市场的存在为我们提供了参考，方便我们发现是否有人干了蠢事。投资股票，实际上就是对一个企业进行投资。你的行为方式必须合情合理，而不是一味追赶时髦。
——巴菲特
在体育竞技中，那些主力球员常常在比赛的时候发挥其超长的技能，引导自己的队友取得成功。这样的主力球员往往被人们称为“明星球员”，之所以这样称呼他们，是因为他们在比赛中的活跃表现以及他们在运动上所特有的天赋，将使他们取得比赛最终胜利。其实，在进行股票投资时，投资者的选股标准也与之有一定的相似之处。像那些价格波动小，而且价格持续稳定的股票，通常也会被投资者称为“明星股票”。因为这样的股票就像星光闪闪的明星一样，对投资人有着极强的吸引力。所以，这样的股票就成了投资者喜爱甚至是热捧的对象。
巴菲特曾对小儿子皮特说：“我一直在努力找寻业务清晰、财务报表易懂、业绩稳定，而且是由那些能力极强、时时为股东着想的管理层所经营的天王巨星公司。尽管这种目标公司有时候并不一定能保证我们在短期内投资获利。我们不仅要以合理的价格买入，而且我们所买入公司将来的业绩还要与我们所估计的相符。可以说，寻找天王巨星这一投资方法——给我提供了真正通向成功的机会。”根据这一段话，就可以看出作为投资大师的巴菲特和普通投资者的选股标准很不一致。在他看来，投资时所选择的目标性企业，不能只是一个明星企业，如果能够选择到那些天王巨星企业则更好。
1996年，巴菲特曾在伯克希尔公司股东大会说：“如果你能持有3家非常优秀企业的股票，你肯定会很富有。”从此话中就能折射出，只有超明星的企业，才会拥有天王巨星级的股票。
在进行股票投资选股时，分析和判断企业是否具有持续竞争的潜能是很重要的环节。巴菲特认为，那些能够在20~30年内依旧保持优秀业绩的企业，就是所谓的天王巨星企业的最显著的特点。巴菲特于2000年4月，在参加伯克希尔公司召开的股东大会时，曾这样回答一位名叫迈克尔·波特的人的提问：“我对波特十分地了解，我也很清楚我们的想法是极其相似的。他在书中说，任何一家企业经营的核心都是其可持续长期竞争的优势，这一点恰恰是投资的关键之处，也与我想的相同。分析研究已经具备可长期持续竞争优势的企业，是我们掌握这一点的重要途径。我们可以问一问自己，吉列公司一直称霸的剃须刀行业为什么没有新的进入者，也可以研究一下为什么内布拉斯加家具城能够成为家具行业中的霸主。”
在巴菲特看来，一个优秀企业最值得投资者信赖和对其进行投资的关键，就是这一企业必须在它所处的领域内具备领先地位，要有极强的竞争能力，还要有持续稳定的业绩。也就是说，一个优秀的企业必须要保持其长期可持续的竞争优势。
巴菲特对投资天王巨星企业的看法，那就是投资股票与并购子公司没有什么太大的区别，两者肯定都希望可以以非常合理的价格获得经济状况极佳并且拥有德才兼备的管理层的企业。接下来，投资者就只要监控他们的这些基本因素是否能够长期继续保持即可。
巴菲特认为，最伟大的投资莫过于用极其低廉的价格购入天王巨星企业。对于这一投资理念他自己也有着比较深刻的体会，那就是投资者进行股票投资时都是将资金集中在极少的几只股票上，并且在概念上来讲，这些股票相对来说是比较简单的。在巴菲特看来，那些能够用极其简单的一两句话概括的投资，就在真正伟大的投资理念的范畴之内。所以，投资者都非常喜欢拥有长期保持其竞争优势和由那些比较有能力并且能实心实意为股东的利益着想的人所管理的企业。当投资者一旦发现了这样的企业并能以理想的价格买进时，基本上是不会出现偏差的。
