1.是危机也是商机

    你要发现你生活与投资的优势所在。每当偶尔的机会降临，即你对你的这种优势有充分的把握，你就要全力以赴，孤注一掷。

    ——巴菲特

    面对子女们就投资方面提出的疑问，巴菲特给予他们的忠告是：用积极的心态应对。他还告诉子女在遇到危机的时候关键在于你自己是怎么看：如果你认为这是一个十分糟糕的事情的话，那么它就是一件不幸的事情；如果你是以一种积极的心态去面对的话，你或许还可以从中看到商机。“危机”，从某种角度来讲，它或许有着两个截然不同的方面——危险和机会。巴菲特之所以能够成为一个优秀的投资者，拥有很多的财富，很大程度上是因为在他的意识中危机都是机会的所在，利用危机能够创造更大的财富和价值。把危机看做是发展机会的做法，巴菲特不仅在亲自实践着，其他的企业也在模仿着，因为这样的处理危机的方法的确能够给企业带来更多的发展机会。

    美国的强生公司是世界上最大的综合性保健产品制造商，他在1982年处理泰诺药片中毒事件中赢得了广大消费者的好评，以致危机成为了强生的发展机会。

    当时，有人在用了泰诺药后不幸中毒身亡，这是强生公司发生的最大的危机事件之一。在发生事故之前，强生出品的这一药物在同类药物中占有了将近35%的市场，而这次危机事件给强生带来的利润则占到了强生总利润的十五个百分点。在事故开始发生的时候只有几个人知晓中毒事件，但是随着消息的慢慢扩散知晓此事的人变成了上百人，而最后这样的消息立刻传遍了整个美国，几乎所有的人都知道了强生的中毒事件。

    在获悉这样的消息后，强生公司立刻对所有的泰诺药片进行检测，结果发现有问题的药片只有70多片，并且还都投放在了一个地区，最终的死亡人数不超过十人。然后强生公司立刻通过媒体将此消息向全国发出，所有的医院、销售商都接到了这样的消息，而强生公司为此付出了好几十万美元的代价。

    在遇到危机时，强生公司把消费者的利益放在了首位，在很短的时间里召回了所有的药品。可以说他们就是按照巴菲特所赞成的危机就是商机的观点来处理问题的。危机就这样被强生慢慢解除，然后强生给那些没有问题的药片换上了新包装，即无污染包装。

    虽然在事件发生不久后，泰诺的销售量受到了严重的打击，但是它改进的无污染包装又成为了击败自己竞争对手的有力武器，在几个月的时间里就又迅速地占领了原来的市场份额。由于强生面对危机时对公众的负责，使得强生在消费者心中的信誉大大增加，所以这样的一次危机不仅没有打垮强生，反而给它带来了意想不到的发展机遇。

    值得注意的是在别人遭遇危机的时候，自己也不能够以一种幸灾乐祸的态度去对待别人，而是应该主动地伸出援手，这样不仅能够得到他们的感激，还能给自己带来很大的利益。巴菲特在市场中进行投资的时候，不只选择一些好的企业，也会选择那些有发展前景但目前有困难的企业，而在他的投资下这样的企业又好了起来，而他自己也从中得到了很大的利润。

    在这里，巴菲特告诉子女们要把危机转变成自己发展的机遇，就要及时地、主动地采取行动来面对危机。比如，从管理上、运营上、生产上同时采取有效地措施来应对危机，从而将危机转化为企业发展的一次机会。

    在谈到如何能够把危机变成发展途中的一次机会的时候，巴菲特给出了具体的方法：首先是要正确地面对危机，在危机出现的时候，管理层一定要冷静地思考，找到一个有效的办法来解决危机；其次要在危机还没有完全爆发之前就把它化解掉，这要求企业一定要有完善的工作监督和回馈体制。当产品的质量出现问题的时候，能够在日常生产的检验中和客户回馈的信息中找到突破是很重要的。

    巴菲特的忠告

    在危机不可避免的情况下，一味的恐惧不如积极地面对，因为危机的背后很可能还蕴藏着商机。

    2.危机管理，以机制为本

    如果你是一个银行家，不必要求在你的行业里数一数二。你要做的事是：管理你的资产、负债和成本。银行就像保险家，是一个商品企业。正如我们所知，在商品企业里，经营者的一举一动往往是企业最引人注意的一个特色。

    ——巴菲特

    “我们正在寻找机会建立一个良好的机制，让我们的管理者能够更好地操作，如果稍微不慎的话，竞争对手就会超过我们。”一位著名的企业管理者这样说道。这同时也是巴菲特告诉大儿子霍华德·巴菲特管理危机的又一个十分重要的原则，因为一个好的机制更能够有效地帮助企业在投资中或者管理中渡过危机。

    其实，现在不仅有很多企业已经处在了危机的边缘，而且在世界经济一体化不断加强的趋势下，将会有更多的企业面临着危机困扰。在这种情况下，只有企业重视危机，并且建立和危机有关的机制，才能够使企业有效地防范危机，在危机来临的时候转危为安。

    制定一套可以及时应对危机的管理机制，对现在的每个企业来讲都十分的重要。可以说，现代企业在发展的过程中所受到的压力要比以前多很多，尤其是在金融危机不断深化的大环境下，想要安全地渡过金融危机，一套行之有效的管理机制必然不可缺少。同行业的竞争，企业内部和外部所存在的各种不利因素在金融危机的大环境中随时都可能使企业面临严重的危机，给企业的发展带来极大的影响，有的企业甚至在危机中不得不走向破产。所以，现在的企业管理者也越来越重视建立一套可以解决危机的管理机制。因为这样才能够提高企业中的每个人对危机的高度警惕，能够预先防范危机发生，而且在危机真正来临的时候也能够及时地解决掉，不至于使企业的利益受到严重的损害。

