有这么一句话：美元是一个烂苹果，但它也是众多烂苹果中最为不烂的一个。做外汇投资的人们如果就此联想美元是最好的外汇投资品种，那就大错特错了。美元在绝大多数时候都并非是最好的外汇投资品种。本书并不准备提供具体投资建议，所以不对短期的汇率波动进行评论。举例如2008年下半年以来澳元大起大落的剧烈波动，就赚足了眼球。其背后真正的原因是什么？不得而知。我们能够知道的仅仅是：投资澳元，要注意风险。但是如果我们从汇率的本质出发，来进行长期的分析，还是可以得出一些有益的结论的。

    西方发达国家主要的几种货币，由于其社会制度成熟稳定、货币政策透明度高等原因，也被当成“硬通货”，如美元、欧元、英镑、加元、澳元、瑞士法郎，等等。这几种货币也是中国国内进行外汇投资的主要目标货币。那么以上几种主要货币，从长期来看，哪些最具有投资价值呢？加元和澳元无疑是最热门的两个“候选者”。

    同为前英国殖民地的加拿大和澳大利亚，国土面积均非常辽阔，其中加拿大的国土面积位居世界第二，澳大利亚的国土面积位居世界第六。这两个国家的人口则分别只有3000多万和2000多万，是典型的地广人稀的国家。正因为如此，加拿大和澳大利亚也是除美国之外仅有的两个还能大规模吸收外来移民的发达国家。加拿大和澳大利亚的经济状况也非常相似：两个国家都拥有相当丰富的能源及矿产资源，不仅完全可以满足自身需求还可以大量输出；两个国家的农业都非常发达，是主要的农产品输出国；两个国家的工业技术水平都比较高，可以生产一系列技术水平可与欧、美、日比肩的高技术产品。两国经济的这三大特点，不仅意味着他们具有持续获得贸易盈余的能力，更意味着他们在未来还有非常巨大的发展潜力。

    目前西方主要发达国家大多面临严重的人口老龄化危机，而人口老龄化必然带来劳动力资源的逐渐衰减，对于这些国家未来的经济竞争力极为不利。加拿大和澳大利亚的人口老龄化程度比起日本、英国、美国等都要轻得多，最重要的原因是，这两个国家还有能力大量引进移民。

    移民一般年纪较轻，并拥有一定的技术专长，特别是还可能带来大量的资金。以来自中国的移民为例，由于中国移民的涌入，加拿大和澳大利亚多个地方的地产飙升，可见其资金的引入规模。年轻移民的涌入，大大缓解了这两个国家的人口老龄化问题，同时也为两国社会福利体系注入了资金。在美国和日本，对社会保障体系的巨额福利支出实际上已经构成严重的货币贬值压力。以目前的数据测算，美国的医疗保险和养老保险体系都有可能沦为“庞氏骗局”（庞氏骗局是一种最古老和最常见的投资诈骗，指以高资金回报率为许诺，骗取投资者投资，用后来投资者的投资去偿付前期投资者的欺骗行为——编者注）。加拿大和澳大利亚虽然都奉行福利社会政策，但是由于人口数量和结构的原因，他们在这方面的负担要轻得多。另一方面，由于加拿大和澳大利亚两国本身的人口出生率相对较高，再加上有移民不断涌入，他们未来的劳动力资源将十分丰沛，这也是相对其他主要发达国家特别是日本的一大优势。两国在能源、矿产和农产品输出方面的优势在可预见的未来仍然不可动摇，而随着劳动力资源的进一步丰沛，这两个国家还有可能成为新兴的工业产品输出大国。这对于两国的出口贸易前景无疑有着相当正面的影响。

    汇率终究由供需决定。从以上对加拿大和澳大利亚两国的经济现状及前景的分析来看，两国在未来有望继续维持并可能进一步增强其资源和工业产品输出国的地位。这也就意味着对两国货币的需求将得以持续增加。从供给角度来看，由于其成熟的社会制度，货币政策稳定而透明，基本不存在政府通过滥发货币以获取额外财政收入的情况，所以加元和澳元汇率有望维持长期坚挺的局面。

    当然，我们还应该看到，加拿大和澳大利亚两国的经济规模还远不能与欧美主要发达国家和日本相比。加元和澳元都属于典型的“小盘”

    货币，他们的汇率因受到资本流动冲击而出现大幅波动的可能性也大得多。投资这两种货币，需要承担比较大的短期汇率风险。美元和欧元则属于典型的“大盘”货币，而且由于其在国际贸易体系中的主导地位，这两种货币的汇率无疑会相对稳定得多。如果从长期投资的角度出发，可以将美元和欧元的组合作为“搭桥”货币，对加元和澳元实行所谓“高抛低吸”的策略，不失为以资产保值增值为目标的外汇投资的一条安全策略。

    汇率背后所体现的，其实也是相对的经济地位。单纯从货币的实际购买力来看，各国货币在长期内其实都在走向贬值，但是贬值的速度各有快慢。这种实际购买力贬值速度上的差异，就是一种可以利用的利差。利用这个利差和汇率的波动来进行资产的保值增值，就是外汇投资的本质。

    加拿大和澳大利亚拥有的优越条件显然不是中国所能够企及的。中国面临的社会经济形势要比这两个国家困难得多，相较而言，至少从目前来看，人民币很难成为一种“保值”的货币。

聚合中文网 阅读好时光 www.juhezwn.com