巴菲特在投资上的座右铭就是：“只要一开始就取得了真正的成功，就不必再去做新的尝试。”其实一般投资者的投资范畴是有一定的局限性的，一般巴菲特在进行投资时是这样做的：第一，评估其公司的业务及利润的长期表现；第二，评估其公司管理者的实际能力和水平；第三，能够以理想的价格买进最好的几家公司的股票。这也就是伯克希尔公司在对大范围的上市公司进行投资时，所要采取不同投资策略的重要原因。
在进行股票投资对上市企业分析时，巴菲特往往喜欢站在公司所有者的角度上。通常他基本上都是经过自己的努力思考来确定投资目标，至于别人对某一行业是如何评论的他从不去关心。他往往会在一段时间之内，确定一个要进行投资的行业，然后，他会很细致全面地对这一行业内的6~7家优秀企业进行分析研究。他曾说：“假如投资者对这些企业的分析研究足够透彻全面的话，就很有可能比其管理层更加了解这些企业。”
天王巨星企业值得投资者关注的重要原因，在巴菲特看来，那就是它可以让投资者获得不可想象的利润回报。在天王巨星公司中，最令巴菲特青睐的是具有“经济特许权”的公司。在他看来，公司的“经济特许权”是企业长期持续竞争优势的关键。通常情况下，经济特许权主要是靠其产品或者是服务所具有的以下特征所形成的：第一，这一产品是顾客需要并且想得到的；第二，顾客在市场中找不到这一产品的替代品；第三，这一产品不受价格上的限制。正是因为具有这样的特点，公司就能够主动对自己所提供的服务或是产品进行提价，很显然，这会使公司和对其进行投资的投资人获得更高的利润。
巴菲特认为，如果一公司常常出现很大的失误，那么，这一公司肯定会经常性地发生很大的变化。理所当然，要想在这样一片频频起浮不定的领地上，建起一座稳固的企业经济特许权的城堡基本上是不太可能的事情。
在进行一项投资时，巴菲特往往首先要评估对所要投资企业的未来价值，而且还会根据未来价值计算出投入资金所能带来的回报率。假若以比较高的价格买入，很显然，资金的回报率就会受到影响。所以，在其价格比较高的情况下，等待是比较妥当的方法。巴菲特一旦买入某一优秀公司的股票，基本上都是长期持有。因为在他看来，这样公司的股票具有长期持有的内在价值。其实，大部分的投资者在进行投资前，首先对上市企业着手分析的就是其未来的价值。所以，如果投资者只因为股票出现差价就将其卖掉的话，那么只能说明这一投资者的眼光是很短浅的，他的这一行为也是极其愚蠢的。
如果想要在自己的投资上取得成功，就要掌握好进入股票市场的最佳时机，因为只有这样才可能使投资者的资金投入获得理想的收益。
一旦股票市场出现了出奇的热度，巴菲特会不假思索地撤离市场，这一点也是他投资成功的一个重要因素。在1969年的时候，巴菲特作出决定：暂时撤离股票市场。因为，在当时他认为很难再找到价格相对“便宜”的股票了。他对投资者说：“如今的市场情况让我有些失落，其实，有一点我还是很清楚的，那就是我只能进行自己所熟悉的投资方式（或许这会使我失去获得巨额收益的机会）。我也可以进行自己所不熟悉的投资方式，但是这样很有可能给我带来巨额的经济损失。”
巴菲特就是喜欢投资于一些在经营上非常稳当，并且十分讲究诚信、分红回报率极高的天王巨星企业。因为，这可以在很大程度上确保投资的保值和增值。
巴菲特的忠告
做投资最好选择天王巨星级的企业，因为它会让你更容易获得投资收益。
2.不间断地在市场上寻找优质股票