    在企业不断地发展中形成一套独特的行之有效的管理危机的机制，可以给企业带来意想不到的收获。肯德基在遭遇禽流感以及苏丹红事件后能够很快地解决，没有给企业带来太大的影响，正是因为其企业内部有成熟的应对危机的管理机制。

    在解决禽流感这一事件上，人们就能明显地看到在肯德基中存在着一种有利的管理机制在应对着突如其来的危机。当时，在媒体记者刚把有关的采访材料传到他们总部的时候，很快就得到了回复。他们在回复中给记者提供了解决问题的相关措施，并且他们能够保证为消费者负责，使消费者的利益得到保障。

    在遇到危机的时候，他们也能够在第一时间里成立应对危机的专业小组，从各个方面为解决危机打好基础，甚至在危机还没有全面展开的时候，就已经把危机消灭在了萌芽的状态。

    在危机发生的时候，必须要把所有的信息都公开化、透明化。肯德基在遭遇危机的时候就迅速地召开了记者招待会，通过这一途径让消费者了解他们的所有产品都是经过严格高温消毒的，从而使消费者放心食用。当消费者从心理上对他们的产品打消疑虑后，其企业的营业额当然就不会受到太大的影响。

    能够及时全面地掌握所有的材料，正确地预计危机发展的方向，迅速地着手处理危机是企业解决危机的有效途径。而最好的解决危机的方法便是把危机当成企业发展的一次良机，否则的话就会使危机越来越严重，最后让企业承受莫大的损失。

    在巴菲特看来，预防危机一定要从企业刚一开始创立的时候就开始准备，在企业的发展过程中要长期坚持着这样的应对危机的管理机制。如果只是在危机出现的时候才匆匆忙忙地筹划解决措施，危机是不能够被解决好的，企业的运营肯定会受到严重的影响。解决危机的管理机制一定要提前就开始慢慢积累。

    企业发生危机其实是一件十分正常的事情，但是同样的危机发生在不同的企业中将会得到不同的结果，原因就在于一个企业是不是有着完备的危机管理体制。在巴菲特所管理的所有的公司中，他们都有着完善成熟的管理危机的体制，因而在危机来临的时候他们都能够在第一时间里做出反应，能够很好地躲过危机所带来的破坏力。在一项专业的调查数据中显示，有提前应对危机体制的公司受危机影响的程度要比那些没有提前应对机制的企业轻得多，他们的发展状况相比之下也更好。

    巴菲特不管是在管理自己的企业还是进行投资的时候，都很重视企业完善健全的危机管理机制，可以说，这也是他选择优秀企业的重要因素之一。其实，也只有这样的企业才能够给他带来利润。

    巴菲特的忠告

    对一个企业来讲，最为理想的情况是，在遇到危机的时候能够有全面的危机解决体制发挥作用，迅速地解决企业在危机中所暴露出来的问题，把危机扼杀在萌芽状态，或者把危机所造成的影响降到最低。

    3.从细节中看危机

    在价值的计算过程中，增长一直是不可忽略的组成部分，它构成了一个变量，这个变量的重要性是很微妙的，它介于微不足道到不容忽视之间。

    ——巴菲特

    很多时候一家运营得很好的企业往往因为一个小小失误而遭受惨败（很小的一个细节没有处理到位最后酿成了公司的一个惨剧）。这就是巴菲特危机意识的又一个独到之处——从细节处看到危机的所在。巴菲特也经常对他的女儿说道：“孩子，不要忽视细节，细节中可以清楚地反映出危机情况。”

    著名的蝴蝶效应理论绝大多数人都知道，但是却没有多少人在企业的日常管理上或者投资上运用它，所以有很多的企业或者投资者因为一个十分细小的问题而遭遇失败。蝴蝶效应告诉我们的道理是即使是一个很小的偏差也会引起很大的连锁反应。尤其是在金融危机不断深化的时候，企业更应该在管理中注重一些细节，这样才能在恶劣的大环境中不断成长，才不会让投资者投入的巨额资金付之东流。其实，也只有关注每一个细节才会使得自己的事业更强大，使得企业发展得更好。

    巴菲特针对细节问题说过这样一段值得所有的投资人和企业管理人深思的话：“每个公司在自己的服务以及产品等方面哪怕有一点点的小改进，消费者哪怕从中只得到了一点点的利益，但是企业的产品在市场上的竞争力将会得到很大的改变，所占市场份额会大幅度地提高。这就是注重细节的魅力。”在一个企业的危机意识中，细节是绝对不容许忽视的——即使是只有一个细节没有注意到，它也可能会给企业和投资人带来毁灭性的打击。

    在细节方面做得最到位的典范应该是沃尔玛。它是从20世纪60年代开始运营的一个小零售商店，经过了几十年的努力，经营它的主人最终成为了一个举世瞩目的零售商，在世界范围内拥有连锁店达到了四千多家。沃尔玛每年总收入达到了将近两千四百亿美元，成功跻身于世界500强行列。即使是在金融危机深化，世界经济普遍不景气的时候，它仍然能够保持快速的增长。它之所以能够成功最大的原因就在于像巴菲特所说的那样——注重细节，从细节处预防危机的发生，从细节上来取得更大的成功。

