电商业务，并大力发展支付平台，全力构建移动电商商圈，包括继续经营虚拟类商品电商业务，并全力布局生活服务类O2O业务。”尽管这仍然是极近公式化的公关辞藻，但从中不难看出，腾讯将继续参与电商业务，而不是把电商业务交给合作伙伴。

    腾讯的算盘打得不可谓不精，一来甩掉了鸡肋般的QQ网购和拍拍网，保留了真正具有价值的易迅，利用这次交易整合了自身的电商业务；二来借这笔交易以及京东的高估值，变相抬高了微信与手机QQ的价值；三来京东还可以为微信支付带来稳定的订单，以抗衡阿里。

    退一万步讲，即使不考虑战略布局，如果京东以现在市场的估值上市，腾讯只付出了累赘般的QQ网购和拍拍网、不到2.15亿美元以及几乎是零成本的“腾讯一级接口”，却能换得价值至少30亿美元以上的股票。这也是一笔利润率极高的投资。

    而对于京东来讲，虽然貌似吃亏，但也是无可奈何之举。

    此前，有多名华尔街投行人士称，正在进行IPO预路演的京东，遭到了美国资本市场的冷遇。还有消息说，京东在美国进行的多场与投资者见面沟通会没有取得预期效果，美国投资机构对京东的估值较低，反应冷淡，京东IPO局势比较被动。

    因此，急需一个更好“故事”的京东，启动了IPO的B类选项，选择一个有足够市场概念的合作者（比如腾讯），从而使投资者给予“合理化的市场想象”，并对其资产进行更有利的定价，也就是情理之中的选择了。

    毕竟，对于现在的京东来说，只要能够成功上市并且获得满意的估值，一切代价都是值得的。

聚合中文网 阅读好时光 www.juhezwn.com