我是个现实主义者，我喜欢目前自己所从事的一切，并对此始终深信不疑。作为一个彻底的实用现实主义者，我只对现实感兴趣，从不抱任何幻想，尤其是对自己。
——巴菲特
皮特早已经知道，父亲巴菲特是不直接向别人介绍哪只股票值得投资的，所以他只是问父亲：“爸爸，在市场上面对众多的投资对象时，我们该怎样加强甄别呢？”
巴菲特看了他一眼，向他说：“孩子，我的经验很明显，就是不间断地在市场上寻找优质股票。”
纵观巴菲特的投资历程，有一点是始终围绕他投资的主线来开展的，那就是不断寻找优质的股票。其实，在很早的时候，巴菲特就看过老师格雷厄姆的《证券分析》这本书。其中“内在价值”股票这个概念，自此一直占领着他的投资意识领域。这个投资的原理就是要善于在市场中以独特的眼光寻找那些价值被无限低估的股票来投资。
巴菲特认为：不管是牛市还是熊市，股市中总有一些可以让你的投资增长10倍或者更多的股票，你需要做的就是通过自己的分析，把它们挖掘出来。
分析股票是一门综合素质。巴菲特与他的导师格雷厄姆一样，关注的是股票的长期价值，而不是做短期的投机。可以说，巴菲特之所以成功，正是因为他很早就掌握了独到的分析股票内在价值的方法。
巴菲特认为，衡量上市公司的增长率可以采取衡量销售量的增长、销售收入的增长、利润的增长等多种方法，从而划分出这几种类型公司的股票：缓慢增长型、大笨象型、快速增长型、周期型、资产富余型、转型困境型。当然，由于一家公司的增长率是在不断变化的，在不同的发展阶段，这些公司的类型也会发生一定的变化。
要投资一只股票，首先要确定这个公司股票属于哪个类型，再根据其类型确定不同的投资预期目标，在分析该公司经营状况的基础上采取不同的投资策略。比如，有的快速增长型股票增长率惊人，一年的增长就能达到20%以上。而在实践中，巴菲特发现，有的股票尽管某一天会下跌60点或者更多，但是由于它是优秀公司的股票，所以最终还是要上扬的。需要注意的是，有些公司的股票无论怎样上涨，最终也会下跌。正确判断那些适合投资的公司，投资者往往就能够得到应有的回报。巴菲特告诫投资者：在华尔街，绝对不可能找到一个普遍适用于各种类型的股票的投资模式。没有一个投资理论和经验是放之四海而皆准的。
巴菲特批评那些时兴的投资格言——“你的投资翻倍时就要把股票卖掉”“股票只能持有二年”“价格下跌10%的股票要及时处理以减少损失”，等等。他建议投资者最好是做一个善于思考的逆向投资者，而且他向投资者推荐学习富达公司麦哲伦基金的总经理——彼得·林奇，因为彼得·林奇在管理股票的13年中，尽管有失误，但却让每股平均都上涨了20多倍。
巴菲特在投资经历中，一直享受着“股票”带来的巨大利润。可以说，这主要是因为他每次投资都能挑选到明星股票。而总结下来，巴菲特选择股票主要参考以下几点：
一是关注冷门股票，回避热门股。一般来讲，投资者都是青睐和追捧那些热门行业中的股票。因为它的涨幅非常大。但是，它的跌幅也是令人无法接受的——可能就在转瞬之间，他就能跌到人们不可想象的地步。而一些冷门股票，虽然不被股票评论家和投资者重视，可它却极有可能成为投资者的摇钱树，为投资者带来巨大的利润。
二是回避高科技公司，坚守技术公司。一直以来，巴菲特和很多成功的投资者一样，只是投资自己能够完全理解的传统行业公司的股票，不去关注自己不熟悉其业务情况的、发展不稳定的科技公司的股票。他认为，盲目去追赶潮流，是难以成功的。