    所有的零售商几乎都会十分在意企业的经营成本，但是没有哪一家零售商能够像沃尔玛那样真正地从细节处降低成本来优化经营的，这也是沃尔玛能够从众多的零售商中脱颖而出的重要原因之一。比如，沃尔玛的内部员工要是想喝咖啡的话还得在咖啡机旁边的盒子里自觉放上钱。而它降低成本最值得人们注意的还有其员工对纸的重视——在沃尔玛中用来复印的纸张从来没有新的，员工所用的都是废报告纸，不是十分重要的公文他们都是采用这样的纸，即使是领导开会时所用的笔记本大部分也都是用这样的纸制作的。此外，不管是在什么时候他们都没有做过什么大的广告，他们在广告上所花的费用要远远地低于其他的竞争者，这样又会节省一大部分的广告费，沃尔玛真正做到了为顾客省钱的宗旨。

    在商场的服务上，沃尔玛做得也是十分地出色，对每一个细小的问题都有十分严格的规定，这样在使顾客满意的同时又在很大的程度上避免了危机的发生。它要求所有的员工遵循最起码的三条工作原则：要尊重个人原则，尽最大的努力把事情做到最好；一定要亲切地问候每一个近距离的顾客；要尽快地使顾客的提问得到满意的答复。

    正是因为沃尔玛从种种的细节处着手处理企业发展的问题，所以最终它才打败了所有的对手，成为了一家世界500强的大企业。从某种角度来讲沃尔玛的成功正是它的一整套完善的操作体制的成功，即由无数的细节经过协调以后所组成的系统成就了伟大的沃尔玛。巴菲特认为，一家企业能够有完善的管理机制并不难，难就难在能够从每一个细节出发进行管理。总之，小小的一个细节能够成就一个企业，同时也能够毁灭一个企业。

    巴菲特的忠告

    在现在的经济环境中，企业之间的竞争更加激烈，消费者也更加挑剔，要想在激烈的竞争中争取到消费者，就更应该从细节处着手解决企业中的问题，而只有真正地从细节出发，杜绝危机的出现，企业才能不断地发展。

    4.把握理想的退出时机

    只有在退潮的时候，你才知道谁一直在光着身子游泳！

    ——巴菲特

    在投资方面的危机意识中巴菲特表现得尤其突出，在把握退出时机上他也十分敏感，同时有着十分丰富的经验。他也经常会给儿女们这样的忠告：“孩子们，适时选择退出时机关乎到投资是否获利，这一点你们一定要牢记。”什么时候该进什么时候该退，巴菲特把握得相当准确，这对于一个投资者或者企业来讲是相当重要的一个原则——只有在危机来临之前把握那个最好的退出机会才能够赚取到更多的利润，否则等着你的将会是失败。

    20世纪60年代，是巴菲特的合伙人公司开始迅速发展的时候，这时美国的股票市场也达到了迅速高涨时期，纽约的三大股指中的道·琼斯指数第一次上涨到了一千多点的水平。到了20世纪60年代末期的时候，股票市场的发展态势更加地狂热。1968年在美国平均每个月的股市成交量达到了将近1300万股。股票市场每天都有好几种新的股票在市场上发放，很多人在这样的情况下认为美国的股市就是一个聚宝盆，不管怎样投资都会得到一大笔的利润。即使是当股票市场因为种种原因开始出现下跌的时候，仍然有很多人认为股票市场将会持续走高，而且他们认为美国的股市仍然是一个可以让人轻松地赚取到利润的地方。巴菲特合伙公司的管理者也都加入到这样的行列中，但是巴菲特并没有被这样的假象撞昏头脑，他依然保持着清醒的判断，他感觉美国的股票市场将会发生一次大的变故，他甚至已经预感到美国股票市场将会迎来熊市，而1929年的股灾说不定也会再次袭来（这是巴菲特当时真实的想法）。

    这一时期，巴菲特的合伙公司的规模在不断地扩大，它将会随着自身的不断壮大而不得不成为一个投资公司。但是，在巴菲特的眼中，当时的美国股票市场已经没有太大的利润可以赚取了，他想要寻找的低价格、高价值股票也已经不复存在了，换句话来说此时已经不是最好的投资时期了。并且，这时候美国又陷入了一次巨大的政治事件中，但是美国的股票市场却没有遭受太大的打击，而是出现了进一步地上涨。巴菲特认为美国的股票市场已经脱离了理性的轨道，正在上演着一场危机来临前的序幕。这样的情况在华尔街上一连持续了很多天，并且仍有很多的新股票在不断地上市，以致股票市场变得更加的混乱不堪，而在巴菲特看来当时的市场上充斥着很多的垃圾股票。

    到1969年，巴菲特给他的合伙人写了一封信，在信上巴菲特表示：“现在美国股票市场上的投资环境已经不是十分的令人乐观了，我想将来我不会用全部的时间来和股票投资进行赛跑了，我会适时选择停止。在一年多前的信中我就明确地告诉过大家，不管是外界的投资环境还是我个人的情况都在发生着深刻的变化，现在我们必须要修正一下我们的发展方向了。”在这之后，巴菲特思考了很久，然后做出了让很多人都为之惊讶的决定，即他决定解散他的合伙人公司。

    当时，巴菲特这样的举动在所有的合伙人看来都不可思议，就像大多数的人所说的那样，美国的股票市场还是一片大好的形势，现在解散公司是一种很愚蠢的决定。在他们接到这样的消息时很多人都感到无法接受，有的股东找到巴菲特问他：“现在的市场仍然是一片大好，我们现在加大投资，尤其是投资科技类的股票，仍然能够赚取到很大的利润，我们为什么要解散公司呢？”

    在面对这样的提问后，他笑了笑，然后慢慢地给他的合伙人说：“我相信自己的判断，对于那些高科技类的股票我认识得并不是很多。作为投资人，那些我们不了解的股票将会给我们带来怎样的后果我依然不能够预测，所以我们最好不要涉足其中。我的风格大家都清楚，我一向是不会卖空的，我决定解散我们的公司是因为市场上的确已经没有可以投资的股票了。”他尽力地奉告他的所有的合伙人，要他们能够保持理性，清楚地看待市场的情况，而且他告诉所有的合伙人熊市即将到来。

    但是，当他解散了自己的合伙公司后，依然有很多的合伙人转向了其他的公司继续他们的投资活动，因为他们还没有预感到灾难的来临，只是被当时虚假的市场迷惑了。而美国的股票市场在历经了很长一段时间的混乱后，终于在1973年崩溃，致使很多的投资者因此损失了很大的一部分资产。但是，股票市场的危机对巴菲特却没有造成任何的影响。

    巴菲特的忠告

    把握正确的退出时机对每一个投资者来讲都十分重要——只有在危机来临前退出投资市场才能够保住自己的资产不受损失。同样，在现在的金融危机中，把握好退出时机也是一件十分重要的事情，盲目地跟随别人进入或退出并不能赢得真正的利益。

    5.坐以待毙，不如积极应对

    假如投资者支付800万美元给一家开1000万美元的公司，而投资者又能适当地卖掉这笔投资，那么他将会有一笔可观的收入。然而，此时公司潜在的营运状况不佳，而须耗费10年的时间来销售该公司，那么投资者的总利润有可能低于平均水准。

    ——巴菲特

    任何投资者都不可能把所有的事情做到最好，也不可能在行动之前考虑到所有会出现的问题和潜在的危机。一个企业也一样，它是由人来组成的，所以也必然地会出现一些问题，而对于投资者和企业的管理者来讲最大的打击莫过于在自己的投资中和管理中出现了危机。当感觉到危机将要来临的时候千万不可坐以待毙，这样不仅不能够安全地躲避危机，反而会遭受更大程度的打击。虽然人们通常会建立一整套的危机管理机制，但是最好的应对方法是要先发制敌。巴菲特告诉子女们，在预感到危机将要来临的时候一定要迅速地采取措施，积极应对，这样才能够把危机扼制在萌芽状态。

    巴菲特在买进中国石油的股票四年后，于2008年7月做出了出售的惊人举动，他前后出售了将近1700万股的中国石油H股，每股的价格为12.5美元。但是从当时中国的股票市场现状来看，股票的市值仍然处在一个快速增长的时期，曾经一度创下了6200点，以致很多的专业人士认为中国的牛市已经出现，并且将会长时期地持续下去。巴菲特在那个时候不断地出手中国石油的股票，直至清仓，这让很多的中国投资者迷惑。

    后来的事实证明巴菲特并没有错，在中国石油的A股发行不久之后，H股不但没有出现人们预想当中的上涨，反而双双下跌，在2008年1月的时候中国石油的H股已经下跌到了将近14港元。市场又一次验证了巴菲特的投资理论，同时也验证了巴菲特独特的危机意识。当人们所投资的股票价格开始慢慢的高于股票的价值的时候，股票市场上就开始出现泡沫，危机即将来临，这个时候就应该坚决的出售股票。

    在接受记者的采访时，巴菲特这样解释道：“众所周知，像中国石油这样的优秀的企业还有很多，我也很希望我能够购买更多这样的股票，并且能够长期持有它。但是，石油行业的利润主要是来自于石油，假如石油价格是在30美元每桶，我当然会很乐观。而价格一旦到了70多美元，虽不能说它会下降，但至少我们不应该过于地乐观。在油价是30美元的时候它还是很具有诱惑力的，不过根据国际油价的走势，石油企业能不能更大的赢利取决于未来石油的价格。所以，现在的情况我不是很清楚，只不过在它还是30美元的时候我一定会买进，在它达到70多美元的时候我会持一个中立的态度。”

    巴菲特之所以在人们都还认为形势一片大好的时候抛售中国石油的股票，是因为在他的认识分析中，看到了即将到来的危机。在危机即将到来的时候投资者或者企业的管理者一定不能够坐视不管，认为危机会自动地解除或者依靠别人来解决，那样只能是坐以待毙，损失将会很大。在巴菲特通过分析看到了危机的时候立刻做出决策，抛售中国石油的股票，因为这才能够完全地躲避危机，不至于让自己遭受太大的损失。

    往往在危机真正来临后，情况会变得更加糟糕，很多人也就因此失去了理性的判断，一时之间难以做出决策。这样的时刻便要求投资者或者管理者有一定的应对危机的能力，千万不可在危机来临的时候坐以待毙，要积极应对，毕竟坐以待毙只有死路一条。

    巴菲特的忠告

    有很多人在面临危机的时候更多的是一种恐惧，就像处在金融危急中的投资者一样失去了判断的能力，不知道要怎样面对。但千万不可坐以待毙，虽然解决危机或许会付出很大的代价，但是它能够保证投资者和企业免受更大的破坏。