三是寻找那些竞争对手少的公司，回避竞争对手多的公司。他建议投资者去关注那些可能默默无闻却是市场不可或缺的企业。他举例说，如果你钟情于兄弟公司这样的大企业，当然会有很多的竞争者，如果你的目光是去发现一些不引人注目的地方工厂，那么竞争者肯定少。
四是保持信息灵通，关注公司回收或者员工回购公司股票的行动。假如你发现一家公司是真正往回收购自己的股票，或者公司员工在购买自己公司的股票，说明他们对自己公司的发展前景充满信心。这样的举动值得投资者参考，因为员工比较了解自己公司的真实状况，而有些小道消息是不可信的，它们只是幕后人物导演的“戏剧”而已。对那些幕后消息，投资者要细心观察和辨别，以防止出现必要的损失。
巴菲特通常采用市盈率来进行股票估值，这个数据是非常容易获得的。一般来讲，大家都是通过对同一行业不同公司之间、不同行业之间的市盈率进行比较，然后选择那些市盈率较低的股票，希望从中获取高额的利润。巴菲特却告诫大家说：你不能够拿衡量通用电子公司股票价值的市盈率去衡量太平洋保险。此外，他还提醒投资者在分析资产的时候要注意一个公司的隐蔽资产，根据隐蔽资产的分析再计算市盈率，以避免低估公司股票而导致出现错误的投资行为。
巴菲特投资的股票多数都是优质股票，即明星股票，而这其实也是他取得不菲投资回报的根本原因。所以，他建议投资者在投资时尽量选择优质股票。
巴菲特的忠告
在选择分散投资的对象时应该对各种类型公司的股票收益率进行具体分析，以便及时调整投资组合。因为股市千变万化，所以不断了解各类型公司股票的变动情况，是必不可少的投资行为。其实，也只有这样，投资者才可能在市场上不断寻找到优质股票。
3.成为可口可乐最忠实的长期投资者
如果给我1000亿美元，同时让我放弃可口可乐在市场上的领先地位，我会把钱还给你说：不可能！
——巴菲特
1989年3月15日，道·琼斯新闻联线上的一条简讯震惊了美国：“伯克希尔·哈撒韦公司购买了可口可乐公司6.3%的股份！”如果加上可口可乐公司自身的股票回购，巴菲特已经拥有了可口可乐公司7%的股份，这是2亿9千万多股的股票，其总价值高达10亿美元，比整个基金业共同拥有的可口可乐股票总数的两倍还要多。
这是巴菲特在投资领域的又一次大手笔。如此大规模的投资可口可乐公司的股票，在美国的股市上还是第一次。那么，巴菲特为什么会下如此大的赌注投资可口可乐公司呢？或许这与他的投资理念、经营风格有很大的关系。自从1987年股灾以来，巴菲特改变了自己以往的投资策略，一直倡导“做自己能力范围之内的事”。可口可乐公司在1987年到1990年间，它的业绩一直处于下降的状态，股票年平均增长率连续下跌，这让巴菲特看到投资可口可乐公司的机会，于是便出现了上述的那一幕，而这对于两家公司来说都是一个崭新的开始。
巴菲特在投资一个项目时，总是以永恒价值作为投资理念。其实，巴菲特正是看到了可口可乐股票潜在的价值后，才做出了他有史以来最大的一笔投资决定的。在购买可口可乐之前，巴菲特花了几个月的时间来衡量利弊。在1988年末到1989年初的这段时期，巴菲特秘密地下达了买入指令。在他完成了对可口可乐公司的10亿多美元的巨额投资之后，此事轰动一时。而巴菲特的投资也使他成为可口可乐最大的股东，与美国参议员山姆·南恩、娱乐业投资大亨赫伯特·阿伦、棒球俱乐部前部长彼特·尤伯罗斯等人共同成为可口可乐董事会的成员。
在巴菲特成为可口可乐的董事会成员之后，可口可乐的总裁基奥给了他很高的评价：“他是一位既了解情况又在发挥积极作用的董事，同时他对全球注册商标的内在价值有着清晰而深刻的认识。”