    6.在危机的背后寻找机会

    很多时候，人们宁愿得到一张下周可能会赢得大奖的抽奖券，也不愿抓住一个可以慢慢致富的机会。

    ——巴菲特

    在人人都看到危机开始恐慌的时候，作为一个优秀的投资者，一定不会跟随众人盲目地乐观或者悲观，有的时候良机就在危机的背后，只不过要人们擦亮眼睛来发现它而已，而如果自己没能把握住机会只是随着众人盲目地行动，最终在股票市场上是不会得到太大的回报的。在子女们眼中，巴菲特就是那种善于在危机中寻找到机遇的投资者，他能看到看似繁华的市场背后的危机，同样也能看到隐藏在危机背后的机会，巴菲特经常会对他的子女说：“孩子们，记住，危机并不可怕，因为它的背后可能蕴藏着新的机会。”

    美国的股票市场在经历了一段时间的非理性膨胀之后，迎来了一次危机——1987年10月19日华尔街的股票市场经历了一次严重的股市危机，很多股票大幅度地下跌，以致很多公司在危机中倒下。大部分的投资者在这次股灾中遭受了巨大的损失，开始对市场变得谨慎起来，任何的风吹草动都会使得他们无比的担忧，很多人甚至开始对市场绝望纷纷地撤出资金。但是，巴菲特却在这时看好了几只股票，并开始大量地买进。

    可口可乐在1987年的股市灾难中也受到了严重的打击，它的股票随后不久便下跌了25个百分点左右，以致很多持有可口可乐股票的投资者纷纷地出售可口可乐的股票。而在这时候巴菲特却看准了投资可口可乐的机遇，即他在危机中看到了投资机会，开始大量地买进可口可乐的股权。当时，他就一次性地购买了可口可乐7个百分点的股票，价格只有每股不到11美元。对于可口可乐来讲还是第一次有人这样大规模地购买他们的股票。后来，一次偶然的机会，可口可乐公司的管理层知道了巴菲特投资可口可乐的消息，这样的消息公开后不久，可口可乐的股票便开始大幅度上涨，扭转了当时不断下跌的情况。后来巴菲特还不断地增加对可口可乐的投资，接着又购买了可口可乐将近10亿美元的股票。一年之内，他动用了旗下的伯克希尔公司将近25个百分点的资金用来购买可口可乐的股票，这样，可口可乐公司的股票在伯克希尔的投资中占了将近35个百分点。在20世纪80年代末期，巴菲特一度成为了可口可乐公司的最大股东。可口可乐公司因为巴菲特的加入而得以快速发展，而巴菲特由于对可口可乐公司投资使得自己得到了很大一部分的利益。

    在股市危机之中，虽然可口可乐公司的股票在持续下跌，但是巴菲特却认准了藏在其危机背后的机遇。之所以巴菲特能够抓住这样的机会，是因为巴菲特在之前就已经对可口可乐公司有了充分的了解，看准了它的发展前景，而且他小的时候还曾经在街上靠卖可口可乐赚了一些钱。虽然巴菲特对可口可乐公司有着说不清楚的喜爱，但是他一直都没有下手购买可口可乐公司的股票，因为他认为时机还没有到。而当1987年的股市危机来临的时候，他认为是机会来了，便开始大量地买进可口可乐公司的股票。

    在巴菲特向外界透露将会动用十亿美元的资金来投资可口可乐的时候，可口可乐的股票开始大幅上涨，所以有很多的投资者认为巴菲特是由于得到了某些消息而做出的决策。对于这样的猜测，巴菲特只是向外界说明自己并没有得到什么消息，他所作的只不过是仔细地分析可口可乐公司的年度报表，认真地分析他们的信息，所以在危机来临的时候他已经做好了充足的准备，发现了其中所蕴含的良机。

    事实也证明，这次投资对巴菲特来讲，的确是一次十分好的机会——他对可口可乐的投资让他得到了很高的利润回报。

    巴菲特的忠告

    危机来临的时候不应该慌张，而是应该认真地分析当下的情况，做出正确的选择。危机的背后总会有机会隐藏在里面，而隐藏在危机背后的机会并不是给任何人准备的，只有在危机还没有来临之前就做好所有准备的人，才能在危急中准确及时地把握住赢得更多利益的机会。

    7.学会在“垃圾股”里寻找商机

    头脑中的东西在未整理分类之前全叫“垃圾”！

    ——巴菲特

    投资者对于垃圾股大多持“避而远之”的态度，但巴菲特却会对女儿苏茜这样说：“孩子，千万不要以为垃圾股一文不值，要知道如果选择得当的话，垃圾股同样会变成绩优股。”

    现实中当股票市场出现大跌的时候，几乎大部分投资者都不敢进行股票投资。他们之所以这样做，当然是出于投资的安全上的考虑，不过，这也是投资者的心理的正常反应。而在巴菲特看来，越是股票价格下跌的时候，越是投资股票的最有利时机。因为，一旦某家优秀公司的股票价格下跌到其应有的实际价值之下时，公司的管理层肯定会千方百计地改变这样的情况，假如投资者在这时候购入其公司的股票，很有可能获得一笔不小的收益。也就是说，在股票价格下跌时买入，远远要比在其价格上涨时靠短线投资来赚取差价安全得多。

    在股票市场下跌的时候，买入优秀企业的股票，在巴菲特初步涉猎股票投资时就存在，他十分小心地选购那些在大部分投资者看来是“垃圾”的股票，同时又在密切关注着股市近期的动向，并且还认真地分析研究那些他已经选择好和正准备选择的投资对象。他就是凭借对股票投资的浓厚兴趣，用自己极其犀利的眼光捕获了一个又一个很好的投资对象的。

    20世纪80年代，美国的传播业正处在低谷期，几乎有一半以上的报刊和广播公司的赢利都是以负数增长的，而在很多的人看来，在短期内这样的经营情况是不会有很大的改变的，所以很多的投资者都认为，这一行业的股票价格在未来仍会持续低迷，或者是不断下跌。可是在巴菲特看来，这一行业却有很大的投资价值，因为报刊和广播属于成长性很快的企业，其股票当前的价值很明显地低于其应有的实际价值。正是这一原因，才使得巴菲特在别的投资者纷纷抛售这一行业的股票时，大量地买入这一行的股票。当时，他想尽一切办法并尽最大的力量多买入一些《华盛顿邮报》、美国广播公司等很多传媒巨头的股票。由于这些企业的业绩本来就不错，所以其股票价格很快就开始逐渐上涨。巴菲特在这些企业的股票价格涨到一定的程度之后，获得的利润收益无疑非常丰厚。

    1995年，巴菲特经过反复的调查分析，最终以合作的方式买下了因为经营不善而面临破产命运的伯克希尔·哈撒韦公司，并出任这一公司的董事长。其实，这家公司当时面临着生存危机，可是原本却是一家很好的纺织公司，其信誉也很不错。在当时购买这一公司时，巴菲特可谓是力排众议，而且他还把亲朋好友的劝告都抛在了脑后。从这一点就可以看出，巴菲特只要是认准了的投资是不会因为其他人的干预而有丝毫动摇的，这或许也是他取得投资成功的一个重要因素。

    购买伯克希尔公司，可以说是巴菲特人生中一个很关键的转折点。至少这让他拥有了属于自己的独立投资公司。虽然当时伯克希尔公司的管理层有一定的问题，可是在巴菲特的带领之下，他们都干劲十足。此后，巴菲特带领着他的员工收购了多家纺织公司、百货公司、糖果公司、食品公司的股票，有的是全盘收购，有的则是部分收购。这样的举动引起了部分股票评论家的关注，在他们看来，巴菲特的做法是非常守旧的，他们对此表示十分地不理解。不过，巴菲特却认为投资股票的关键是企业的实际价值，至于别人的评价或者是嘲笑根本不会影响到他自己坚持投资的选择。可是，人们后来却看到了一个市值不断上涨的伯克希尔公司，其股票价格开始猛涨到800美元、2000美元、4100美元，最后，成了很多投资人热烈追捧的甚至是纽约证券交易所最贵的股票。其中有一点投资者要清楚，那就是这一股票在最初的阶段根本无人理睬。毫无疑问，巴菲特在投资上所获得的财富，把股票评论家们也给惊得直咋舌。

    巴菲特投资濒临破产或者是危机重重的公司的例子，绝不是只有那么一两个而已。他以20亿美元的巨额资金收购大型地毯公司的举动，更是震惊了美国的投资界。

    1967年，地毯染织商的儿子罗伯特·肖与他的弟弟J·C·肖一起创建了一家生产规模非常大的地毯公司，公司的名字为Shaw。渐渐地，Shaw公司成为了这一行业的领军企业，而且还是当时世界上最大的地毯制造商。可是到了20世纪90年代末，Shaw公司开始不景气，其股票价格由原来的17美元跌至了13美元。无疑，这样的下跌使得罗伯特·肖急得如热锅上的蚂蚁，这时，他很希望巴菲特能注资Shaw公司，以便让其摆脱目前的困境。罗伯特·肖知道，一旦巴菲特注资自己的企业，这无疑是在向华尔街的投资者发出信号，这一公司的股票是值得投资的。理所当然，如果是这样，那么罗伯特·肖的公司基本上算是得救了。在罗伯特·肖看来，他与巴菲特的合作是水到渠成的事情，因为自己的地毯企业的生产成本是很低的，值得巴菲特前来注资。可是巴菲特却说，地毯行业过于普通，没有竞争的优势等等，很明显，他的弦外之音就是没有打算与罗伯特·肖合作。这一时之间，倒让罗伯特·肖有点不知所措了。

    不久之后，罗伯特·肖就亲自来到巴菲特的公司所在地奥玛哈，在伯克希尔公司的总部与巴菲特面对面地洽谈。此时巴菲特却表现出一副不被所动的样子，罗伯特·肖则不厌其烦地在强调自己的公司是成长性企业，并且是世界上最大的地毯公司，目前只是在经济上有点困难，后来的发展必定是良好的。罗伯特·肖清楚地知道与巴菲特这样精明的投资大师交谈，要有足够的耐心，并且言词也要相当谨慎。可即便是这样，巴菲特还是表示无意投资罗伯特·肖的企业。然而正当罗伯特·肖无可奈何要离开之际，巴菲特却说出了这样的话：“如果伯克希尔公司在市场上公开购买Shaw公司的股票，你们是不是愿意？”很显然，巴菲特是想压低收购的价格，而故意让罗伯特·肖作出让步。最后，伯克希尔公司以13美元左右每股的价格大量收购Shaw公司的股票。

    这次洽谈之后不久，罗伯特·肖与其公司的副董事长诺里斯·利特尔又一次走进了伯克希尔公司。双方经过了唇枪舌剑的谈判之后，巴菲特决定以19美元每股的价格购买 Shaw公司80%的股票，这一价格使得Shaw公司的股票价格在当时就上升了55%。