基奥于1958年出生在依阿华州苏城，大学毕业以后跟随父母迁居奥马哈的法纳姆大街，正好与巴菲特家是对门，所以他们之间早有往来。后来，基奥在奥马哈一家刚成立的电视台做足球比赛节目的解说员。在认识了约翰尼·卡森、沃伦·巴菲特之后，他辞去了电视台的工作，来到了黄油·坚果咖啡制造商——帕克斯顿·加拉弗公司从事广告工作。但是不久之后，这家公司就被斯旺森家族收购了，“斯旺森食品”也被卖给了可口可乐公司旗下的邓肯咖啡公司。就这样，基奥开始在可口可乐公司工作。
这个把可乐作为自己饮食结构的一部分的可口可乐先生，也成了巴菲特诚邀加盟巴菲特合伙公司群体中的其中一人。尽管基奥较晚才与巴菲特共同投资，但他很久以前就利用另一种方式参与其中。对此基奥解释说：“我和妻子米凯在奥马哈结婚时，曾购买由布鲁姆金夫人经营的内布拉斯加家具公司的家具。它是伯克希尔·哈撒韦公司下属的一家子公司。”
现在的巴菲特成了可口可乐董事会中最大的股东之一。对此，基奥感慨道：“真希望当初我投资入股了。”实际上在30年前，巴菲特就邀请基奥加盟他的合伙公司，但被基奥拒绝了。如果当时基奥投资5000万美元，或许巴菲特就会让它升值为现在的6000万美元。不过巴菲特购买可口可乐公司股票以后，基奥也成为了伯克希尔·哈撒韦公司的一名股东。
在此后长期的合作中，巴菲特和基奥建立了稳固的友情。尽管基奥在1993年辞去了可口可乐总裁的职位，但是公司无论做什么决策，仍然习惯与他共同商量。“他还是原来的他，现在的他就是你所看到的样子，他的价值没有变，他的故事并非是金钱，而是价值。”巴菲特在1991年的伯克希尔·哈撒韦公司的股东年会上，在遇到有关选择终生事业的问题时，他用评价基奥的话做了这样的回答。
巴菲特对可口可乐的首次投资就高达10亿多美元，而在1994年再次对可口可乐追加投资后，这使得伯克希尔·哈撒韦公司拥有的可口可乐股份超过了1亿股，而按照分股比例可以达到2亿股份。这不仅是巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司的一笔可观的财富，也是可口可乐再次崛起时不可缺少的力量。在20世纪80年代后期，受1987年股灾的影响，可口可乐公司出现了大滑坡，股价暴跌。在1990年的净资产收益率仅为39%。巴菲特在可口可乐公司最不景气的时候，将巨额的资金投入可口可乐。除了缘于基奥出色的个性魅力对他的吸引外，也与他对可口可乐公司内在潜力的分析和研究相关。
事后，当女儿苏茜问巴菲特为什么在股价最低的时候选择买可口可乐时，巴菲特笑着回答：“孩子，给你一条鱼，你只要能够吃到鱼身就行了，不要想着把鱼头和鱼尾一块吃下。投资股票就像是吃鱼，投资者只需赚取空间最大的那部分利润。当看到股价涨起来时，不要追风跟进。有些人在投资股票的时候常常把事情弄得很复杂，从而导致他们得到了相反的结果。”
巴菲特认为，优秀的企业都能经得起时间的考验。也就是说，能够在时间的流逝中不断利用大量资金取得非常高的报酬的企业才是最好的企业。况且，可口可乐公司有着无与伦比的品牌优势，因此，巴菲特认为可口可乐是最适合投资的企业。在谈论可口可乐公司的价值时，巴菲特用了一句话概括地说：“如果给我1000亿美元，同时让我放弃可口可乐在市场上的领先地位，我会把钱还给你说：不可能！”1987年10月19日，所有的股票价格都出现了大幅地波动，可口可乐股票也不例外。虽然可口可乐的股票价格出现了暴跌，但是巴菲特却认为，这是他最佳的投资时机。