    接下来，巴菲特用20亿美元的巨额资金收购了罗伯特·肖与他弟弟所创建的公司，获得了非常丰厚的收益回报。

    巴菲特的忠告

    分析研究能力在股票投资市场十分重要。投资者利用那些传统的投资理念进行投资，往往并不会获得很大的收益，与之相反的是，大部分的投资者过于迷信这些理论而使得自身本应有的判断能力不能正常发挥其作用。所以，要在“垃圾”股中寻找那些有投资价值的企业，因为这样的股票很有可能给你带来意想不到的惊喜。

    8.一张信笺引发的危机

    要赢得好声誉需要20年，而要毁掉它，5分钟足矣。明白这一点，做起事来就不一样了。

    ——巴菲特

    在股票市场里，投资者往往会因为放松警惕而功败垂成。皮特喝了一口盘中的鸡汤，然后问道：“爸爸，在实际的操作中，有时股市虽然很平静但也会使我亏损，你能告诉我这是为什么吗？”巴菲特放下餐巾，对皮特说：“一张信笺也可能引发严重的危机。”

    在伯克希尔公司的一次午餐会上，巴菲特向他的股东们讲述了这样一个故事：有一个年轻的企业家，正在寻找投资者为自己的企业注入资金，并在一段时间的努力下，他终于找到了愿意为他投资的人。这样一来，眼看自己亲手创建的企业将出现新的发展机会，他高兴得有些睡不着觉。第二天，他约了那位投资者在自己的办公室里商议合作的细节。一切都如他预料的那样顺利，但就在他等待与投资者签订合同的时候，让他没有想到的是，对方却拒绝了他的请求。于是，他非常生气地问对方原因，而对方给出的理由是因为他浪费了雪白而昂贵的信札。原来，在他们交谈的过程中，企业家竟然用一叠昂贵的信札作为草稿纸。投资者认为如果与他合作，他一定会肆意浪费自己的资金，所以最后投资者决定不再与企业家合作。当企业家听完投资者的话之后，他后悔不已。由于自己一时的大意，他的企业不但失去了扩张的机会，而且还面临着破产的危机。

    当在场的投资者们听完这个故事后，都沉默了，巴菲特又说：“投资者一定要时刻对股市保持高度的警觉性。在交易当中，如果放松了警惕，也许会错过一次难得的机会，失去盈利的时机。”

    大部分的投资者以为追高风险比较大，但实际上在弱市抄底的风险更大。此外，有部分投资者总是害怕股市价格暴跌，但对阴跌却并不担心。他们认为后者的波动范围小，而前者的波动范围大。然而，后者的危机却远远大于前者，导致的损失也更为严重。因为长期的阴跌会渐渐动摇投资者的信心和耐心。如果股市长期保持这样的形势，那么结果会导致投资者在漫长的等待中被股市牢牢套死，当他们开始察觉时，止损也无济于事。投资者不明白股价的暴跌只不过是暂时的释放，这种现象预示着调整即将结束，股市将会迎来新的生机，股票的价格也会很快回升。

    当股市处于弱市时，股价下跌的情况会降低投资者的资金市值。因此，投资风险表现得相对明显，投资者对风险也会更加注重。当市场形势开始回升时，投资风险也将不容易被察觉，这个时候投资者往往会受到市场的影响，从而对风险放松警惕。其实，投资者更加应该防范涨市中的投资风险。因为当投资者处于弱势时，资金市值会大幅地减少，所看到的风险是十分明显的，所以投资者能够意识到规避风险的重要性。而当市场开始回升时，投资者会因为股价的上升而逐渐放松紧绷的情绪，无法理性地看待问题，结果忽略了股市细微的变化，造成惨重的损失。实际上，股票价格的下跌现象是一种正常的释放过程。如果投资者只是关注风险而忽略了可能存在的盈利机会，那将会追悔莫及。然而，当股票价格突然上涨时也许正酝酿着巨大的风险，所以股价上升时投资者更加要提高警觉。在交易过程中，投资者应该克制贪婪的心理，在盈利以后要懂得适可而止。要知道，贪婪只能适得其反。当市场形势大好时，投资者也不能过于乐观，因为这个时候风险往往是最大的。无论股市正处于强市还是弱市，风险都永远存在，若投资者掉以轻心，放松警惕，只会害了自己。只有时刻对市场保持警觉，才能避免投资风险。

    当市场由弱市转向强市时，投资者应该控制投入的资金数量。在这种情况下，为了降低投资风险投资者不应该采取重仓的操作手法，而满仓的手法更是需要谨慎。结合多方面的因素，投入少量的资金是最行之有效的操作手法，尽量以半仓为标准投入资金。与此同时，投资者应该存有一定的后备资金，以应对一些紧急的状况。当投资者被股市套牢时，应该将其投资组合进行优化；当股价处于上涨时，要不断根据市场的变化适当调整持有的股票数量，尤其是一些持股数比较大的投资者，应该抓住短期的上涨趋势，将手中少数上涨浮动较大的股票清仓出售，多换取一些现金，以保存战斗的实力和精力。通过调整仓位，不断优化投资组合，不但能够获得更大的收益机会，而且更能成功规避股市波动所带来的风险。