在巴菲特看来，可口可乐股票的价值远远大于其股票价格，所以它的上涨的空间会很大，即使受到股灾的影响，它也仍然处于价值区。在1997年，可口可乐产品每天的销售量已逾10亿罐，如今，一天的销售额就相当于过去22年创造的价值总和。在可口可乐公司的年度报告中，前主席道格拉斯·伊维斯特写道：“可口可乐公司的创业者们绝不会想到它会有今天的成绩，当你读到这份报告的时候，你的可口可乐公司已经取得了一个里程碑式的发展成果。”
巴菲特的忠告
优秀的企业都能经得起时间的考验。投资者在投资时就应该多选择一些“明星股”，这样才能让自身获得更多的投资收益。
4.重视投资企业的管理品质
我们收购企业时有三个条件：一、我们了解这个企业；二、这个企业由我们信任的人管理；三、就前景而言其价格有吸引力。如果你发现一家优秀的企业由一流的经理人管理，那么看似很高的价格可能并不算高。
——巴菲特
许多投资者在购买股票时都只看公司的财务报表，只关心公司当前的盈利与未来的预期收益，更有甚者，已经购买了股票，还不知道公司的管理层究竟都有些什么人。这些在巴菲特的投资中是不可能发生的事情。因为巴菲特在准备投资任何一家公司之前，都会仔细地考察该企业的管理层品质。在巴菲特眼里，无论利润多好的一家公司，如果没有品质优越的管理人员，它都无法使投资者的收益达到最大，甚至可能会使投资者遭受损失。所以，考察投资对象管理层是巴菲特进行投资之前必不可少的一个步骤。
巴菲特认为他要投资的公司必须由诚实、有能力，并且令他欣赏和信任的领导者管理——在他看来只有这样的公司才能带给他良好的投资收益。巴菲特告诉子女们对自己准备投资的公司或企业的管理层的考察主要体现在三个方面。
第一，管理人员的行为是否理智？管理者如何运用赚来的钱进行再投资，即利润的分配，是考察一个管理者是否理智的重要标准。从长远来看，这是投资者是否能获得高回报，即体现其投资价值的决定性因素。在巴菲特看来，将公司盈利是用来继续投资，还是分配给股东的决策是对管理者是否理智的一个考验。《财富》杂志曾评论巴菲特说：“理性是巴菲特管理伯克希尔·哈撒韦公司及其控股公司的主要风格，而他发现这正是许多企业管理者所缺少的。”每个公司都会经历不同阶段的发展周期。在公司初始建立和迅速发展的第一、第二阶段，巴菲特并不太关心利润如何进行分配——巴菲特最关心的是当公司发展进入成熟的第三阶段时管理层如何分配利润。
在这个阶段，公司的发展开始减速，逐渐产生了多于用来扩大规模和维护经营所需的现金。当这些资金继续投入到原有公司业务上只能获得等于甚至低于平均水平的投资回报率时，公司的管理者将面临运用这些资金的三种不同选择：再投资于公司现有业务；购买成长型企业；分配给股东。在这个决策的三岔路口，正是巴菲特考察管理者是否理智的重要阶段。巴菲特认为只有选择第三种方法，即将利润分配给股东们，让股东们自行选择再投资项目的管理者才是理智的。选择第一种方法的管理者无疑是在浪费股东们的钱和时间，选择第二种方法的管理者则相当于拿着股东的钱在赌博，采取这两种方法在巴菲特看来都是不理智的行为。
第二，管理者对股东们是否坦诚？尽管巴菲特永远不会与他投资的某些公司的管理人员坐下来共同探讨问题，但他依然能够知道公司的许多信息，因为每年公司的行政管理人员都要向股东发布信息。许多公司为了吸引股东，都会披露一些假的有利信息，而隐瞒一些不好的信息。这样的公司巴菲特是绝对不会投资的。他一直敬重那些真实、全面地发布公司财务信息的管理者，更是特别敬重那些不利用会计准则来包装企业、隐瞒真实业绩，甚至坦诚披露失误的管理人员。而也只有这样的管理人员才能得到他的信任，才能让他放心将自己的资金交给他们运作。
巴菲特本人就是一个从不利用会计准则隐瞒公司真实情况的管理者，在他的公司年报中不止有公司一年的经营业绩，同时还有公司面临的各种问题，甚至他还在年报中公开讨论自己的投资失误。有些评论家认为，巴菲特敢于直接公开失误的原因是他握有公司的绝对控制权，从而不怕被赶下台，但巴菲特并不这样认为，他深信坦诚对管理者和股东都有好处，这既有利于公司管理人员及时改进管理，得到股东的信任，也有利于将股东的权益最大化。
第三，管理人员能否抵制“行业潮流驱使”？所谓的行业潮流驱使，指的就是管理人员盲目的跟风行为。巴菲特对此发表评论说：“当惯例驱使发生作用时，理性是脆弱无力的。”巴菲特将惯例驱使的力量归纳为以下几点：公司拒绝对当前方向做任何改变；就像早已形成的习惯一样，公司的计划总是用光所有可支配的资金；在开展业务时，无论管理人员的计划有多少漏洞，工作人员都能很快准备出内容详实的关于利润率、策略等方面的支持报告；公司盲目模仿、攀比同行业其他公司的行为，包括并购、扩张、经理奖励制度等。这些被惯例驱使的行为很容易使公司的管理人员失去理智，从而令公司的发展停滞、遭受损失甚至破产。所以，巴菲特考察管理者是否称职的重要标准之一就是他们能否克服惯例驱使的力量，能达到何种程度的独立思考。
巴菲特的忠告
只有拥有理智的、坦诚的、独立思考的管理者的公司，才会有好的发展前景，才能为股东带来较高的投资回报率，所以，在投资任何一家公司之前，投资者都应该要仔细考察其公司管理者的能力和品质。
5.寻找卓越企业简单而有效的三种方法
在你了解的企业上画一个圈，然后剔除掉那些缺乏内在价值、好的管理和没有经过困难考验的不合格企业。
——巴菲特
巴菲特在进行投资时最重视的是企业状况，而不是股票状况。巴菲特投资的每家公司几乎都被公认为世界上最好的公司之一。而在巴菲特投资之前，没有几个人能发现这些可以带来丰厚利润的投资对象，即便是找到了，大多数人也无法像巴菲特那样果断投资，而是犹犹豫豫，不敢肯定自己的判断。在巴菲特投资成名之后，许多人都想探听巴菲特寻找优质公司的秘诀，但令投资者意想不到的是，巴菲特并没有把他的方法当作秘密，反而大方的将其宣告于世。
其实，巴菲特寻找卓越企业作为投资对象的方法很简单，主要是从三个方面对企业进行判断。当然，大前提是这些企业的经营范围和运营情况必须能让他理解，然后巴菲特才能利用自己的方法对其进行判断。如果目标企业具备巴菲特要求的三项条件或其中的一至两项，巴菲特就会考虑投资。
一、寻找具有消费垄断性的公司。
在现代商业社会，很多人都已意识到消费者的商誉意识造成了商品的消费者垄断。也就是说，商品虽然极为丰富，但商誉意识会使消费者在同类商品中只买某种或某几种品牌，因为这些品牌的商品具有一些与众不同的特征，这些独特的地方使消费者对它产生了偏好与信任。成功企业家布鲁伯格将引起消费者商誉意识的因素总结如下：便利的地理位置、便捷的送货服务、彬彬有礼的雇员、令人满意的产品。此外，持久而诱人的广告也会使顾客对商品的品牌产生深刻的印象，从而在购买时下意识地选择这种商品。还有些商品是通过某种秘方和专利来引起消费者的商誉意识，比如说可口可乐的秘方就使他拥有了其他公司无法比拟的独特优势。