    金融市场的变化之快，让许多投资者都摸不着头绪。也许在大片的感叹声中，股市已波动了好几次。在股票市场中大部分的机会都是隐性的，不容易被投资者察觉，因此需要投资者更用心地观察和判断市场的信息。毕竟只有努力勤奋的人更能寻找到盈利的机会。比较理性的投资者在面对市场时，总能聪明地嗅到一些新的信息，并且能够作出明智的判断。这样的投资者往往能够清醒地面对股市，也能够察觉一些细微的问题，在市场尚未有所表现时他们就看到了未来存在的危机，因此理性的投资者经常能成功地规避风险。

    有时候股市正处于相对平稳的状况时，大多数投资者会被市场表面的平静所迷惑，因而对市场放松了警惕，对市场细枝末节的变化不再敏感。结果，当机会来临或者出现危机时，投资者也无法很快察觉到，因此经常会造成投资失利或机会流失的情况发生。巴菲特提醒投资者，不要因为一时的放松而白白错失机会，造成不可挽回的损失。另外，有一部分投资者在刚购买股票时，对市场的判断和操控水平都还不错，因此获利的机会也很多。不过，渐渐地他们开始变得麻木，开始对市场放松警惕，骄傲自大的心理占了上风，容易掉入市场的陷阱，被市场所迷惑。最后往往在市场突然大跌时，损失原本应该获得的收益。通常，在这时投资者才幡然领悟，抱怨自己当时为什么不提高警惕，否则就不会“赔了夫人又折兵”了。

    股票投资本身就属于高风险投资，投资者都是自愿入市的，是输是赢只能看各自的本事，因此亏损后后悔也于事无补。这就要求投资者在准备涉足股票市场之前，应该考虑到股市的风险以及自己承受风险的能力。在没有充足的信心前盲目入市是投资的大忌。股票市场是开放式的交易场所，因为永远会有无数的投资者参与进来，所以永远会有无数的因素影响股市的动向，而且这些因素是无处不在的。比如：也许是一场战争的爆发、政治方面的重大改革、供求关系的转变，又或者是因为投资者频繁地交易等等，这些类似的问题随时可能动摇整个股票市场。尽管股市有时会出现暂时的平稳，但在看似风平浪静之下，也许正酝酿着更大的灾难。这种情况正如暴风雨来临前的平静，往往越平静就越可怕。

    因此，每一个投资者都应该时刻保持警惕，要努力赶上市场的变化，不要被股市表面暂时的平静所蒙蔽，要擦亮眼睛集中注意力，因为一次小小的失误也会导致严重的损失。这也就是说投资者不仅仅要看到那些股市表面的动作，还应该注意那些不容易被察觉的变化，要针对细微的问题进行分析和研究。分析这些不容易被注意的变化，不但可以从中获得意外的投资信息，还能赶在其他投资者之前抓住盈利机会。所以，粗心大意是投资者一定要克服的心理障碍，只有克服了它才能获得更多的盈利机会。

    在1966年的春天，美国的股市正处于大好局势，几乎所有的投资者都沉浸在牛市的喜悦之中，然而巴菲特的心里却感到一阵恐慌。虽然他手中所持有的股票都在不停地狂涨，可是他发现自己再也无法寻找到一只符合标准的廉价股。尽管股票价格的突然上涨为投资者带来了意想不到的收益，不过巴菲特却并不那么乐观。在巴菲特的投资理念里股票的价格波动应该建立在上市公司的盈利状况上，而不是这种投机的方式。巴菲特之所以被投资者追捧，不仅是因为他比别人赚得钱多，而是由于他每一次都能成功地规避风险。在投资者看来，巴菲特似乎对投资有着天生的警觉性，他总是时刻保持着备战状况，观察市场的明暗变化。由于巴菲特深知股票市场的高风险，即使在看似平稳的状态下，也可能隐藏着未知的风险，因此他从不会掉以轻心，放松警惕。在巴菲特看来，骄傲自大是作为投资者最要不得的心态。

    巴菲特在分析股市变化时，不仅关注股市表面的变化，而且更加注重一些重要人士在平时中的言论和动向。他认为在这些重要人士的谈话背后可能掩盖着事实的真相，通过揣摩他们的谈话内容可以发掘一些股市变化的信息。另外，巴菲特往往能在投资中抓住市场的变化并加以分析和消化，而且还能沉着地应对股市的变化。这种与众不同的警觉性，是巴菲特成功规避风险的重要因素。许多投资者轻视的细微问题，在巴菲特眼中却是十分重要的信息，他会将这些信息放到股市的大背景中加以分析，研究这些变化是否会影响股市的走向。

    为了不让自己赔钱，巴菲特总是竭尽可能地预防投资风险。尽管他也曾失败过，但是即使面对失败他也能将损失降到最低。在交易时，一旦发现手中的信息预示着风险的来临，那么巴菲特将会更加提高自己的警觉性。无论多么小的细节他都会进行分析，并会将投资组合的每一个层面重新审视。如果实在无法全身而退，那么他会尽量降低亏损。

    巴菲特这样的警觉性为他的投资带了莫大的好处，这使他往往能比别人更早抓住盈利的机会，而当风险来临时也能成功规避。因此，投资者在投资时，一定要时刻保持警惕性，不能因为侥幸而放松自己的情绪，否则将一事无成。

    巴菲特的忠告

    在投资市场里到处暗藏着陷阱，投资者往往一不留神就会掉入其中。无法理性对待投资，忽视细小的问题，可以说是投资者普遍存在的现象。当然，在股票市场里这种现象更是不足为奇。由于股票市场变幻莫测，股价忽高忽低，因此投资者是无法在短时间里掌握市场的脾性的。

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