就像巴菲特曾经说过的那样：“如果你想和可口可乐竞争，你必须具有相当于两个通用汽车公司的雄厚的资本，但说不定你还是会失败，因为可口可乐是一种无人能敌的品牌，我们已经消费了好几万杯这种饮料，你怎么样呢？还有你的孩子们呢？”同样的情况还有万宝路香烟，一个抽万宝路香烟的人基本上就不会再转抽其他品牌的香烟。因此可以认为，检验消费者垄断的办法就是问这样一个问题：如果你拥有像万宝路这样的品牌，或者拥有像可口可乐秘密配方一样的东西，那么你就可以创造出具有消费者垄断产品的公司。
投资必定会有风险，但投资那些具有消费者垄断性质的公司，风险性相对就要小得多，因此，巴菲特喜欢寻找这样的公司进行投资。当然，这并不是说他所投资的公司必须独占某种产品的市场，但它必须具有长期竞争优势，就如可口可乐公司从来就不缺竞争对手，却无一能够撼动它的地位。
二、寻找利润丰厚、财务稳健的公司。
巴菲特认为消费者垄断当然非常重要，但若缺乏好的管理人员，就会造成公司的利润起伏不定，投资的利益也就无法达到最大化，所以巴菲特总是在寻找具有丰厚的利润，并且利润呈上升趋势的公司。若想让巴菲特下定决心投资，企业的情况应该是这样的：它不仅具有消费者垄断性质，公司的管理人员还要善于运用这一优势，来提高本公司的实际价值。巴菲特投资的公司里如箭牌公司、国际香水公司和UST就没有长期债务，而可口可乐和吉列这些经营业绩非常好的公司，其长期债务也没有超过公司净现金利润的一倍。
在寻找优秀企业的过程中，巴菲特最喜欢寻求那些具有消费者垄断，并且财务状况相对保守的企业。在他看来，如果一个具有消费者垄断的公司想借一大笔长期债务，那么除非它想购买另一家也具有消费者垄断的公司，否则就是不足取的。
三、寻找能用留存收益再投资的公司。
在巴菲特的观点里，一个优秀的企业必须能够对留存收益进行再投资，使股东能够获得额外的利润。这种再投资创造的利润必须高于平均收益才算创造了额外收益。例如，巴菲特小时候曾做过弹子机游戏的生意。当时他只有一台弹子游戏机，但生意很火，如果他只保留这一部弹子游戏机，永远不扩展业务，而把赚来的钱都存入银行，那么，其收益的利润率就是银行存款利率。但如果巴菲特把赚取的利润用来扩大业务或投资在其他项目上，若利润率高于银行存款利率，那么他就等于获得了银行存款利率之外的额外收益。据此，巴菲特总结出一个非常简单的道理：只要一个公司能保证留存收益的利润率超过平均利润率，那么就应该将盈利保存在公司进行再投资。
巴菲特就是运用这一简单的投资哲学来寻找那些可令他长期投资的企业的。他相信：“只要公司以前能很好地利用保留盈余进行再投资，或将能以合理的收益率进行运用，那么，将盈利保留下来再投资就对股东有利。在对企业进行长期投资时，最重要的一个问题就是公司的管理人员能否有效利用其保留盈余。如果将资金投向了那些没有什么前途的企业，那么你的资金就会落空。”这一投资方法，也正是在20世纪90年代末，巴菲特不愿投资科技股的一个重要原因。
具有消费者垄断性的商品、财务政策稳健、能够利用留存收益再投资创造额外收益，三个非常容易辨析的条件，三个非常方便运用的方法，没有任何复杂难懂之处，却帮助巴菲特找到了一个又一个优秀企业，买到了一只又一只明星股，从而使他的投资收益呈几何倍数增长。
巴菲特的忠告
投资必须是理性的，如果你不了解一家企业，就不要投资它。
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